主业：双反出清后的再平衡。美国对华LSPTV“双反”落地，战略布局调整：

①非美ODM与国内自有品牌占比抬升；

②筹划越南（承接美单）、埃及（辐射北美/欧洲）合作产能，按原产地规则重构供应链；

③双反未覆盖的UTV/清洁车/邻里车/全地形车等品类窗口。

光模块设备：控股诚瑞科技，布局耦合/硅光测试。诚瑞产品覆盖光器件耦合、硅光晶圆测试、COB老化、点胶及自动化线体等，正值800G放量、1.6T起量、硅光/CPO工艺升级，贴片/耦合精度与测试带宽要求跨代抬升、设备强制升级。

＃公司作为海光芯正核心供应商，有望充分受益扩产。

半导体：收购大摩半导体，布局量检测业务。切入CD-SEM、明/暗场缺陷、颗粒/膜厚/套刻等前道量检测修复设备+维保备件，适配6–12寸；团队骨干多出自KLA/Hitachi/AMAT，客户已进中芯、积塔、台积电、燕东微等。业绩承诺25–27年净利≥0.70/0.80/0.90亿，＃25年净利润7211万（完成率103%），有望持续超预期。

风险提示：下游需求不及预期。

（来自中泰机械）