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医药全面开花，关注医药制造次第花开
小灵通 / 2025-06-03 22:08 发布
医药指数2025年至今行业排名居前，创新药频出催化验证产业逻辑，带动医药投资热情。
医药制造（包括CDMO、原料药、部分耗材等），2020年以来整体进入密集资本开支期（如图），随着资本开支逐步结束，公司将陆续迎来产能利用率提升的阶段，带动利润率提升。
疑问用什么填产能？综合产品竞争格局、客户关系等进行分析~
从节奏端，公司次第花开：
-原料药+制剂：天宇股份（Q1超预期）、司太立（更新深度已发）近期表现亮眼；后续关注：华海药业、同和药业、奥翔药业、美诺华等。
-创新药增量：华海药业（PD-L1/VEGF双抗+自免有望BD出海)、千红制药、联邦制药等。
-CDMO端：药明康德、药明合联、凯莱英、九洲药业、维亚生物、博腾股份等。
公安备案号 51010802001128号