管理 上午沪指先抑后扬，窄幅整理。北证50在创出历史新高后大幅回落4.38％，微盘股也在历史新高后下跌1.25％。沪深两市上午成交7194亿元，同比缩量318亿元。与北证和微盘股跌势相反，银行上涨0.63％力挺大盘，但多数个股下跌。军工板块反弹，地面兵装、军贸概念、军工电子涨幅居前。商用车、游戏表现不错。AI智能体概念局部异动，昆仑万维涨超10%，带动相关概念走强。昆仑万维宣布面向全球市场，同步发布天工超级智能体。这款产品采用了AI agent架构和deep research技术，能够一站式生成文档、PPT、表格（excel）、网页、播客和音视频多模态内容。医疗美容、宠物经济跌幅居前，固态电池回调。两市量能不济之下，电风扇行情很明显，热点切换风快。上午主力（游资、私募）、大户、散户大幅净流出，与外资大行看好中国股市形成鲜明对照。摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝表示：中国经济正在全面复苏，外国投资者对中国的兴趣日益浓厚，整体看好中国股票市场。今年对MSCI中国指数目标点位的基本情境预期是80，乐观情境是89，悲观预期是70。沪深300的基本情境预期是4150点，悲观的情形是3800点，乐观的情形是4420点。瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪周三表示，看好中国股票市场，外资回流在未来几个季度会是很大的交易逻辑，港股略优于A股。近期香港的IPO表现反映了海外投资者对中国核心资产的认可和兴趣，代表未来会有更多长线资金需要回流中国股票市场。内资确实不争气，内卷得厉害。面对电风扇行情，投资也只能顺势而为，适度高抛低吸，因为短线投机是A股的主要特征。但要想战胜市场，成为那10％的赢家，象猎人一样卧底不动、静待潜力股拉升也是制胜法宝，关键考验眼光与定力。技术面上，大盘横盘震荡，个股行情为主，指数要想向上突破需要等到6月中下旬，理由之前已经讲了很多。面对目前的电风扇＋鸡肋行情，有一点投资者要坚定信心，就是目前A股的月线、季线的多头排列预示仍在技术牛市中，牛市以持股为主没有原则错误。近期科技成长股轮动较快，人形机器人、DeepSeek持续调整，而并购重组概念又是可遇不可求，因此，耐心与信心尤为重要，大牛股往往都是捏出来的。