9月11日国家数据产权登记服务系统上线试运行，我国正式推行数据产权登记制度。这一制度延续"数据二十条"提出的"三权分置"框架，把数据持有权、使用权、经营权三项权利拆分归属，实现"一次登记、全国通用"，解决了过去多种登记并存、标准不一、互认不足的痛点，让数据资产从"资源"向"资产"跨越有了制度入口。

 一、市场逻辑

（一）会计与标准配套到位。财政部《企业数据资源相关会计处理暂行规定》已经施行，数据资产价值评估与登记管理两项国家标准同步实施，数据资产入表从"少数企业探索"走向"制度驱动的规模实践"，规则层面不再缺位，企业做数据资产化的路径清晰了很多，审计也有章可循。

（二）资产金融化开始破冰。多家银行已推出数据资产质押贷款产品，数据资产支持证券的储架发行也在推进，数据正从"资产负债表上的科目"走向"可融资的工具"。对拥有高质量数据资源的企业来说，这意味着数据不只是成本中心，也可以成为现金流的抓手，金融化打开了估值重估的空间。

（三）AI驱动需求爆发。智能体与行业大模型对私域高质量数据集的需求急剧上升，企业自有的生产、能耗、质检、工艺数据成为稀缺"燃料"。借助检索增强与大模型工具，数据盘点成本被大幅拉低，中小企业也能以极低成本完成过去需要数十人月的工作，数据资产化的技术门槛显著下降，需求侧的爆发有了工具基础。

（四）考核压力形成硬约束。国央企数据资产专项审计已经启动，上市公司数据资源入表从"加分项"变成"必答题"，不入表则财报完整性存疑，入表不规范则审计风险陡增，政策传导正在从可选走向强制，这会倒逼更多企业把数据资产摆上桌面，形成供给端的持续释放。


 二、分板块逐一分析上市公司

数据资源型标杆。上海钢联（300226）掌握钢铁、铁矿石、能源化工等大宗商品的价格与交易数据，其价格指数被广泛用作结算基准，是产业数据确权的标杆企业，数据的权威性与变现路径最清晰，制度落地直接放大其数据资产价值。铜牛信息（300895）设有铜牛数据资产登记中心，提供数据权属登记、资产公示与价值评估，直接支撑企业数据资产的确权与入表，是制度落地的直接受益方，服务需求随入表强制化放大。

确权与登记服务。广电运通（002152）在金融科技与数据确权领域布局较深，政务与金融数据场景扎实，具备把数据资源转化为服务收入的能力，是地方数据要素落地的参与方。常山北明（000158）围绕数据要素与行业应用软件，参与政务数据运营，是政务数据走向资产化的承接主体之一。中孚信息（300659）聚焦数据确权与保密安全，是党政数据防护的重要参与者，制度强化背景下需求稳健，数据安全的刚性在提升。人民网（603000）旗下的人民数据是较早的数据确权与交易平台探索者，依托主流媒体背景在政务与公共数据授权运营领域具备独特卡位，是"国家队"数据确权的重要参与方。

数据基础设施与数据库。这一层是数据要素价值释放的"底座"，决定了数据能否存得住、管得好、用得起来，是整条链里壁垒最高、也最容易被忽视的环节。达梦数据（688692）是国内领先的数据库产品开发服务商，核心源码自主率100%，2025年超越国外厂商位列中国数据库管理系统市场厂商榜首，为金融、党政、能源、交通等核心系统提供自主可控的数据库底座，是数据要素基础设施里最具代表性的"卖铲人"。星环科技（688031）是国产大数据基础软件第一股，围绕数据的集成、存储、治理、建模、分析、流通等全生命周期提供基础软件，可处理多源异构、体量庞大的数据，是政务与金融数据平台的稀缺底层供应商。太极股份（002368）是中国电科旗下的政务大数据龙头，承接多省市政务数据中台与国家级政务数据融合基础设施建设，在信创与数据要素两端都有卡位，是政务数据打通"数据孤岛"的核心服务商。易华录（300212）依托蓝光存储技术做冷数据低成本长周期保存，在全国落地多座城市数据湖，构建了"收储治用营"的数据闭环，但当前经营承压、已被实施退市风险警示，参与价值更多在于数据湖资产与模式而非当期业绩，需警惕基本面风险。拓尔思（300229）深耕非结构化文本大数据，服务大量部委与金融机构，在舆情、媒体与政务文本数据的挖掘分析上有深厚积累，AI时代高质量文本数据集需求提升直接利好其数据业务。

安全与治理。中新赛克（002912）提供数据可视化与网络数据感知能力，近期资金连续净流入，受益于数据安全与流通监管，是数据"看得住"的基础环节。天融信（002212）与安恒信息（688023）分别是网络安全与数据防泄漏、数据安全与隐私计算的头部企业，构成数据流通的安全底座，数据越要流通、安全需求越刚。奇安信（688561）在网络安全与数据流通态势感知方面积累深厚，服务覆盖政企核心场景，是数据安全体系的重要拼图。

应用与政务数据。国投智能（300188）聚焦数据取证与政务数据治理，公共安全数据场景明确，是政务数据规范化的直接参与者，政务数据的合规化释放带来持续需求。永信至诚（688244）提供数据安全与仿真测试，近期表现强势，受益于数据安全演练与评估需求的增长，是数据要素落地过程中"测试验证"环节的代表。

 三、投资建议
具备稀缺数据资源或确权、安全、基础设施服务能力的企业，逻辑正从"概念"转向"资产化服务收入"，但收入兑现仍处早期，订单体量需要观察，不能把政策利好直接等同于当期业绩，要区分"有数据"与"能变现"两类资产。

已确认入场方向。上海钢联、铜牛信息这类拥有真实数据资产与登记服务能力的标的，逻辑最硬，适合作为主线底仓，确定性相对更高，也更经得起审计与合规的检验。

数据库与大数据平台是数据要素的"卖铲人"，无论最终哪类数据资产被盘活，数据存储、治理与计算的需求都会先释放，这一层的业绩与数据交易节奏关联更间接、但确定性更强，且国产替代赋予了额外的长期空间，是板块里更适合中长期持有的底层资产。达梦数据、星环科技、太极股份等基础设施龙头，作为数据要素的"底座"资产，适合中长期底仓配置，国产替代逻辑独立于数据交易节奏。

有望入场方向。中新赛克、天融信、安恒信息等数据安全细分，可在板块企稳时分批配置；国投智能、中孚信息等政务数据线，适合政策事件驱动型的灵活参与，博弈制度落地的边际变化。时来才来