管理 经过周四的情绪冰点后，周五市场有所修复，但从领涨方向看，依旧是主流热点涨幅居前，比如算力、半导体以及联动的有色化工，而弱势的品种依旧弱势，消费医药新低，券商保险继续跌。很多人憧憬了无数次，板块能够高低切，但事实上到目前为止，这个情况都未出现，高景气赛道继续抱团，而业绩较差的方向资金持续撤退，不断阴跌，深不见底。现在A股越来越美股化，叠加量化大行其道，不仅看重趋势，也更看重基本面因子，主流方向除非自身基本面出了问题，否则妄想资金仅仅因为位置的高低去切换，不太现实。很多人924以来，收获很一般，甚至还可能出现大亏，白白浪费或者辜负这样的行情，主因还是没有逃脱过往的固有思路。今年以来，收评当中已经很少聊及指数，因为当下选对方向比单纯看指数本身更重要。本周市场在科技股连续高潮后，出现了一定的分歧，但之前提醒的科技结束的两个条件尚未满足，一个海外核心科技股走势良好，虽有波动，但抱团延续，另一个这一波领涨的双创日线BBI也并未跌破。展望下周，科技成长方向依旧要盯住双创走势，创业板本周四跌破BBI后，周五拉回，伴随着20日线不断上移，这就成为短期多头需要死守的位置，不可跌破。而科创日线走势继续朝上，2小时级别尚未出现结构，顺势而为，下周初支撑上移到1730左右。如今市场割裂相当严重，成长风格的高歌猛进，对应的却是价值风格的持续萎靡，大盘价值风格五一之后持续下跌，已经跌到一年前的位置，后面如果成长出现走弱或者进入震荡期，可能价值股会有修复。宏观层面，周末中东传来利好消息，懂王发表声明称，美国与伊朗的协议基本达成，其中包括将停火再延长60天，其间霍尔木兹海峡将重新开放，伊朗可自由售卖石油，双方将就伊朗核计划展开谈判。另外，有美媒称伊朗同意放弃高浓缩铀库存。消息公布后，暗盘原油价格大幅跳水，下跌近10%。本周美债收益率创出新高，高油价传导的通胀预期，让新上任的凯文沃什也比较头疼，市场已经开始预期年底美联储可能会采取加息，油价如果阶段性出现回落，懂王自身面临的压力会有缓解，相应的之前油价负相关的板块会有修复，比如有色、化工化纤、工程机械和航空等。下面简单跟踪一下几个热门方向：算力：周五算力能够立马满血复活，和一张图有关，摩根士丹利对英伟达下一代Rubin机架进行了全面的物料清单拆解，其中内存增长435%，PCB较GB300大涨233%，其次是MLCC（+182%）、ABF（+82%）、电源（+32%）以及液冷组件（+12%）。周五PCB板块以及连同其上游被量化平铺。目前算力比较活跃的有：PCB、载板、钻针、石英电子布、钻石、光通信、铜箔、覆铜板、树脂、MLCC、液冷、电感、检测、电容器、电源、玻璃基板等。国产算力修复偏弱，不作为算力里面的首选，只适合潜伏的思路。半导体：周五存储和封测里面仍有抱团品种新高，趋势面前继续顺势而为，其余比较活跃的是设备和光刻材料。新能源：目前抱团的是储能和变压器SST，锂电后半周有修复，但分化比较厉害，主要看电解液和正极负极，隔膜因为行业头部又在加码扩产，走势偏弱。另外，电力还是有资金找对冲，偏低位轮动。机器人方面，多数走抱团的品种目前趋势良好，可以继续沿着五日线跟踪。如果油价回落导致美债收益率跟随回落，医药可能也会有资金去看，但这个目前还是非主流。价值股方向，有色周五有资金明显回流，铜铝都比较活跃，其中铝有新高的，本周有色板块回撤到10月线附近后，有资金重新关注，油价如果回落，利好有色修复，化工情况类似。煤炭方面，周末山西发生瓦斯事故，已要求全省煤矿“五严查”，山西作为主产省，停产+限产直接影响当月产量，煤炭可能会有脉冲走势，后面还是要看迎峰度夏补库启动后，进入旺季的表现。整个五月以来，动力煤价格小幅上涨，已经突破去年十月份的高点。纯题材方向，商业航天近期也有消息催化，但目前仅有个别品种抱团，大部分自从上周走坏以后，沿着五日线阴跌，需要等信号。其余活跃的是无人驾驶和量子通信。