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jiangqr007

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个人简介：不追高、不杀跌。低吸高抛、波段为王。稳稳守住本金，耐心等待风口更多

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【高盛：罗博特科半年报点评（0830）】
受益于CPO、OCS、硅光器件驱动测试与组装设备增长，罗博特科半年报#大超预期，维持买入评级。财务数据：二季度营收同比增长193%、环比增长172%，达人民币4.45亿；二季度毛利率为43.6%，高于我们此前预估；光设备在上半年营收中占比达82%，产品结构向高利润率的光学业务领域... 展开全文

赞(3) | 评论 08月31日 22:16 来自网站举报

【浪潮信息：超预期的Q2，炸裂的前瞻指标，持续强烈推荐】
❶公司披露半年报，Q2营收489.09亿元，同比+46.72%；归母净利润23.47亿元，同比+598.51%；扣非净利润18.29亿元，同比+646.53%。Q2毛利率10.28%，净利率4.81%，同比分别提升4.19pct，3.80pct，环比提升3.64pct，3.10p... 展开全文

赞(15) | 评论 (2) 08月30日 23:26 来自网站举报

【重申：联储的嘴，骗人的鬼】
万众瞩目的讲话核心要点：（1）维持PCE通胀目标2%不动摇；万一没回到2%，还有工作要做，但没说咋做；夏天的通胀好于预期；（2）放弃前瞻指引，市场不要依赖联储指引，要不然会到导致恶性循环；（3）经济的判断：AI拉动了经济，观望依然是最为明智的选择；同时AI也导致货币政策变化。#讲... 展开全文

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重申：联储的嘴，骗人的鬼

万众瞩目的讲话核心要点：（1）维持PCE通胀目标2%不动摇；万一没回到2%，还有工作要做，但没说咋做；夏天的通胀好于预期；（2）放弃前瞻指引，市场不要依赖联储指引，要不然会到导致恶性循环；（3）经济的判断：AI拉动了经济，观望依然是最为明智的选择；同时AI也导致货币政策变化。

#讲话内容没有新意，同7月议息申明差不多。市场普遍解读是鹰派，但实际上这种鹰派的措辞也没有新意，对比7月议息申明内容，和这次讲话没什么新鲜内容。鹰派的讲话对于沃什就是最佳的选择，想象下你是联储主席，你应该怎么讲话？？没有更鹰派不就是鸽派吗？

#不给指引，但市场依然根据讲话去自我指引，这是最大的预期差。沃什非常明确认为指引会导致#市场依赖美联储指引，美联储又参考市场反应，容易忽略最新现实经济变化，这种恶性循环是沃什与此前的联储最大的不一样。但市场依然根据讲话内容去预判货币政策的变化，我们认为这是最大的预期差。

#维持#联储的嘴骗人的鬼的判断，未来不会加息。依然未来加息不可能，联储和特朗普应对通胀的手段只剩下一条：时间，以时间换取联储降息的空间。明年进入降息的周期。

#黄金突破4800后才是右侧主升浪。黄金价格在我眼里，是一个价格可以实现自我驱动的商品，并不需要了解价格驱动的背后，你只要看到价格就能实现自我驱动，为什么我认为4800之前都是左侧，因为一但进入4800就是一个自我驱动的永动机了，那个时候，黄金股票就随便配置了，进入右侧。很多人可能不理解为什么会成为自我驱动，本质上就是一个金融产品，并不是普通的工业金属，所以它的主升浪往往带有很强的自我实现的功能。

#继续强烈推荐黄金板块，回落就是买点。重点推荐赤峰黄金（紫金入主），中金国际（甲玛扩产规划+业绩）、紫金黄金国际（晋升为龙头，是配置资金的首选），#万国黄金（9月金股，金岭年底1000万吨建成投产），山金国际（纳米比亚），灵宝（低估值+增储+战投引进），中金黄金（纱岭+外延预期）。以及小而美潼关黄金（入通在即建）、大唐黄金（外延扩产+转港股主板）。白银重点推荐盛达资源（增储）和兴业银锡（未来空间大）。

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赞(9) | 评论 (10) 08月30日 22:52 来自网站举报

【【中金有色】钨：不容忽视的涨价信号】
8月下旬龙头企业钨精矿采购价格再度上调，下半年全球钨制品有望开启涨价浪潮！8月20日章源钨业披露，公司8月下半月55%黑钨精矿/55%白钨精矿/仲钨酸铵（APT）长单采购报价为41.5/41.4/60.0万元每吨，两类钨精矿报价均较8月上半月环比+3000元，APT报价环比-60... 展开全文

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【中金有色】钨：不容忽视的涨价信号

8月下旬龙头企业钨精矿采购价格再度上调，下半年全球钨制品有望开启涨价浪潮！

8月20日章源钨业披露，公司8月下半月55%黑钨精矿/55%白钨精矿/仲钨酸铵（APT）长单采购报价为41.5/41.4/60.0万元每吨，两类钨精矿报价均较8月上半月环比+3000元，APT报价环比-6000元，公司钨精矿长单采购价连续两次上调。

1、龙头企业持续托底稳市，钨精矿看涨信号明确

上游钨精矿方面，国内产量趋紧叠加生产指标趋严，国内龙头钨企的钨精矿长单采购价率先上涨。据中国有色金属工业协会，1H26国内钨精矿产量（折合65%WO3）53742吨，同比-14.75%，较去年同期下降约9000吨。此外根据往年规律看，下半年国内钨矿生产指标具有环比降幅超过10%的季节性特征。本次白钨精矿长单报价较8月20日当天国内主流白钨精矿41.1万元/吨水平高出3000元，体现出了龙头企业对钨精矿较强的采购意愿。

中游APT方面，此次长单采报价较为务实，但同样起到托底稳市作用。本次APT长单报价60.0万元/吨，环比上半月报价-6000元/吨，和8月20日市场主流价格60.1万元相近。根据产业调研，由于部分低价库存尚未充分去化，叠加下游主要按刚需采购，7月底以来国内APT部分零单成交价低于60万元/吨，8月下旬龙头企业的长单采购报价对零单市场依然具有提振效果。

2、国内外库存周期共振叠加下游需求旺季，2H26全球钨制品有望迎来涨价潮

库存方面，3Q26起国内外补库周期有望共振向上。国内钨价在今年3月中以来调整向下，产业链采购更为慎重克制，库存整体以去化为主，调整时间已近半年，有望迎来秋季补库。海外方面，1995年至2022年美国钨金属库存持续去化至极低位置，美伊冲突更使其弹药库存明显回落，当前美国正同步加大海外钨矿长协采购并限制本土钨废料出口。同时欧洲、日韩对钨原料的采购需求也日渐迫切。

值得注意的是，全球钨合金刀具等高端产品有望自2H26进入提价周期，叠加国内外需求转入旺季，钨产业链有望迎来涨价浪潮。一是海外刀具产品进入涨价密集期，京瓷、住友、YAMAWA等品牌计划从今年8月1日起上调刀具产品价格，国产刀具涨价空间进一步打开。二是3Q26起海外需求有望逐步进入旺季。据海关总署，今年7月中国出口各类钨制品1461吨，环比+1.1%，连续两个月环比向上。从季节性看，2023至2025年间的11、12月国内钨制品出口量的环比增速的均值分别达+8.3%和+17.5%，显示出较强的旺季特征。

3、重申全球钨业龙头配置价值！

当前中国钨企积极推进资本运作，同步加码上游资源注入并布局关键高端产能，我们认为有望在本轮新兴产业浪潮中享受量价齐升，盈利和估值吸引力持续凸显。钨业龙头厦门钨业、中钨高新、佳鑫国际资源。产业链公司还包括江钨装备、翔鹭钨业、章源钨业、ALM、EQR。

欢迎联系中金有色金属团队【王畅舟】交流路演

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赞(1) | 评论 08月22日 20:45 来自网站举报

【GJ每年从股市中赚多少钱】
国家每年从股市获得的收入主要来自证券交易印花税、股市相关企业所得税及国有股份分红等，其规模随市场行情波动。以2025年为例，主要收入构成如下：1. 证券交易印花税这是国家从股市获得的最直接、最稳定的收入。2025年，全国证券交易印花税收入为2035亿元。这笔税收按卖出股票成交金额... 展开全文

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GJ每年从股市中赚多少钱

国家每年从股市获得的收入主要来自证券交易印花税、股市相关企业所得税及国有股份分红等，其规模随市场行情波动。以2025年为例，主要收入构成如下：

1. 证券交易印花税
这是国家从股市获得的最直接、最稳定的收入。2025年，全国证券交易印花税收入为2035亿元。这笔税收按卖出股票成交金额的0.05%单边征收，与市场交易活跃度直接相关。

2. 股市相关企业所得税
主要包括券商等金融机构的经营所得税，以及上市公司分红对应的企业所得税部分。这部分收入与行业利润挂钩，在牛市期间会有显著增长。据估算，2025年这部分税收增长约2700亿元。

3. 其他相关收入
还包括个人投资者股息红利所得税、国有股份减持收益及交易所规费等。其中，个人资本市场相关税收（如股权转让、股息红利所得）2025年增长约400亿元。

总计
综合以上各项，2025年国家从股市获得的直接和间接财政收入合计约5000亿元左右。需要注意的是，这并非“盈利”，而是国家通过税收和规费等方式从资本市场获取的财政收入，其规模与市场成交量、企业利润等密切相关。

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赞(4) | 评论 08月22日 19:23 来自网站举报

【胜蓝股份再更新：国产超节点连接器进展-0820】
公司核心竞争力来自连接器制造的先发优势，国内云厂商224G必须购买莫仕、安费诺等，且必须有授权二供情况下，我们看好公司卡位国产超节点连接器二供的高确定性。⭐27年高确定性业绩-对应估值有支撑已有超节点连接器订单-阿里：以阿里27年1万柜测算，价值量80万/柜，公司40%份额，对应... 展开全文

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胜蓝股份再更新：国产超节点连接器进展-0820

公司核心竞争力来自连接器制造的先发优势，国内云厂商224G必须购买莫仕、安费诺等，且必须有授权二供情况下，我们看好公司卡位国产超节点连接器二供的高确定性。

⭐27年高确定性业绩-对应估值有支撑
已有超节点连接器订单-阿里：以阿里27年1万柜测算，价值量80万/柜，公司40%份额，对应32亿收入、6.4亿利润。叠加预计公司27年主业净利润2.5-3亿元，合计预计27年净利润9亿元，当前26X PE。

⭐#看好其他大厂中标可能性-进展最快的字节再更新
预计27年字节超节点机柜规划量超1万台，若莫仕-公司中标，27年公司连接器业务利润将大幅上修。

#进展：莫仕-公司已正式对接字节小批量项目，后续中标概率高。假设27年字节超节点1.5万柜，以阿里项目价格及份额测算，对应增厚利润9.6亿元。

⭐目标市值
叠加27年字节项目落地，预计公司整体归母净利润有望达18.6亿元，给予30X PE，目标市值558亿元，翻倍以上空间，继续重点推荐。

后续期权包括腾讯超节点连接器、国产链液冷（UQD，阿里、浪潮等已对接，当前在手订单1亿+）、光模块液冷（子公司连捷精密当前持股约18%，客户为H公司等，预计26-27年利润分别达5000万、
【天风电新】

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赞(2) | 评论 08月20日 20:03 来自网站举报

【【开源通信】锐捷网络：业绩亮眼，超节点交换设备龙头蓄势待发，维持“买入”评级】
?2026年8月14日锐捷网络发布2026年上半年财报，公司2026年上半年实现营收88.32亿元，同比增长32.83%；实现归母净利润6.94亿元，同比增长53.54%，居此前预告区间6.00-7.50亿元的中值偏上限；实现扣非归母净利润6.77亿元，同比增长56.56%，同样... 展开全文

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【开源通信】锐捷网络：业绩亮眼，超节点交换设备龙头蓄势待发，维持“买入”评级

?2026年8月14日锐捷网络发布2026年上半年财报，公司2026年上半年实现营收88.32亿元，同比增长32.83%；实现归母净利润6.94亿元，同比增长53.54%，居此前预告区间6.00-7.50亿元的中值偏上限；实现扣非归母净利润6.77亿元，同比增长56.56%，同样居此前预告区间5.85-7.35亿元的中值偏上限。分季度来看，公司2026Q2实现营收58.33亿元，同比增长41.81%；实现归母净利润5.71亿元，同比增长65.66%，环比增长364.73%；实现扣非归母净利润为5.65亿元，同比增长67.32%，环比增长405.17%。

?交换设备方面，公司已形成覆盖400G、800G及更高速率的数据中心交换产品布局，推出的128端口800G盒式交换机可用于建设高密度AI算力网络；解决方案方面，公司推出AI-Fabric、AI-FleForce等智算中心网络方案，支持大规模GPU协同；超节点方面，公司在WAIC 2026呈现超节点整机柜实物Demo，集中展示柜级架构、设备协同、高速互联及规模化交付能力。同时，公司已发布51.2T CPO交换机商用互联方案，并构建覆盖LPO、NPO、CPO全技术路线矩阵，为AI智算、云计算提供更高速度、更低时延、更低功耗的光电互联能力。

?在互联网与运营商市场，公司AI智算中心网络方案获得广泛应用，已服务于中国移动、阿里巴巴、字节跳动、百度、腾讯、快手、360等训练、推理大模型的应用。在AI算力投资市场机会的催化下，公司凭借先进的产品和技术工艺，面向互联网客户的数据中心交换机产品订单加速交付，有望进一步强化合作关系。

☎️开源证券通信团队@所有人

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赞(24) | 评论 (16) 08月15日 22:23 来自网站举报

【智谱glm5.3发布，大模型走兑现，还是缺算力，强化算力租赁行业beta】
事件：8月14日，智谱正式发布GLM-5.3。与GLM-5.2相比，GLM-5.3沿用相同基座模型，能力提升主要来自后训练Scaling，在多项Coding及Agent公开评测中取得开源第一，编程体感较GLM-5.2提升约50%，并涌现出接近全球前沿闭源模型的网络安全能力。智谱g... 展开全文

赞(18) | 评论 (7) 08月15日 11:51 来自网站举报

【PCB上游新技术方向更新&再推荐】
Rubin升级链以Rubin为代表的CCL升级带动电子布从一代往二代过渡，铜箔从HVLP 1-3切换为四代铜。台光中报电话会反馈low dk电子布和高端铜箔均较为紧缺，且Q3有可能再度涨价。继续重点推荐：1）二代布【国际复材】（27年二代布利润占比一半）；低估值黑马【建滔】（积层... 展开全文

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PCB上游新技术方向更新&再推荐

Rubin升级链
以Rubin为代表的CCL升级带动电子布从一代往二代过渡，铜箔从HVLP 1-3切换为四代铜。台光中报电话会反馈low dk电子布和高端铜箔均较为紧缺，且Q3有可能再度涨价。

继续重点推荐：1）二代布【国际复材】（27年二代布利润占比一半）；低估值黑马【建滔】（积层板5X，集团3X）。2）四代铜：【铜冠】，其次【德福】、【宝鼎】。

mSAP工艺链
以1.6T光模块为代表的带动mSAP工艺PCB升级趋势明确，各路PCB厂商各显神通，当前PCB格局和市占率尚有分歧，但上游材料供应商确定性强。

继续重点推荐跟随mSAP通胀的载体铜箔【方邦】，药水【天承】（覆盖深南、景旺、胜宏等多家客户），铜粉【江南】，VCP垂直电镀设备【泰金】。

载板国产化链-ABF膜
ABF膜格局和市场空间类似载体铜箔（目前全球50亿，被日系公司垄断95%），目前日本公司已满产，而行业需求保持增长，未来极易出现紧缺，带动大陆公司极佳国产化机会。

重点标的【华正新材】：预计27年20亿利润，当前估值11X，【激智科技】：预计27年3.5-4亿利润，目前估值不足20X，纯反映主业市值，且8月ABF膜送样在即，光模块胶订单落地在即。【天风电新】

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赞(1) | 评论 08月13日 00:07 来自网站举报

【8月以来，AI修复的三条线索】
四大产业链看：7月深跌的AI上游材料反弹弹性最大。上游算力硬件>中游软件服务>下游端侧应用。细分方向表现看，三条值得关注的线索：#1、AI上游材料的深跌修复：北美算力材料（光模块、PCB等材料）整体跑赢国产算力材料（半导体材料）。细分方向中，光模块材料（铌酸锂、磷化铟、旋光片... 展开全文

赞(42) | 评论 (21) 08月08日 23:21 来自网站举报

【重视薄膜铌酸锂！下一代中美光通信博弈的核心品种】
#FCC制裁风险低+国内卡位好：薄膜铌酸锂与磷化铟非常相似，本身是基础衬底材料，本身受FCC制裁风险低。同时国内卡位非常好，铌酸锂晶圆目前只有中国和日本能做，铌酸锂键合片和调制器的供应更是主要集中在中国（海外龙头Hyperlight的CEO也是华人）。同时日本厂商扩产积极性偏低... 展开全文

赞(7) | 评论 08月08日 07:29 来自网站举报

【电子布：AI电子布核心是卡位和量增；估值重回击球区】
电子布仍是PCB链确定性最强的环节。一方面，本身占终端BOM极小，吃到的增量弹性更大，只要头部CSP不放弃，材料就能享受到各种量增和升级带来的红利；另一方面，国产企业深度卡位全球供应链，业绩可兑现度高。Q3 NV/谷歌/AMD等终端机柜需求集中释放，AI布放量加速，核心公司今年底... 展开全文

赞 | 评论 07月31日 08:36 来自网站举报

【【天风电新&汽车】观点：不再悲观，风浪越大机会越大-0727】
A股就是极度趋同就没机会（比如6月一致看多海外涨价链），从周末观察看，市场当前一致观点：科技看反弹，反弹选逻辑无瑕疵的国产，其他方向试图再平衡，再平衡广深/上海优选有色、北京优选新能源。我们再更新观点：关于筹码：观察周五大科技基金经理净值跌幅远低于预估（要么减仓要么换仓）+7月来... 展开全文

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【天风电新&汽车】观点：不再悲观，风浪越大机会越大-0727

A股就是极度趋同就没机会（比如6月一致看多海外涨价链），从周末观察看，市场当前一致观点：科技看反弹，反弹选逻辑无瑕疵的国产，其他方向试图再平衡，再平衡广深/上海优选有色、北京优选新能源。

我们再更新观点：

关于筹码：观察周五大科技基金经理净值跌幅远低于预估（要么减仓要么换仓）+7月来科技普跌30-40%，筹码的再平衡ing。

关于海外叙事：是不是A和O 不重要的，重要的是token爆发，token大爆发，无外乎这个钱是csp赚走还是云厂赚走，再继续投。若不看好海外，国内靠什么蒸馏又靠什么支持估值。

当前这个混沌市场，我们怎么看投资机会？

一、选三季度升级逻辑，典型【Rubin 和载板】国产化。市场预期差更大的在载板。重点标的：下游【深南电路、兴森科技】，上游【方邦股份、华正新材、激智科技】。

Rubin升级：

✔PCB升级：二代布（switch tray）、四代铜，重点标的：国际复材、铜冠铜箔。其他：铜粉、药水用量大幅上升，重点标的：江南新材、天承科技。

✔电源大陆企业大幅提升，麦格米特。电容用量&ASP持续通胀：三环（60%+单卡增量，高容占比提升）、江海（牛角NVL144 单柜用量768颗）、顺络（钽电容二次电源增加配置）。

二、不分行业，选明年30%增速、后年至少20%增速，估值足够便宜，10X PE的品种。当前位置把❗️AI电排序大幅提升，【#重点：中原内配、潍柴动力】。

✔️AI电：中原内配（明年8X PE）、潍柴动力（11X）、蔚蓝锂芯（13X）

✔️出海链：春风动力（13X）、睿创微纳（18X）

三、国产链：DrMOS和背板连接器，能算的过来账，标的：杰华特、晶丰、芯朋微和胜蓝股份。其中，本周重点#【胜蓝股份】（看好被板连接器和光模块散热cage重估）。

四、关于锂电：超跌但也无法解决27年增速问题（看反弹），对宁德半年报来说，扣非符合预期，归母符合下修后的预期，回购金额超预期。

从存货/收入来看，25Q4-26Q2分别为67%、84%、89%，仍在继续加库。

投资标的优选璞泰来，明年45亿利润，15X PE看30%+空间，跑赢宁德目标市值空间，因为阿尔法逻辑，负极和基膜提市占率跟判断行业增速无关，宁德（1200亿，18X，第一目标空间20%）。

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赞(1) | 评论 07月27日 17:17 来自网站举报

【国网26-3特高压设备、输变电招标落地，关注电网设备底部机会-260723】
近日，26年第三次国网特高压公示招标金额约109亿元，需求主要来自于陕西-河南直流等工程，主要设备以换流阀、换流变为主。同时，国网2026-3输变电中标公示，总金额174.40亿元，品类结构以高压一次设备为主，延续主网建设高景气度。十五五电网投资同增40%，各环节均有所受益。“十... 展开全文

赞(4) | 评论 07月24日 00:23 来自网站举报

【【中信电子】超跌反弹买什么？】
近期科技板块波动增大，不改基本面下半年向好趋。国内自主可闭环趋势进一步明确，半导体设备、fab、国产算力自主可控链上行趋势均明确，同时全球AI趋势下的电源相关、PCB、存储也持续强劲，叠加二季报电子公司业绩强劲，同环比趋势明确加速，我们坚定看好板块后续表现。1 半导体：北方华创、... 展开全文

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【中信电子】超跌反弹买什么？

近期科技板块波动增大，不改基本面下半年向好趋。国内自主可闭环趋势进一步明确，半导体设备、fab、国产算力自主可控链上行趋势均明确，同时全球AI趋势下的电源相关、PCB、存储也持续强劲，叠加二季报电子公司业绩强劲，同环比趋势明确加速，我们坚定看好板块后续表现。

1 半导体：北方华创、屹唐股份、甬矽电子、晶合集成
晶圆厂扩产加速背景下，半导体设备订单确定性强，26、27年订单料持续爆发式增长，设备板块自前高回撤约22%，从短期回撤和基本面确定性角度，北方华创、屹唐股份、恒运昌、珂玛科技、富创精密等。封测公司随着先进封装扩产打开上行空间，同时受益台湾封测转单，关注甬矽电子、汇成股份。晶圆厂涨价持续推进，从涨价弹性角度，关注晶合集成。

2 存储：北京君正、聚辰股份
Agent AI时代存力为核心，存储超级成长趋势不变，需求持续超预期，产能扩张瓶颈明确，预计供不应求将持续至2028年，26H2部分利基存储涨幅超主流，车规超消费类。存储涨价推荐北京君正（车规存储）、普冉股份（平面NAND）等；新品即将放量推荐聚辰股份（VPD新品）等。

3 国产算力：寒武纪、壁仞科技、天数智芯
WAIC开幕在即，昇腾、天数、摩尔等多家国产算力厂商计划发布新产品或主题演讲，产业催化明确。展望H2,我们认为国产算力订单预期清晰度显著增强，供应链备货节奏加速，相关公司报表将显著改善。中上游环节首推中芯国际、华虹宏力，封测端推荐长电科技、通富微电、甬矽电子，设计继续首推寒武纪，关注其他头部厂商：天数智芯、壁仞科技、摩尔线程、沐曦股份，配套环节推荐华勤技术、伟测科技等。

4 PCB：生益科技、南亚新材、沪电股份、深南电路
电子布的供应紧缺预计在26H2仍将持续，我们仍看好26Q3覆铜板的涨价及利润弹性，叠加AI CCL放量，关注生益科技和南亚新材。PCB头部公司27年PE已回落至20x左右，26H2新产能释放、下游加速拉货的增长动能将更为突出，同时载板紧缺和涨价也更为显著，我们看好板块的业绩上修。重点关注业绩确定性更强的沪电股份和深南电路。

5 AI电源：三环集团、顺络电子、扬杰科技
AI电源需求持续释放，拉动相关品种量价齐升，其中1）mlcc：原厂涨价处于第一阶段，高端料号供需持续紧张，三环集团风华高科；2）电感：tlvr等新方案推动价值量提升，顺络电子；3）功率器件：中低压产品交期持续拉长，H2仍有望迎来1-2轮涨价，新洁能扬杰科技等。

6 消费电子：立讯精密、水晶光电
我们预计26Q3消费级存储合约价环比上涨幅度明显收窄，手机、PC等传统硬件设备出货量有望H2见底，核心推荐主业果链或高端安卓收入占比高，积极布局AI相关新业务的公司立讯精密、水晶光电等；下半年到明年进入端侧AI新品（AI/AR眼镜、OpenAI等）密集发布期，重点关注上游SoC有新品周期的公司瑞芯微、晶晨股份、恒玄科技等。

☎中信证券电子团队

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赞(4) | 评论 07月22日 00:31 来自网站举报

【反弹买什么？存储先行，半导体先行！】
为何存储先行？存储是这轮全球股市下跌的核心，存储不反弹，情绪不回升！重点存储设计&设备➠设计：兆易、君正、普冉、东芯、国科微等➠设备：设备：联讯、拓荆、中微、微导、北方等等，设备核心是仓位不是个股！#为何半导体先行？半导体AI敞口大幅增加，除存储外，模拟、半导体设备、fab、封测... 展开全文

赞(40) | 评论 (16) 07月22日 00:27 来自网站举报

【存储与逻辑扩产共振，继续看好半导体设备0717】
#海外巨头持续扩产，行业景气度无虞。三星宣布了2655万亿韩元的投资计划，SK海力士则制定了总额达1100万亿韩元的中长期投资战略，用于存储产能的扩张。同时此次海力士的美股IPO进一步拓宽融资渠道与收益分享机制，#增强了本次半导体设备扩产的持续性。#台积电超预期上调Capex指引... 展开全文

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存储与逻辑扩产共振，继续看好半导体设备0717

#海外巨头持续扩产，行业景气度无虞。三星宣布了2655万亿韩元的投资计划，SK海力士则制定了总额达1100万亿韩元的中长期投资战略，用于存储产能的扩张。同时此次海力士的美股IPO进一步拓宽融资渠道与收益分享机制，#增强了本次半导体设备扩产的持续性。

#台积电超预期上调Capex指引。Q2业绩说明会积电将26年全年capex指引上调至600-640亿美元（前值560亿美元）。上调的主要原因包括：1.下游需求增加，客户配合扩产；2.通胀趋势明显，购买设备需要支付溢价。#此前我们强调的设备缺货和涨价的逻辑正在演绎。

#SEMI大幅上调全球半导体设备销售额预测。SEMI预测2026年全球半导体设备总销售额将达到1659亿美元，+23.2%（前预测值1450亿美元），预计28年达到2295亿美元。#未来3-4年维度内半导体设备的景气度将不断攀升。

#坚定持续看好半导体设备。下游盈利改善必然带来高capex扩张，我们持续推荐封测端的#长川科技、#强一股份、#华峰测控、#精智达、#联动科技、#联讯仪器等以及前道的#精测电子、#微导纳米、#迈为股份等。
【广发机械】孙柏阳/汪家豪/王宁/许贝尔

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赞(5) | 评论 07月18日 10:55 来自网站举报

【Tower双线并行战略扩产硅光：NPO加速落地四大受益方向全梳理】
1️⃣#海外Tower绑定：中际旭创（第一大客户，产能锁单）、新易盛（重要客户）、联特科技（马来基地产能聚焦800G/1.6T，受益NPO/硅光渗透+海外扩产弹性），硅光/NPO渗透提升直接增厚毛利2️⃣#上游器件/互联：天孚通信（光引擎/FAU核心）、长芯博创（MPO阵列）、光... 展开全文

赞(18) | 评论 (4) 07月15日 00:37 来自网站举报

【先进封装的核心龙头】
“先进封装”是当前市场共振的关键核心。如果要修复大盘指数或科技板块的走势，必须要带动先进封装这个细分赛道，而其中出现的“反包”（即强势股调整后重新走强）动作是判断行情能否启动的重要信号。先进封装（如2.5D/3D封装、Chiplet芯粒等）是后摩尔时代提升芯片性能的核心路径，也是... 展开全文

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先进封装的核心龙头

“先进封装”是当前市场共振的关键核心。
如果要修复大盘指数或科技板块的走势，必须要带动先进封装这个细分赛道，而其中出现的“反包”（即强势股调整后重新走强）动作是判断行情能否启动的重要信号。

先进封装（如2.5D/3D封装、Chiplet芯粒等）是后摩尔时代提升芯片性能的核心路径，也是AI算力、HBM（高带宽内存）爆发的底层支撑。以下为梳理该领域的核心龙头公司：

一、综合封测绝对龙头（第一梯队）

这三家企业是国内先进封装的“主力军”，占据了绝大部分市场份额，综合能力最强：

长电科技 (600584)：国内封测绝对龙头（全球第三）。国内唯一能量产HBM、大规模2.5D/3D、4nm Chiplet的厂商，自研的XDFOI®芯粒集成工艺已量产，深度绑定英伟达、AMD、华为等头部客户。

通富微电 (002156)：国内第二大封测企业（全球第四）。AI芯片封装急先锋，深度绑定AMD，独家承接其约80%的AI芯片封装订单，在5nm Chiplet和HBM3e领域布局深厚。

华天科技 (002185)：国内第三大封测企业（全球第六）。全技术路线覆盖，在存储先进封装（如与长鑫合作）和车规级芯片封测上优势明显，是存储周期上行的重要受益者。

二、先进封装细分赛道/新秀龙头（第二梯队）

这些企业在特定技术或细分领域具有极高的壁垒和成长性：

盛合晶微 (688820)：国内2.5D/3D先进封装稀缺龙头，在晶圆级先进封装（FO、FOWLP）和TSV晶圆堆叠上技术积淀深厚，深度绑定华为昇腾等国产AI芯片。

甬矽电子 (688362)：A股稀缺的纯先进封装专精标的，打造了FH-BSAP积木式先进封装平台，专注中高端Fan-out、FCBGA及多维异构封装，获华为哈勃持股。

晶方科技 (603005)：影像传感器（CIS）封装全球龙头，全球首家具备车规级12英寸晶圆级TSV封装量产线的企业，在车载摄像头和CPO光电合封领域壁垒极高。

深科技 (000021)：国内高端存储芯片封测龙头（旗下沛顿科技），深度配套长江存储等本土大厂，承接大量存储芯片外包订单，受益存储周期复苏明显。

三、先进封装设备与材料龙头（产业链支撑）

先进封装产能的扩张直接带动了上游设备和材料的爆发：

设备端：

芯源微 (688037)：涂胶显影及临时键合/解键合设备核心供应商，是HBM/3DIC扩产直接受益者。

中微公司 (688012)：TSV深硅刻蚀设备是HBM封装核心设备。

快克智能 (603203)：固晶键合封装设备龙头，自研的TCB热压键合设备可适配HBM堆叠、CoWoS封装。

材料端：

华海诚科 (688535)：国内环氧塑封料（EMC）绝对龙头，产品覆盖多种先进封装形式。

深南电路 (002916)：高端FC-BGA封装基板核心供应商，已通过英伟达认证，是解决“卡脖子”的核心标的。

联瑞新材 (688300)：高端球形硅微粉国产龙头，广泛应用于先进封装填充材料。

⚠️ 风险提示：以上内容基于行业公开信息梳理，仅供学术研究和逻辑参考，不构成任何具体的投资建议。股市有风险，投资需谨慎，请结合自身风险承受能力及市场实时行情独立做出决策。

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赞(35) | 评论 (8) 07月14日 18:15 来自网站举报

【两位专家对量化的看法】
南京大学商学院安同良教授团队最新研究发现“一家好公司，股价可能在持续下跌，不是因为它经营出了问题，而是因为散户持仓多、流动性好，被量化当作收割目标。而一家实际业绩不好的公司，反而可能因为沾上热点，被量化一波一波推上去。”例如，量化机构先把一只股票拉出“放量突破”的架势，成交量放大... 展开全文

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两位专家对量化的看法

南京大学商学院安同良教授团队最新研究发现“一家好公司，股价可能在持续下跌，不是因为它经营出了问题，而是因为散户持仓多、流动性好，被量化当作收割目标。而一家实际业绩不好的公司，反而可能因为沾上热点，被量化一波一波推上去。”

例如，量化机构先把一只股票拉出“放量突破”的架势，成交量放大，价格冲高，K线形态看起来很漂亮。当散户看到“均线多头排列”“突破前高”等“信号”追进去后，量化机构停止买入，开始小批量、高频次地往外卖，股价每天跌1%到3%，这样跌上二三十天后，散户只能“割肉”离场，量化机构则把“割出来”的筹码接回来。

安同良教授团队重点围绕“AI时代中国量化交易的异化、非对称收割”等话题进行了分析，并对AI时代的量化交易监管提出了具体建议。

此外，今日知名经济学家任泽平也在社交媒体发文表示近期A股市场波动放大，与美股长牛慢牛行情不同，一个重要原因就是量化交易泛滥。在美股，量化交易占比3%-4%。但A股与美股有本质差异。美股散户交易占比不足5%，是机构主导市场；而A股仍是散户为主。量化在美股发挥流动性活跃作用，但在A股却演变成不公平的割韭菜工具。

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赞(20) | 评论 (4) 07月14日 11:13 来自网站举报

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