这大概就是如今电子布行业的真实写照。

首先是缺货。

电子布由电子级玻璃纤维纱编织而成，主要用于生产CCL（覆铜板），被业内称为PCB的“骨骼”。

由于AI服务器PCB的层数从传统的8-14层跃升至22-78层，单台设备的电子布用量达到了传统服务器的3至8倍。

这种超量消耗也同步带动了普通规格电子布的需求。

据测算，2026年普通电子布供需缺口约1.13亿米，2027年缺口预计进一步放大。

其次是涨价。

2025年四季度以来，电子布价格开启上行通道。据悉，2026年上半年，电子布行业已经完成5轮价格上调，多家国内外厂商多次宣布提价。

以通用规格7628电子布为例，其价格在2025年四季度约为3.8元/米，2026年8月升至约10—10.2元/米，涨幅超过200%。

最后是扩产。

在此背景下，国内企业加大了扩产脚步。

例如，中国巨石在2026年已经三次加码电子布项目。国际复材拟募资不超过50亿元，投向高频高速电子纤维布、产线技改、超低介损Q布中试以及补充流动资金。

2026年8月，中材科技定增获批，总募资不超过44.81亿元，计划投向多个电子布产能建设。

这样来看，2026年，电子布进入高景气周期。

那么，谁能分一杯羹？

中材科技，算是一个。

一方面，中材科技在高端特种布有技术积累。

电子布按性能等级大致分为普通布和特种布两大类：

普通布以7628规格为代表，广泛用于手机、汽车、家电等消费电子产品的PCB；

特种布包括低介电布、低热膨胀系数布和石英布，主要用于AI服务器、高速交换机等对信号传输性能较高的领域。

由于技术含量不同，各产品报价也存在较大差别。

目前普通7628布的价格为11.8元/米，低介电二代布报价约160元/米，石英布报价在250-400元/米之间。

面对巨大的利润落差，头部企业主动将有限产能从常规厚布向薄布及特种布倾斜。

因此，目前电子布呈现常规布缺口放大、高端布严重缺货局面。据预测，2025-2030年普通布、特种布复合增速分别为9.6%、30.4%。

特种布中，二代低介布与T布，正成为电子布行业增量的最主要来源。

相较于普通布，低介电布行业具有较高的生产技术和客户验证壁垒，竞争格局高度集中。

目前全球低介电布市场由日企主导，2025年全球前两大供应商分别为日东纺、旭化成，市占率分别为35%、20%，国内自给率不足30%。

国内厂商正在加速突破，而中材科技走在了最前面。

中材科技的子公司泰山玻纤公司成功打破了国外垄断，成为国内唯一、全球第二家能够规模化生产低膨胀系数纤维布产品的供应商。

2025年，泰山玻纤在低介电布的市占率为13%，位居全球第三。

不仅如此，公司还是全国唯一一家产品类别覆盖低介电一代、二代、低膨胀及超低损耗低介电纤维布4种全品类且已完成客户认证及供货的厂商。

另一方面，中材科技拥有全国第二大玻纤产能。

尽管多家头部企业宣布了庞大的扩产计划，但真正能转化为有效供给的高端产能释放节奏相对缓慢，短期内难以完全填补AI算力爆发带来的需求空白。

瓶颈来自两个方面。

一来，上游电子纱原料新窑建设周期长，投建一个新窑至少要两年时间，产能短期内无法快速释放。

二来，高端电子布高度受喷气织机制约。

高端电子布的织造需要使用喷气织机，且对织布机的要求较高，核心在于“稳定性”而非单纯的“速度”。

丰田占据了超过90%的市场份额，其JAT910系列是业内唯一能够稳定量产1080型号及以下超薄电子布的核心设备。

目前，其新订单的排期已经长达18至24个月，甚至部分订单已经排到了2028至2029年，直接限制了下游电子布厂商新增产能的释放速度。

因此，拥有现成产能和成熟客户认证的中材科技，便拥有了先发优势。

从竞争格局来看，玻璃纤维行业市场集中度高，国内市场中国巨石、泰山玻纤、国际复材三大玻璃纤维企业合计产能超过60%。

2025年，泰山玻纤已累计建成5条特种纤维生产线，玻璃纤维年产能位居全球第二。

凭借技术优势与产能优势，公司的业绩已经开始受益。

2026年上半年，公司实现营收162.57亿元，同比增长21.95%；净利润12.08亿元，同比增长20.93%。

其中，公司特种纤维布实现销量1345万米，收入5.3亿元，同比分别增长50%、114%。

根据公司公告，随着募投项目实施后，公司将新增合计5900万米特种纤维布年产能，扩产比例为168.58%。

并且，公司此次定增扩建的低介电纤维布项目、超低损耗低介电纤维布项目达产后的年均毛利率预计为41.34%和40.50%，届时有望推高公司整体毛利率，从而增厚公司业绩。

那么，真的会一帆风顺吗？

我们需要注意一个信号，国内扩产的几家厂商的产能释放主要集中在2027年至2028年。

也就是说，未来2到3年内高端电子布供给将快速增加，届时行业可能会面临一定的结构性产能过剩带来的价格下行压力，公司的高毛利预期或将面临修正。

回顾电子布行业的历史，2021年至2023年的下行周期，正是因为前期扩产过于集中，导致电子布供过于求、价格暴跌。

如果后续中材科技的订单和客户导入不及预期，或者下游需求降低，相似的剧情或许会再次上演。

总的来说：

缺货、涨价、扩产，本质上是AI算力浪潮向上游材料端的传导。

中材科技凭借在特种纤维布领域的技术突破和产能先发优势，正站在这一轮景气周期的有利位置。

电子布的“超级周期”不会无限延续。但至少在2027年之前，供需的天平仍将倾斜于有技术和产能储备的企业。

以上分析仅代表个人观点，不构成任何具体的投资建议，投资者需结合市场变化及自身风险承受能力独自决策。股市有风险，入市需谨慎。老张投研