鹏鼎控股，疯狂扩产！

2026年，鹏鼎控股先后抛出一系列大手笔投资，全部瞄准AI相关高端产能。

7月24日，鹏鼎控股公告拟投资100亿元新建深圳第三园区，重点布局AI服务器用高阶类载板及AI终端用高阶柔性电路板等产品。

这是公司今年以来披露的第三次扩产公告，前两次金额分别为110亿元和127.3亿元，累计金额超过300亿元。

根据公司2025年年报，鹏鼎控股2026年预计资本开支将达到168亿元，约为2025年的2.5倍。

那么，鹏鼎控股为什么要疯狂扩产？

或许是因为，鹏鼎控股开始掉队了。

鹏鼎控股深耕PCB多年，是诺基亚、惠普、索尼等公司的供应商。

2017年，公司凭借在FPC（柔性印制电路板） 领域的优势实现营业收入239.21亿元，跃居全球第一大PCB厂商，此后连续9年位列全球第一。

但这一地位，正在动摇。

从鹏鼎控股、东山精密、胜宏科技、沪电股份、生益科技、深南电路6家PCB厂商2026年的半年报来看，鹏鼎控股的营收已经被东山精密、生益科技超越了。

利润端的掉队更为严重。

2026年上半年，鹏鼎控股的净利润为12.84亿元，为6家厂商中最低，仅为其余厂商的一半左右；净利润增速仅为4.11%，在同行的增速面前，几乎等于原地踏步。

那么，鹏鼎控股究竟怎么了？

按照下游应用领域不同，PCB产品可用于通讯、消费电子及计算机、汽车电子、服务器等领域。

目前，全球PCB行业已从传统消费电子周期修复，逐步转向AI算力与高端互联驱动的结构性扩张。

数据显示，2025年全球服务器及数据存储领域PCB产值156.75亿美元，同比增长43.6%，2025年至2030年复合增速预计达17.2%，到2030年将达346.79亿美元。

长久以来，鹏鼎控股的业绩高度依赖通讯用板。

2026年上半年，鹏鼎控股的营收结构中，通讯用板占据了接近60%的收入，但这一部分的毛利率仅为19.94%，远低于汽车/服务器用板的37.42%。

相比之下，竞争对手则凭借在AI服务器、高速光模块等细分领域的提前卡位，实现了业绩的快速增长。

例如，东山精密通过并购索尔思光电，直接切入毛利率更高的光模块领域；胜宏科技、沪电股份等在AI算力、数据中心、光模块等关键领域多款高端产品已实现大规模量产。

这也让长期占据榜首的鹏鼎控股感受到了前所未有的危机感。

鹏鼎控股若不能迅速补齐在AI服务器及高速互联领域的产能短板，不仅将失去全球第一的宝座，更可能在新一轮技术迭代中被边缘化。

为了守住擂台，鹏鼎控股也不得不加大对AI的投入。

一个就是我们开头说的扩产，另一个则是技术投入。

2026年上半年，公司的研发费用达到15.97亿元，同比增长49%；研发费用率也达到9.28%，明显高于沪电股份、胜宏科技等同行。

目前，公司已具备量产6阶以上HDI产品的能力，高阶HDI产品成功打入AI服务器市场并通过云服务厂商认证；在高速光模块领域，公司SLP产品已切入800G/1.6T高端市场并已实现量产出货，并与客户合作开发下一代3.2T光通讯解决方案。

从数据来看，转型初见成效。

2026年上半年，公司汽车/服务器用板营收22.67亿元，同比上升181.58%。其中AI服务器业务近10亿元，光模块业务6.26亿元，同比增长11倍。

并且，鹏鼎控股还赢得了中际旭创的“青睐”。

7月17日，中际旭创公告表示受让了一家上市电子器件公司2400万股股份，总对价约20亿元，这笔投资将加强其与标的公司之间的业务关系。

紧接着在鹏鼎控股的半年报中，中际旭创的子公司旭创投资恰好持有鹏鼎控股2400万股，跻身鹏鼎控股的第四大股东。

中际旭创是全球最大的光模块厂商，这种资本层面的绑定，不仅验证了鹏鼎控股在光模块PCB领域的技术实力，更有望为鹏鼎控股带来订单预期，从而加速其在1.6T乃至3.2T高速率产品上的市场渗透。

然而，PCB行业技术迭代迅速，客户认证周期长，竞争对手已建立起的先发优势并非朝夕可破。

目前，整个PCB行业都在扩产。

数据显示，2026年上半年，国内至少20家PCB相关企业发布扩产公告，涉及金额超过800亿元，新增产能几乎全部瞄准AI服务器、高速光模块等高端领域。

例如，胜宏科技2026年度投资总额不超过200亿元，其中约148亿元精准投向产能扩建与高端产线升级；沪电股份也在2026年抛出了三大扩产计划，累计金额176亿元。

并且，这些新增产能的释放节奏高度集中，普遍在2026年下半年至2028年释放。届时，若下游需求出现波动或技术路线发生变更，行业可能面临产能过剩风险与价格压力。

鹏鼎控股的300亿投入，既是一场豪赌，也是无奈之举。

不投，或许会在竞争中掉队；投了，则要面对产能消化和回报周期的不确定性。

鹏鼎控股能否突围，不仅取决于其300亿投资能否转化为高阶产能，更在于其客户导入情况。

中际旭创的入股是一张“入场券”，但能否转化为订单和利润，还需要时间检验。

这场关乎全球PCB霸主地位的保卫战，才刚刚拉开序幕。

以上分析仅代表个人观点，不构成任何具体的投资建议，投资者需结合市场变化及自身风险承受能力独自决策。股市有风险，入市需谨慎。来自老张投研