市场继续保持月初开门红的惯例，而12月开门红的幅度不高，量能也较为一般，热点方面，通信、AI应用活跃，商业航天等旧有热点活跃居前。股民在乎的是点位，但对行情来说，在乎的是资金，能不能重新放量是关键，如今量能不足1.8万亿元，甚至一度不及1.6万亿元了，这样的量能很难有大动静。而对资金来说，年末就是一个调仓节点，兑现利润，为来年布局价值洼地。对股民来说，核心是能不能活得久，然后包容主升周期。而不是股价思维，对局部波动所纠结。

　　年末行情的特点，各路资金的情况不同，但整体方向类似，就是兑现利润，布局来年。所以，我们一方面在这样周期降低操作，另外要研究政策，政策决定市场热点大方向，如果这个选不对，操作意义就很小，比如说我们看到2025年的消费、券商等板块走势的纠结，就是来自于对政策理解不够。近期玉名已经推出了2026年的预测系列，就是磨刀不误砍柴工。

　　年末年初重点研究政策。近期“推动新场景大规模应用”创造百万亿元级别的赛道，其意义不是单一行业赛道，而是整合之后，立体化的多维空间，全流通、全产业链、全国统一大市场模式的思路。这是宏观的政策，一定要自上而下一步步解读，这些功课研究步骤是不能省略的，《十五五规划调研之新场景开放（名单）》也来解读其中一部分。从政策角度梳理行业机会。怎么看待人工智能？这已经祛魅了，没有那么神奇，其会像水、电一样，普及度会很高。如今AI大模型的应用，是为各行业赋能，让原有行业更好地在如今时代发挥更大作用。人形机器人的意义，在向汽车发展，还是手机？还有诸多行业赛道，也都进入到落地因素，我们要看实质。