管理 重磅变局！方星海被查，量化信仰崩塌，A股股权财政长牛节奏迎来深度重构

原创 老兵爱生活 长牛的意义


2026年7月24日，纪委官宣重磅消息：证监会原副主席方星海涉嫌严重违纪违法，接受审查调查。

 

这不是一次普通的金融官员落马，而是A股量化交易监管、市场生态、资金规则、股权财政长牛逻辑的一次史诗级拐点。

 

过去数年，A股最核心、最坚定、最高调的量化支持者、鼓吹者、辩护者，正是方星海。

他的落幕，意味着：

量化宽松交易时代终结、高频套利红利退潮、机构交易规则重洗、依赖稳定资本市场的股权财政长牛节奏，迎来全面重塑。

 

一、谁是方星海？A股量化时代的“总设计师”

 

在历任证监会领导中，方星海是最拥抱海外对冲、最认可量化、最坚持自由化交易的核心官员。

 

多年来他公开输出的核心观点，直接塑造了最近三年的A股生态：

 

1. 坚定力挺量化：多次公开表态，量化交易是市场润滑剂、增加流动性、降低波动、有利于市场成熟；

2. 反对过度限制高频：对量化T+0、拆单、高频扫单、融券套利长期保持包容态度；

3. 支持外资量化、对冲基金做大：持续开放衍生品、股指期权、融券工具，给量化完整生存土壤；

4. 主张市场化优先：弱化行政干预，让程序化交易主导市场流动性。

 

简单一句话：今天A股量化横行、散户被动收割、高频内卷、极端内卷震荡的市场，很大程度是他的政策底色。

 

市场一直有共识：

只要方星海的政策逻辑不变，量化不会被根治、高频不会受限、T+0套利持续存在、震荡市常态化。

 

如今，量化最大的保护伞、政策鼓吹者彻底离场。

 

二、核心矛盾：量化模式，本质冲击“股权财政长牛”

 

当前国家顶层经济大战略只有一条主线：股权财政、资本市场兴国、慢牛长牛、做大做强资本市场。

 

所谓股权财政：

不再依赖土地财政卖地增收，转而依靠股市市值增长、国企估值提升、股权融资、资产证券化，承载地方债务化解、产业升级、科技投入、国资保值增值。

 

这套长牛体系有一个绝对前提：市场稳定、慢牛上行、信心稳固、散户财富保值。

 

而量化高频套利，恰恰是股权财政最大的破坏者：

 

1. 量化无差别收割，导致市场只有震荡、没有趋势；

2. 大涨必砸、大跌必抄，扼杀主线行情、扼杀趋势牛；

3. 长期高频率收割散户，持续消耗市场信心；

4. 题材持续性断裂、主线反复断板，资本市场财富效应彻底弱化；

5. 市场长期结构性内卷，无法形成慢牛、长牛、稳牛的股权财政基础。

 

过去市场一直存在政策悖论：

顶层要长牛、要财富效应、要股权财政落地；

而分管交易规则的核心领导，持续纵容量化无序扩张，导致指数永远走不出趋势，永远被量化锁死震荡。

 

方星海被查，本质是：

自由化量化路线，与国家股权财政长牛战略，彻底路线决裂。

 

三、本次落马，直接改写A股三大底层规则

 

1、量化监管从“包容鼓励”转向“全面从严”

 

未来必然落地的政策预期：

 

- 高频交易限制、报单次数限制、撤单限制；

- 量化拆单、暗单、隐藏通道严查；

- 融券套利、T+0回转、隔日套利规则收紧；

- 外资量化、私募量化通道全面穿透监管；

- 极端震荡行情下，量化限流、熔断机制常态化。

 

量化野蛮生长时代，正式终结。

 

2、A股从“震荡收割市”回归“趋势慢牛市”

 

量化最大的危害：消灭趋势。

任何主线、任何题材、任何行情，只要刚起势，量化套利砸盘直接终结行情。

 

随着量化约束加强：

✅ 市场波动降低

✅ 主线持续性增强

✅ 趋势行情回归

✅ 题材、赛道、龙头重新拥有溢价

✅ A股终于适配股权财政需要的慢牛长牛模型

 

3、资金风格彻底切换：淘汰内卷套利，回归价值产业

 

过去三年：

量化吃肉、散户吃面、趋势资金难做、长线资金躺平。

 

未来风格逆转：

 

- 高频量化套利资金持续退潮

- 长线机构、公募、社保、险资话语权提升

- 产业逻辑、政策逻辑、业绩逻辑重新主导市场

 

四、对股权财政长牛节奏的深远影响（最核心）

 

1、修复资本市场财富效应，夯实股权财政根基

 

股权财政能否成功，核心看两点：

指数稳不稳、散户赚不赚钱。

 

量化无序收割导致市场持续失血、信心崩塌、融资功能弱化。

如今监管纠偏，市场生态重置，资本市场重新具备造富能力，股权财政的底层土壤被修复。

 

2、保障国企估值重塑、国资保值增值

 

当前核心任务：国企重估、央企走强、地方国资平台盘活。

量化高频砸盘、无差别套利，严重压制中字头、大市值、权重主线行情。

 

量化降温后：

权重稳、指数稳、央企国企行情可持续，国有资产市值稳步抬升，股权财政落地提速。

 

3、稳定资本市场融资功能，服务科技兴国

 

注册制、科技融资、产业升级，需要稳定、温和、向上的市场。

量化主导的暴涨暴跌、极端内卷，破坏直接融资体系。

 

路线修正后：

A股从“套利市场”变回“投融资市场”，长牛预期进一步加固。

 

五、市场短期、中期、长期走势预判

 

短期（情绪修复）

 

量化恐慌盘出逃、套利资金收敛，市场震荡收敛，主线回暖，AI、科技、中字头、高端制造等核心赛道修复。

 

中期（风格重构）

 

量化退潮、趋势归来，结构性长牛行情逐步成型，题材持续性大幅增强，龙头溢价回归。

 

长期（战略级别）

 

A股彻底告别“纯投机、纯套利、纯震荡”的旧生态，

适配国家股权财政战略的慢牛、长牛、稳牛新时代正式开启。

 

六、总结：一次划时代的金融路线纠偏

 

方星海落马，不是人事变动，是资本市场顶层路线大转折：

 

1. 终结了盲目自由化、纵容量化收割的旧时代；

2. 彻底扫清了阻碍A股长牛的最大制度性障碍；

3. 让资本市场重新回归服务实体经济、服务股权财政、服务国民财富增值的本源；

4. 为未来数年A股慢牛长牛彻底铺路。

 

过去：量化横行，有行情不能做、有主线走不远；

未来：套利降温，趋势回归，股权财政长牛节奏正式进入兑现期。

 

A股最黑暗的量化内卷时代，告别还是翻篇？（本文作者 老兵爱生活）