管理 摩根大通最新报告认为AI相关电子元件（尤其是高价值MLCC）仍是中长期最强景气方向，相关龙头公司盈利有上修空间。
1. AI服务器驱动MLCC需求爆发式增长
• MLCC在服务器（尤其是AI服务器）应用的收入增长极为强劲。报告预测：
• Server相关MLCC收入从CY25的约12亿美元，跃升至CY26E约26.9亿美元（同比+124.5%），CY27E约56.4亿美元（+109.4%），并持续高速增长至CY30E约196.8亿美元。
• AI服务器（如GB300、VR200机架）对MLCC的用量、电容值和ASP（平均售价）显著高于普通服务器和智能手机。
• 普通服务器约3000颗、总电容2.2万μF；GB300约3.55万颗、总电容500万μF；VR200更高。
• 增量需求主要来自高端规格（如1005/22μF、1005/47μF），增量ASP可超过0.06美元/颗（FY25 AI服务器MLCC平均ASP约0.01美元）。
• 新一代side-forming（侧面成型）MLCC利润率极高：增量利润率可达70%以上，营业利润率有望超过60%。村田制作所（Murata）在side-forming技术上领先同行，最能充分受益。 
2. 行业景气与产能/利用率
• 主要四家MLCC厂商（村田、太阳诱电、TDK、SEMCO）利用率处于高位，并有持续扩产。
• 汽车、电信、消费电子等其他应用相对平稳或温和增长，AI/服务器是最主要增量来源。