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九典制药:多个产品获批上市,部分处于临床研发阶段
五牛 / 2025-08-01 20:56 发布
行业前景:医药行业是关乎国计民生的重要产业,随着社会老龄化加深及公众健康意识提高,市场需求不断攀升。政策支持创新药和高端仿制药发展,化学制药领域中,仿制药一致性评价推进使市场格局优化,为九典制药这类质量和疗效达标的企业提供了发展机遇。
- 公司基本面:
- 业绩表现良好:2024年九典制药实现营业收入29.31亿元,同比增长8.85%,归母净利润5.12亿元,同比增长39.13%,经营活动产生的现金流量净额增长73.10%,盈利水平和现金流状况优异。
- 产品优势突出:右酮洛芬氨丁三醇片是国内独家通过仿制药质量和疗效一致性评价的品种,利多卡因凝胶贴膏是国内带状疱疹后神经痛治疗中唯一的一线外用药物,市场需求大。核心产品洛索洛芬钠凝胶贴膏年销售额超15亿元,市场占有率较高。
- 研发实力较强:公司建有博士后科研工作站等创新平台,研发人员达400多人,在经皮给药制剂等领域取得多项关键技术突破,拥有多项自主知识产权,且2024年有多个制剂和原辅料品种获批上市或完成备案登记。
- 产业链完整:公司形成了从原料药、药用辅料到药品制剂的完整产业链布局,有助于降低生产成本、提高生产效率、保障产品质量,增强应对市场风险的能力。
- 估值情况:
- 市盈率角度:截至2025年3月12日,化学制药行业市盈率平均46.18倍,行业中值27.22倍,九典制药滚动市盈率16.62倍,低于行业平均和中值,估值相对较低。
- 现金流折现法角度:参照东吴医药研报预测,若按2024-2026年归母净利润增速及10%折现率计算,公司股权价值约为150亿元左右,较2025年7月31日约92亿元的市值有较大增长空间。
九典制药创新药取得了多项进展,多个产品获批上市,还有部分处于临床研发阶段,具体如下:
• 已获批上市创新药:
◦ 非诺贝特酸胆碱缓释胶囊:2025年获批上市,视同通过仿制药质量和疗效一致性评价,也是国家医保谈判新增乙类品种。该药以新一代缓释技术为核心,具有生物利用度高、无需肝脏代谢等优势,为高甘油三酯血症及混合型血脂异常患者提供更优治疗选择。
◦ 聚普瑞锌颗粒:2025年6月30日获批上市,视同过评。聚普瑞锌颗粒是新型胃黏膜保护剂,通过“屏障修复-抗炎抗氧化-细胞再生”三重通路实现高质量黏膜愈合,九典制药是国内第4家获得生产批文的企业。
◦ 右酮洛芬氨丁三醇片:2025年获国家药品监督管理局批准上市,成为国内独家通过仿制药质量和疗效一致性评价的品种。该产品具有抗炎、解热、镇痛三重药理作用,适用于治疗不同病因的轻中度疼痛。
• 处于研发阶段创新药:
◦ PDX-04:化药2.2类新药,2025年获得国家药品监督管理局颁发的《药物临床试验批准通知书》,拟用于治疗痛风性急性发作镇痛。目前国内外尚无同类产品进入临床或上市,后续将按法规要求推进临床试验。
◦ 椒七麝凝胶贴膏:为中药1类创新药,预计将在1-2年内补充临床研究数据后再次申报。若研发成功,将进一步丰富公司在中药领域的产品管线。
九典制药有与生育相关的药品:
黄体酮软胶囊
• 药理作用:黄体酮是卵巢、胎盘和肾上腺分泌的一种类固醇激素,在充足雌激素存在时,能使子宫内膜由增殖期改变为分泌期,为孕卵着床提供有利条件。在受精卵着床后,胎盘形成,可减少妊娠子宫的兴奋性,保持妊娠状态;同时能促进乳房发育,为哺乳做准备。
• 适用情况:在生育相关方面,适用于先兆流产和习惯性流产、经前期紧张综合征、无排卵型功血和无排卵型闭经,与雌激素联合使用还可治疗更年期综合征。综合来看,九典制药所处行业前景广阔,公司基本面良好,业绩增长潜力较大,当前估值具有一定优势。




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