管理上有句话“抓二头带中间”，现在落实“十五五”及新国九条提出了对提高资本市场制度的包容性、适应性的举措，对新产业、新业态、新技术（尤其是卡脖子的技术）上市的包容性，包括头部上市公司产业链的再融资，一句话要放宽条件，作为投资者我们都坚决支持。

但我们不能忽略另一头，即盘查差公司，业绩下滑，亏损，走在ST的路上的公司，要经常走访，共商对策，包括并购好项目好公司，包括并购为双主营业务，甚至换壳换主营业务。

为此向证监会建言：沪深交易所，各地证监局，中证中小投资者服务中心，三家联合设立“上市公司督导小组”，指导督促存量亏损股ST股如何通过收购兼购，起死回生，使“乌鸡变凤凰〞，这才能使全市场投资者有获得感，为此“上市公司督导小组”，要市场化挑选不少于50家从事收购兼并的FA公司，当然还包括主力军证券公司的并购部，督导小组要当好红娘，雪中送炭。证监会在“上市公司监管司”里应专设一个“督导处”，每个月向分管副主席汇报，做到月月有成效。

如果真能如火如荼轰轰烈烈地开展，如果上市公司业绩真能普遍改善，大部分投资者将会有赚钱效应，将彻底扭转只赚指数不赚钱的局面。

本人早在2009年5月21日在《上海证券报》发表过题为 《上证指数：中国的“驰名商标”》的文章，现摘要一段：

上证指数真是有讲不完的故事，

写不完的续，

走不尽的路。

目前我们已经有了多种成份股指数，以后一定还会有更多的创新型指数。但由于历史形成的原因，上证指数这只资格最老的指数目前仍然是最具影响力、最受投资者重视，从而能够成为上海证券市场标杆的指数。

既然历史让我们选择了上证（综合）指数，而不是如道琼斯那样的样本股指数，那么我们就应该夯实所有存量上市公司的质量，改造微利亏损的上市公司，用增发的方式鼓励能注入优质资产的企业成为新的大股东，支持用吸收合并的办法“换壳”上市，唯有这样我们才能不断看到上证指数的辉煌。

（以上是2009年5月文章的摘要）。

这是十五年前的文章，总结一句话，要整个市场有起色，除了要寻找绩优的高科技企业上市，支持头部的企业再融资，包括产品链企业的吸收合并，尤其要对存量的极差的企业通过收购兼并不断优化。

为此我提个量化指标，全年IPO总量和存量公司并购重组，包括破产重整，包括为此产生的增发再融资的总量为1：1。

我在去年2月给吴主席的46条建议中讲到，能走收购兼并上市的尽量走收购兼并之路，尽量少占IPO的通道，同时提出了同一实控人三年之内有退市的公司，就不能允许lPO。

2025年2月16日我又在《荣兴下午茶》上发表：

《从同一实控人的四通面临退市风险，马可波罗即将lPO，以及发审委出事已有十数人，看本人连续九年提出发审委要采用人工智能机器人紧迫性》的文章，

原文摘要：

像马可波罗瓷砖企业是夕阳企业（和房地产配套好锣纹钢，玻璃期货都在看跌），不是新质生产力，本不该支持上市，不应挤占宝贵的上市渠道，更何况上市前还高分红，尤其是作为同一实控人的四通股份正面临退市，马可波罗如果真是优质资产，为什么不注入四通股份，为什么皆大喜欢，二全齐美的方案不做，非要IPo再融资（“但见新人笑，哪闻旧人笑”一一李白）？这不明摆着实控人（四通）圈钱（马可波罗）再圈钱，中小股东缺因退市而血本无归，中介机构也为多拿承销费，而不选对证券市场的最优方案，希望三思而行。（原文发表三天后，我自己删了，因为挡人财路）。

好了，现在马可波罗成功lPO了，实控人敲锣当然很开心，但*ST四通的中小股东则面临承担退市的风险。如果有“督导小组”是否也去关心一下，督导一下，否则有点难堪。

本人曾在第一财经呼吁“中证中小投资者服务中心〞要扩招100人，对因造假造成投资者损失，尤其是可能退市的，要代表中小投资者集体诉讼，在没有完成索赔之前暂不退市（我的呼吁在大概不到一个月的时间听到“中证中小投资者服务中心”启动了社会招聘）。

我以为ST公司，破产重整的公司，包括行将退市的公司，应该是“督导小组”工作的重中之重。收购兼并是资本市场永恒的主题。