今日大盘走弱，锂电、稀土周期板块大幅回调，国产算力‑替代产业链逆势走强。本轮行情的起爆逻辑由浪潮信息中报超预期开启，资金沿着服务器整机向上游深挖，沐曦股份（688802）、摩尔线程（688795）、中芯国际（688981）、浪潮信息（000977）、长电科技、甬矽电子（688362）是今天行情的核心领涨梯队，GPU芯片、晶圆代工、先进封测、服务器整机形成完整上涨链条。下面先把这批核心品种的地位再明确阐述，之后再梳理赛道内其他还未大幅爆发、后续存在补涨潜力的个股。

 
一、本轮行情六大核心领涨标的（行情发动机）
 
1. 沐曦股份（688802）
 
本轮国产GPU板块核心龙头之一。主打训推一体高性能GPU，曦云C系列产品可对标英伟达A100‑H100，已经大规模进入美团、运营商等智算中心项目，能够搭建千卡级算力，是国内为数不多实现大规模商用的通用GPU企业。国家大基金、京东、美团均参与战略投资，商业化速度很快，亏损持续收窄，市场预期2026年后期有望实现盈亏平衡。今日资金进攻力度最强，带动整个国产GPU情绪。
 
2. 摩尔线程（688795）
 
国产全功能GPU龙头，创始人原英伟达高管，技术底蕴深厚。产品兼顾云端AI算力卡和桌面级消费显卡，MUSA架构生态兼容性强，CUDA代码迁移成本低；一季度斩获大额智算订单，营收增速迅猛。既能用于政企服务器算力，又布局民用显卡赛道，应用场景比沐曦股份更广，弹性同样巨大 。沐曦股份、摩尔线程这两只科创板GPU个股，是整个国产算力板块的情绪风向标。
 
3. 中芯国际（688981）
 
国内晶圆代工基石。沐曦股份、摩尔线程的GPU芯片主要流片代工方。国产GPU订单放量，会直接提升中芯国际成熟制程产能利用率，N+2工艺稳定量产，承接大量国产芯片流片订单，属于算力链最底层的中军品种。
 
4. 浪潮信息（000977）
 
本轮板块起爆点。国内服务器出货量第一，服务器整机可搭载海光、沐曦、摩尔线程的国产GPU。昨晚发布超预期的中报预告，今日一字涨停，点燃整条算力‑信创板块，中国长城等信创整机跟随拉升。
 
5. 长电科技
 
全球第三大封测龙头，HBM、Chiplet、2.5D封装技术成熟，承接沐曦、摩尔线程国产GPU的封测订单，机构重仓的中军标的。国产GPU大规模上量，长电科技业绩会直接受益。
 
6. 甬矽电子（688362）
 
专精高端先进封测，摒弃低毛利传统封装业务；2.5D产线已经通线，正在给头部AI芯片企业送样验证；自研积木式封装平台适配算力芯片。在封测赛道里面弹性最强，今日走势十分凌厉。
 
以上六只个股，构成今天国产替代行情的核心骨架；下面细分各个赛道，梳理除去以上标的之外，后续具备补涨潜力的品种。
 
二、AI‑GPU、CPU、NPU芯片赛道（除去沐曦股份、摩尔线程）
 
1. 海光信息（688041）：国产X86架构CPU、DCU加速芯片龙头，浪潮信息、中科曙光核心芯片供应商，政企、智算中心采购量庞大，业绩确定性高。
2. 寒武纪（688256）：自研思元系列NPU，完全自主架构，专攻大模型训练与推理；互联网大厂自建算力采购量提升，二季度营收加速增长。
3. 景嘉微（300474）：军工GPU龙头，布局边缘端、信创桌面GPU，军工订单稳定，波动小于科创板GPU个股，防守属性强。
4. 龙芯中科（688047）：完全自主指令集CPU，涉密单位、党政信创刚需，不受海外专利约束，服务器端正在放量。
 
三、晶圆代工赛道（除去中芯国际）
 
1. 华虹半导体（688347）：特色工艺代工龙头，8英寸产能充足，在功率芯片、MCU、车规芯片代工优势突出；12英寸产线扩产，承接国产AI芯片流片订单。
2. 华润微（688396）：IDM模式企业，自建8英寸晶圆产线，MOS管、IGBT产能稳定，成熟制程产能利用率持续走高。
3. 士兰微（600460）：模拟芯片+功率芯片一体化，自建特色工艺产线，车规芯片扩产迅速，承接算力外围配套芯片代工订单。
 
四、先进封测赛道（除去长电科技、甬矽电子）
 
1. 通富微电（002156）：国内第二大封测厂商，深度绑定华为昇腾AI芯片，Chiplet、2.5D工艺成熟，高端算力封装产能持续扩建。
2. 华天科技（002185）：封测第一梯队，西安基地对接华为产业链，TSV三维封装技术成熟，估值相对偏低。
3. 盛合晶微（688820）：硅中介层龙头，2.5D封装核心耗材供应商，Chiplet、HBM的发展会直接拉动硅中介层需求。
 
五、半导体设备赛道（国产替代空间最大，大基金三期重点扶持）
 
1. 北方华创（002371）：平台型设备龙头，覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗设备，在手订单饱满。
2. 中微公司（688012）：高端介质刻蚀龙头，成熟制程、12英寸扩产拉动设备采购。
3. 华海清科（688120）：国内CMP抛光设备唯一龙头，中芯国际、长江存储核心供货商。
4. 芯源微（688037）：涂胶显影设备龙头，布局2.5D、HBM先进封装配套设备。
 
六、半导体材料赛道（光刻胶、电子特气、靶材、抛光材料）
 
1. 沪硅产业（688126）：12英寸大硅片国产先锋，供货中芯国际、华虹半导体。
2. 江丰电子（300666）：高端半导体金属靶材龙头。
3. 南大光电（300346）：ArF光刻气国内龙头，同时布局光刻胶。
4. 华特气体（688268）：电子特气龙头。
5. 安集科技（688019）、鼎龙股份（300054）：CMP抛光液、抛光垫龙头。
 
七、存储芯片赛道（周期反转叠加国产替代）
 
1. 澜起科技（688008）：R5内存接口芯片全球龙头，AI服务器、HBM存储必不可少。
2. 兆易创新（603986）：NOR‑Flash龙头，参股长鑫存储，受益存储涨价周期。
 
八、信创软硬件赛道（除去浪潮信息）
 
1. 中科曙光（603019）：国内超算、算力服务器龙头，海光信息最大下游客户。
2. 金山办公（688111）：WPS办公软件，党政、国企信创落地完善。
3. 用友网络（600588）：国产工业软件、ERP龙头。
 
九、第三代半导体（碳化硅、氮化镓）
 
1. 天岳先进（688234）：碳化硅衬底龙头，8英寸碳化硅实现量产，用于AI服务器电源、新能源车逆变器。
2. 露笑科技（002617）：碳化硅长晶企业，成本优势突出。
 

 
行情研判与操作策略
 
1. 行情逻辑
本轮国产替代行情，以沐曦股份、摩尔线程两大GPU标的为情绪核心，浪潮信息作为起爆点，中芯国际、长电科技、甬矽电子为产业链配套中军。行情已经从服务器单点行情，扩散到GPU、晶圆代工、封测、设备、材料、存储、光模块全产业链行情。锂电、稀土周期股近期波动剧烈，资金持续涌入业绩确定性更强的算力国产替代赛道。以上梳理的其他标的，会随着板块轮动逐步补涨。
2. 短线思路
海光信息、通富微电、华天科技弹性较好，可小仓位波段跟踪；沐曦股份、摩尔线程科创板波动极大，严格控制仓位，只做情绪风向标。
3. 中线思路
布局半导体设备、大硅片、电子特气、靶材龙头，国产化率持续提升，三、四季度业绩大概率兑现，中线价值突出。
4. 风险提示
沐曦股份、摩尔线程等国产GPU企业目前尚处在减亏阶段，如果后续订单落地不及预期，板块会出现回调；若美国放松芯片管制，短期会压制国产替代情绪；晶圆厂扩产进度不及预期同样会拖累板块走势。
 
整体来看，国产算力替代已经由题材炒作阶段，正式进入业绩兑现阶段，在下半年市场震荡环境中，会反复活跃，是全年确定性最强的主线。