淘气天尊：缩量诱空后大涨，这波节奏服不服？

淘粉们，大家午盘好！周三上午的市场，走出了一个让很多人“没想到”的格局！投资者可以看到，早盘沪指低开2点于3861点，创业板低开1点于3246点，两市1604股上涨、2981股下跌，空方开局看似占优！但淘气昨天在收评《淘气天尊：缩量诱空后，静待单日大涨！》里已经把剧本写好了！早盘市场低开探低，小幅跌破3852点出现分时线低点共振以后强势拉起，各大指数盘尾逼空上涨，两市个股普涨，各大指数均收于上午相对高位区域！午盘两市超过4200股上涨，指数普涨！

这不，上午全走对了！回顾这波节奏，淘气的逻辑从来不是“猜涨跌”！先让淘气把这几天的逻辑链条完整地捋一遍，因为总有人断章取义，总有人只看一句话就下结论！第一步：3950-3958区间反压！几天前，淘气反复强调这个区间的反压，反复提示风险，反复说“这里是震荡诱多”！当时个别投资者骂淘气“死多”，说淘气“踏空了”！结果呢？市场从3950附近一路回踩，跌了100多点！第二步：3852点分时线低点共振！跌到3852点，淘气明确提示：这里是分时线低点共振，支撑有效，机会大于风险！反弹受制于3890-3900区间反压，淘气又说：排除突发利空，市场上涨概率非常大！

第三步：昨天缩量诱空，淘气写了《缩量诱空后，静待单日大涨！》！淘气给出了两种走势预判：第一种，借外围利空快速打压破位，甚至直逼、跌破3800点，放量逼出恐慌盘以后拉起；第二种，靠近3852点附近或微幅跌破震荡，然后再起！但无论哪种，短线都要出现打压确认以后单日大涨行情！——这不，今天上午市场选择了第二种！早盘低开探低，最低到了3842点，跌破3852点出现分时线低点共振确认，然后强势拉起！各大指数盘尾逼空上涨，两市个股普涨！这就是淘气的逻辑：不是猜“涨还是跌”，而是判断“哪种打压方式之后会拉起来”！投资者如果只看到打压就恐慌割肉，那就正好中了主力的圈套！

尤其今天上午低位磨盘的时候，淘气在直播中反复强调一句话：地量见地价，这是股市的铁律！当成交量萎缩到无人愿意卖出、也无人愿意买入的时候，市场就进入了最煎熬、但也最接近短线底部的阶段！权重刻意压盘，恰恰说明主力不想让指数太快起来，他们在等散户最后一点耐心被耗尽！淘气给大家看几个细节：开盘以后那几分钟，两市上涨个股最少仅1100股左右！这是个股上涨家数的极值！但注意，这个极值出现在开盘以后那几分钟，而不是指数最低点的时候！指数最低到了3842点，但个股的极致反而在开盘后几分钟，这说明什么？说明新低更多的是权重打压指数的格局，不是个股的真实杀跌！

早盘第一次破了3852点到了3850点拉起，第二次还是略微跌破到3842点就收回！两次跌破，两次收回，支撑有效！这叫什么？这叫诱空！主力用权重砸指数，制造恐慌，逼你交出筹码，然后拉起！盘中投资者也看到了，今天科创50指数继续一马当先！ 科创50指数从2255点跌到1500多一点，短线跌了这么多，涨一波也正常！市场盘中低位磨盘的时候，很多人还在等放量、等更低，淘气明确是机会大于风险！现在午盘市场和个股普涨，高下立判！不瞒大家说，上午低位磨盘的时候，淘气真的很无语！个别投资者，活着，就是恶心人，天天负能量！市场分时线低点低位磨盘共振，淘气一个劲地打气，这种人却一根筋还唱衰！

你不看好、没信心，你卖出股票、反手做空啊！ 手里持有股票，却落井下石，一边盼着跌一边又舍不得割，这种德行，活着累不累啊？炒股先修心！心态不好、满身负能量，赚了也守不住，亏了只会怨天尤人！淘气说句不客气的话：这种投资者，真的，别出现在淘气眼前了，好不好？还有一种投资者，天天纠结明天会不会跌、月底会不会跌，纯粹是内耗！淘气问你：3852点以下低吸的，这波指数拉升、个股跟上了，是不是可以高抛降低仓位，然后再等低吸机会？ 你天天纠结这、纠结那，跌了怕更低不舍得买，涨了怕更高不舍得卖，结果天天坐电梯，来回一场空！

这种性格和心态，真的，别炒股，为你好！

股市里最亏钱的就是这种“犹豫型选手”：低位磨盘时不敢进，怕继续跌；反弹起来不敢卖，怕卖飞；等真涨到压力位了又后悔没高抛，跌回来又骂娘！其实低吸高抛的核心很简单：支撑位敢买、压力位敢卖，别贪心吃完整段行情，赚个差价就知足！你做不到这点，天天患得患失，那确实不适合这个市场，不如把钱存银行，至少心态舒坦！展望后市而言，目前行情再次接近3890-3900区间的反压区域！日线级别淘气提醒：不激进、不追涨！投资者注意个股区别对待：低位没怎么涨的，耐心拿住等补涨！普涨行情里，板块会轮动，你的票今天没涨，不代表明天不涨！只要基本面没坏、位置不高，就拿住！

冲高异动放量的，注意对位高抛！如果投资者的票今天大涨了、放量了，可以考虑减一部分仓位，个股位置偏高的，甚至全部止盈都可以！波段利润落袋，仓位降下来，心态自然就好！而高位滞涨的，趁反弹减仓！如果你的票已经在高位、今天反弹却不怎么跟，那就要小心了！趁反弹减仓，别等跌下来再后悔！普涨之后必有分化，别一红就追、一绿就割！ 记住淘气这句话：低吸要敢，高抛要狠，追涨最蠢！这几天的节奏，淘气哪一步没说对？3950-3958区间反压提示风险，3852支撑提示机会，昨天缩量诱空写《静待单日大涨》，今天上午诱空确认后果然大涨！服气的点赞！没有10086个点赞，淘气都不高兴了！最后，请关注淘气，点赞、留言、转发、点亮爱心，让更多的股民朋友看到淘气的分析！我们午后再见！

以上评论，超短线角度，涨跌观点转瞬之间，请尽量连贯性关注一段时间！所以，仅供参考，不作为买卖建议；股市有风险，入市需谨慎（若如提及个股，仅为举例）！认为观点有道理的，请【点赞+留言+爱心+转发】支持，点赞很重要！最后，淘气天尊申明：淘气天尊不会留联系方式（无裙）、不会关注你、不会私下联系你、不会联系你问询股票、不会联系你谈论股票合作！凡是出现“淘气天尊”联系你，请及时拉黑和举报，请投资者切勿上当受骗！请关注粉丝数和认证，以及发文时间，其实很好区分的！

【20260916午评】硬科技暴力反弹 市场迎来升机

【盘面】

周三沪深两市双双微幅低开，石油，银行，煤炭，酿酒，保险，电信等权重股领跌，硬科技共振反弹，科创板大涨超过4.5%，带动指数全线飘红，半导体，CPO，PCB等不乏涨停，强势领涨。截至午间收盘，两市涨停66只，跌停4只，绿盘个股数量两成出头。

【技术分析】

早评中讲到：“地量未必即刻出现地价，但持续地量往往是底部区域的重要信号，意味着市场下行空间已极为有限，短期非理性调整基本结束，此时坚持中长期持股、耐心布局，大概率能够收获稳健波段收益”，上午大盘低开高走，小幅上涨，表现尚在预期范畴内。周三A股早盘走出强势震荡、量价齐升的向好格局，市场做多情绪持续回暖，整体赚钱效应稳步扩散，为午后行情延续走强筑牢基础。数据显示，沪指半日成交额达5528亿元，较昨日半日5051亿元的成交规模放大超一成，成交量显著扩容叠加指数稳步上行，形成良性量价配合形态，充分印证增量资金入场、市场交投活跃度大幅提升的核心态势。盘面结构性分化特征清晰，前期持续护盘走强的银行板块进入短期休整阶段，权重蓝筹降温为成长赛道腾出上涨空间，市场风格完成良性切换。此前持续调整、估值充分消化的硬科技板块迎来否极泰来的修复行情，成为今日市场核心领涨主线，其中科创板表现尤为亮眼，年线附近的诱空走势基本落地，前期充分洗盘夯实底部后，板块阶段性反弹行情已然开启，成长板块的修复势能持续释放。现阶段A股市场不再依赖单一权重板块托底，而是形成双创板块带头领涨、题材多点开花的良性格局，投资者信心稳步回升。硬科技板块历来具备“不鸣则已、一鸣惊人”的行情特质，长期调整后估值与情绪多重底构筑完成，叠加资金集中回流、政策产业预期加持，短期反弹动能充足，后市有望延续震荡上行的强势走势。整体来看，当前市场量能支撑充足、风格切换顺畅、热点主线明确，午后大盘大概率延续强势震荡格局，结构性行情持续深化，建议重点坚守硬科技核心赛道，把握板块阶段性反弹带来的布局机会，顺势参与市场修复行情。

【策略】

沪指技术支撑：3878点，技术压力：3900点， 创业板技术支撑：3310点，技术压力：3350点；短线关注点：芯片，两市新股申购：1。

1655W要增加仓位了0916股票午评

今天资产1655万，目前亏17万。

截至午盘，涨跌中位数：+1.06%，成交量相比昨天预估+1556亿。

 

 

市场普涨了，力度不算大。

 

今天属于科技板块强势反弹的一天。

 

科创50涨了4个多点，算是很强势的行情了。

 

下午如果能涨到七八个点，行情就爆发了。

 

下午选择什么？

 

鹏辉能源超过今天高点追涨，科翔股份超过今天高点追涨，中石科技超过今天高点追涨，欣旺达超过今天高点追涨。

 

国芳集团看下午能不能趁着行情反弹出现拉升。

 

有反弹起来的话，肯定是要止损了。

 

现在行情反弹起来，下午能继续拉升。

 

肯定是要增加仓位的。

 

看哪些行情比较强势。

 

就选择什么样的行情。

 

现在就去猜猜看，今天选择什么行情。

 

明天还能继续暴涨的。

 

有研硅是很强势，前天的异动。

 

今天拉升就应该去选择的。

放量大跌！万亿巨头突然生变

    虽然早盘创业板指一改前期颓势，开始发力向上，但最大权重宁德时代却是再次中阴放量大跌，股价连续创新低。

从基本面来看，万亿市值的宁王中报业绩是大增的，且也祭出200-400亿史诗级回购。但如此大的利好公布后，反而出现一波25%的杀跌了。

对于这种背离的诡异走势，除了A股喜欢预判你的预判外，龙轩认为最大的原因就是宁德时代的基本面突然生变。现在越来越多的新能源车企绕开宁王，跟二线电池合作。

其中最大的原因就是国内汽车内卷严重，价格战打了多轮，亏损的一大片，但宁德时代却旱涝保收，各大车企在宁王面前议价能力较弱、都给其打工了。因此，联合起来扶持二线车企，一定程度上削弱宁德时代的议价权。

这就如当前科技巨头，看到英伟达赚爆了，都有意自研芯片一样。当然，国内二线车企电池制造能力的提升也是一大因素，毕竟中国是电池全产业链的国家，经过几年技术迭代，那制造水平上的差异会有所缩小。

从中也反映出新能源汽车内卷已蔓延到上游了，再往上就是锂矿等了。这也是锂电产业链这几个月来中报业绩不错，但股价却跌的稀里哗啦的原因。

而新能源优势创指第二大权重，其持续杀跌要想不拖累指数，那科技股必然就要起来。早盘科技股如期带领各大指数上涨，科创指数更是大涨4.5%，只不过成交量还不够大。

但若后两日持续放量，那新一轮反弹龙轩认为到来的概率很大，且领涨的主线还是科技，这是龙轩近期内容一直强调的，我们可适当去抄底业绩三季度仍然大增、且股价短期持续调整的。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

锂电旺季排产创新高 储能政策持续加持行业景气上行

近日，上海有色网（SMM）调整碳酸锂库存统计口径，碳酸锂库存数据大幅上调，同时市场出现锂电企业下修9月排产消息，带动锂电板块大幅调整。随着头部企业启动回购，市场情绪出现修复。

 

储能作为拉动锂电增长的引擎，面临的行业痛点正逐步解决，政策端、需求端、供给端迎来多重利好，有望推动市场信心恢复。

 

从真实产业数据来看，鑫椤锂电发布的锂电产业链9月排产数据显示，样本企业中电池9月排产211.3GWh，环比增长6.3%。电池、正极、负极、隔膜、电解液五大环节排产均实现环比正增长并创年内新高，旺季效应持续显现。

 

当前储能已成为锂电产业链需求端最重要的增量来源。储能系统运行费改革已上升到全国层面，预计将以净消耗电量作为征收标准。

 

全国仅十多个省份出台储能容量电价政策，而年底有望全部落地完成。尽管部分地区储能行业2027年面临增长压力，但大量省份尚未进入爆发期，2027年增长较有保证。

 

峰谷价差拉大、峰谷时段拉长仍是行业发展趋势，储能套利与辅助服务的收益空间随之打开，有望为储能创造良好收益环境。

 

配储扩容试点正式开启，山东等地率先推出政策。在系统运行压力大时优先弃用未达配储标准的电站，以市场化手段倒逼配储扩容、支持配储市场做大。

 

 

德赛西威：定增半年后递表港股 购买逾27亿元理财累计分红超18亿元反募资补流

《金产研》南方产研中心-财报解读 观澜/作者 书眠/风控

工信部公开信息显示，2026年以来，L2级组合驾驶辅助功能乘用车渗透率达到70.5%，领航驾驶辅助（NOA）功能乘用车渗透率达到34.2%。惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司（下称“德赛西威”）收入主要来自汽车智能化的智能座舱、智能驾驶、网联服务三大业务，其主要产品能支持从L2+辅助驾驶至L4自动驾驶。2026年4月12日，德赛西威递表港交所。

2024年以来，德赛西威的营收与净利润保持增长的同时，其毛利率下滑。且德赛西威自称致力于推进全球化布局，近三年又一期境外收入占比不足11%。不仅如此，德赛西威称拓展无人配送车等新兴智能市场打造第二增长曲线，2025年末无人配送车品牌“川行致远”尚未产生收入，而其研发投入占比近三年低于同行均值。此外，德赛西威应收款占比超三成且高于同行均值，存货逐年攀升至逾60亿元的情形，同样值得关注。

需要指出的是，德赛西威此次申报的募资用途包含扩充产能、补充营运资金等。而2025年10月定增募资超40亿元，截至2026年7月末27.8亿元闲置募集资金用于购买理财产品。且德赛西威近三年累计分红超18亿元，2024-2025年智能座舱产品的产能利用率下滑。

 

一、主营智能座舱、智能驾驶和网联服务三大业务业绩逐年增长，境外收入占比不足11%

回溯历史，德赛西威多年来专注于汽车电子产品的制造及销售。2017年12月，德赛西威完成首次公开发行，登陆深交所主板。德赛西威聚焦于汽车智能化的智能座舱、智能驾驶、网联服务三大产业，其营收及归母净利润逐年增长。

1.1 聚焦智能座舱、智能驾驶、网联服务三大核心产业，营收及归母净利润逐年增长

汽车工业协会数据显示，2026年上半年，国内新能源汽车产销量分别为743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%。

且据德赛西威最后实际可行日期为2026年4月5日的招股书（以下简称“招股书”），全球汽车行业日益重视软件及智能化，智能座舱及智能驾驶解决方案在单车价值量的占比不断提高。

在此背景下，德赛西威的经营业绩逐年增长。

据德赛西威2025年年报，作为移动出行科技公司，德赛西威聚焦于汽车智能化的核心产业——智能座舱、智能驾驶、网联服务。

据德赛西威2025年年报及2026年半年报，2023-2025年，德赛西威的营业收入分别为219.08亿元、276.18亿元、325.57亿元、149.01亿元；归母净利润分别为15.47亿元、20.05亿元、24.54亿元、12.45亿元。

经测算，2023-2025年，德赛西威的营业收入同比增长率分别为26.06%、17.88%、1.75%；归母净利润的同比增长率分别为29.62%、22.38%、1.81%。

不难看出，2024-2025年，德赛西威的营业收入及归母净利润保持增长，增速均超17%，其中2025年营收规模超300亿元，且2026年上半年同比实现正增长。

1.2 近两年毛利率下滑，2025年前两大创收产品的毛利率均下降

据德赛西威2024-2025年年报及2026年半年报，2023-2025年及2026年1-6月，德赛西威的智能座舱收入分别为158.02亿元、182.3亿元、205.85亿元、97.56亿元，占营业收入的比例分别为72.13%、66.01%、63.23%、65.48%。

同期，智能驾驶的收入分别为44.85亿元、73.14亿元、97亿元、39.18亿元，占营业收入的比例分别为20.47%、26.48%、29.79%、26.29%；网联服务及其他的收入分别为16.21亿元、20.74亿元、22.72亿元、12.27亿元，占营业收入的比例分别为7.4%、7.51%、6.98%、8.23%。

其中，近两年德赛西威的毛利率下滑。

据招股书，2023-2025年，德赛西威的毛利率分别为20%、19.9%、19.1%。

对此，德赛西威表示，其毛利率由2024年的19.9%下降至2025年的19.1%，主要由于智能驾驶产品的毛利率下降。

具体来看智能驾驶产品的毛利率，2023-2025年，德赛西威智能驾驶产品的毛利率分别为15.9%、19.9%、16.4%。同期，智能座舱产品的毛利率分别为20%、19.1%、18.8%。

可见，2024-2025年，德赛西威的毛利率均下滑。且2023-2025年及2026年1-6月，智能座舱及智能驾驶的合计收入占比超九成，而该前两大创收产品2025年的毛利率较2024年下滑。

1.3 自称致力于推进全球化布局，近三年又一期境外收入占比不足11%

据招股书，德赛西威致力于推进全球化布局，持续加快业务拓展、产能布局和运营体系建设，从而提升其在全球智慧出行市场的国际竞争力。围绕本土国际化战略，德赛西威在全球各主要汽车市场推进研发、制造和供应链的本地化布局。

在此情形下，德赛西威近三年又一期境外收入占比不足11%。

据德赛西威2024-2025年年报及2026年半年报，2023-2025年及2026年1-6月，德赛西威的境内销售收入分别为202.64亿元、259.1亿元、301.47亿元、132.84亿元，占营业收入的比例分别为92.5%、93.82%、92.6%、89.15%；

同期，德赛西威境外销售收入分别为16.44亿元、17.08亿元、24.1亿元、16.17亿元，占营业收入的比例分别为7.5%、6.18%、7.4%、10.85%。

可见，德赛西威是一家移动智能化科技平台公司，收入主要来自智能座舱、智能驾驶、网联服务三大业务，报告期内智能座舱、智能驾驶贡献的收入占比合计超九成，而该两大业务2025年的毛利率下滑。此外，德赛西威自称致力于推进全球化布局，持续加快业务拓展，2023-2025年及2026年1-6月，德赛西威的境外收入占比不足11%。

 

二、无人配送车新业务尚未产生收入，研发投入占比低于同行均值

汽车行业步入结构性调整周期，受车规级核心零部件供给趋紧、原材料价格波动、行业竞争加剧等因素影响，行业面临保供稳产与成本管控双重挑战。而德赛西威称拓展无人配送车等新兴智能市场打造第二增长曲线，2025年9月宣布推出无人配送车品牌“川行致远”，同年年末无人配送车尚未产生任何收入。

2.1 称拓展无人配送车等新兴智能市场打造第二增长曲线，2025年末无人配送车品牌“川行致远”尚未产生收入

据招股书，德赛西威表示计划将在智能汽车领域积累的车规级研发体系、制造工艺与质量控制能力，拓展并应用于无人配送车与智能机器人等新兴智能市场，打造其业务的第二增长曲线。

此外，德赛西威于2025年9月宣布推出无人配送车品牌“川行致远”，并于2025年11月推出面向智能机器人的基座AI Cube。

无人配送车市场的企业收入主要来源于无人配送车辆的商业化运营、技术服务授权以及配套的软硬件解决方案。而截至2025年底，无人配送车及AI Cube尚未产生任何收入。

据2026年半年度报告，报告期内，机器人域控产品已实现量产，并同步开展多种方案的开发，未来将持续携手多家具身智能企业开展深度战略合作。“川行致远”低速无人车目前已在广东多地投放车辆开启运营，并与多家客户达成合作意向，陆续推进交付。

不难看出，2025年9月，德赛西威宣布推出无人配送车品牌“川行致远”，并于2025年11月推出面向智能机器人的基座AI Cube，截至2025年末，无人配送车及AI Cube尚未产生任何收入。2026年上半年，“川行致远”低速无人车与多家客户达成合作意向，陆续推进交付。

而德赛西威的研发投入占比不及同行均值。

2.2 2023-2025年，德赛西威的研发投入占比低于同行均值

据德赛西威2025年8月18日出具的《2024年度向特定对象发行A股股票募集说明书（注册稿）》，德赛西威的A股可比上市公司主要为宁波均胜电子股份有限公司（以下简称“均胜电子”）、北京经纬恒润科技股份有限公司（以下简称“经纬恒润”）、惠州市华阳集团股份有限公司（以下简称“华阳集团”）。上述上市公司主营业务覆盖智能驾驶及智能座舱，具有一定的规模，可比业务下游客户主要系整车厂商。

据上述3家可比上市公司2023-2025年度报告，2023-2025年，均胜电子研发投入占营业收入的比例分别为6.55%、6.6%、7.22%；经纬恒润研发投入占营业收入的比例分别为22.88%、22.36%、15.45%；华阳集团研发投入占营业收入的比例分别为9.03%、8.19%、7.6%。

经测算，同期，上述三家可比公司的研发投入占营业收入的比例平均值分别为12.82%、12.38%、10.09%。

而据德赛西威2024-2025年度报告，2023-2025年，德赛西威研发投入占营业收入的比例分别为9.26%、7.94%、8.1%。

可见，2024-2025年，德赛西威的研发投入占比先减后增，其2025年的研发投入占比仍低于2023年。且2023-2025年，德赛西威的研发投入占比低于同行均值。

 

三、应收款占比超三成且高于同行均值，存货逐年攀升至逾60亿元

需要指出的是，德赛西威的客户主要是整车厂。报告期内，德赛西威对前五大客户的收入占比超五成。与此同时，德赛西威的供货商主要是芯片、显示模块、PCBA及各种电子组件的供货商，报告期内德赛西威对前五大供应商的采购占比走高。

3.1 前五大客户收入占比超五成，2025年与原第一大客户的交易额由2024年的66.04亿元降至43.35亿元

需要指出的是，报告期内，德赛西威前五大客户收入占比过半。

据招股书，2023-2025年，德赛西威对五大客户的销售额分别为119.06亿元、163.7亿元及180.77亿元，分别占各自期间销售总额的54.3%、59.3%及55.5%。

同期，德赛西威对最大客户的销售额分别为49.97亿元、66.04亿元及47.28亿元，分别占各自期间销售总额的22.8%、23.9%及14.5%。

值得注意的是，2023-2024年德赛西威最大客户均为电动车制造商客户A，向德赛西威采购的产品主要是智能座舱产品、智能驾驶产品及其他。而2025年，德赛西威对客户A的销售额由2024年度的66.04亿元，降至43.35亿元。

问题尚未结束。

3.2 截至2026年6月末应收款超100亿元，2023-2025年末及2026年6月末应收款占营收比重超三成且高于同行均值

据德赛西威的2024-2025年度报告及2026年半年度报告，2023-2025年末及2026年6月末，德赛西威应收票据分别为0.14亿元、0.67亿元、2.42亿元、3.16亿元，应收账款分别为71.68亿元、96.04亿元、97.78亿元、87.37亿元，应收款项融资分别为15.48亿元、16.8亿元、24.04亿元、20.78亿元。

经测算，同期，德赛西威的应收票据、应收账款及应收款项融资合计（以下合称为“应收款”）分别为87.3亿元、113.5亿元、124.24亿元、111.31亿元，占营业收入的比例分别为39.85%、41.1%、38.16%、74.7%。

据三家可比公司2024-2025年度报告，经测算，2023-2025年末及2026年6月末，均胜电子、经纬恒润及华阳集团的应收款占营业收入比例的平均值分别为32.87%、36.85%、33.2%、66.46%。

也就是说，截至2026年6月末，德赛西威的应收款超110亿元，且2023-2025年末及2026年6月末应收款占营收比重超三成，高于同行均值。

另一方面，报告期内，德赛西威对前五大供应商的采购占比呈上升趋势。

3.3 存货逐年攀升至超60亿元，2025年计提存货跌价准备3.08亿元

据招股书，德赛西威向第三方供货商采购产品中使用的原材料及零部件。于往绩记录期间，原材料成本占总销售成本的主要部分，主要包括芯片、显示模块、PCBA及各种电子组件。2023-2025年，原材料成本分别为159.39亿元、203.52亿元及241.83亿元，分别占相应年度总销售成本的90.9%、92%及91.8%。

2023-2025年，德赛西威对前五大供货商的采购额分别为45.24亿元、81.12亿元及105.41亿元，分别占各自期间采购总额的28.8%、39.1%及41.1%。同期，德赛西威向最大原材料供货商的采购额分别为12.65亿元、27.29亿元及36.42亿元，分别占各自期间采购总额的8%、13.1%及14.2%。

且德赛西威表示，于往绩记录期间，德赛西威绝大部分电子零部件乃向海外供货商采购，因此其产量及单位生产成本取决于以具竞争力的价格及足够数量获得关键原材料的能力。例如，德赛西威的关键原材料之一，即存储芯片的价格过往曾经历大幅波动，并不能保证德赛西威能够将原材料成本增加的所有或任何部分转嫁给客户。若此情形发生，毛利率及经营业绩将受到重大不利影响。

除此之外，德赛西威的存货逐年攀升。

据招股书及2026年半年度报告，2023-2025年末及2026年二季度末，德赛西威的存货分别为32.6亿元、36.96亿元、47.89亿元及69.94亿元。

经测算，2026年上半年存货较2025年末增加46.04%，且2026年6月末存货占总资产比重升至22.95%。

据德赛西威2026年3月5日出具的2025年度计提资产减值准备公告，2025年，德赛西威计提信用与资产减值准备合计4.31亿元，占当年归母净利润的17.58%。同期，资产减值准备4.03亿元，其中存货跌价准备3.08亿元。

简言之，报告期内，德赛西威的前五大客户收入占比超五成的同时，其对前五大供应商的采购占比逐年抬升。且2023-2025年末及2026年6月末，德赛西威应收款占营收比重超三成且高于同行均值。而截至2026年6月末，德赛西威的存货攀升至69.94亿元，而2025年计提存货跌价准备3.08亿元。

 

四、募资扩产而智能座舱产能利用率下滑，购买逾27亿元理财且三年分红超18亿元反募资补流

回溯历史，2025来10月，德赛西威通过定增募资超40亿元，截至2026年7月末27.8亿元闲置的募集资金用于理财产品。此外，德赛西威募资补血的另一面，其资产负债率走低且账上货币资金超8亿元，近三年累计分红超18亿元。

4.1 募资用途包括扩充产能，2024-2025年智能座舱产品的产能利用率下滑

招股书显示，此次上市募资用途包括研发计划，推动智能汽车解决方案持续升级迭代以及深入推动车规级智能化技术能力外溢，规模化落地无人配送车与智能机器人等更广泛的智能应用；扩充其产能，计划在成都建设第二期生产工厂；战略及行业相关的投资与收购；营运资金及其他一般公司用途。

扩充产能方面，该等新生产设施拟提升德赛西威在国内的区域制造及交付能力，支持多个地点的协调产能部署，并更好地满足全国客户的交付要求。预期其将主要用于智能座舱及智能驾驶产品的生产。新设施预期将配备尖端自动化生产线、高精度加工设备及辅助工具，助力其实现更高的生产效率及规模效益。

2023-2025年，德赛西威智能座舱产品的设计产能分别为2,008.5万件、2,104万件、2,239.5万件，利用率分别为91.4%、89.7%、85%。同期，智能驾驶产品的设计产能分别为748.8万件、808.9万件、1,752.6万件，利用率分别为90.5%、83.7%、90.5%。

不难看出，此次上市，德赛西威募资用途包含扩充产能、智能座舱及智能驾驶产品的生产。而2024-2025年，智能座舱产品的产能利用率下滑，智能驾驶产品的产能利用率尚未饱和。

4.2 募资用途包含营运资金及其他一般公司用途，2025年10月定增的募集资金截至2026年7月末27.8亿元用于理财产品

据德赛西威2025年10月9日签署的2024年度向特定对象发行A股股票上市公告书及2025年报，德赛西威该次向特定对象发行新增股份41,893,333股于2025年10月24日上市，募资净额为43.93亿元。募集资金拟用于德赛西威汽车电子中西部基地建设项目（一期）、智能汽车电子系统及部件生产项目、智算中心及舱驾融合平台研发项目，达到预定可使用状态日期分别为2028年5月31日、2026年12月31日、2029年5月31日。

此外，据德赛西威2026年8月14日发布的《关于使用部分闲置募集资金临时补充流动资金的公告》，截至2026年7月31日，前次定增的募集资金累计投入金额15.82亿元。同期，德赛西威募集资金专户余额为7,369.22万元（含利息收入），另有27.8亿元募集资金用于理财产品。

也就是说，截至2026年7月末27.8亿元募集资金用于理财产品。

4.3 资产负债率走低且账上货币资金超8亿元，近三年累计分红超18亿元

据德赛西威2024-2025年报及2026年半年报，2023-2025年末及2026年6月末，德赛西威的资产总计分别为180.14亿元、214.83亿元、298.45亿元、304.78亿元，负债合计分别为99.54亿元、117.18亿元、142.83亿元、142.49亿元。

经测算，同期，德赛西威的资产负债率分别为55.26%、54.54%、47.86%、46.75%，呈下滑趋势。

另一方面，2023-2025年及2026年上半年各期末，德赛西威的短期借款分别为2.01亿元、2.79亿元、6.87亿元、3.46亿元，长期借款分别为7.71亿元、2.19亿元、2.55亿元、2.49亿元，一年到期的非流动负债分别为0.64亿元、6.38亿元、3.33亿元、0.37亿元。

即同期，德赛西威的长短期借款及一年内到期的非流动负债合计分别为10.36亿元、11.37亿元、12.75亿元、6.32亿元。

货币资金方面，2023-2025年及2026年上半年各期末，德赛西威的货币资金分别为12.76亿元、7.75亿元、14.48亿元、8.95亿元。

2023-2025年及2026年1-6月，德赛西威经营活动产生的现金流量净额分别为11.41亿元、14.94亿元、28.84亿元、10.63亿元；同期，德赛西威期末现金及现金等价物余额分别为11.33亿元、7.21亿元、14.16亿元、8.45亿元。

与此同时，2023年度至2025年度，德赛西威的现金分红金额（含税）分别为4.66亿元、6.66亿元和7.42亿元，三年累计分红18.75亿元。

由上可知，德赛西威此次申报港股的募资用途包含扩充产能、营运资金及一般公司用途等。其中，2024-2025年，德赛西威智能座舱产品的产能利用率下滑。募资补血的另一面，2025年10月德赛西威通过定增募资超40亿元，其中截至2026年7月末，27.8亿元募集资金用于理财产品。不仅如此，近三年来，德赛西威的资产负债率走低，累计分红超18亿元，截至2026年6月末账上“趴”着逾8亿元货币资金。

 

五、结语

综上而言，作为一家移动智能化科技平台公司，德赛西威的收入主要来自智能座舱、智能驾驶、网联服务三大业务，其中智能座舱与智能驾驶合计的收入占比超九成。回溯其业绩，2024-2025年及2026年上半年，德赛西威的营收及归母净利润均保持增长。而德赛西威近两年的毛利率下滑，2025年前两大创收产品的毛利率均下降。

值得一提的是，德赛西威称拓展无人配送车等新兴智能市场打造第二增长曲线，2025年末无人配送车品牌“川行致远”尚未产生收入。且2023-2025年，德赛西威的研发投入占比低于同行均值。此外，报告期内，德赛西威前五大客户收入占比超五成的同时，其应收款占比高于同行均值，且截至2026年6月末存货攀升至超60亿元。不仅如此，德赛西威此次申报港股的募资用途包含扩充产能、营运资金及一般公司用途等，而2024-2025年智能座舱产品的产能利用率下滑。募资补血的另一面，德赛西威资产负债率走低且账上货币资金超8亿元，近三年累计分红超18亿元。

 

耳聪目明！！！！

诸位将军上午好！！！

沪指在击穿3900点之后，空头占据显著的优势，量能继续萎缩，重心继续下移，多看少动！

对了，先进封装短线基本都调整到位了！

......

上一次去婺源的李坑记得应该是十一期间，当时人山人海，这次去游客稀少，最多的应该是河南某学校高三写生的艺术生！

这个是申明亭，属于明代基层乡村“民间法庭”

明代朱元璋下令全国各村必须修建申明亭，历经数百年，李坑申明亭是国内保存极少的实物遗存。这么多年，保存完好，也实属不易！（对了，篁岭也有一个）！

亭子位于村子溪水岸边，村落中心。

亭柱对联：亭号申明就此众议公断，台供演戏借它鉴古观今。

一句话点出双重身份：民间公断的公堂，同时下面台子上搭上木板就变成戏台，教化百姓鉴古知今。

对了，牌匾“申明亭”的明，偏旁是“目”不是“日”。耳聪目明之意，寓意群众眼睛雪亮，断事要眼见为实，不可徇私偏袒。

其实在股市更需要耳鸣目聪！！！

人少确实更适合拍照！

与其天天浪费时间，不如看看大好河山！

重大喜讯：经典战法 以及自动选股模式，超短之王三部曲，以及终极赢家之悟道全部上线了，搜淘宝网店：绿竹文苑  可觅得！

9月16日收费频道午盘综述

　　科创50继续反击 大A科技抢先异动 速速捕捉领头羊

　　美股下跌，英伟达涨0.57%，日韩股市涨跌不一，早上文章『创业板反弹』，昨天反击的科创50指数继续领涨，半导体设备、AI硬件可稍微增加仓位。美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：特朗普和我尊重美联储主席沃什明天所做的任何决定，加息应该是定了已经不可怕。

　　北京时间9月17日2时，美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要，随后美联储主席召开货币政策新闻发布会。A股科技股抢先异动，现在就原油和美债继续高位，然后有量才有科技股持续性，从产业层面来看中长期上涨趋势仍在。

　　有研硅涨停、C电科思大涨，东田微新高，致尚科技，威尔高，速速捕捉领头科技……

CPO光模块再度走强：赛道景气确认，优先布局低估值潜力标的

今日A股市场CPO、高速光模块板块整体大幅走强，板块内多只个股盘中拉升，部分标的封住涨停，成为盘面为数不多走出独立行情的科技赛道。经过前期两个多月震荡调整之后，资金重新回流整个光通信产业链。本轮上涨并不仅仅是题材情绪驱动，背后既有海外云厂商上调算力资本开支、高速光模块订单排期进一步拉长的基本面支撑，同时CPO、NPO技术落地节奏超预期，带动上游光芯片国产替代预期升温。

整个产业链可以简单划分为三层：最上游是光芯片，属于整条产业链壁垒最高的环节；中间层为各类无源、有源光器件；下游则是光模块整机制造。当前不少热门标的经过一轮上涨之后估值已经处在高位。与其追高已经充分定价的品种，不如立足业绩确定性，沿着全产业链挖掘估值还没有充分兑现、具备中长期成长空间的标的。今天我们从光芯片、光器件、光模块整机三个环节，对板块做一次完整梳理。
 
一、本轮CPO、高速光模块走强的核心驱动逻辑
 
第一，全球AI算力建设持续加码，高速光模块刚性需求明确抬升。
刚刚落幕的第27届中国国际光电博览会上，“锁定订单、锁定上游物料”已经成为行业共识。多家海外机构上调未来三年全球高速光模块出货预期，1.6T及以上产品上调幅度最大。AI大模型持续迭代，训练、推理不断扩容，直接拉动800G、1.6T光模块采购量。一个万卡规模的AI算力，对应的高速光模块需求可达5‑8万只，硬件需求具备刚性支撑。
 
第二，CPO商业化落地进入关键窗口期，NPO作为过渡方案同步推进。
CPO也就是共封装光学，简单来说就是将光引擎与交换芯片放在一起封装，大幅降低信号损耗、减少功耗、提升带宽密度。2026年下半年海外头部厂商搭载CPO方案的交换机已经进入小规模交付阶段；短期之内传统可插拔光模块依然是市场主流，NPO近封装方案作为过渡路线会率先大规模落地。不管最终哪条路线占优，光芯片都是所有方案共同的刚需，上游芯片环节的价值会持续放大。
 
第三，板块前期充分调整，筹码得到消化。
整个光通信赛道7月开始出现一轮幅度较大回调，大量获利盘离场，经过两个月震荡整理，板块估值泡沫得到释放。在当前大盘整体观望情绪浓厚、增量资金不足的环境下，具备真实业绩兑现的科技硬件赛道更容易成为资金抱团方向，今日板块集体走强正是这一逻辑的体现。
 
必须客观区分：短期股价波动由市场情绪推动，中长期行情最终需要业绩兑现。同样处在产业链当中，各家公司客户结构、毛利率、海外收入占比差异巨大，板块内部会持续剧烈分化，盲目追涨高位品种风险较高。
 
二、产业链格局梳理：龙头确定性强，低估值二线标的迎来补涨窗口
 
市场谈起光模块，最先想到中际旭创、新易盛两大整机龙头。两家企业全球市占率领先，深度绑定海外云厂商，今年半年报业绩大幅增长，属于板块的压舱石，业绩确定性最强。但是经过持续上涨之后，当前龙头估值已经处在中等偏上区间，股价已经较大程度反映市场增长预期，短期股价弹性相对有限。
 
站在当前时点，机会主要分布在三个方向：
第一，光芯片环节，国产替代空间最大，弹性最高；当前国内高端光芯片仍然依赖进口，一旦高端产品实现批量供货，相关企业估值会迎来重塑；
第二，光器件配套企业，不绑定单一客户，不管哪种技术路线落地都能够受益；
第三，二线光模块整机厂商，原有传统业务提供稳定现金流，高速光模块业务正在放量，整体估值仍处在低位。
 
筛选标的我们坚持三条标准：一是2026年中报净利润保持正增长；二是整体估值显著低于板块平均水平；三是800G、1.6T相关产品已经完成客户验证，具备订单落地条件。下面按照光芯片、光器件、光模块整机三个细分赛道逐一点评（仅行业观察，不作为买入建议）。
 
（一）光芯片赛道（上游核心环节）
 
1. 光迅科技（002281）
国内为数不多实现全产业链打通的企业，从光芯片、光器件到光模块全部自主布局，中低端光芯片自给率很高，25G、50G、100G高速光芯片已经自用。800G、1.6T光模块产品布局完整，CPO相关光引擎产品持续送样。前期股价调整充分，今天盘中明显走强。需要持续跟踪的点在于研发费用投入较高，后续重点观察毛利率变化。
2. 仕佳光子（688486）
稀缺的同时布局有源激光器芯片、无源波分芯片的厂商，CW‑DFB光源适配CPO外置光源方案，MT插芯产能逐步释放，已经进入头部模块厂商供应链。公司当前整体估值相比海外对标企业具备明显优势；风险在于高速芯片大规模放量还需要时间验证。
3. 长光华芯（688048）
在激光芯片基础之上布局数通高速光芯片，VCSEL产品逐步切入数据中心供应链。传统激光业务提供稳定业绩底座，光通信业务带来增量弹性。市值体量不大，股价弹性较强；短板在于高速数通芯片业务占比仍然偏低。
 
（二）光器件、无源组件赛道
 
1. 天孚通信（300394）
全球精密光器件龙头，本身不生产光模块，客户覆盖几乎全部头部模块厂商。产品包括透镜、光纤阵列、光引擎组件，CPO时代器件集成度提升，产品价值量进一步上行。公司盈利能力、净利率在整个板块当中处于第一梯队；唯一制约因素是经过长期上涨之后估值已经不低，更适合中长期配置思路。
2. 光库科技（300620）
主营高密度光纤阵列、隔离器，同时布局薄膜铌酸锂调制器，是下一代超高速光互联的核心器件。产品适配CPO外置光源架构，已经向海外头部客户送样认证。整体市值适中，如果铌酸锂相关产品订单落地会带来较大弹性；风险在于新产品量产进度存在不确定性。
3. 太辰光（300570）
无源光器件龙头，MPO连接器、光纤阵列直接用于高速算力，海外收入占比较高。传统业务现金流稳定，CPO配套组件已经完成多家客户验证，前期股价调整充分，估值具备修复空间。需要留意海外汇率波动以及海外客户订单节奏变化。
 
（三）光模块整机制造（下游环节）
 
1. 亨通光电（600487）
传统海缆、通信线缆业务基本面扎实，现金流稳定，给公司提供足够安全垫。高速光模块业务稳步推进，1.6T产品已经完成送样验证。目前估值显著低于纯光模块龙头。市场长期把它归类为海缆企业，光通信业务价值尚未被充分重估，属于典型传统业务打底、新业务打开弹性的标的。
2. 中天科技（600522）
业务布局较为多元，海缆、电力业务贡献稳定利润，光模块业务持续推进。多元业务结构能够平滑行业周期波动，相比纯赛道标的股价波动更小，适合风格偏稳健的资金配置，进可攻退可守。
3. 永鼎股份（600105）
今日盘中涨停。传统光缆业务盈利稳定，高速光模块已经实现批量供货。整体市值体量不大，弹性较强。过去市场关注度不高，随着高速光通信业务营收占比提升，存在估值修复机会。后续核心观察点在于海外订单落地情况，业绩能否持续兑现。
4. 铭普光磁（002902）
公司同步布局高速光模块以及光芯片项目，800G产品已经批量出货，1.6T产品正在客户验证阶段。公司市值相对偏小，股价弹性大；需要注意整体毛利率水平偏低，要跟踪产能释放之后成本改善情况。
 
三、必须正视的五大核心风险
 
第一，海外云厂商AI资本开支不及预期。整个高速光模块产业链高度依赖北美云厂商订单，如果海外大厂缩减算力投入，会直接影响行业整体需求。
 
第二，技术路线存在不确定性。CPO、NPO、传统可插拔光模块三条路线并行，如果CPO大规模落地时间显著晚于市场预期，板块整体会面临估值回调压力。
 
第三，国际贸易政策风险。国内大部分光通信企业收入来自海外市场，出口政策变化、贸易壁垒会直接影响企业经营。
 
第四，行业价格竞争风险。随着大量产能陆续投产，如果行业出现价格战，将会压缩企业毛利率，侵蚀企业利润。
 
第五，短期情绪波动风险。科技成长赛道股价本身波动偏大，一旦大盘整体走弱，高位筹码容易集中兑现，即便基本面没有变化，短期也会出现较大回撤。
 
四、整体思路总结
 
CPO与高速光模块这条赛道，中长期成长逻辑没有发生改变，AI算力基础设施建设的大趋势仍在持续。但是经过本轮反弹之后，已经不适合盲目追高。
 
操作思路上可以分为两类：风险承受能力较高的投资者，可以逢低布局估值偏低、业务弹性较大的二线标的，重点优先关注上游光芯片国产替代这条主线；风格稳健的投资者，如果参与这条赛道，可以优先选择业绩已经充分兑现、客户结构稳定的行业龙头，以此降低不确定性。
 
 
风险提示：以上全部数据来源于网络公开资料整理，不保证数据准确性，正式使用前务必核对官方原始数据，本文内容仅作为行业观察交流，不构成任何投资建议。
 

花荣：早盘第一个小时

【早盘第一个小时】1、盘面综态：低开未补缺沪市指数小幅下跌、个股上涨家数多数、科技权重股偏强，金融红利权重偏弱；KDJ指标：低位下行；MACD：绿柱线伸长，分时红绿柱线相当；涨跌比：1+:1。市场波动特征：白胖子绿下位。2、板块冷热：半导体强（连碎阳），工程机械弱（联阴破位）。3、趋势直觉：弱势。4、特性品种跟踪（不是荐股、不能买，用于观察熟悉一些特殊股的股性，并比较蓝筹股与垃圾股的阶段强弱）：①工胖子（银行），小跌，10日均线上行上位连阴，KDJ指标中位下行（未持有）。②深超跌（中线超跌），微跌，10日均线平行下位盘整，KDJ中低位下行（未持有）。③大芯子（芯片代表），微涨，10日均线平行下位随机，KDJ低位触底（未持有）。④小荃（ST代表），微涨，KDJ低位下行，10日均线平行下位随机（未持有）。5、趋势感觉与操作倾向：弱势。

鲁L蒲公英9.16股市日记：弱反，别心动！

鲁L蒲公英9.16股市日记：弱反，别心动！

　　
▲【鲁L蒲公英短线分析】：
    早间未开盘之前本人写道：“大盘日线指标已经死叉，站不上5条线，短线需要多观望，少操作，千万别跟趋势作对！”


    鲁L蒲公英纯技术分析：
    1、大盘15分钟二次触底后出现了底背离走势！
    2、大盘30分钟二次触底后出现了底背离走势！
    3、大盘60分钟上方密集压力明显，下跌中继，还未金叉！
    4、大盘120分钟下破，继续五线之下，弱反！
    5、大盘日线指标已经死叉，站不上5条线，短线需要多观望，少操作，千万别跟趋势作对！
    6、大盘周K线目前处于5线之下，被动局面，技术已有轻微的翻身向下的走势！
    7、大盘9月月K线已出现两个技术性小绿柱，继续受阻于5月线和10月线，本月大概率是调整月！


    √记住：大盘只有一根K线，一根能判断出大概率方向的K线。
    √按纪律操作，纪律是能控制技术的，没有纪律，技术是苍白的。
    √空仓为王，及时纠错！


▲大盘变动中的预测走势：大盘支撑3840，3820；阻力3910，3950。


▲鲁L蒲公英独创【6+3炒股技术】操盘纪律和理念：快跑不丢人，套住才窝囊，小亏不算亏，赌涨剩裤衩！可以大赚、可以中赚、可以小赚、可以不赚、可以小赔，但绝不大赔！


▲休息很重要，凡是想着天天能做票手心痒痒的散户大概率会成为股市太平间里的后备军！


▲先看大势，再用“技律”，不以涨喜，不以跌悲，心如止水，运筹帷幄！


▲鲁L蒲公英短线技术大道至简，买股买的是纪律和概率，卖股卖的是运气和戒贪。本人荐谷评盘才疏学浅，技艺不精，所有观点只代表个人看盘买盘心得，不构成投资建议。


▲尊重现实，及时纠错，K线炒股，稳定盈利！
◆在股市里混，空仓总比赔钱强！
◆在股市里混，不赔钱是第一位的，赚钱是第二位的。
◆在股市里混，斩仓需要勇气，再买注重时机。
◆在股市里混，懂得戒贪，吃一口就跑是最舒服的。
◆在股市里混，我们要学做麻雀，警觉高、逃得快、“不恋食”！

昌红科技重大更新：半导体Foup获得存储大厂批量化订单

【HYDZ HL】昌红科技重大更新：半导体Foup获得存储大厂批量化订单，正式迈入放量阶段，新增重点推荐，高度重视

什么是Foup：前开式晶圆传送盒，用于晶圆厂内部自动化生产线，通过AMHS（自动化物料搬运系统）在机台间传送晶圆
什么是FOSB：前开式晶圆运输盒，专注跨厂区运输，例如从硅片厂向晶圆代工厂运送裸晶圆

公司子公司历时三年研发验证，日前已经获得合肥存储大厂第一批批量FOUP订单，单批次订单量达到千套，价值量突破千万，预计大客户将每个月持续下单
目前FOSB正在验证中，验证进展我们了解很顺利，落地规模化订单概率极大

【前瞻研究?】FOUP价值量通胀逻辑【海外销售价为基准】
?28nm 逻辑 单价 2500美金
?16nm 存储 单价3000-3500美金
?7nm 逻辑 单价 4200美金
?2/3nm 逻辑 单价 7000美金

需求测算【市场唯一?】
?FOSB为纯耗材逻辑，出厂一般不回收，量大单价低；
?FOUP需求分两类，一类是新厂通线时使用的为了测试通线的一次性消耗品；一类是每年经营时需要使用的耗材，先进制程基本2年一换；量较少但单价高；
我们按照合肥存储大厂每年新增15w片+60w/月产能进行测算，预计FOUP需求11w套，FOSB需求30万套，价值量达到25e元/年

就我们实际的产业链调研，武汉存储大厂的需求量是高于合肥的，照每年新增15w片+60w/月产能进行测算，预计FOUP需求14w套，FOSB需求30万套，价值量达到30e元/年

国内总需求
扩产稳态下的CC+CX+华虹+SMIC 年FOUP需求量~60e，FOSB 需求量~30e

根据产业链调研，今年是FOUP/FOSB重要的国产化验证节点，切入的厂商预计有望在存储厂商获取50%、逻辑厂商获取30%份额，我们预计昌红有望成本本细分赛道国产化龙头，潜在收入将达到40e。产品整体毛利率可达60-70%，我们按照50%毛利率30%净利率测算，预计潜在利润空间12e，给到远期25.0x PE，市值增量300e，我们预计公司主业本身估值60e，整体市值看360e，目前市值100e，目前位置特别底部，赔率极好

其他优势：底部放量，筹码结构非常好；多渠道验证合肥存储厂批量订单，超高置信度；迈向产业化放量的第一步。