总体而言，我们看到有更切实的证据反映出太空光伏业务的发展机遇，因为组件，材料和设备公司管理层在我们的系列电话会义上均提到，他们已经与美国，中国和欧盟的相关客户进行了接洽。

1、所有参会者都认为，在低轨卫星发射快速增长和降本需求的推动下，太空光伏的发展方向真实存在，但可能需要时间，因为目前广泛讨论的技术路线(例如P型异质结/P型Topcon/钙钛矿)尚未在太空环境下完成验证测试。具体而言，他们预计 P型异质结/P型Topcon将于2027年在美国实现初步应用，而多结钙钛矿技术预计将在2029年及以后获得初步应用。

2、设备订单有望率先受益，因为技术路图的不确定性将带动初步研发或试验产线订单，尤其预计美国将是太空光伏应用环环境下光伏资本支出上行的关键地区。迈为股份的2026年指引显示光伏订单将达到到人民币60亿元(大部分来自海外企业的海外产能扩张计划)，捷佳伟创则表示光伏订单势头改善(东南亚地区超过20GW，美国市场存在上行潜力)。

3、太空光伏应用可能为电池片和组件企业设置更高的进入壁垒(在研发和客户忠诚度方面)，不过短期内的订单量可预见性生仍然较低，因为与扩大火箭容积和可回收设计等主体部分相比，中国对太阳翼板的降本需求相对不那么紧迫。

在我们覆盖范围内，我们认为迈为股份(占全球异质结电池设备份额的70%)，捷佳伟创(占全球Topcon电池设备份额的50%以上)和福斯特(占全球胶膜份额的60%以上，为各类光伏技术路线提供全面的封装解决方案)是太空光伏应用的潜在受益者。

我们的主要结论：

全球太空光伏的需求前景真实存在而且规莫可观：所有参会者都认为太空光伏需求真实存在而且规模可观，驱动因素包括：i)低轨卫星发射快速增长，i)降低卫星发射成本的需求，ii)光伏似乎是在太空中满足长时间可再生能源电力供应的唯一解决方案。短期来看，管理团队认为太空光伏需求的_上行空间可能由部分领先企业的卫星发射计划驱动；中长期来看，太空数据中心应用的巨大需求有望因光伏电池的持续降本增效而得到释放。组件，材料和设备公司管理层在我们的系列电话会议上提到，他们已经与美国，中国和欧盟的相关客户进行了接洽。

附：6家光伏企业谈太空光伏

设备订单有望率先受益，因为技术路线图的不确定性将带动初步研发或试验产线订单：

捷佳伟创表示，国内外客户的资本支出扩张情者近期已显著改善，而且预计美国将是太空光伏应用环境下光伏资本支出上行的关键地区。具体来说，海外的试产资本支出需求主要集中在Topcon和异质结技术路线，而国内的试产资本支出需求则集中在钙钛矿技术路线。此外，捷佳伟创和迈为股份都表示，海外订单贡献了2025年和2026年截至目前新签光伏订单的大部分，且发达市场的单位资本支出可能比国内和新兴市场高出50%以上。

迈为股份的2026年指引显示光伏订单将达到人民币60亿元(大部分来自海外企业的海外产能扩张计划)，捷佳伟创则表示光伏订单势头改善(东南亚地区超过20GW，美国市场存在上行潜力)。

此外，天合光能表示计划在2026和2027年分别增加100MW和500MW的钙钛矿试产线产能，协鑫重申计划未来几年将钙钛矿产能从目前的500MW扩大到1GW。

太空光伏应用可能为电池片和组件企业设置更高的进入壁垒，不过短期内的订单量可预见性仍然较低：大多数参会者认为，三结砷化家可能仍将是中国主导的太空供电技术，因为在主体部分成本居高不下的情况下，中国的卫星发射对于太阳翼板成本相对不那么敏感。因此，与扩大火箭容积和可回收设计等主体部分相比，中国对太阳翼板的降本需求相对不那么紧迫。尽管如此，旨在降本的技术转变是正确方向，而且壁垒要高得多。对于新技术，捷佳伟创表示钙钛矿生产对电池片工厂提出了更高专业知识要求，而协鑫科技认为，钙钛矿领域的先发优势应更为突出，因为生产技术快速演进，而且比照实验室效率上限仍存在充足的提升空间。对于太空光伏应用，天合光能认为，获得太空业务客户的信任并完成所有相关验证是关键壁垒。晶科能源认为，太空环境下的持续质检能力是赢得客户信任的关键壁垒。太空应用被视为一个客户忠诚度高，价格敏感度低的高端市场，因此产品质量是供应商最关注的重点。

未来几年太空光伏技术将转向硅基和多结钙太矿：当前主流技术是三结砷化镓，其特点是抗辐射能力强(能满足高轨应用的严苛环境)，效率高(30%+)和成本高。目前，美国在采用低价太阳翼板技术方面处于领先地位，因为SpaceX通过可回收火箭成功地大幅降低了卫星发射成本，因此太阳翼板是未来关键勺降本抓手之一。下文我们总结了各管理团队对不同技术路线的关键特点，障碍和潜在应用时点的看法：

目前SpaceX星舰采用PERC技术，特点是抗辐射能力相对较高(能满足低轨应用),效率相对较低而且成本低廉。

具体而言，低效率导致太阳翼板尺寸扩大且卫星重量增加，因此预计PERC将被更高效率的硅基技术所取代。

P型异质结/P型Topcon有望成为替代PERC的短期解决方案，因为其效率高于PERC,而抗辐射能力和成本与之相近。质量验证之前的关键技术障碍包括：

i)更先进的硅片切割技术，因为太空应用需要更薄的硅片(50-70微米，而当前主流为110-130微米);

ii)先进的封装材料以满足太空应用环境(例如高辐射，更宽的温度范围和微流星体撞击等)。迈为股份认为，异质结的低温生产特性应使其具备降低硅片厚度的潜力，因此更适合太空应用；晶科能源认为，P型Topcon电池片的理论结构应使其相比异质结具有更好的衰减稳定性。多个管理团队预计，在经过4-6个月的地面质量验证和6个月的太空验证后，P型异质结技术将于2027年在美国率先应用于太空领域。

多结钙钛矿被广泛视为最具潜力的长期太空光伏解决方案，因为其实验室效率可达到与当前主流三结砷化镓接近的水平，而成本可能低于硅基技术。具体而言，协鑫科技预计在产能达到3GW后，规模效益将使钙钛矿技术生产成本降至与当前主流硅基技术相似的水平。质量验证之前的关键技术障碍是确保在太空环境中稳定运行的封装解决方案，可靠的地面应用记录以及长期的成本降低。协鑫科技和迈为股份均预计钙钛矿将在2029年及以后进入商业化阶段。