管理 今晚（4月16日）中际旭创一季报（营收194.96亿/+192.12%，净利57.35亿/+262.28%）大超预期后，广发通信、华泰证券、东吴证券等国内头部机构第一时间发布点评，海外机构如高盛、摩根士丹利也同步更新核心观点，全员看多 。

一、广发通信（今晚20:00 最新）

- 核心结论：26Q1大超预期，拥抱2027年估值切换主升行情 。
- 关键数据验证：Q1净利57.35亿（环比+56.45%），毛利率46.06%（环比+1.58pct），盈利质量拉满 。
- 核心逻辑：1. Q1虽受原材料缺货影响，但预付款从1.34亿激增至14.88亿，锁定上游物料，Q2缺货缓解、成本传导更顺，环比仍高增 。
2. 全面布局NPO/CPO/OCS：NPO已获需求指引，CPO卡位无源器件，OCS研发测试中，2027年有望量产出货 。
3. 2027-2028年光通信为AI硬件最陡峭赛道，当前对应2027年仅10x估值，性价比极高 。

二、华泰证券（今晚更新）

- 核心结论：硅光技术降本成效显著，长期成长确定性强。
- 盈利预测：上调2026/2027年净利润至204/246亿元（分别+24%/+26%）。
- 估值与目标价：维持买入，给予2026年40x PE，对应目标价727.72元（前值626.68元）。
- 核心支撑：1.6T光模块市占率领先，订单可见度至2027年，规模效应持续释放盈利能力。

三、东吴证券（今晚同步）

- 核心结论：1.6T放量驱动全年高增，龙头份额稳固。
- 关键判断：Q1业绩超预期主因1.6T硅光模块规模化出货（市占率近60%），毛利率超50%，成为新增长引擎。
- 目标价：900元，看好公司3.2T光模块研发突破带来的估值提升。

四、海外机构（高盛、摩根士丹利）

- 高盛：维持买入，目标价791元（2026年）、1050元（2027年），强调1.6T市占率领先、交付能力行业顶尖。
- 摩根士丹利：2月26日已将目标价从500元上调至650元（上调16%盈利预期），认为CPO担忧已充分定价，NPO进展是乐观核心。今晚一季报后，大摩已新进前十大股东（持股649万股），用真金白银表达认可 。

五、机构一致预期

1. 业绩无悬念高增：Q1数据验证AI算力需求爆发，800G/1.6T为核心增长极 。
2. 盈利质量优异：净利增速>营收增速，毛利率、净利率持续上行，规模效应凸显 。
3. 全年高增确定：订单能见度高，Q2环比延续高增，2026-2028年成长路径清晰 。
4. 估值仍有空间：当前股价809.61元，多家机构目标价在880-900元，海外机构看至1000元+。

一句话总结

今晚机构全员唱多，核心逻辑是业绩超预期+1.6T放量+盈利改善+全年高增确定，股价已走在研报前面，后续机构大概率集体上调目标价至900-1000元区间 。