又是快两周没写周记了，主要可能还是懒，但是有很多朋友催更，那就还是记录点什么吧。市场什么样大家也都感受到了，指数仍然高高在上，个股已经大面积退回924之前，惨不忍睹，各类大V争相反思，可想今年的行情赚钱有多难，所以没赚到钱的也不用气馁，这实属正常。我的观点一直是这样，不开玩笑的讲，未来结构性牛市应该成为常态，只有在前景上能赚更多钱的生意才配得上持续上涨的股价。如果一家公司的生意平平无奇股价为什么要持续上涨呢？这本身就没有什么道理。

无论是小登股还是老登股本质上都是对未来进行定价而不是对历史的回顾，历史只是一家公司的底色。那么定多少钱谁说了算呢？资金合力说了算，可能是一股也可能是很多股力量。大多数时候我们抱怨没天理，市场垃圾，并不是真的不混了，而是对自己没能参与这个疯狂或者萎靡的定价过程而情绪失控，更因为我们没能猜出资金合力的心思而感到愤懑。实际上公司经营和生意依然按照自己的轨迹前进，毫不在意外部股东们的看法，所以事情就变成要么我们认错，逻辑推演的不对，要么等着别人认错，资金会自动过来推动股价上升。

你看最近的宏观经济数据，市场完全是在瞎炒吗？根本没有，但是胆子有多大，最后有多疯狂就不是我们能知晓的了。

泡沫归泡沫，这在产业急速发展的过程中一定会出现，但本来我们也不可能一条鱼从头吃到尾，这可能是场接力赛。有时候我们只吃了鱼头，有时候能吃到鱼身，大部分时候我们是吃不到鱼尾的，至少对于我来说最后的严重溢价部分我一般是吃不到的。

但确实，我们大家都是一样，买的时候觉得自己看懂了，时间久了发现自己没懂，当初的逻辑推演错了，那认还是不认就是道路上的分歧，这个沉没成本有多高能不能承受得起。

市场发展到这个时候，可能已经到了去伪存真的鉴别阶段，最多一两个月财报季到来该露馅的终究会露馅，有高利润增速的也需要一份亮丽的财报来巩固估值和报价。如果生意本身没问题，还在持续赚更多的钱，那么剩下的就只是意志力的比拼了。

我的持仓没有什么大的变化，有点哭笑不得，不知道应该为持仓特别品种多高兴还是难过。这两周主要是清掉了芯动联科，京东物流，沃尔核材，英科医疗的仓位，中际联合也减了仓，加大了伟测科技和特锐德的持仓比例。

伟测科技本来仓位就是最重，这次的操作老实讲让我感到很不舒服，本来是投机操作，周五以伟测科技的惯常状态，本来也维持不到收盘，更何况当时市场草木皆兵的大绿，其实这个动作已经让我很不安，避险加投机等待，更不可思议的是收盘前脑子一热不仅买回了原来的仓位还加了一大笔，这属实是不应该也不在计划内，个人投资者可能最应该害怕的就是自己灵机一动，临场发挥。

朗迅科技申请IPO，最整个行业是好事，这个盘子只凭伟测科技一家是吃不下的，两者是有一定差异的，朗迅科技的主要业务是面向HW的，而且从表述上看面向成熟制程的占绝大多数，复杂芯片还是需要高端的测试设备支持，而伟测科技的服务对象是整个行业的定制化测试需求，高端设备占比也是最高的。两者都是优秀的第三方测试公司，如果朗迅科技上市会对整个行业起到提升整体估值的作用。假如两者到时候估值水平相当的话我有可能会两个都持有，至于利扬芯片那就完全不是一个档次的了。这个行业是重资产行业，持续资本开支情况会影响后续很多年的公司整体发展，利扬芯片将来只能是避开和伟测科技的正面竞争，这没办法，差距越来越大。从这一点看，只有申请上市的朗迅科技和伟测科技是同一级别的对手公司。

还有一点是关于封测厂扩产的，这里面有个误区，封测厂扩产实际上对伟测科技这样的公司不仅不是利空反而还是利好，这可能和大多数人理解的不是太一样。首先是封装厂扩大了总量，主要保的是封装产能，其次以目前高端测试机台的交期速度和成本，测试产能的扩张与封装产能是不可能同步的，外包测试是必然选择，在持续很长的扩产周期里，会把第三方测试的优势发挥的淋漓尽致，最后封测厂扩产的产能是以复杂先进封装为发展方向的，单颗芯片的测试价值量高出传统芯片太多了。

而这一切的底层逻辑是下游AI、车载、存储等各类芯片需求的不断升高。更多的Fabless公司会提出更多的定制化测试需求，这些基本都是伟测科技的工作。这就是一整个正向循环的景气度链条，而第三方测试是其中明确切直接受益的标的。

特锐德是兼具老登和小登属性的一家公司，其技术积累已经到了厚积薄发的时候，这个估值是真的不贵，下面就是等待了，等待国内合同增长，特来电网络运营提效，算电协同落地，国外与伊顿合作明确，中东合同出现，整体利润中高速增长。催化很多，哪部分在下半年有所体现都可以，也不用都集中在一起，细水长流吧，能做的就是耐心再耐心。周五这大幅下跌也没什么道理，想了想还是得买。

英科医疗当时是因为觉得便宜，不过最后也没占着什么便宜，不是不爱而是更爱伟测科技和特锐德。

芯动联科，也不是不爱， 没办法，就他周五涨的欢。

京东物流和沃尔核材大概上周就清理了。我其实特别喜欢京东物流，用起来很好，沃尔核材我也不觉得前途就不行，但是有时候就是这样，个人好恶也影响不了行业趋势和看法，我觉得我将来还会买回来的。我的意思其实为了把泡泡玛特买回来，但是没能如愿，主要还是捡便宜的心理占了上风，也许需要再等等吧。有的时候我们总在寻找那个神秘的底部最低的价格，却求而不得。经过一段时间沉淀我们才能恍然大悟，一个确定的行业趋势反转迹象或者公司经营拐点可能才是比较靠谱的决策点，这才是苦苦寻找的底部，我们要的不是那个股价尖点，而是实实在在的估值极度低估，低到不可思议不可理解，能想到的风险因素全部释放，当股价的估值水平已经完全覆盖所有不利因素才是可取的投入大区间。

中际联合减了的部分也都贡献给了伟测科技和特锐德。

有些操作让人舒服，有些操作让人不安，反正都已经做了，那就边走边看吧。我的纠结和其他人不一样，我是从企业行业生意角度出发，这里面可能有新也可能有旧，但一定是面向未来先进生产力的，我坚信这些企业能够持续赚到钱，也坚信自己能赚到钱，就是感觉自己有点过于偏爱伟测科技和特锐德了，整个仓位配置有点不平衡。其他的十几只持仓都没有什么变化，但是如果看兆威机电的港股其实也是跌出了机会，我也完全不理解什么时候高端制造这么廉价了。再比如华勤技术的跌停也是，好像也没发生什么惊天动地的大事，不知道为什么就跌停了，可能是要抽离资金干更大的事业吧。

六月，确实是个很绝的阶段，但我还是看看手中个股中报的成色，熬过最难的时候，我们早晚会赚钱。