本周A 股走出冲高遇阻、震荡回落的走势。周一市场承接前期反弹动能，指数大幅冲高，沪指一度逼近 4000 点整数关口，但后续交易日多头力量逐步衰竭，市场开始震荡走弱，高位科技赛道遭遇明显抛压，资金持续向低位防御板块迁移，市场风格出现明显切换。本周大盘走势与上周预判基本吻合。

截至本周五收盘上证指数周涨-0.56%，深证成指涨-3.13%，沪深300指数涨-1.33%，创业板指涨-4.03%，科创50指数涨-5.1%，北证50指数涨2.24%。本周成交量呈现 “周初放量、周中缩量、周五再度放量下跌” 特征，周初市场情绪尚可，随着 4000 点关口压力显现，场内兑现意愿抬升，周五放量跳水，反映出高位筹码松动，多空博弈趋于激烈。

行业板块方面看，近五个交易日两市主力资金净流入前五的板块为文化传媒、国防军工、农林牧渔、零售贸易和保险，很明显排名靠前的都是传统产业，文化传媒板块总体资金流入比较大。行业主力资金流出前五的板块分别是电子元器件、有色金属、通讯设备、电气设备和化学制品，其中兆易创新、东山精密、长鑫科技、亨通光通、胜宏科技和中际旭创本周主力净流出均超过30亿元。

从概念板块看，近五个交易日两市概念板块主力资金净流入居前的有游戏、短视频、电商、 潮玩和Sora概念等，其中协创数据主力资金净流入近20亿元。主力资金净流出前列的有融资融券、电子、基金重仓、半导体和深股通等。近5个交易日主力资金流入前20 的股票名单如下:

本周四京沪深三市融资余额26275亿元（本周五融资余额数据还没出来，估计还会减少），比上周四减少89亿元。从近5个交易日融资净买行业板块看，融资额增长前五的分别是通用设备、农化制品、电池、玻璃纤维和数字媒体，融资额减幅前五的分别是半导体、通讯设备、银行、证券和医疗器械。融资净买前五的公司分别是中国巨石、澜起科技、剑桥科技、精智达和昊华科技。融资净卖前五的公司分别是长鑫科技、寒武纪、工业富联、兆易创新和中国船舶。

周五美股三大指数均小幅收跌，截至收盘，道指涨-0.51%，本周跌0.27%；标普500指数涨-0.38%，本周涨0.09%；纳指涨-0.29%，本周涨0.4%。周五纳斯达克中国金龙指数收涨0.89%。特斯拉Cybercab更新未达预期，周五跌5.92%。费城半导体指数涨超3%。存储板块大涨，闪迪涨近12%，SK海力士涨超8%，光通信板块走高，迈威尔科技涨超7%，Coherent涨超6%。国际黄金和白银期货下跌均超1%。

周末重要财经要闻：

美国8月非农数据大超预期，美联储加息预期升温。特朗普喊话：降息！降息！美联储必须“聪明”起来！据悉史上最大IPO”Anthropic最早10月中旬启动路演。美伊局势持续紧张！特朗普：美特使将向俄罗斯提交冲突“终战方案”。特朗普再度威胁：或很快打击伊朗“镐山”核设施。苹果即将开启史上最大规模新品发布潮。GPT-6 Astra发布，OpenAI称AGI时代来了！

2025年社保基金投资收益额3906.72亿元，投资收益率13.22%。养老理财产品新一轮扩围在即，有公司已上报材料。私募监管持续升级！募集新规征求意见，多地启动专项自查。有12只ETF披露下周发行，跟踪标的为卫星、金融科技、港股通互联网、算力、粮食等。

综合来看，周末消息面属于 “外围偏空、国内托底” 的组合。海外流动性预期给成长股施加压力，国内政策托底经济与风险，支撑低位价值板块，市场大概率延续当前防御占优的结构性格局。

近期，受美债收益率持续走高、地缘风险扰动、全球流动性收紧预期等因素影响，国际资本市场震荡加剧。A股市场也是跌宕起伏，尤其是科技板块也进一步承压。目前看如果科技无法再度崛起，大盘想再创新高难度很大，未来一段时间大盘大概率还将延续震荡整理的格局。但近期低位的老登股开始轮动反弹，连猪肉和黄酒板块都开始大幅反弹，这也是大盘跌不下去的重要原因。而低位的小市值品种已经开始持续的上攻行情，后面我会解析相关原因。

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