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【昌红科技重大更新：半导体Foup获得存储大厂批量化订单】
【HYDZ HL】昌红科技重大更新：半导体Foup获得存储大厂批量化订单，正式迈入放量阶段，新增重点推荐，高度重视什么是Foup：前开式晶圆传送盒，用于晶圆厂内部自动化生产线，通过AMHS（自动化物料搬运系统）在机台间传送晶圆什么是FOSB：前开式晶圆运输盒，专注跨厂区运输，例如... 展开全文

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昌红科技重大更新：半导体Foup获得存储大厂批量化订单

【HYDZ HL】昌红科技重大更新：半导体Foup获得存储大厂批量化订单，正式迈入放量阶段，新增重点推荐，高度重视

什么是Foup：前开式晶圆传送盒，用于晶圆厂内部自动化生产线，通过AMHS（自动化物料搬运系统）在机台间传送晶圆
什么是FOSB：前开式晶圆运输盒，专注跨厂区运输，例如从硅片厂向晶圆代工厂运送裸晶圆

公司子公司历时三年研发验证，日前已经获得合肥存储大厂第一批批量FOUP订单，单批次订单量达到千套，价值量突破千万，预计大客户将每个月持续下单
目前FOSB正在验证中，验证进展我们了解很顺利，落地规模化订单概率极大

【前瞻研究?】FOUP价值量通胀逻辑【海外销售价为基准】
?28nm 逻辑单价 2500美金
?16nm 存储单价3000-3500美金
?7nm 逻辑单价 4200美金
?2/3nm 逻辑单价 7000美金

需求测算【市场唯一?】
?FOSB为纯耗材逻辑，出厂一般不回收，量大单价低；
?FOUP需求分两类，一类是新厂通线时使用的为了测试通线的一次性消耗品；一类是每年经营时需要使用的耗材，先进制程基本2年一换；量较少但单价高；
我们按照合肥存储大厂每年新增15w片+60w/月产能进行测算，预计FOUP需求11w套，FOSB需求30万套，价值量达到25e元/年

就我们实际的产业链调研，武汉存储大厂的需求量是高于合肥的，照每年新增15w片+60w/月产能进行测算，预计FOUP需求14w套，FOSB需求30万套，价值量达到30e元/年

国内总需求
扩产稳态下的CC+CX+华虹+SMIC 年FOUP需求量~60e，FOSB 需求量~30e

根据产业链调研，今年是FOUP/FOSB重要的国产化验证节点，切入的厂商预计有望在存储厂商获取50%、逻辑厂商获取30%份额，我们预计昌红有望成本本细分赛道国产化龙头，潜在收入将达到40e。产品整体毛利率可达60-70%，我们按照50%毛利率30%净利率测算，预计潜在利润空间12e，给到远期25.0x PE，市值增量300e，我们预计公司主业本身估值60e，整体市值看360e，目前市值100e，目前位置特别底部，赔率极好

其他优势：底部放量，筹码结构非常好；多渠道验证合肥存储厂批量订单，超高置信度；迈向产业化放量的第一步。

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【PCB铜箔/覆铜板核心公司】
覆铜板（CCL）是PCB核心基材，由玻纤布浸渍树脂后高温压制，单面或双面贴合铜箔，兼具绝缘支撑与导电载体功能。铜箔是高纯超薄铜材料，分为电解铜箔和压延铜箔，覆铜板表面的导电层原料，通过蚀刻工艺形成电路板线路。覆铜板相关公司：生益科技、金安国纪、华正新材、超声电子、宝鼎科技、宏昌电... 展开全文

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PCB铜箔/覆铜板核心公司

覆铜板（CCL）是PCB核心基材，由玻纤布浸渍树脂后高温压制，单面或双面贴合铜箔，兼具绝缘支撑与导电载体功能。铜箔是高纯超薄铜材料，分为电解铜箔和压延铜箔，覆铜板表面的导电层原料，通过蚀刻工艺形成电路板线路。

覆铜板

相关公司：生益科技、金安国纪、华正新材、超声电子、宝鼎科技、宏昌电子、南亚新材等

生益科技：全球第二大刚性覆铜板生产商。公司拥有全系列高速覆铜板，可应用于服务器、数据中心、交换机、光模块等领域。

2026年半年报营收190.3亿，同比增长50.05%；净利润32.87亿，同比增长130.42%。其中，覆铜板业务营收131.2亿，占比68.98%。

金安国纪：中国覆铜板行业国内企业中排名前三，已实现“玻纤布-覆铜板-PCB”全产业链覆盖。

2026年半年报营收33.99亿，同比增长65.74%；净利润7.659亿，同比增长986.66%。其中，覆铜板营收32.89亿，占比96.76%。

华正新材：产品类别较为齐全的覆铜板厂商。公司高速覆铜板主要应用于AI服务器、交换机、光模块及存储等领域。

2026年半年报营收29.60亿，同比增长41.28%；净利润1.729亿，同比增长305.28%。其中，覆铜板营收25.16亿，占比84.99%。

超声电子：全球PCB百强企业，主营印制线路板、液晶显示、覆铜板、超声仪器。

2026年半年报营收33.51亿，同比增长10.04%；净利润1.135亿，同比增长-1.17%。其中，覆铜板营收7.849亿，占比23.42%。

宝鼎科技：公司电子铜箔及覆铜板业务由金宝电子开展，覆盖研发、生产及销售。

2026年半年报营收21.57亿，同比增长54.69%；净利润1.360亿，同比增长518.63%。其中，覆铜板营收14.14亿，占比65.55%。

宏昌电子：公司主营环氧树脂、覆铜板。公司GA-686系列高速覆铜板已通过AMD、Intel等相关测试认证，产品下游应用于通讯、服务器、汽车电子及消费电子领域。

2026年半年报营收21.86亿，同比增长64.83%；净利润3939万，同比增长141.15%。其中，覆铜板/半固化片营收8.641亿，占比39.53%。

铜箔

相关公司：诺德股份、铜冠铜箔、德福科技、隆扬电子、宝鼎科技、逸豪新材、嘉元科技等

诺德股份：全球锂电铜箔领域领头企业，多次业内首发多款新产品如3微米极薄铜箔、耐高温双面镀镍铜箔等。

2026年半年报营收64.33亿，同比增长113.33%；净利润1.029亿，同比增长242.07%。其中，电子信息材料营收57.06亿，占比88.69%。

铜冠铜箔：国内高性能电子铜箔领头企业。公司主营各类高精度电子铜箔的研发、制造和销售等。

2026年半年报营收40.21亿，同比增长34.16%；净利润2.149亿，同比增长514.75%。其中，铜箔业务营收38.81亿，占比96.51%。

德福科技：公司主营各类高性能电解铜箔的研发、生产和销售。锂电铜箔市占率国内前二，兼营电子电路铜箔。

2026年半年报营收91.97亿，同比增长73.54%；净利润2.635亿，同比增长580.66%。其中，锂电铜箔营收76.61亿，占比83.30%。

隆扬电子：公司电子铜箔材料可应用于高频高速信号传输领域，核心产品包括HVLP5铜箔、PI载体可剥铜和其他各类铜箔产品，目前处于客户产品验证阶段。

2026年半年报营收3.413亿，同比增长121.23%；净利润4142万，同比增长-24.09%。其中，电磁屏蔽材料营收1.316亿，占比38.54%。

逸豪新材：公司主营电子电路铜箔、印制电路板。公司已具备HVLP1、HVLP2铜箔制造能力，HVLP3、HVLP4研发及客户认证同步推进，产品已向客户送样。

2026年半年报营收12.64亿，同比增长69.08%；净利润2150万，同比增长242.19%。其中，电子电路铜箔营收9.807亿，占比77.56%。

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赞(28) | 评论 (11) 今天09:11 来自网站举报

【CRO概念走强！2026年预测高增长股有哪些】
CRO概念9月14日早盘表现强势，板块中近岸蛋白、万邦医药涨停；义翘神州涨超10%；药康生物、毕得医药、药石科技、诺思格、美迪西跟涨。　　创新药行业景气度提升　　在市场人士看来，CRO板块的强势，主要因素还是创新药行业景气度的提升。上海证券报的一篇文章提到，随着创新药BD... 展开全文

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CRO概念走强！2026年预测高增长股有哪些

CRO概念9月14日早盘表现强势，板块中近岸蛋白、万邦医药涨停；义翘神州涨超10%；药康生物、毕得医药、药石科技、诺思格、美迪西跟涨。

　　创新药行业景气度提升

　　在市场人士看来，CRO板块的强势，主要因素还是创新药行业景气度的提升。上海证券报的一篇文章提到，随着创新药BD（商务拓展）交易持续活跃，药企研发资金趋于充裕，为抢占创新药研发窗口、保障项目进度，药企对外部研发服务的付费意愿提升，CRO企业在手订单呈“量价齐升”态势。

　　美迪西董事长在接受采访时表示，从公司上半年实际订单执行和客户反馈来看，药企对当前价格水平的接受度已明显提高，项目价格水平已摆脱前期低位，正在逐步修复。

　　奥浦迈董事长肖志华也表示，整体来看，上半年临床前CRO业务订单量较行业低谷期有明显修复，服务价格温和修正。部分高壁垒、特殊动物模型、稀缺资质的细分试验项目，供需改善下议价能力有所修复，存在局部项目价格企稳回升。

　　肖志华进一步表示，BD交易活跃带来的增量非常明显，围绕BD交易的数据包完善、独立验证和补充试验需求上升，成为临床前CRO订单的重要来源。

　　中信证券研报称，2026年上半年，CXO板块及生命科学上游板块整体业绩表现稳健，行业进入复苏阶段。上半年海外投融资景气度持续，美联储加息预期走弱，早研板块整体的景气度持续走强， AI的快速发展也将进一步催化未来相关实验和验证需求的爆发，中信证券认为CRO板块有望量价齐升。

　　创新药全球地位提升

　　而我国创新药BD交易的火爆，也提高了我国创新药的国际地位。2026 年上半年中国创新药出海延续爆发态势，交易量级与产业质量同步迈上新台阶。据医药魔方统计，上半年国内License-out交易总金额达997亿美元，已披露首付款总额超64.5亿美元，单笔平均总交易额较2025年同期提升超30%。仅第一季度，交易总额即达614亿美元，超过2024年全年（590 亿美元）的水平。

　　国元国际表示，上半年全球License-out交易TOP10中中国独占8席，合作方覆盖阿斯利康、BMS、辉瑞、礼来、艾伯维、再生元、诺华等全球头部跨国药企，中国创新药资产已成为全球药企管线补充的核心来源。

　　业绩预测同比前20

　　从业绩角度来看，在行业高景气下，机构对于CRO概念2026年业绩预测同比表示乐观。机构认为诚达药业2026年业绩预测同比增长744.23%。益诺思预计2026年业绩同比增长532.02%。奥浦迈、宏辉果蔬、百诚医药、昭衍新药、美迪西、百奥赛图也预计2026年业绩同比翻倍。

　　财通证券指出，随着三靶点、口服GLP-1、环肽、小核酸等新分子类型需求旺盛，叠加中国企业在成本、响应速度及全球交付能力上的竞争优势，外需驱动的CDMO业绩有望持续兑现。同时，国内创新药投融资逐步修复，biotech研发活跃度回升，叠加AI制药进入商业闭环验证阶段，上游蛋白合成、临床前CRO等环节将率先受益。

　　中信证券则表示，中长期来看，新重磅药物/新分子/新技术对于工艺开发和试验设计能力的要求提高，中国CDMO行业有望凭借在全球生物医药创新技术领域早期管线的不断积累，进入由“工程师红利”+“引领创新红利”双核驱动时代。中长期政策端持续鼓励突破上游领域“卡脖子”核心技术，实现供应链自主可控。板块较多的细分行业小市值公司具备非常强的贝塔属性。

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赞(38) | 评论 (25) 09月14日 13:47 来自网站举报

【红板科技：PCB领先企业，重点布局高速光模块】
一、公司核心业务红板科技是中高端PCB厂商，产品覆盖HDI板、刚性板、柔性板、IC载板、类载板等，主要下游：消费电子、汽车电子、高端显示、通信（光模块）。 1. 基本盘：消费电子HDI板，2025年营收占比62%，国内手机HDI第一梯队，深度绑定头部手机终端，提供稳定现金流。2... 展开全文

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红板科技：PCB领先企业，重点布局高速光模块

一、公司核心业务

红板科技是中高端PCB厂商，产品覆盖HDI板、刚性板、柔性板、IC载板、类载板等，主要下游：消费电子、汽车电子、高端显示、通信（光模块）。

1. 基本盘：消费电子HDI板，2025年营收占比62%，国内手机HDI第一梯队，深度绑定头部手机终端，提供稳定现金流。
2. 成长增量：高速光模块PCB，800G/1.6T高速光模块板已经批量供货，是重点拓展方向，属于AI算力产业链上游，是未来最大看点。
3. 第二增量：IC载板，良率持续提升，导入头部客户，长期打开成长空间。
4. 还有高端显示、汽车电子作为辅助业务。

二、核心看点

1. 业绩增长：产品结构升级带动毛利率上行
2023‑2025年收入：23.4亿→27.0亿→36.8亿；毛利率15.9%→19.0%→26.4%。
毛利率提升来自产能利用率提升、高附加值产品占比提升，消费电子基本盘稳健，光模块、IC载板带来高端化升级。
2. 业务结构：消费电子打底，AI通信打开空间
消费电子HDI提供稳定收入；高速光模块PCB已经批量供货，随着AI算力需求扩张，有望贡献增量；IC载板持续推进国产替代。
公司形成：消费电子基本盘+AI算力成长盘+汽车电子增量盘的业务结构，对冲消费电子周期波动。
3. 估值与盈利预测
天风预测2026/2027年归母净利润10.37亿、14.18亿；对应预测PE 65倍、48倍，给予持有评级，没有给出目标价。

注意：2026半年报净利润大增，里面包含收购带来3.02亿元营业外收入，扣非净利润同比小幅下滑，要区分非经常性收益与主业真实增长。

三、主要风险点

1. 下游周期风险：消费电子需求波动，手机出货不及预期会影响HDI主业；
2. 新业务兑现不确定性：光模块PCB、IC载板虽然已经量产，但客户导入、订单放量进度存在不确定性；
3. 成本压力：铜箔、覆铜板原材料涨价，会挤压毛利率；
4. 估值压力：当前估值不低，属于成长股估值，需要业绩持续兑现消化估值；
5. 属于次新股，上市时间短，股价波动偏大。

四、结合当前盘面怎么看

现在大盘整体处于调整，科技板块（PCB、光模块）有相对抗跌的独立行情。

- 红板科技属于PCB赛道里，同时兼具消费电子底盘+AI光模块增量的标的；
- 天风给的是“持有”；
- 适合两种思路：
1）短线：跟踪光模块板块行情，看板块情绪、订单催化，做波段；
2）中线：重点跟踪两个指标：光模块PCB营收占比提升、扣非净利润的真实增长，看新业务能不能持续兑现。

总结：有AI算力的成长故事，但是估值偏高，业绩有非经常性收益扰动，需要持续跟踪新业务落地，不适合重仓博弈。

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赞(6) | 评论 09月11日 16:41 来自网站举报

英唐智控/光隆集成，最低估OCS整机标的！预计10月开始批量交付64x端口整机给终端客户，26/27年对应OCS产能分别为1k/3k台。另外9月128x 端口OCS整机同步送测客户，320x端口OCS整机预计Q4末送测，当下位置低估展开收起

赞(2) | 评论 09月10日 14:51 来自网站举报

【PCB/CCL 产业链 —— Q3业绩拐点 + 新架构量价齐升】
核心逻辑：1、招商电子再call：PCB对应明年19-21xPE，CCL 23-24xPE，Q3-Q4业绩上修空间大2、Rubin Ultra架构新变化：NPO Switch Tray ASIC从2颗→4颗，CCL升级至PTFE，PCB层数增加3、mSAP产能极度紧张：1.6T光... 展开全文

赞(35) | 评论 (12) 09月10日 11:25 来自网站举报

【重磅发布会今日举行央行、金融监管总局、证监会、外汇局等出席】
国务院新闻办公室将于今天（10日）下午3时举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，请中国人民银行副行长陆磊，金融监管总局副局长丛林，中国证监会副主席李超，国家外汇局新闻发言人、副局长李斌介绍金融领域贯彻落实“十五五”规划、推动金融强国建设有关情况，并答记者问。

赞(21) | 评论 (8) 09月10日 11:14 来自网站举报

【9.10盘前：江西铜业，博云新材，海南橡胶，崇达技术，内蒙一机，北方铜业】
炒股十几年，踩过坑、吃过大面，也赚过钱。以前都是自己闷头做，今天突发奇想，想开个帖记录一下每天的实盘操作和思考——不是为了带人炒股，纯粹是给自己立个规矩，强迫自己每天复盘、每天有计划。顺便也看看有没有志同道合的朋友，一起交流切磋。先说清楚几件事：第一，我这儿没有代码推荐，只有实盘... 展开全文

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9.10盘前：江西铜业，博云新材，海南橡胶，崇达技术，内蒙一机，北方铜业

炒股十几年，踩过坑、吃过大面，也赚过钱。以前都是自己闷头做，今天突发奇想，想开个帖记录一下每天的实盘操作和思考——不是为了带人炒股，纯粹是给自己立个规矩，强迫自己每天复盘、每天有计划。顺便也看看有没有志同道合的朋友，一起交流切磋。

先说清楚几件事：

第一，我这儿没有代码推荐，只有实盘记录。我买什么卖什么都会说，赚了亏了都认，不吹牛不马后炮。

第二，我的风格是趋势+做T，底仓不动，机动仓位来回滚。不求暴利，只求稳定复利。

第三，我的持仓目前六只票，偏资源和军工方向。

第四，我这个帖子的规矩是——每天开盘前发早评（含当天操作计划），收盘后发晚评（含执行情况和复盘）。老铁们可以监督，看我是不是说到做到。

今天是我第一天发帖，就不废话太多了。详细的早评内容已经整理好了，往下翻就是。

觉得有用的朋友点个赞，想交流的评论区留言，老欧都会看。

不多说，开干。

今日大盘核心判断

核心判断：震荡偏多，但前高压力区需要放量才能过去。

昨天三大指数分化，上证收3951.51，涨0.28%，深证收13723.32，涨0.15%，创业板收3354.97，跌0.14%。主板强、创业板弱，资金在往主板切。

量能方面，两市成交合计约1.85万亿，比前天明显放量，这是个好信号。但注意，昨天下午最后一小时有资金抢跑，今天早盘可能会先消化这部分获利盘。

今天大概率走先抑后扬的节奏，早盘可能回踩3930-3940确认支撑，然后继续尝试冲击3960-3980区域。但老欧得提醒一句：昨天尾盘拉升有量，但今天如果前半小时量跟不上，冲高容易回落。重点看开盘第一个小时的量能，放量就积极一点，缩量就悠着点。

另外，昨天普涨之后今天必然分化，去弱留强是主旋律。

上证指数关键点位

压力位：3960 / 3985

支撑位：3930 / 3910

操作总基调：不追高，支撑位低吸，压力位高抛，放量突破才加仓。今天周四，加上昨天涨了一天，早盘有获利盘兑现的需求，先让子弹飞一会儿。

下面说今天的计划

【江西铜业】

识图：

江西铜业

昨天回顾：昨天走得漂亮！开盘49.01，最低48.15，最高50.54，收盘49.57。盘中振幅4.92%，换手5.23%，量比1.75，成交53.43亿。注意一个细节：内盘54.33万，外盘54.22万，基本持平，说明多空力量均衡，但收盘能收在49.57说明多头略占优。50.54的高点距离前高51块已经很近了，这个位置有压力，但铜价外盘昨晚稳住了，今天还有冲劲。

走势预测：今天大概率在48.80-50.80之间震荡。如果大盘配合，有机会再摸50.50甚至51块。但50.50以上是前期密集成交区，抛压不会小。关键看量，如果今天江铜前半小时成交比昨天同期放大，可以多拿；缩量冲高就减。

操作优先级：持股为主，回踩加仓做T

买入区间：48.80 ~ 49.20，加仓900股

卖出计划：50.50 ~ 51.00，把加仓的900股T出去

止盈/止损：移动止盈48.50，跌破则减仓观望

【博云新材】

识图：

博云新材

昨天回顾：昨天走了一个大长腿！开盘21.62，最低砸到20.84，然后一路拉起来最高23.50，收盘22.50。振幅11.92%，换手31.52%，量比1.28，成交40.44亿。这个走法典型是暴力洗盘+深V拉起，20.84这个低点把不坚定的人全洗出去了。龙虎榜前天的数据还没消化完，资金还在里面倒腾。内盘88.43万，外盘92.19万，外盘略大，说明主动性买盘更强。

走势预测：昨天收了个长下影线，今天大概率在21.80-23.50之间震荡。23.50是昨天的高点，也是前高区域，这个位置不会一次过，大概率要反复磨。但如果大盘好，军工板块轮动过来，再冲23.50不是没可能。

操作优先级：低吸为主，冲高T出

买入区间：21.80 ~ 22.20，加仓1500股

卖出计划：23.00 ~ 23.50，把加仓的1500股T出去

止盈/止损：移动止盈21.50，跌破则等更低再补

【海南橡胶】

识图：

海南橡胶

昨天回顾：开盘7.59，最低7.27，最高8.15，收盘8.15，收在最高点。振幅11.18%，换手7.27%，量比1.45，成交23.63亿。昨天这个走法很健康——早盘低开洗盘，午后上涨，尾盘收光头阳线。内盘159.2万，外盘152.0万，内盘略大但股价还能收最高，说明抛压被承接住了。8.15这个收盘价刚好站上了8块整数关，意义重大。

走势预测：昨天光头阳线，今天大概率还有惯性上冲。上方压力在8.50-8.60这个平台，如果今天能放量突破8.50，下一个目标就是9块。但如果量跟不上，冲高回落也正常。天然橡胶期货最近在横盘，一旦期货端启动，这个票弹性会很大。

操作优先级：持股为主，等放量突破

买入区间：7.80 ~ 8.00，加仓3000股（如果给回踩机会的话）

卖出计划：8.50 ~ 8.60，把加仓的3000股T出

止盈/止损：移动止盈7.70，中线目标9.5不变

【崇达技术】

识图：

崇达技术

昨天回顾：六只里最猛的！开盘17.67，最低17.17，最高18.63，收盘18.06。振幅8.55%，换手17.28%，量比1.81，成交24.33亿。量比1.81是六只里最高的，说明资金活跃度爆棚。内盘62.71万，外盘71.59万，外盘明显大于内盘，主动性买盘很强。但注意一个细节：昨天最高18.63，离涨停18.79只差一毛六，没封住，说明18.60以上抛压不小。昨天盘后出了异动公告，今天资金可能会稍微收敛一下。

走势预测：连续大涨之后，今天大概率是冲高震荡或冲高回落的走法。上方18.60-18.80是强压力区，下方17.50-17.80是第一支撑。如果今天科技板块继续强，它还能再冲一冲；如果板块轮动，它可能就要歇一歇了。

操作优先级：冲高减仓为主

减仓计划：18.50 ~ 18.80，卖出2700股（锁利润）

做T计划：回踩17.50 ~ 17.70，买入2700股，反弹18.20以上T出

止盈/止损：移动止盈17.30，跌破则减仓观望

【内蒙一机】

识图：

内蒙一机

昨天回顾：军工里走得很强！开盘13.55，最低13.41，最高15.22，收盘14.43。振幅13.05%，是六只里振幅最大的，说明多空博弈激烈。换手10.03%，量比1.28，成交24.34亿。内盘79.38万，外盘91.34万，外盘明显大于内盘，资金净流入。盘中最高15.22，离涨停15.26只差4分钱，没封住有点可惜，但也说明主力不是想硬顶，而是边拉边洗。

走势预测：军工板块昨天下午两点之后明显有资金回流，内蒙一机作为板块里的人气票，今天还有冲劲。上方15.20-15.30是强压力区，下方14.00-14.20是支撑。如果今天军工继续发酵，有机会突破15.30奔向16块。但如果板块轮动，也可能在14-15之间震荡整固。

操作优先级：回踩低吸，持股为主

买入区间：14.00 ~ 14.20，加仓1500股

卖出计划：15.20 ~ 15.50，把加仓的1500股T出去

止盈/止损：移动止盈13.80，中线目标16不变

【北方铜业】

识图：

北方铜业

昨天回顾：铜板块里的弹性品种！开盘16.21，最低15.99，最高17.20，收盘16.47。振幅7.70%，换手14.04%，量比2.74是六只里最高的，说明资金疯狂涌入。成交43.88亿，对于300亿市值的票来说，这个成交额很大了。内盘130.1万，外盘137.3万，外盘略大，主动性买盘占优。盘中最高17.20，离涨停17.28只差8分钱，没封住但已经很强了。

走势预测：北方铜业昨天涨得比江铜猛，这是小盘弹性大的体现。今天大概率在16.00-17.50之间震荡。上方17.20-17.30是压力区，如果能放量突破，下一个目标18块。但铜板块昨天整体涨幅不小，今天可能先震荡消化一下获利盘。

操作优先级：回踩低吸做T

买入区间：16.00 ~ 16.20，加仓1300股

卖出计划：17.00 ~ 17.30，把加仓的1300股T出去

止盈/止损：移动止盈15.80，中线目标18.5不变

今日操作汇总

江西铜业：48.80-49.20买900股，50.50-51.00T出

博云新材：21.80-22.20买1500股，23.00-23.50T出

海南橡胶：7.80-8.00买3000股，8.50-8.60T出

崇达技术：17.50-17.70买2700股，18.50-18.80减2700股/T出

内蒙一机：14.00-14.20买1500股，15.20-15.50T出

北方铜业：16.00-16.20买1300股，17.00-17.30T出

最后提醒几句：

第一，今天关键看量能。昨天1.85万亿的量不错，如果今天前半小时能维持这个级别，说明资金有持续性，可以积极做T；如果突然缩量，冲高就是卖点，别犹豫。

第二，崇达技术昨天涨得最多，今天如果冲18.50以上一定要减，不要贪，异动公告出来之后资金会有分歧，先锁一部分利润再说。

第三，昨天没给到买入机会的票——海胶和北方，今天如果回踩到计划区间，果断上车，不要犹豫。昨天没加的仓位今天补上。

第四，如果大盘直接冲3960以上但量能跟不上，所有买入计划取消，只卖不买，等回踩3940以下再说。3930-3940是强支撑区，不破就不慌。

第五，昨天六只票全部收红，满堂红！但越是这种行情越要冷静，不要因为一天的大涨就改变操作纪律。该T就T，该捂就捂，按计划来。（来自欧驭市场行）

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赞(39) | 评论 (12) 09月10日 08:31 来自网站举报

【宁德时代为代表的电池板块为何回调？】
近期以宁德时代为代表的电池板块持续回调，理想汽车自研电池消息是重要情绪导火索，但并非下跌的全部原因，是多重因素叠加的结果。一、理想自研电池事件的真实影响理想推出自研5C三元电池，新一代MEGA车型后续订单切换自研电池，部分车型不再由宁德时代供货，转而和欣旺达深度绑定。需要厘清... 展开全文

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宁德时代为代表的电池板块为何回调？

近期以宁德时代为代表的电池板块持续回调，理想汽车自研电池消息是重要情绪导火索，但并非下跌的全部原因，是多重因素叠加的结果。

一、理想自研电池事件的真实影响

理想推出自研5C三元电池，新一代MEGA车型后续订单切换自研电池，部分车型不再由宁德时代供货，转而和欣旺达深度绑定。
需要厘清现实情况：

1. 理想并非自建电芯工厂，自研主要是掌握电池配方、BMS、系统定义，电芯生产外包给欣旺达，属于车企掌握电池定义权，制造环节依旧依赖专业电池厂商。
2. 理想与宁德时代仍保留五年战略合作协议，海外车型、钠离子电池等部分业务继续由宁德时代供货，并非彻底切断合作。

影响拆分：

- 短期实质：国内部分车型订单出现分流，会带来一定订单损失，但体量有限。
- 情绪层面：这是更大的冲击。市场由此产生担忧，担心小米、小鹏等其他头部车企纷纷效仿，推进自研、扩充二供三供，削弱电池龙头的议价能力。
市场交易的是供应链多元化的长期预期，而非当下已经发生的业绩崩塌。
从数据看，宁德时代全球市占率依旧接近40%，国内装车份额仍接近48%，龙头地位并未出现根本性动摇。

二、电池股走弱的其他核心因素

1. 毛利率承压，增收不增利
行业竞争加剧，车企持续压价，电池企业盈利空间被挤压。虽然营收规模仍在增长，但毛利率持续下行，市场对盈利前景产生担忧，带动估值下修。
2. 新增成本压力
9月起锂电池开始征收2%消费税，2027年将提升至4%，同时出口退税调整，行业成本抬升，市场提前计价这部分负面影响。
3. 存量市场资金轮动
当前市场属于存量博弈，资金大量流向AI相关方向，新能源赛道遭到机构调仓减仓，放大板块的下跌幅度。
4. 远期产能过剩预期
碳酸锂价格回落，市场交易未来动力电池产能供给宽松的预期。虽然现阶段行业排产并不差，但资金会提前定价远期的竞争压力。
5. 回购落地不及预期
宁德时代此前披露大额回购计划，但迟迟没有实质执行，缺少市场期待的托底信号，进一步加剧悲观情绪。

三、行业大趋势：车企供应链多元化

现在行业整体方向就是车企不再单一依赖一家电池供应商，扩充二供、三供，部分头部车企尝试自研电池。
但也要区分：自研不等于完全替代头部电池厂。
动力电池属于重资产行业，自研需要巨大的研发、产线投入，不是所有车企都具备条件；多数车企依旧需要依靠头部电池企业的规模、产能、品质保障来支撑整车交付。

四、后续重点跟踪观察点

1. 基本面：动力电池国内新能源车旺季、储能的实际需求，重点跟踪电池龙头毛利率的变化；
2. 产业端：各大车企自研电池的实际量产进度，订单分流的真实规模；
3. 风险：国内价格战持续挤压利润、海外贸易壁垒、行业产能过剩的兑现情况；
4. 机会：龙头企业依靠全球化布局、储能业务、钠离子、半固态等新技术，对冲国内乘用车市场的竞争压力。

总结

理想自研电池是本次板块调整的导火索，但压制股价的核心，是车企供应链多元化的长期预期、毛利率下行、新增税费成本、资金流向切换、远期产能过剩担忧多重因素共振。
目前更多属于预期杀估值，并非行业基本面崩塌。板块短期情绪偏弱，波动会比较大，要区分市场情绪预期和真实落地的业务变化。

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赞(17) | 评论 (2) 09月09日 17:01 来自网站举报

【Moderna暴涨，对整个医药行业意味着什么？受益公司有哪些？】
昨晚——Moderna直接拉了120%，市值一夜狂涨200多亿美金。很多人可能只看到“暴涨”两个字，但我看到的是一个时代的转折。一、这不是普通的临床成功，是医学里程碑Moderna和默沙东联合搞的个性化mRNA癌症疫苗，针对黑色素瘤的三期临床，直接干到了主要终点... 展开全文

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Moderna暴涨，对整个医药行业意味着什么？受益公司有哪些？

昨晚——Moderna直接拉了120%，市值一夜狂涨200多亿美金。

很多人可能只看到“暴涨”两个字，但我看到的是一个时代的转折。

一、这不是普通的临床成功，是医学里程碑

Moderna和默沙东联合搞的个性化mRNA癌症疫苗，针对黑色素瘤的三期临床，直接干到了主要终点无复发生存期，关键次要终点无远处转移生存期也全部达标。

这是什么概念？

第一，这是全球首个mRNA癌症疫苗三期成功。它把mRNA技术从传染病疫苗，正式拉进了肿瘤治疗领域，打破了“mRNA只能做新冠疫苗”的认知。

第二，这是个性化新抗原疗法的首次三期验证。每个病人的疫苗都是量身定制的，针对自己肿瘤的独特突变，这种精准医疗的思路，在癌症治疗领域是革命性的突破。

第三，它不是早期小样本，是1000多人的大型三期临床，证据等级完全不同。二期临床时，这个组合就把复发或死亡风险降低了49%，远处转移风险降低59%，五年持续获益；三期虽然还没公布具体数字，但能达到统计学显著和临床意义，效果应该差不了。

要知道，人类做癌症疫苗的尝试基本都失败了。2010年有个叫Provenge的前列腺癌疫苗获批，但商业化失败了，公司都破产了。所以癌症疫苗一直是医学领域的圣杯，可望不可及。这次不一样，Moderna用mRNA技术把这个“圣杯”变成了现实。

二、对Moderna和整个医药行业意味着什么？

对Moderna来说，这是续命的一针。新冠疫苗收入暴跌后，公司一直在找第二增长曲线，二季度还亏了8亿美金。现在癌症疫苗三期成功，直接证明了mRNA平台在肿瘤领域的价值，公司从一个新冠疫苗概念股，变成了真正的平台型生物技术公司。

但83%的涨幅里，有多少是基本面，有多少是轧空？Moderna空头仓位大概13.5，接近5000万股，这种级别利好出来，空头踩踏是必然的。所以开盘暴涨之后怎么走，还得看详细数据。

对整个行业来说，意义更大。BioNTech涨17%，诺瓦瓦克斯涨6%，整个mRNA板块都在嗨。为什么？因为这验证了一个逻辑：mRNA技术不止能做疫苗，还能做药物，而且第一个大适应症就成了。

mRNA技术过去几年一直在消化新冠后的泡沫，市场对它的预期降到了冰点。现在三期成功，相当于给整个赛道重新定价，从2400亿美金的癌症药物市场里切蛋糕，这个故事太大了。

三、最后给大家划重点：A股核心受益公司

1. 自研mRNA肿瘤疫苗管线（最纯正赛道）

- 沃森生物（300142）：A股mRNA概念核心标的，完整mRNA平台，LNP递送自主可控，布局多款mRNA肿瘤疫苗，产业化能力成熟。

- 康希诺（688185）：建成mRNA生产基地，具备完备的疫苗产业化工艺，重点发力胶质母细胞瘤等实体瘤mRNA治疗性疫苗。

- 智飞生物（300122）：通过投资深信生物，深度布局mRNA递送系统、序列设计核心技术，提前卡位肿瘤疫苗赛道。

- 莱美药业（300006）：参股康德赛，国内较早拿到mRNA-DC新抗原肿瘤疫苗临床批件，进度领先。

2. CDMO代工（产业链卖水人）

- 凯莱英（002821）：核酸CDMO绝对龙头，掌握mRNA合成、LNP制剂开发、样品量产全流程技术，长期和默沙东深度合作。

- 博腾股份（300363）：子公司博腾生物拥有质粒、体外转录、LNP封装完整mRNA CDMO链条，承接海内外核酸肿瘤疫苗订单。

- 药明康德（603259）：一站式核酸药物研发生产服务，服务海外众多mRNA创新企业，全球管线景气度上行带动业务预期。

3. 上游核心原料（刚需确定性最高）

- 键凯科技（688356）：LNP递送系统关键辅料PEG衍生物龙头，公开供货Moderna、BioNTech，mRNA疫苗商业化放量直接带动需求。

- 近岸蛋白（688137）：mRNA合成酶、修饰酶主力供应商，为国内众多mRNA研发企业提供核心酶制剂原料，赛道热度抬升带来业绩弹性。

- 义翘神州（301047）：向Moderna提供重组蛋白、抗原抗体、T7-RNA聚合酶，肿瘤mRNA临床突破拉动全球药企研发试剂需求。

四、最后总结

Moderna癌症疫苗三期成功，是mRNA技术从预防走向治疗的里程碑，也是癌症免疫治疗的新纪元。它验证的不是一个产品，而是一整条技术路线的可能性。

对A股投资者来说，别碰纯概念炒作的，找产业链中真正有技术壁垒、有管线落地、有订单支撑的公司。医药的投资，最终拼的是对技术趋势的判断力。$Moderna(MRNA)$ $沃森生物(SZ300142)$ $智飞生物(SZ300122)$

这一次，mRNA的第二幕，才刚刚开始。（来自没听说过的股神）

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赞(15) | 评论 (6) 08月20日 08:26 来自网站举报

【美股创新药太疯狂了，Moderna暴涨近150%】
美股创新药太疯狂了，Moderna暴涨近150%，市值从200多亿美元飙升到600多亿美元！默沙东也大涨超11%，市值高达3700亿美元。主要原因是，Modern和默沙东一起研发6年的癌症疫苗有了成果，在最近3期实验数据披露的不错，达到目标影响！这个疫苗不是给普通人用的，只适合已... 展开全文

赞(2) | 评论 08月20日 08:20 来自网站举报

【陈果：今天这样的整体急跌不会持续，大A后续依然充满机会】
对于海外利率恐慌也不用过于放大，也要看分子，关键还是要看资产性价比。如果今天市场是担心海外国债利率上升，那这个多数时候是个慢变量，不用恐慌，至少不太会因为这个因素天天急跌。比如这轮十年期美债利率从4.5% 到4.75%，（去年就到过4.896%）也要爬一个半月，而且，今天还降了。... 展开全文

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陈果：今天这样的整体急跌不会持续，大A后续依然充满机会

对于海外利率恐慌也不用过于放大，也要看分子，关键还是要看资产性价比。

如果今天市场是担心海外国债利率上升，那这个多数时候是个慢变量，不用恐慌，至少不太会因为这个因素天天急跌。

比如这轮十年期美债利率从4.5% 到4.75%，（去年就到过4.896%）也要爬一个半月，而且，今天还降了。

最近的美债利率上升也包含一个因素是担心美国财政部卖160亿美元20年期国债认购低预期+联储7月会议纪要鹰派超预期。如果不是双负面，利率会先稳一阵子。

哪怕万一双负面导致利率再升，我觉得短期问题也不大，特朗普贝森特最重视美债利率，包括沃什可能都会出来表态，先控一下还是做得到的。

当然，后面稳住阵脚之后，股市核心问题还是美国AI进入算账阶段，硅基上游机会是否收缩？如果AI应用暂时也没有新的重要增量突破，
中国股市非AI部分能否有投资机会？

我看可以有：美债利率高，中债利率低，我们的估值环境是：“资产荒+ 中特稳”，预期收益合理，中国股市其实充满机会。

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赞(39) | 评论 (14) 08月19日 20:38 来自网站举报

光通信主流公司有这些展开收起

赞(40) | 评论 (23) 04月03日 10:05 来自网站举报

【高油价时代来临】
今天特朗普讲话以后，原油价格直线飙升，黄金，白银直线下跌。上周一建仓了部分油气，这次吸取了电解铝的教训，没有全仓油气，也没有快速的满仓。果不其然，A股的主力在割韭菜方面永远不会让你失望，油价大涨它小跌，油价小跌它大跌，这跟去年做黄金一样剧情，看来自己的建仓节奏，仓位管理还有很大提... 展开全文

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高油价时代来临

今天特朗普讲话以后，原油价格直线飙升，黄金，白银直线下跌。上周一建仓了部分油气，这次吸取了电解铝的教训，没有全仓油气，也没有快速的满仓。果不其然，A股的主力在割韭菜方面永远不会让你失望，油价大涨它小跌，油价小跌它大跌，这跟去年做黄金一样剧情，看来自己的建仓节奏，仓位管理还有很大提升空间。

说回正题，因为建仓了油气，并且周一到周三一直在跌，所以对于美以双方的动向非常关注。由于特朗普的大嘴巴和伊朗总统的发言，原油走了冲高回落的剧情。

之前我的关注点是在特朗普的地面行动上，从军事动向上，美国一直在往中东派兵，而特朗普表示要快速结束战争，这让我觉得油气会不会成为一个年度的主线？如果不能成为年度的主线，那么拿着也没什么意思。

但是今天特朗普发言表示会短时间结束战争以后，原油仍然大涨，才让我又重新思考，原油的逻辑是什么？市场到底在交易什么？

市场在交易的不是战争何时结束，而是霍尔木兹海峡何时才能打开？

这两者之间没有必然因果关系，虽然战争的开始导致了海峡关闭，但是战争结束并不必然导致海峡会打开。

之前的我的思维，也是认为，战争结束了，海峡就会打开，油价就会回落。很显然这个推导过程并不成立。

之前原油被压制的原因，不在于特朗普的发言，更在于伊朗总统表达的谈判意愿，这才压制了原油的上涨。

即原油被压制的原因在于“和谈的可能性”。

因为“和谈”才能在短时间内有打开“霍尔木兹海峡的可能性”。

所以，对于美国，“打”也好“跑”也好，原油都会上涨，“打则冲突升级”伊朗继续封锁海峡。“跑”，则伊朗继续封锁海峡，以此挽回自己的战争损失。

所以未来的走势其实是有5个选项：

1.冲突继续保持现有的强度，伊朗继续封闭海峡。

2.冲突升级，美国占领哈尔克岛或者其他方案，双方对峙，海峡继续关闭。

3.美国退出战争，伊朗通过海峡收费，挽回自己的战争损失。

4.和谈，伊朗打开海峡。

5.美国把伊朗打服，美国控制霍尔木兹海峡。

所以，你看，第4点和谈是美国的一厢情愿，第5点，美国没有这个能力。

其他的1.2.3种可能性，都指向了，霍尔木兹海峡将长期的关闭。

所以，全世界做好迎接高油价的准备吧！
来源一介草民等周期

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赞(38) | 评论 (12) 04月03日 08:31 来自网站举报

【全球市场：美股三大指数集体收涨纳指涨超1% 存储、铝业股大涨】
美股市场：美股三大指数04月01日收盘全线上涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨224.23点，收于46565.74点，涨幅为0.48%；标准普尔500种股票指数上涨46.8点，收于6575.32点，涨幅为0.72%；纳斯达克综合指数上涨250.32点，收于218... 展开全文

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全球市场：美股三大指数集体收涨纳指涨超1% 存储、铝业股大涨

美股市场：美股三大指数04月01日收盘全线上涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨224.23点，收于46565.74点，涨幅为0.48%；标准普尔500种股票指数上涨46.8点，收于6575.32点，涨幅为0.72%；纳斯达克综合指数上涨250.32点，收于21840.95点，涨幅为1.16%。

　　芯片、存储概念股走高，西部数据涨超10%，闪迪涨逾9%，美光科技、英特尔涨超8%，应用材料、AMD涨超3%。

　　铝业板块普涨，受中东最大铝企遭导弹袭击停产影响，美国铝业、世纪铝业（股价创历史新高）涨超8%；耐克股价收盘下跌16%，创自2024年6月以来的最大单日跌幅。

　　热门中概股收盘多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.31%，理想汽车涨超3%，蔚来、小鹏汽车、爱奇艺涨超2%，哔哩哔哩涨超1%。

　　欧股市场：欧洲三大股指04月01日全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于10364.79点，较前一交易日上涨188.34点，涨幅为1.85%；法国巴黎股市CAC40指数报收于7981.27点，较前一交易日上涨164.33点，涨幅为2.1%；德国法兰克福股市DAX指数报收于23298.89点，较前一交易日上涨618.85点，涨幅为2.73%。

　　商品市场：国际油价04月01日下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约下跌2.47美元，收于每桶98.91美元，跌幅为2.44%。COMEX黄金期货当月连续合约上涨106.00美元，涨幅2.27%，报4784.6美元/盎司。COMEX白银期货当月连续合约上涨0.28美元，涨幅0.38%，报75.2美元/盎司。现货黄金上涨90.93美元，涨幅1.95%，报4758.31美元/盎司。现货白银下跌0.07美元，跌幅0.09%，报75.08美元/盎司。

　　隔夜要闻

　　美联储巴尔金：家庭和企业将油价冲击视为短期现象消费支出保持稳健

　　里士满联储主席托马斯·巴尔金表示，尽管油价大幅上涨，但企业和家庭仍然倾向于将此次冲击视为短期现象，目前几乎没有证据表明消费者支出明显回落，或公众的通胀预期出现令人担忧的变化。在最新发布的采访中，巴尔金声称：“我的直觉是，目前大家仍然是用一种短期视角来看待这一问题。”这一判断基于每周信用卡消费数据，以及他与企业高管就定价、投资等问题的持续沟通。

　　史上最大IPO要来了！马斯克旗下SpaceX据悉已递交上市申请

　　马斯克旗下的SpaceX据悉已向美国证券交易委员会(SEC)秘密提交了首次公开募股(IPO)申请文件，正迈出可能成为史上最大IPO的重要一步。据知情人士透露，这家卫星制造与火箭发射公司已以保密方式递交上市申请。此前有报道称，SpaceX计划通过IPO融资约400亿至800亿美元，公司目标估值可能达1.75万亿美元。

　　估值亮起红灯？OpenAI股票在转售市场滞销需求涌向Anthropic

　　就在美国明星初创公司OpenAI本周完成1220亿美元巨额融资、估值达到8520亿美元（约合人民币5.85万亿元）之际，一则消息令这个高额数字蒙上了阴影。据私募股权二级交易市场NextRound资本的创始人Ken Smythe周三对媒体表示，在他们运营的市场中，对OpenAI股票的需求正在下降。最近几周，有多家持有大额股份的对冲基金、风险投资公司曾联系他们，寻求出售价值约6亿美元的OpenAI股票。

　　礼来重磅口服减肥药获批上市股价盘中大涨逾5%

　　礼来公司当地时间周三宣布，美国食品药品监督管理局(FDA)已批准其GLP-1口服药物上市。这对礼来而言是一个重大里程碑，也将检验新型减肥药物的市场潜力。受此消息影响，礼来股价盘中大涨逾5%。礼来表示，这款名为Foundayo(活性成分为orforglipron)的每日一次口服药将于下周一开始通过其直销平台LillyDirect发货，并将在“短期内”登陆各大药房及远程医疗平台。

　　中东最大铝企被曝工厂遇袭后“失控停机” 已开始出售制铝原料

　　最新市场消息称，中东最大铝生产商阿联酋环球铝业（EGA）旗下的塔维拉(Al Taweelah)冶炼厂上周末遭伊朗导弹和无人机袭击后，已经因为冶炼设备的“失控停机”被迫停止运营。作为背景，北京时间周六深夜，阿联酋环球铝业发布公告称，当天早些时候，其位于阿布扎比哈利法经济区的塔维拉生产基地遭到伊朗导弹和无人机袭击，并遭受严重破坏。

　　美国最新零售数据止住跌势但市场已将目光投向战火下的三月

　　美国商务部周三公布的数据显示，美国2月零售额经历1月小幅下降后环比回升0.6%。这显示中东战事爆发前，在AI威胁就业市场、消费者信心不振的背景下，美国消费者在年初开局乏力后加大支出的景象。

　　IEA署长：石油供应危机将在4月加剧正考虑进一步释放战略储备

　　当地时间周三（4月1日），国际能源署（IEA）署长法提赫·比罗尔表示，伊朗战争爆发后，石油供应短缺已导致油价大幅上涨，而这种情况在未来一个月将进一步加剧。比罗尔周三接受了挪威主权财富基金负责人尼古拉·坦根主持的“In Good Company”播客采访，他指出，由美伊战争引发的能源危机是历史上最严重的一次。

　　原油航运观察：沙特3月出口量腰斩印度或时隔7年进口伊朗原油

　　航运追踪数据显示，随着中东战火导致霍尔木兹海峡航路受阻，沙特阿拉伯的3月原油出口量环比锐减一半。作为背景，沙特是全球主要原油供应来源之一，大约每6桶上市的原油中就有一桶来自沙特，因此该国的出货情况格外受到关注。

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来源：东方财富Choice数据

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赞(38) | 评论 (23) 04月02日 08:36 来自网站举报

【北交所创新药有哪些潜力品种？】
万邦德和荣昌生物大涨，创新药貌似走出主升浪了，很多创新药公司价格创了历史新高。作为情绪最末端，被市场流动性压制最厉害的北交所公司，刚刚出现一点变化，本文概览北交所的创新药公司，寻找潜力预期差品种。北交所创新药主要单品及进展：诺思兰德（920047）：目前市值69亿：创新药NL00... 展开全文

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北交所创新药有哪些潜力品种？

万邦德和荣昌生物大涨，创新药貌似走出主升浪了，很多创新药公司价格创了历史新高。作为情绪最末端，被市场流动性压制最厉害的北交所公司，刚刚出现一点变化，本文概览北交所的创新药公司，寻找潜力预期差品种。

北交所创新药主要单品及进展：

诺思兰德（920047）：目前市值69亿：创新药NL003，应用于CLI（重症下肢缺血）的基因治疗，全球首创，NDA（已完成专业审评），预计2026获批，CLI患者接近4000万，属于刚需大市场，按照日本获批的竞品（参考日本AnGes公司的Collategene的定价策略），目前8万一个疗程计算，按照中国CLI患者就诊率为70%，未经血运重建的患者占比约60%计算，潜在市场空间2000亿。该药国内无竞品，是北交所最为重磅的创新药。

德源药业（920735）：目前市值37亿：创新药DYX116：GLP-1三重激动剂。DYX116是针对减重和降糖适应症的新药，德源药业与药明康德合作开发，全球权益归属于德源药业。其研发进展方面，2025年4月入组，8月完成单剂量爬坡试验，9月启动多剂量爬坡试验，2025年底完成一期临床数据；减重适应症已于2025年7月获批，计划2026年开始二期临床。相对类似竞品，其全球进度领先，减重效果预计优于替尔泊肽（24周减重≈15%），公司属于原料药、制剂一体化企业，成本低于行业15–20%。公司领导层大多来自药企“黄埔军校”恒瑞医药，务实、实力强，目前PE仅15倍，是两市估值最低的创新药。

三元基因（920344）：目前市值25亿：PEG干扰素：属于乙肝功能性治愈的协同用药，目前进入III期临床（入组791例），该新干扰素活性较普通干扰素提升10倍，市场空间40–50亿，成功后有望抢占1/3份额，公司具备渠道壁垒，覆盖6000+医院。

康乐卫士（920575）：目前市值22亿：HPV疫苗（三价/九价），三价HPV疫苗：III期临床，预计2025报产，九价HPV疫苗：国际多中心III期（中国+东南亚）印尼开展的九价疫苗Ⅲ期临床已揭盲，与盖茨基金会合作推进国际化采购计划，东南亚市场布局初显成效。昆明产业化基地即将投产，三价与九价疫苗年产能合计达4000万剂，为商业化放量提供坚实保障。

总结：北交所创新药以临床后期、细分赛道龙头、差异化技术为主，诺思兰德、德源药业管线价值最突出；业绩弹性大。

（来源月神之刃）

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赞(11) | 评论 (13) 04月01日 22:50 来自网站举报

【中泰策略：短期震荡调整即是布局机会（附4月金股报告）】
　　结论：　　预计短期还有震荡，但指数没有系统性风险，调整是布局机会。　　3月：A股震荡下跌，经历了“调整—反弹—二次下跌”的过程。　　截至3月26日，主要指数大多录得跌幅。其中，上证指数下跌6.58%，沪深300下跌4.95%，中证2000下跌10.92%，创业板指、科创50分... 展开全文

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中泰策略：短期震荡调整即是布局机会（附4月金股报告）

　　结论：

　　预计短期还有震荡，但指数没有系统性风险，调整是布局机会。

　　3月：A股震荡下跌，经历了“调整—反弹—二次下跌”的过程。

　　截至3月26日，主要指数大多录得跌幅。其中，上证指数下跌6.58%，沪深300下跌4.95%，中证2000下跌10.92%，创业板指、科创50分别录得1.14%、13.39%的跌幅。日均成交额23930亿元，较2月环比增加822亿元。节奏上，经历了“调整—反弹—二次下跌”的过程，即从计价一次性事件冲击过渡到滞胀交易。

　　本月指数走势受海外因素主导，美伊冲突升级与滞胀交易是全月的交易主线。

　　（1）美伊冲突升级与滞胀交易升温，是贯穿全月的交易主线。从地缘政治风险指数来看，本轮美伊冲突短期烈度超2022年、2025年伊以冲突，只是目前持续性还不及。由于霍尔木兹海峡封锁带来油价飙升，市场对本次冲突的定价从一次性事件冲击切向滞胀交易。

　　（2）美联储FOMC释放偏鹰基调，是A股二次下跌的直接原因。3月美联储FOMC 会议释放偏鹰基调，全球流动性预期收紧。市场核心矛盾从风险偏好回落，切换为流动性收紧带来的估值压制。

　　（3）A股整体调整幅度≈美股＜其它新兴市场，风格显著分化。截至3月26日，以沪指为观测指标，A股在全球股市中的表现相对领先，与美股相当，尤其是冲突前期A股调整幅度远低于日韩和欧洲。主因霍尔木兹海峡禁运对日韩、欧洲的能源供应影响较大，中美相对独立。

　　科技大类中上游韧性突出，周期大类中能源链走强。

　　（1）科技类资产内部分化加剧，中上游韧性显著。科技类资产内部分化的逻辑在于产业链不同环节盈利可见度带来的安全垫厚度差异。科技中上游的通信、电力设备板块，具备明确的业绩兑现能力与持续的产业景气度支撑，叠加能源安全、国产替代等中长期主线加持，在市场风险偏好回落阶段具备更强韧性；而下游应用端多数标的盈利兑现周期较长、估值对流动性变化敏感度更高，承压更为明显。

　　（2）周期类资产中能源链逆势走强，顺周期工业品种大幅回吐前期超额收益。能源链主要受益于地缘冲突升级，全球能源安全逻辑持续强化；有色金属超额收敛主因美联储宽松预期这一重要胜率因素大幅波动；化工、建材、钢铁等板块此前受益于供给侧优化与内需复苏预期，3月虽基本面未发生显著变化，但估值赔率端短期已处于较为紧绷的状态，向下弹性更大。

　　（3）红利板块防御属性凸显，消费板块刚性支撑乏力。红利类资产整体跌幅显著小于其他风格板块，主要受益于不确定性增强的市场环境下的避险情绪持续升温。消费板块是年内收益转负行业的核心集中板块，其行业景气度改善程度未超预期，在1-2月依托市场流动性充裕的环境实现小幅正收益，全球流动性预期收紧的背景下估值抬升受压制。

　　往后看，短期市场可能仍面临震荡，但无系统性大幅下行风险，结构方面或围绕独立性强的景气赛道演绎。

　　1）短期市场可能仍面临震荡，但指数没有系统性大幅下跌的风险。海外金融市场尚未达到触发“TACO”的程度，例如标普500调整幅度、VIX和美债利率上行幅度都比较有限，不排除短期内地缘风险继续波动的可能性。当前A股指数期权偏度触底回升，虚值看跌期权相对价格走贵，反映当前市场对地缘二次冲击的担忧正在凝聚，市场风险偏好短期难以出现平稳修复。

　　2）不过我们认为也不必过度担忧，市场预计没有系统性风险。核心是市场维稳政策没有发生变化，3月18日，央行表示将“坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行”，我们测算的汇金持仓ETF也从此前的净流出转为净流入状态。因此，不排除指数进一步调整后，长线稳市资金迅速介入的可能性。

　　3）结构方面预计围绕独立性强的景气赛道演绎。复盘2022年冲突、2025年伊以冲突两轮典型的海外地缘风险事件，地缘风险见顶后的第一个月，行情仍围绕与冲突直接相关、供需刚性强的能源类周期资源演绎；地缘风险见顶后的第二个月，仅靠地缘事件驱动的超涨行业大概率会显著回吐超额，而风险见顶前的领跌行业，短期难以成为后续反弹主线；地缘风险定价完成后，与冲突无直接强关联、具备独立高景气产业逻辑的赛道，更具持续跑出超额收益的能力。

　　配置策略：重视红利资产的防御属性，布局地缘风险边际收敛后的修复品种。

　　（1）高股息红利资产：在地缘冲突频发、全球经济增长动能偏弱的大环境下，红利资产的确定性与防御属性具备极高的配置价值。（2）全球定价的资源品：本轮冲突情绪冲击过后，随着地缘风险边际收敛，铜、黄金等品种将迎来明确的配置机会。（3）成长赛道逢低布局：逢低布局科技产业短缺赛道，以及具备全球竞争力的制造业出海方向，把握市场情绪平复后的盈利与估值双重修复机会。

　　4月金股组合

　　自上而下的结合行业推荐，2026年4月中泰证券金股推荐如下（排名不分先后）：港股红利低波ETF（策略）、金海通（电子）、万华化学（化工）、宝丰能源（化工）、中国巨石（建材）、华新建材（建材）、蔚来-SW（汽车）、比亚迪（汽车）、华锐精密（先进产业）、冠盛股份（先进产业）、山推股份（机械）、TCL电子（家电）、广联航空（军工）、九华旅游（商社）、珠江股份（商社）、永鼎股份（通信）、金蝶国际（计算机）、药明康德（医药）、分众传媒（传媒）、中原传媒（传媒）、中国太保（非银）。

　　风险提示

　　经济下行压力超预期，政策力度不及预期，数据更新不及时风险。

　　

来源：中泰证券

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赞(15) | 评论 (10) 03月29日 22:30 来自网站举报

【航天电器：连接器供应商格局重塑，有望跻身三供】
1）#224G连接器竞争格局初现，航天电器成为重要增量。112G时代，华丰（约45%）、庆虹（30%）、立讯（20%+）三分天下。224G时代，华丰、庆虹已率先通过验证并批量供货；航天电器测试进展迅速，已获测试报告并进入小批量阶段，规模化供货预计Q2末启动，有望成为第三家供应商，... 展开全文

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航天电器：连接器供应商格局重塑，有望跻身三供

1）#224G连接器竞争格局初现，航天电器成为重要增量。112G时代，华丰（约45%）、庆虹（30%）、立讯（20%+）三分天下。224G时代，华丰、庆虹已率先通过验证并批量供货；航天电器测试进展迅速，已获测试报告并进入小批量阶段，规模化供货预计Q2末启动，有望成为第三家供应商，份额预计可达20%以上；

2）#224G连接器市场规模测算：2026年近90亿元，2027年有望突破160亿元。2026年，按70万张950卡核算：75%为八卡/16卡形态（40万套×1.3万/套=52亿），25%为超节点形态（18万套×2万/套=36亿），合计88亿元。2027年950/960出货超120万张，按同比例测算，连接器需求约100万套，考虑年降后市场规模有望突破160亿元；

3）#利润空间超30亿元，224G连接器毛利率达35%。按净利率20%以上测算：2026年88亿市场规模→全行业利润空间约17.6亿；2027年160亿市场规模→全行业利润空间超32亿。航天电器按20%份额计算，对应利润空间分别为2026年约3.5亿元、2027年超6亿元，充分享受量价齐升红利。

（来自【GX军工】连接器供应商格局重塑，航天电器有望跻身三供❗️❗️❗️）

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赞(8) | 评论 03月16日 23:06 来自网站举报

【地缘冲突若长期化，该如何配置？】
一、地缘冲突若长期化，该如何配置？本轮美伊冲突持续时间或超市场预期，TACO难度或高于以往。首先，本轮美伊冲突已进入多边博弈的深水区，本轮战争的止战权或不在美方。3月10日伊朗方面表示不会与美国进行任何谈判。特朗普即使主观上希望快速抽身，客观上亦面临极高的谈判门槛。即便在最温和的... 展开全文

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地缘冲突若长期化，该如何配置？

一、地缘冲突若长期化，该如何配置？

本轮美伊冲突持续时间或超市场预期，TACO难度或高于以往。首先，本轮美伊冲突已进入多边博弈的深水区，本轮战争的止战权或不在美方。3月10日伊朗方面表示不会与美国进行任何谈判。特朗普即使主观上希望快速抽身，客观上亦面临极高的谈判门槛。即便在最温和的情景下，假设美国宣布停火后伊朗不附加条件、立即开放霍尔木兹海峡，本轮冲突的遗产仍将对美国中东战略形成长期牵制。

另一方面，冲突的持续同样代价高昂。美军宝贵的战略资源将在消耗战中不断折损，而高油价对美股盈利预期、美国消费物价及经济增长的负面冲击，将随时间推移呈非线性放大。我们在上一周的周报中讨论过，上一轮冲突带来的油价上行客观上助推了美国通胀上行。就本轮而言，近期长端美债利率出现明显抬升，已经开始为油价上行带来通胀预期定价。

综合双方核心利益与博弈结构，我们认为本轮冲突时间或超市场预期。进入“消耗战”后，核心在于双方“拼成本、拼耐力”，此时战争结束的主动权在伊朗，而不在美国。若战争冲突演绎超市场预期，原油市场或呈现中枢向上，波动放大，高位震荡表现。相应的，全球风险资产定价环境面临系统性转紧。高油价推升通胀预期与政策利率路径，对科技股估值形成持续压制。

行业方面，当前建议均衡仓位，优先配置能源安全相关板块。本轮美伊冲突和油价演绎与以往的贸易争端逻辑不同。在能化板块出现技术性回调时或可逢低加配，逐步提升能源、资源、公用事业等"冲突受益型"板块的配置权重。另一方面，国家引导下的上证指数慢牛格局虽不会因海外风险而逆转，结构上更可能出现"指数稳、结构剧分化"的特征。故防御性板块在中小市值波动率上升阶段反而可能逆势获得资金青睐。

科技赛道方面应优先配置，与全球能源短缺、各国扩军备战与制造业扩张相关的出口链细分。地缘冲突与能源供给不确定性背景下，各国加速能源转型与军备扩张，相关需求向新能源与高端制造领域传导，光伏、储能、锂电、风电、有色、电力设备、稀土、核电设备、低空相关电子元件及具备军民两用属性的基础化工等方向仍具备中期景气支撑。

从配置优先级看，国内逻辑驱动的科技细分优于海外映射方向，例如受益于重要存储企业IPO推进带动产业链关注度提升的半导体设备等细分领域。美伊冲突持续升温，一方面通过推升通胀预期与利率中枢，对海外科技资产估值形成压制，并通过估值映射影响A股相关板块；另一方面，若海湾地区能源与地缘风险上升，海湾石油美元回流。则可能对全球算力投资节奏形成约束，以及扰动数据中心扩张计划。在此背景下，海外算力链条未来需求节奏存在低于此前预期的可能。

对于港股而言，或对资源类与高股息板块构成利好。恒生科技指数对全球流动性与风险偏好变化最为敏感，或受一定冲击。但是，恒生科技板块目前估值已经历调整，下行空间或有限。以高股息、资源类公司以及香港本地物业与地产为代表的恒生指数权重板块，在地缘冲突持续背景下反而可能阶段性受益。若中东局势长期化，国际资本可能对全球离岸金融中心进行再定价，部分资金从中东地区向具备制度稳定性与安全保障的金融中心重新配置。在这一过程中，香港作为成熟离岸金融市场，叠加高股息资产占比高的结构特征，可能成为资金再分配的重要受益地。

二、投资建议

主线一：能源安全与“冲突受益型”资产。本轮美伊冲突或超市场预期，重点关注能源、资源、公用事业等“冲突受益型”板块，可逢低加仓。

主线二：能源转型与军工扩张驱动的科技出口链。建议重点关注光伏、储能、风电、有色、稀土、核电设备、电子元件及具备军民两用属性的基础化工等方向。

关注两类风险：

第一，杠杆资金占比较高的中小市值、概念类股票。这类资产极易受到流动性冲击及金融监管强化的影响，且易发生“踩踏”；

第二，海外科技映射板块。地缘扰动或使得海外科技不及预期，A股映射或受估值与盈利预期“双杀”。

风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等。

（来自中泰策略-地缘冲突若长期化，该如何配置？）

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赞(20) | 评论 (11) 03月15日 21:48 来自网站举报

【热闹和投资，有时中间隔着十万八千里】
最近新技术、新应用层出不穷，市场热点也应接不暇。有朋友问我：既然之前提到，已经把大量精力投入在新兴领域的研究上，为什么持仓里还是看不到相关标的？坦率说，我们对于一些前沿方向的研究，远不止于看卖方的报告，有些领域也有阅读学术文献。但即便如此，当前的研究结论依然只停留在“个别细分领域... 展开全文

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热闹和投资，有时中间隔着十万八千里

最近新技术、新应用层出不穷，市场热点也应接不暇。有朋友问我：既然之前提到，已经把大量精力投入在新兴领域的研究上，为什么持仓里还是看不到相关标的？

坦率说，我们对于一些前沿方向的研究，远不止于看卖方的报告，有些领域也有阅读学术文献。但即便如此，当前的研究结论依然只停留在“个别细分领域、个别年份可能存在阶段性需求”的层面。从“看到需求”到“看清长期竞争格局”，再到“量化出长期估值”，这中间隔着好几道认知的坎。

热闹是热闹，技术突破是技术突破，投资赚钱是投资赚钱——这三者之间，有时候隔着十万八千里。

也有朋友提醒，某些需求看起来是“明牌”，但问题在于，当所有人的目光都聚焦在“需求”这一个点上反复博弈时，预期往往已经被打得很满。一旦出现预期内的利好，股价未必会涨；想要再往上走，又得等下一个超预期的变量出现。

如果研究所得出的有高置信度的结论，仅停留在需求这一点，且对高置信度需求的研判，也仅在一两年的维度，也就是连一个高置信度的长期起点性研究结论都没有得出，我确实没法称重。

坦白说，这种基于需求景气度预期差的投资，不是我擅长的。对我来说，这像是刀锋上的舞蹈。有些人能从中赚钱，但我大概率不能，所以错过也不可惜。

我们要做的，不是在喧嚣中追涨杀跌，而是保持学习的状态，把精力持续投入到跟踪和判断中去。至于买入的时机——等哪天真的把格局和竞争优势都看明白了了，价格和认知也形成了交集，那时候再动手也不迟。

当然，研究永远不白做，哪怕研究结论是暂时不能买，知识的储备依然有价值，它让我们在遇到重要的结构性变化以至于可以进行称重时有迹可循，有据可依，而不是从零开始。投资者应该向好的猎手学习，练习好射术基本功，安静观察等待，机会出现时能抓住，不要临时抱佛脚。（姜诚）

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赞(27) | 评论 (21) 03月13日 20:36 来自网站举报

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