这一周我感觉真个市场都是乱的。各种概念和奇闻此起彼伏，这也太热闹了，每个人似乎都在寻找着下一个爆点，生怕错过些什么，四处寻找着潜力赛道。这种浮躁我自己也不能幸免，一会想想电力投资四万亿，一会又转去看低轨卫星，再一想，锂矿不能掉以轻心，有色金属是不是要崩呢？芯片涨价会对整条产业链有什么影响？老登股还要不要投一点？

总之，就是春天未至，浑身上下却一个劲儿的躁动，直到整个一月份结束，发现基本就是白忙活，最终迎来的是一堆暴击，赚到的铜板寥寥无几，才慢慢冷静下来。

尽管如此，26年的第一个月我确实看了非常多的公司。有很多优秀的公司股票我都想买，只可惜恨不相逢未嫁时，现在短时间内看着便宜，往来处看其实还是错过了。贵了，有时候有些投资者以极大的耐心去等待也许就真的等到了极其罕见的机会，但是大部分情况下，错过了就是错过了，只有实在忍不住了才硬着头皮下一点单。

有时候感觉我们很多投资者每天浮躁的跑来跑去其实和信息传递速度快有一定关系。对于投资领域来说，信息基本同步其实是把双刃剑，比如有色金属做多或者做空力量的聚集会非常短时间内就集合完毕，远比历史上任何其他时期都要快得多，波动幅度也更大，但时间持续性却更短了。

关键之处可能不是哪个版块或者热点一定要挤进去，而是扫描过的地方究竟有没有便宜可捡。

就我自己关心的公司股票而言，有几支的动向是非常诡异的。

石药集团是最诡异的一种情况。这个潜在总额185亿美元的BD交易不仅是公司历史上规模最大的，也创下了中国生物医药对外授权医药金额的新纪录。可结果出来之后却是大资金反向操作砸盘，这段时间我还在纳闷为什么石药集团的走势明显强于其他药企呢？原来一切皆有定数，信息不对称再一次赤裸裸的呈现在资本市场。但是仔细想想，长期投资者和短期埋伏资金本来就不是一个套路。

短期投资大概率是利用信息不对称或者超能力提前埋伏在BD明确的路上。长期资金考虑的角度则可能是生意的角度看石药集团的创新能力不断增强，越来越全面。

作为普通个人投资者我们要考虑的可能就是两件事：第一件就是我们什么时候买进去，肯定是有便宜可捡的时候最好，第二件就是石药集团这种研发是一锤子买卖还是会持续下去，能力越来越强。事实上石药集团乃至整个中国生物制药产业都具有了持续不断进行创新药研发的内生能力。仅从石药集团的视角看，这几年的BD不断，已经进行临床的和正在进入临床，未来要进入临床的创新药可以说是源源不断，自己的研发平台已经被越来越多国际巨头认可。只要你头脑里不出现那些MNC都是大傻子的荒谬念头，就能捋出头绪，一个超级BD你看不上没关系，未来石药集团每年都会有不同形式的BD或者国际合作，这些都会成为石药集团利润持续增长的保障，只要这个良性循环能运转，石药集团就会越来越好。

至于拿这次交易本身的内容说事儿的，那纯属是股价暴跌之后事后硬找理由。每一个BD背后都会有各种各样的疑虑和不确定性，但是12亿美元的首付款是确定的，没有哪个公司的的资金是大风刮来的。尽管具体用途是在不同子公司上，但最终石药集团是要财务并表处理的，考虑分期计入，26年也能给石药集团带来税后2.125亿美元以上利润（旗下两家创新药公司适用15%优惠税率，石药集团本身大约17%，因为有部分业务不属于创新药业务。），同时SYH2082如果26年年底前能完成临床II期， 还会有后续里程碑收入确认，而且很快27就将进入更为关键的III期触发最高35亿美元研发里程碑关键节点。说实话，我已经记不清石药集团公告有多少创新药产品在不同的临床阶段进行中了，大概就是源源不断吧。

所以从交易的角度我认为可能确实有资金在石药集团股价波动上动脑筋，但从生意角度我作为普通投资者绝对乐见其成，有便宜，捡就是了。

有时候我们的预期和大资金的预期不一定是一致的，这也导致一则公告信息出来之后市场的反应有时和我们以为的完全相反，那也许是因为我们并不知道别人的预期是什么。这不是个谁声高谁说了算的地方，而是由资金和专业度决定的。当然最终一切气质都是由业绩决定的。只不过，拉长时间看，中间的反复拉扯和节奏变化才是折磨投资者并让人唏嘘不已的无奈和魅力。

石药集团这种令人吃惊的暴跌其实已经在其他创新药企业的股价波动中出现过，并不是完全出乎意料，只是幅度大了点，但是这样也会加快短期交易资金的出清。真正让我耿耿于怀的还是移远通信，这家公司做法真的太恶心投资者了，像吃了只苍蝇一样，怪不得大的机构投资者都离这家公司远远的，关于移远通信的问题已经单独开了一篇。希望推远通信不是真的把业绩当成夜壶了，有需要就拎出来用用，定增完了就放一边了。

但同时头脑里又有一个声音，无论是涨还是跌，我们其实都可以很快总结出好几条原因，也许明天跌了，我拿出来的东西和后天涨了拿出来分析的东西是一样的。

除了专门写到的那些之外，我自己也在反省其他的东西，就是可能过于依赖过去给未来定价，虽然过去很重要。如果真的解除了那些疑问，确实是由于市场环境上下游的变化引起移远通信业绩突发变化，那就是我们对于变化不够敏感，依然沿着过去的路径去给企业进行估值，过于依靠过去的业绩增长来建立一种路径判断而忽视了成本端的变化，过于强调远期市场前景而忽视了眼前的利润率告警。

伟测科技的预报很不错，市场一致性预测上沿。我们个人投资者当然也可以预测公司业绩，但是不做数，不愿意也得参考市场一致性预测。那这种一致性预测准吗？也不是都准，实际上最终结果是以大资金的认可度为基准的，决定性力量才说了算，所以股价走势有时候才会出人意料。石药集团BD的走势充分说明了这一点，短期就是投票器，谁的票多谁说了算，但你投完了就拉倒，最终还是得上称看看几斤几两。

新雷能没能扭亏还是比较遗憾，不过这一篇已经翻过，该计提计提，该研发就投入，26年一切重新开始，等着它慢慢发酵。

赛力斯港股真的如愿跌进100了，不容易，要重视起来了。

泡泡玛特真神奇，本来只是对投资感兴趣，随着家里大小领导深入研究，竟然自己一个中登快要入坑了，向艺术家和设计者们致敬，小小情绪价值拿捏得真够精准的。

26年第一个月既给了投资者希望，也给了下马威。老登股赔点钱也不用咋呼，一个月翻来覆去还不够科技股一天波动的，赚的不是股息嘛，涨不涨的不用太在意，随机就好。科技也不用焦虑，再大的波动还能有黄金白银刺激吗？

这一个月投资下来，好像赚了点钱又好像没赚。本来想集中，结果越来越分散，四处去找遗珠，可能也算是着相了吧。不过月末收获了一堆暴击，越来越发现个人投资者的渺小，似乎觉得分散开来也不错，得承认自己的弱者地位。后面我想还是贯彻见便宜就上，有便宜就捡的原则吧，我这么讲是有原因的，下周周记再写吧。