北向重仓人形机器人：东方精工、万马股份、楚江新材，含金量谁高

人形机器人周末又迎来利好。

全球第一款全球首个5G-A人形机器人火炬手“夸父”亮相全运会。而这个人形机器人火炬手则是由由乐聚机器人自主研发。

表明咱们在人形机器人下游应用方面还是可圈可点的。包括北向资金也在三季度对人形机器人多有布局。

今天就来看看北向重仓的三家人形机器人代表公司，其优势亮点，以及最新财报含金量情况如何。

东方精工，

优势：公司是全球领先的瓦楞纸包装装备供应商，国内舷外机行业的头部企业。

亮点：公司与乐聚机器人签署了《战略合作协议》，建立战略合作伙伴关系，聚焦具身智能机器人方向，在生产制造、场景拓展、业务推广等方面开展战略合作。

三季度北向资金减仓480万股，仍重仓979万股。

万马股份，

优势：公司是国内电线电缆材料领域的龙头企业，已发展成为本细分行业内规模第一、品类齐全的综合材料服务商，竞争优势明显。

亮点：公司是国内规模较大的智能装备线缆制造企业，是国内较早进入智能装备线缆领域研发和生产的公司，有工业机器人、人形机器人和机器狗相关线缆的订单。

三季度，北向资金加仓800万股，合计持有1347万股。

楚江新材，

优势：全球规模领先的精密铜带研发制造企业，中国最大铜板带材生产商。

亮点：子公司鑫海高导作为铜导体细分领域的领军企业，在传统机器人和人形机器人领域均有布局，且产品已批量供货于新亚电子万马集团、鑫宏业等线束知名企业。

三季度，北向资金新进2033万股。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的最新三季报财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看三家人形机器人，最新三季报含金量情况如何，

先看销售净利率，

三家公司的净利率在过去五年均有所下降。

三季度，盈利能力最高，东方精工每100元收入有15.94元净利润。

盈利能力：东方精工>万马股份>楚江新材

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

三家公司的周转速度在过去五年均上升。

三季度，周转速度最快楚江新材，总资产周转2.15次。

营运能力：楚江新材>万马股份>东方精工

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

东方精工一家的财务杠杆在过去五年下降。

三季度，财务杠杆最高的是万马股份2.7倍。

财务杠杆：万马股份>楚江新材>东方精工

净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*财务杠杆

净资产收益率最高，东方精工9.35%，盈利能力第一，周转速度第三，财务杠杆第三。高利润率低周转，属于厚利少销型，凭借高利润率，夺得第一。

第二，万马股份6.74%，盈利第二，周转第二，财务杠杆第一。无明显短板。

第三，楚江新材4.09%，盈利第三，周转第一，财务杠杆第二。利润率低但周转速度极快，属于薄利多销型。但利润率和东方差太远，只能屈居第三。

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）

最新三季报！天赐材料、多氟多、当升科技，固态电池含金量谁高？

固态电池，有三大核心材料，分别是正极、负极、电解质。

而其中，尤以电解质成本占比为高。

可以说，电解质是直接关系到固态电池成本的关键材料，占据重要地位。

那么，今天就来看看，固态电池电解质中的三家代表公司，其在固态电池电解质的最新进展，以及三季报含金量情况如何。

天赐材料，

优势：公司是全球电解液龙头，六氟磷酸锂市占率全球前二。

亮点：公司硫化物路线的固态电解质处于中试阶段，目前主要交付公斤级样品，配合下游电池客户做材料技术验证，同时持续推进硫化物电解质的百吨级中试产线建设，计划在明年中建成。

多氟多，

优势：公司六氟磷酸锂市占率全球前二，国内首家商业化量产六氟磷酸钠的企业。

亮点：公司已布局聚合物/凝胶固态电池体系，开发出新型含氟高分子聚合物电解质，依托现有电池产线已具备生产装车能力。

当升科技，

优势：央企矿冶科技集团旗下，三元正极材料市占率国内前二，率先在国内开发完成储能多元材料并批量出口导入国际核心储能供应链。

亮点：公司在固态电解质领域布局较早，涵盖硫化物、氧化物、卤化物等不同技术路线，已完成氧化物电解质年产百吨级中试线建设和硫化物固态电解质数吨级小试线建设。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的最新三季报财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看三家固态电池电解质龙头，最新财报含金量情况如何，

先看销售净利率，

天赐材料、多氟多两家的净利率同比去年有所上升。

三季度，盈利能力最强当升科技，每100元收入有6.72元的净利润。

盈利能力：当升科技>天赐材料>多氟多

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

天赐材料、当升科技两家的周转速度同比去年有所上升。

三季度，周转速度最快天赐材料，总资产周转0.44次。

营运能力：天赐材料>当升科技>多氟多

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

多氟多、当升科技两家的财务杠杆在过去五年下降。

三季度，财务杠杆最高的是多氟多2.24倍。

财务杠杆：多氟多>天赐材料>当升科技

净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*财务杠杆

净资产收益率最高，当升科技3.45%，盈利能力第一，周转速度第二，财务杠杆第三。以最低的负债率，夺得第一。公司已完成氧化物电解质百吨级中试线；及硫化物吨级小试线。

第二，天赐材料3.16%，盈利能力第二，周转速度第一，财务杠杆第二。公司硫化物电解质有公斤级样品，正推进百万吨级中试线。

第三，多氟多0.94%，盈利能力第三，周转速度第三，财务杠杆第一。公司固态电池与国内顶尖高校合作研发聚合物、硫化物路线，聚合物电解质具备装车能力。

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）

最新三季报！岩山科技、卧龙电驱、金发科技人形机器人含金量谁高

人形机器人在经过八、九月份的快速上涨后，最近一个来月有些沉寂，但板块之间本来就是轮动的，目前机器人依然是能够和算力科技，并驾齐驱的领头羊板块之一。

适逢最近三季报披露，今天就来看看，人形机器人中的三家代表公司，其最新人形机器人优势亮点以及三季报含金量谁高。

岩山科技，

优势：公司正从传统互联网浏览器转向人工智能，已完成在AIGC大模型、脑机接口及类脑智能、智能辅助驾驶领域的自主可控布局。

亮点：旗下RockAI 已与机器人厂商进行合作，在低算力芯片的机器人平台上部署了自主研发的 Yan1.3大模型，该机器人可在离线的情况下准确理解模糊指令，并高效完成各类复杂任务。

卧龙电驱，

优势：公司是全球领先的电机及驱动类产品制造商，在高压驱动整体解决方案、新能源汽车驱动电机、高端和超高端家用电机、振动电机等领域已经逐步取得了行业的全球领导权。

亮点：公司与智元机器人完成战略投资签约，成为其战略股东。可提供关节模组、灵巧手及外骨骼等高精度、快响应、高能效的工业及具身智能机器人。

金发科技，

优势：公司是全球化工新材料行业产品种类最为齐全的企业之一，同时是全球规模最大、产品种类最为齐全的改性塑料生产企业。

亮点：公司在人形机器人领域已与多家行业头部企业开展具身智能机器人相关材料的合作研发，部分客户已进入批量供货阶段。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的最新三季报财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看三家人形机器人相关，最新三季报含金量情况如何，

先看销售净利率，

三家公司三季报的净利率同比去年均有所上升。

三季度，盈利能力最强，岩山科技，每100元收入有18.84元的净利润。其次卧龙，其次金发。

盈利能力：岩山科技>卧龙电驱>金发科技

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

今年三季度，金发科技一家的周转速度同比去年上升。

目前周转速度最快金发科技，总资产周转0.79次。其次卧龙电驱，再次岩山科技。

营运能力：金发科技>卧龙电驱>岩山科技

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

岩山科技、卧龙电驱的财务杠杆在过去五年下降。

三季度，财务杠杆最高，金发科技2.97倍。其次卧龙，再次岩山。

财务杠杆：金发科技>卧龙电驱>岩山科技

净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*财务杠杆

净资产收益率最高，卧龙电驱7.65%，盈利能力第二，周转速度第二，财务杠杆第二，没有明显短板。入股智元战略合作，同时其自身也有人形机器人组件产出。

第二，金发科技5.58%，盈利能力第三，周转速度第一，财务杠杆第一。高杠杆下的薄利多销型，已有PEEK材料应用于人形机器人。

第三，岩山科技1.83%，盈利能力第一，周转速度第三，财务杠杆第三。三季报利润大增，但无奈负债率和周转速度都较低，在人工智能方面，属于技术储备的轻资产布局模式。已有大模型应用于人形机器人。

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）

最新三季报！北方稀土、中国稀土、厦门钨业，三季报谁能后来居上

随着近两年国际局势的复杂，以及局部冲突的持续。

稀土作为工业、军工、科技核心材料之一，也备受追捧，相关公司股价也在今年扶摇而上。

而伴随着公司股价上涨的还有业绩。今天就来看看，目前国内三大稀土集团，优势亮点，以及最新三季报含金量谁高。

北方稀土，

优势：公司是全球最大的稀土企业集团和稀土产业基地，以全产业链和规模优势巩固增强着稀土原料保障能力。

亮点：公司控股股东包钢公司拥有全球最大的铁和稀土共生矿——白云鄂博矿的独家开采权，由下属子公司包钢股份使用白云鄂博矿石生产铁精矿后，仅向公司供应稀土精矿，保障上游资源。

中国稀土，

优势：公司是中国稀土集团核心上市平台，适时推进内外部稀土资产整合重组。

亮点：旗下湖南稀土拥有湖南省目前唯一一宗离子型稀土矿采矿权，所属的矿区探明稀土资源储量达大型离子型稀土矿藏的规模，资源优势明显。

厦门钨业，

优势：福建国资委旗下，主营钨钼、稀土和能源新材料，仲钨酸铵、钨粉产量国内居前，光伏用细钨丝渗透率全球领先，综合钼酸铵、钼粉国内市占率第一。

亮点：公司作为国家重点稀土集团，与中国稀土集团合作开发福建稀土资源。同时公司与赤峰黄金合作成立合资公司开发老挝稀土资源。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的最新三季报财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看三家稀土龙头，最新三季报含金量情况如何，看看谁能后来居上，

先看销售净利率，

北方稀土、厦门钨业两家的净利率在过去五年上升。

三季度，盈利能力最高，厦门钨业，每100元收入，有8.06元的净利润。

其次中国稀土，再次北方稀土。彼此差距不大。

盈利能力：厦门钨业>中国稀土>北方稀土

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

厦门钨业一家的周转速度在过去五年上升。

三季度，周转速度最快的是厦门钨业，总资产周转0.67次。

其次北方稀土，再次中国稀土。

营运能力：厦门钨业>北方稀土>中国稀土

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

三家公司的财务杠杆在过去五年均下降。

三季度，财务杠杆最高的是厦门钨业1.97倍。其次北方稀土，再次中国稀土。

财务杠杆：厦门钨业>北方稀土>中国稀土

净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*财务杠杆

净资产收益率最高，厦门钨业10.62%，盈利能力第一，周转速度第一，财务杠杆第一。公司凭借钨钼、稀土并行，有效分散了周期风险。最近五年净利率持续提升。

第二，北方稀土6.45%，盈利能力第三，周转速度第二，财务杠杆第二。公司作为轻稀土龙头，有望最大程度受益稀土景气，但在行业低谷期，受影响也较大，近五年利润率波动较大。

第三，中国稀土3.98%，盈利能力第而，周转速度第三，财务杠杆第三。相对于轻稀土的高集中度。公司作为中重稀土核心整合平台，仍有较大整合空间，看点着眼于未来。

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）

中国股市：明日周二10.28市场热点标的猜想，值得期待

1、汇绿生态（001267）

核心题材：共封装光学(CPO)，铜缆高速连接，光伏概念

公司亮点：综合性生态环境建设企业

2、特变电工（600089）

核心题材：抽水蓄能，煤炭概念

公司亮点：变压器行业龙头，世界领先的新能源系统集成商

3、征和工业（003033）

核心题材：机器人概念，数字经济

公司亮点：在车辆链系统、农业机械链系统等领域，征和已成为行业领军企业之一

4、金海通（603061）

核心题材：芯片概念，专精特新

公司亮点：主营测试分选机

5、东方铁塔（002545）

核心题材：化肥，一带一路，智能电网

公司亮点：主营钢结构和铁塔类产品，输电线路铁塔市场份额位居行业前列

6、广发证券（000776）

核心题材：期货概念，证金持股

公司亮点：业务牌照齐全，业务结构均衡，综合金融服务能力行业领先

7、领益智造（002600）

核心题材：AI手机，AI PC，3D打印

公司亮点：全球领先的AI终端硬件核心供应厂商，消费电子精密功能件市占率和出货量全球领先

8、合锻智能（603011）

核心题材：可控核聚变，核电，航空发动机

公司亮点：成形机床领域单项冠军，在聚变堆核心部件制造领域取得突破性进展

9、深南电路（002916）

核心题材：PCB概念，存储芯片，5G

公司亮点：中国航空工业集团旗下，印制电路板行业全球前十，中国封装基板领域的先行者

10、嘉戎技术（301148）

核心题材：核污染防治，福建自贸区，污水处理

公司亮点：主营高性能分离膜材料及组件、高浓度污废水处理服务，已支持核电废水处理、锂电回收等领域

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）

中国股市：明日周五10.24市场热点标的猜想，值得期待

1、合锻智能（603011）
核心题材：可控核聚变， 核电， 航空发动机
公司亮点：成形机床领域单项冠军，在聚变堆核心部件制造领域取得突破性进展

2、山东墨龙（002490）
核心题材：页岩气， 天然气， 国企改革
公司亮点：国内领先的全产业链一站式石油钻采设备的提供商

3、洛阳钼业（603993）
核心题材：金属钴， 金属铜， 金属镍
公司亮点：全球最大的白钨生产商之一，全球前七大钼生产商和领先的铜生产商

4、陕西黑猫（601015）
核心题材：煤炭概念， 煤化工概念， 天然气
公司亮点：我国煤焦化循环经济领域的领先企业

5、中山公用（000685）
核心题材：医疗废物处理， 污水处理， 固废处理
公司亮点：以环保水务为龙头，商业地产和股权投资为两翼的业务架构的公司

本人职业牛散，入市十几年来，从大亏到靠此养家经历了太多，也知道小散的不易，建立了一个一起学习的○子。前人开路后人避坑，有不懂的也愿解答 想学习的话，\/里：T P F 936，留：水晶，就好。学会方法，收获轻轻松松！相信你能在我这得到到你所需要的，与人为善只为自渡！

6、圣晖集成（603163）
核心题材：芯片概念， 一带一路
公司亮点：主营洁净室工程，主要服务于IC半导体、光电面板领域客户

7、金岭矿业（000655）
核心题材：金属铜， 小金属概念， 钒电池
公司亮点：主营铁矿石采选，主要产品铁精粉获得国家同类产品唯一“金质奖章”

8、深圳能源（000027）
核心题材：超超临界发电， 绿色电力， 天然气
公司亮点：主营电力、燃气、蒸汽的开发和购销业务的国资控股企业

9、应流股份（603308）
核心题材：航空发动机， 可控核聚变
公司亮点：高端泵阀零件出口额一直保持全国第一

10、盛美上海（688082）
核心题材：先进封装， 第三代半导体
公司亮点：中国大陆少数具有一定国际竞争力的半导体专用设备提供商

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）

算力服务器：拓息、神州数码、工业富联、浪潮信息，潜力谁大

最近人工智能又再度大火，这次又轮到了算力硬件。而硬件中，算力服务器又是重头。

那么，今天就来看看算力服务器中的四家代表公司其优势亮点以及综合潜力如何。

拓息，

优势：公司是华为昇腾整机的首批合作伙伴、 华为盘古大模型首批生态合作伙伴，深度参与了长沙、重庆、济南人工智能创新中心等国家级智算中心建设工作。

亮点：在AI硬件方面，公司较早布局推理及端侧，依托 AI 工程化与产品化能力，打造了AI推理服务器、 训推一体机、智能边缘设备等一系列硬件产品，形成了较为完善的智能硬件产品体系；

工业富联，

优势：公司在 AI 服务器领域已形成较强的研发与智能制造优势，与客户合作开发的新一代 AI 服务器与液冷机柜等多项技术和解决方案，为全球高性能 AI 数据中心提供强大算力。

亮点：公司上半年AI服务器营业收入较去年同期增长超过60%，云服务商服务器的营业收入较去年同期增长超过1.5倍。

神州数码，

优势：神州鲲泰是华为“鲲鹏”和“昇腾”生态的优选合作伙伴，覆盖计算、网络、终端等多个产品序列，在政企、金 融、运营商、能源、职教等行业取得广泛的落地突破。

亮点：公司自研的AI服务器适配了多种国产GPU 技术路线，满足客户的多元算力需求；

浪潮信息，

优势：公司拥有数据中心核心装备、整体解决方案以及 AI 计算全栈能力的领先优势，2024 年，服务器全球第二，中国第一； 2024 年，液冷服务器中国第一；

亮点：公司在服务器领域的有效专利数量位居中国第一、国际领先。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家算力硬件公司，谁的综合经营实力更强，

先看销售净利率，

四家公司的销售净利率在过去五年，均有不同程度的下降。

一季度，赚钱能力最强的是拓息，每100元就有10元的净利润。其次工业富联，再次浪潮信息，再次神州数码。

盈利能力：拓息>工业富联>浪潮信息>神州数码

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

拓息、工业富联、浪潮信息三家的周转速度，在过去五年上升。神州数码下降。

意味着整个行业的市场规模在过去五年提升明显。

一季度，周转速度最快的是神州数码，总资产周转了0.7次。其次浪潮信息，再次工业富联，再次拓息。

营运能力：神州数码>浪潮信息>工业富联>拓息

第三个拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

四家公司中，工业富联、神州数码两家的财务杠杆在过去五年下降，其余两家上升。

一季度，财务杠杆最高的是浪潮信息4.44倍。其次神州数码，再次工业富联，再次拓息。

财务杠杆：浪潮信息>神州数码>工业富联>拓息

最后，结合这四家的财务核心数据净资产收益率，来看看到底哪家公司综合含金量谁更高，

净资产收益率=净利率*周转率*财务杠杆

净资产收益率最高，工业富联3.33%，公司盈利能力第二，周转速度第三，财务杠杆也仅排第三。无明显短板，凭借高盈利+较高周转夺得第一。

第二，拓息2.58%，公司盈利能力第一，但一季度高盈利主要是非经常性收益导致，水分较大。而周转速度最慢也拖了后腿，财务杠杆还是最低的。

第三，浪潮信息2.28%，公司盈利能力第三，周转速度第二，财务杠杆最高，主要是盈利能力和工业富联差距较大。

第四，神州数码2.03%，公司盈利能力第四，周转速度第一，属于薄利多销型，制约的依然是较低的利润率。

整体来看，目前国产算力仍有一定差距，但发展国产算力势在必行，潜力也不可小觑。

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）

雅江水电四大钢铁：包钢、西宁特钢、酒钢、柳钢，含金量谁高

最近雅隆藏布江下游1.2万亿水电工程开工，基建方向纷纷掀起涨停潮。

连沉寂已久的钢铁 板块，也出现了多只牛股。

那么，今天就来看看，受益于雅江水电工程的四大钢铁，其优势亮点，以及谁的综合含金量更高。

包钢股份，

优势：公司拥有的白云鄂博西矿，铁矿石累计查明储量 6.6 亿吨；白云鄂博矿尾矿库，是世界上第二大稀土矿。铁与稀土共生的资源优势造就了公司独有的“稀土钢”新材料特色

亮点：凭借其高性能钢材品质与技术实力，成功中标国家重大工程——雅鲁藏布江下游水电工程，将为该项目提供6.2万吨关键用材。

西宁特钢，

优势：公司是中国西部地区最大的特殊钢生产基地，产品广泛应用在汽车、工程机械、铁路、船舶、石油化工、矿山机械、煤炭机械、新能源、国家重要装备等行业。

亮点：公司是西部地区较大规模特殊钢生产企业，对西北、西南地区特钢销售有地域优势。针对雅鲁藏布江水电站工程，公司已积极开展相关业务。

酒钢宏兴，

优势：公司拥有采矿、选矿、烧结、球团、焦化、炼铁、炼钢、热轧、冷轧等一整套完善的现代化长流程钢铁生产工艺系统，是西北地区产品种类最丰富、规格最齐全的钢铁企业

亮点：公司生产的HRB400、HRB500等建材产品，已成功应用于“鸟巢”、三峡工程、青藏铁路等国家级重大项目。针对雅鲁藏布江水电站工程项目，公司非常重视并已开展相关业务。

柳钢股份，

优势：公司为中国 500 强企业、全球50大钢企柳钢集团的核心子公司，是我国特大型钢铁联合企业。

亮点：公司是西南地区最大的钢铁厂，其可凭借钢铁产品供应，受益于雅鲁藏布江下游水电工程大规模建设带来的钢材需求。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家受益雅江水电的钢铁公司，谁的综合经营实力更强，

先看销售净利率，

四大钢铁的净利率在过去五年，均有不同程度下降，行业在过去几年处于下降周期。

一季度，赚钱能力最强的是柳钢股份，每100元收入，有2.71元净利润。其次包钢股份，再次酒钢宏兴，再次西宁特钢。

盈利能力：柳钢股份>包钢股份>酒钢宏兴>西宁特钢

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

包钢股份、柳钢股份两家的周转速度，在过去五年上升。其余两家下降。

一季度，周转速度最快的是柳钢股份，总资产周转了0.26次。其次酒钢宏兴，再次包钢股份，再次西宁特钢。

营运能力：柳钢股份>酒钢宏兴>包钢股份>西宁特钢

第三个拆解财务关键数据，

权益乘数，即财务杠杆大小，

从财务杠杆上来看，仅有西宁特钢一家下降，其余三家在过去五年，均有不同程度的上升。

一季度，财务杠杆最高的是酒钢宏兴7.12倍，其次柳钢股份，再次包钢股份，再次西宁特钢。

财务杠杆：酒钢宏兴>柳钢股份>包钢股份>西宁特钢

最后，结合这四家的财务核心数据净资产收益率，来看看到底哪家公司综合含金量谁更高，

净资产收益率=净利率*周转率*财务杠杆

净资产收益率最高，柳钢股份3.02%，公司盈利能力远高于其他三家，周转速度也是最快的，财务杠杆第二，经营效率很高。

第二，包钢股份0.09%，包钢虽然是稀土和钢铁双主业，但盈利能力却并不突出，仅仅是微利，周转速度也仅排第三，财务杠杆第三，但在低谷能够实现盈利也不错了。

第三，西宁特钢-3.38%，公司财务杠杆最低，盈利能力和周转速度均最低，但财务表现稳健。

第四，酒钢宏兴-6.22%，公司财务杠杆最高，周转速度第二，盈利能力第三，财务激进，但盈利能力却不佳，反而加重了负担。

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）

雅江水电：三一重工、柳工、中联重科、徐工机械，谁受益更大？

最近雅江水电工程，万亿项目横空出世，直接引爆了基建相关赛道。

而除了传统的水泥、建筑，还有一个基建同样重要的分支，那就是工程机械。毕竟这么大的一个超级工程，不能仅靠人力吧。

那么，今天就来看看，国内四大工程机械，在本轮雅江水电工程中，谁有希望受益更大。

三一重工，

优势：公司是国内工程机械龙头，挖掘机械国内市场上连续 14 年蝉联销量冠军。混凝土机械连续 14 年蝉联全球第一品牌；桩工机械，旋挖钻机国内市场份额稳居第一。

亮点：雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，开工仪式上，三一电动挖掘机、电动自卸车、电动宽体车、电动装载机、电动搅拌车、泵车等成套电动设备整齐列队，深度参与。

柳工，

优势：公司是全球领先工程机械全面解决方案提供商，主营装载机、挖掘机等产品，并推进“全面智能化”战略，涉足工业机器人集成系统及智能设备在多场景商用。

亮点：公司的高原型装载机、侧卸装载机曾获国家科学技术进步奖，有利于高海拔施工工况。控股子公司欧维姆是大型水利水电工程预应力材料和固定体系的核心供应商。

中联重科，

优势：公司拥有混凝土机械、工程起重机械、建筑起重机械三大传统优势产品线，是国内高空作业机械行业领军企业，国内市场中小客户市场占有率位居第一。

亮点：公司作为品类覆盖最为齐全的工程机械企业之一，有望深度参与雅鲁藏布江下游水电工程建设的核心环节。且公司与项目相关的承建方多年来有长期战略合作伙伴关系。

徐工机械，

优势：公司在国内市场占据重要地位，尤其是在汽车起重机、随车起重机、压路机等16类主机产品上，位居国内行业第一。

亮点：公司在土方机械领域具有显著优势，涵盖了从铲土运输机械到挖掘机械的多种产品。这些产品主要应用于基础设施建设和大型工程项目中，满足了市场对高效施工设备的需求。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家工程机械的综合经营实力谁更强，毕竟实力越强，则受益往往就越明显。

先看销售净利率，

四家公司中，仅有徐工机械一家的净利率在过去五年上升。其余三家，均有不同程度的下降。

一季度，盈利能力最高的是中联重科，每100元收入，就有12.51元的净利润。其次三一重工，再次徐工机械，再次柳工。

盈利能力：中联重科>三一重工>徐工机械>柳工

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

四家公司的总资产周转率，在过去五年，均有不同程度的下降，表明，在前几年，整个工程机械市场处于下降周期。

一季度，周转速度最快的是柳工，总资产周转了0.19次。其次徐工机械，再次三一重工，再次中联重科。

营运能力：柳工>徐工机械>三一重工>中联重科

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

四家公司的财务杠杆在过去五年均有不同程度的下降。意味着，在下降周期，四家公司的财务杠杆都在下降，经营均表现稳健。

一季度，财务杠杆最高的是徐工机械2.74倍，其次柳工，再次中联重科，再次三一重工。

权益乘数：徐工机械>柳工>中联重科>三一重工

最后，结合这四家的财务核心数据净资产收益率，来看看到底哪家公司综合实力更强，

净资产收益率=净利率*周转率*财务杠杆

净资产收益率最高，柳工3.66%，公司盈利能力虽然最低，但周转速度却是最快的，财务杠杆也要高于三一和中联，凭借薄利多销夺得第一。

第二，三一重工3.3%，公司盈利能力第二，周转速度第三，财务杠杆是最低的。在最低杠杆下，获得了最高的盈利能力，机械老大名副其实。

第三，徐工机械3.29%，公司的财务杠杆最高，但盈利能力仅比柳工略高高一点，而周转速度甚至要落后于柳工。

第四，中联重科2.42%，公司的盈利能力虽然最高，但周转速度却是最慢的，拖了后腿，走的是厚利少销的路子，财务杠杆也仅高于三一较低。

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）

核能四小龙：巨力索具、融发核电、永鼎股份、中恒电气，谁更强？

最近核电核能又迎来利好，从信息面来看，近期审批核准5个核电项目，共计10台新机组，投资总额超过2000亿元人民币。

且自2022年以来，已连续4年每年核准10台及以上核电机组，保持了常态化审批节奏。

而在算力、数据中心的大力发展之下，对于电力乃至核电的需求也相应更大。

那么，今天就来看看核电核能中最近活跃的四家代表公司，其优势亮点，以及综合实力谁强。

巨力索具，

优势：公司是目前国内较大的索具生产基地，也是目前国内索具产品规格、型号较为齐全的生产企业。

亮点：公司产品参与过得核电项目有山东荣成石岛湾核电站、“华龙一号”核电机组整体吊装、红沿河核电站、漳州核电站、巴基斯坦卡拉奇核电站等等。

融发核电，

优势：公司的主要产品是核电主管道、反应堆冷却剂循环主泵泵壳、容器类锻件、核电主设备支承铸件、阀箱锻件产品、石化装备产品、大型环轧成型产品、其他行业用高端材料。

亮点：公司已经取得了二代主管道生产所需的全部制造许可，三代主管道及泵阀铸件的制造许可，相关堆型铸造主泵泵壳生产资质。

永鼎股份，

优势：公司以光通信和电力传输为核心构建两大产业生态。其中电力传输产业：布局电力工程总承包、汽车线束、超导带材、特种电缆等业务。

亮点：公司的二代高温超导带材应用于核电工程。

中恒电气，

优势：公司主要从事数据中心与站点能源、数字电网与综合能源服务、电力电源以及新能源汽车充换电等业务。

亮点：子公司北京中恒博瑞为岭澳核电站提供继电保护故障分析整定管理及仿真系统。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看核能四家相关公司，谁的综合经营实力更强，

先看销售净利率，

四家公司中，融发核电、永鼎股份、中恒电气三家的净利率在过去五年上升。巨力索具下降。

一季度，赚钱能力最强的是永鼎股份，每100元收入，就有32.53元的净利润。其次中恒电气，再次巨力索具，再次融发核电。

盈利能力：永鼎股份>中恒电气>巨力索具>融发核电

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率即公司的资产周转速度，

四家公司的周转速度，融发核电、永鼎股份、中恒电气三家在过去五年上升。巨力索具下降。

一季度，周转速度最快的是永鼎股份和中恒电气，其次巨力索具，再次融发核电。

营运能力：永鼎股份=中恒电气>巨力索具>融发核电

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

由于融发核电，在21年负债率达到97%，因此财务杠杆高达40倍以上，因此其他三家公司都被明显压缩了。而经过重整之后，财务杠杆恢复正常。

四家公司中，融发核电、永鼎股份两家的财务杠杆在过去五年下降。

目前，财务杠杆最高的是永鼎股份2.46倍，其次巨力索具，再次融发核电，再次中恒电气。

权益乘数：永鼎股份>巨力索具>融发核电>中恒电气

最后，结合这四家的财务核心数据净资产收益率，来看看到底哪家公司综合含金量谁更高，

净资产收益率=净利率*周转率*财务杠杆

净资产收益率最高的是，永鼎股份8.59%，公司盈利能力一骑绝尘，财务杠杆最高，周转速度和中恒并列第一。但因为这季度净利润大部分来源于联营公司的收益，因此水分较大，

第二，中恒电气0.83%，公司财务杠杆最低，周转速度和永鼎并列第一，而盈利能力排第二，但主要是因为永鼎的非经常性收益所致，对比二者的五年平均净利率，明显中恒更高。

第三，巨力索具0.25%，公司盈利能力第三，周转速度第三，财务杠杆第二，中规中矩。

第四，融发核电0.07%，公司盈利能力第四，周转速度第三，财务杠杆第三，从低谷奋起，还需时日。

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）

华为算力四小龙：常山北明、拓息、润和软件、四川长虹，谁强

最近英伟达获准重启H20对咱们的出口，不过，在它缺席的这三个月，咱们的国产算力，已经拥有领跑优势。

而其中的佼佼者，就是华为算力。

那么，今天就来看看华为算力最新四小龙，其优势亮点以及综合竞争力谁强。

常山北明，

优势：公司旗下北明软件与华为在智慧城市、央国企数字化转型、金融信创、智慧园区、国产化自主可控、能源、交通等多行业多业态合作，是华为重要的核心战略合作伙伴之一。

亮点：北明软件围绕华为鲲鹏、昇腾产业布局， 合力共建华为鲲鹏、昇腾 AI 产业。拥有 “华为多产品钻石级经销商”、“华为云核心级解决方案提供商””等多重伙伴身份。

拓息，

优势：公司是中国软件业百强企业，拥有 20 余年政企数字化转型与软件服务经验，和数字政府、 制造、运营商、交通、教育、考试等多个重点行业超1500家政企客户合作。

亮点：公司是华为“鲲鹏/昇腾 AI/海思+云/大模型+开源鸿蒙”全方位战略合作伙伴，旗下开鸿智谷获华为哈勃入股，并在工信部、教育部等部委指导下参与国家级行业标准建设。

润和软件，

优势：公司拥有端到端技术全栈能力：覆盖从芯片/模组、底层嵌入式软件到国产操作系统、数据库、中间件，支撑行业信创需求；

亮点：公司和华为多部门开展了长期合作，在昇腾领域，公司携手昇腾推出的IntelliCore AI解决方案一体机，深度融合昇腾AI领域技术，具备高性能计算、多样化场景支持、全生态贯穿等特点。

四川长虹，

优势：长虹佳华的ICT综合服务业务经过多年发展和能力建设，拥有覆盖全国的渠道体系和近万家核心代理商，为合作伙伴和客户提供数据中心运维服务。

亮点：公司旗下长虹佳华已获得华为技术有限公司存储、数通、安全、计算、数据中心能源/站点能源、数字能源、华为云Stack的中国大陆地区（不含港、澳、台）的总经销商授权。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家华为算力相关公司，谁的综合经营实力更强，

先看销售净利率，

四家公司中，仅有四川长虹一家的净利率在过去五年呈上升态势。其余三家下降。

一季度，赚钱能力最强的是拓息，每100元收入，就有10.08元的净利润。其次，润和软件，再次四川长虹，再次常山北明。

盈利能力：拓息>润和软件>四川长虹>常山北明

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率即公司的资产周转速度，

四家公司中，拓息、润和软件两家的周转速度在过去五年上升。其余两家公司下降。

一季度，周转速度最快的是四川长虹0.27次。其次润和软件，再次拓息，再次常山北明。

营运能力：四川长虹>润和软件>拓息>常山北明

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数。

四家公司的财务杠杆在过去五年均有不同程度的上升。

目前财务杠杆最高的是四川长虹3.97倍，其次常山北明，再次拓息，再次润和软件。

财务杠杆：四川长虹>润和软件>拓息>常山北明

最后，结合这四家的财务核心数据净资产收益率，来看看到底哪家公司综合含金量谁更高，

净资产收益率=净利率*周转率*财务杠杆

净资产收益率最高，拓息2.58%，公司的盈利能力最高，但仍然来源于非经常性收益，水分较大。周转速度第三，财务杠杆第三。

第二，四川长虹2.3%，公司盈利能力第三，但周转速度第一，走的是薄利多销的路子。且财务杠杆最高，凭借高杠杆+高周转夺得第二。

第三，润和软件0.89%，公司盈利能力第二，周转速度第二，财务杠杆最低，表现中规中矩。

第四，常山北明-1.89%，公司主营业务仍未实现盈利，且周转速度最低，财务杠杆却排第二，主要预期在于其与华为的后续合作进展。

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）

军工四小龙：内蒙一机、北方导航、高德红外、海兰信，谁更强？

最近，军工板块再度卷土重来，

毕竟，今时已经不同往日，整个世界格局出现了剧烈的变动，多个地区冲突加剧，都促使了军工行业的发展。

而在这种国际局势动荡的大环境之下，军工板块处于发展上升阶段。

接下来，咱们就来看看，近期比较突出的四家军工代表公司，其优势亮点，谁的综合经营实力更强。

内蒙一机，

优势：公司实现了涵盖战斗、保障、火力打击和一体化信息装备的跨越式发展，成为我国重要的主战坦克和 8×8 轮式装甲车研发制造基地，是中国军工地面突击装备的总装企业。

亮点：公司是国家唯一的集主战坦克系列、中重型轮式装甲车系列、中口径火炮为一体的装备研制生产基地。

北方导航，

优势：公司的军民两用产品业务以“导航控制和弹药信息化技术”为主，致力于围绕制导与控制、AI 目标自主识别、光电探测与导引、先进材料应用、智能制造等8个专业技术体系。

亮点：公司是以军品二三四级配套为主的研发、制造企业，在制导控制、导航控制、探测控制、环境控制、稳定控制、电台及卫星通信、电连接器、无人巡飞等领域处于国内领先地位。

高德红外，

优势：公司拥有完全自主知识产权的“中国红外芯”生产线，打造出涵盖全球主要技术路线的非制冷、碲镉汞及二类超晶格制冷型红外探测器芯片批产线。

亮点：在国防领域，公司自产的高端探测器已大批量装备于国内诸多高端型号系统；

海兰信，

优势：公司凭借在海洋装备、海洋信息化领域超过 20 年的技术积累，在智能航海、海洋观探测方面建立 了完全自主可控的研制生产测试能力。

亮点：公司具有全套军工资质，是中国、海事、救捞、渔政的供应商，为该类客户提供综合导航系统以及基于船端和岸基对海的监控管理系统等产品及服务。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家军工相关公司，谁的综合经营实力更强，

先看销售净利率，

内蒙一机一家的净利率在过去五年上升，其余三家均有不同程度的下降。

目前，赚钱能力最强的是高德红外，每100元收入，就有12.27元的净利润。其次海兰信、再次内蒙一机，再次北方导航。

盈利能力：高德红外>海兰信>内蒙一机>北方导航

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

四家公司的周转速度在过去五年，均有不同程度的下降。

目前，周转速度最快的是海兰信，总资产周转了0.15次，其次内蒙一机，再次高德红外，再次北方导航。

营运能力：海兰信>内蒙一机>高德红外>北方导航

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

四家公司中，内蒙一机、海兰信两家财务杠杆在过去五年下降。其余两家公司上升。

目前，财务杠杆最高的是北方导航2.08倍。其次内蒙一机，再次高德红外，再次海兰信。

财务杠杆：北方导航>内蒙一机>高德红外>海兰信

最后，结合这四家的财务核心数据净资产收益率，来看看到底哪家公司综合含金量谁更高，

净资产收益率=净利率*周转率*财务杠杆

净资产收益率最高的是，海兰信2%，公司在最低的财务杠杆下，取得了最高的周转速度和排名第二的盈利能力，实在难能可贵。

第二，内蒙一机1.58%，公司财务杠杆虽然比海兰信略高，但盈利能力第三，周转速度第二，均要略低一些。

第三，高德红外1.3%，公司盈利能力最高，但周转速度和前两家差距较大，财务杠杆第三，较低的周转速度，拖了后腿。

第四，北方导航-0.6%，公司其实一季度已经同比去年少亏了很多，主要是结算周期主要是在第四季度，所以，一季度还是以成本为主，亏损。而一季度大幅减亏是好现象。

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）

宇树机器人：卧龙电驱、金发科技、万马股份、中科创达，谁更强？

周末又有一个人形机器人的重磅消息，那就是宇树科技要IPO了。

而最近，本来机器人就有卷土重来之势，这次宇树IPO的消息一出，相信直接给目前的机器人行情，又添了一把火。

今天就来看看，宇树机器人中的四家代表公司，其优势亮点，以及最新综合竞争力谁强。

金发科技，

优势：公司是国内产品最齐全、产量最大的改性塑料生产企业之一，已成立了人形机器人材料项目研发团队，公司与下游相关客户已进行材料合作开发，部分客户已实现材料批量供应。

亮点：公司作为有限合伙人通过金石成长基金间接持股宇树科技，目前，金石成长基金对宇树科技的持股比例为4.62%。

卧龙电驱，

优势：公司是全球主要的电机与驱动专业制造商，公司和浙江人形机器人创新中心有关节模组方面的合作，主机型号包括人形机器人“领航者2号”。

亮点：公司通过金石投资间接持有宇树科技股份。

万马股份，

优势：万马高分子材料集团是国内电线电缆材料领域的龙头企业，产销规模多年稳居行业前列。公司拥有具备自主知识产权和性能优势的万马股份柔性运动机器人电缆。

亮点：公司是国内规模较大的智能装备线缆制造企业，是国内较早进入智能装备线缆领域研发和生产的公司，公司有工业机器人、人形机器人和机器狗相关线缆的订单。

中科创达，

优势：公司是全球领先的智能操作系统产品和技术提供商，机器人产品覆盖了当下几乎全部的机器人场景以及全球众多机器人厂商。公司已推出多款高性价比机器人芯片平台。

亮点：公司参与的安创基金有投资宇树科技。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家宇树机器人相关公司，谁的综合经营实力更强，

先看销售净利率，

四家公司的销售净利率在过去五年，均有不同程度的下降。

目前，盈利能力最强的是卧龙电驱，公司每100元收入，就有6.86元的净利润。其次中科创达，再次万马股份，再次金发科技。

盈利能力：卧龙电驱>中科创达>万马股份>金发科技

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司资产的周转速度，

四家公司中，卧龙电驱、万马股份两家的周转速度在过去五年上升。其余两家下降。

目前周转速度最快的是万马股份，总资产周转0.27次，其次金发科技，再次卧龙电驱，再次中科创达。

营运能力：万马股份>金发科技>卧龙电驱>中科创达

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

四家公司中卧龙电驱、中科创达两家的财务杠杆在过去五年下降，其余两家公司均有不同程度的上升。

目前，财务杠杆最高的是金发科技3.04倍，其次万马股份，再次卧龙电驱，再次中科创达。

财务杠杆：金发科技>万马股份>卧龙电驱>中科创达

最后，结合这四家的财务核心数据净资产收益率，来看看到底哪家公司综合含金量谁更高，

净资产收益率=净利率*周转率*财务杠杆

净资产收益率最高，卧龙电驱2.59%，公司盈利能力第一，周转速度第三，财务杠杆第三，没有明显短板。

第二，万马股份1.41%，公司周转速度第一，财务杠杆第二，但由于净利率仅排第三，和卧龙电驱差距较大，拖了后腿。

第三，金发科技1.35%，公司财务杠杆最高，周转速度也排第二，但盈利能力比万马还要低，最终仅位列第三。

第四，中科创达0.94%，公司盈利能力和卧龙接近，但周转速度和财务杠杆均排第四，差距较大。

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）

西藏天路、高争民爆、中国电建、保利联合，水电工程潜力谁大？

本周末又有一个世界级水电工程的重磅消息公布，

雅鲁藏布江下游水电工程，正式开工，该工程将建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。

而其中的核心工程就是墨脱水电站。而墨脱所在位置位于西藏自治区东南部，隶属林芝市，雅鲁藏布江中下游。

而这个万亿工程之下，受益最大的就是建筑、建材、民爆类公司了，特别是墨脱当地的建筑、建材公司，更有望近水楼台先得月。

那么，今天就来看看，有望受益墨脱水电站的四家代表公司，其优势亮点，以及谁的潜力更大。

西藏天路，

优势：公司作为西藏自治区国有骨干企业，公司发挥着西藏重点工程建设本土主力军的作用，建筑、建材双主业并行。

亮点：公司拥有建筑总承包一级资质。公司控股2 家水泥企业，即持 60.02%股权的西藏高争建材、持 64%股权的西藏昌都高争建材，还参股2家西藏水泥企业。

高争民爆，

优势：公司是西藏民爆行业龙头企业，建立了覆盖全区六市一地的营销网络体系，设有专业销售网点、仓储设施及运输队伍。业务覆盖面和市场占有率长期保持区域领先地位。

亮点：公司在西藏自治区七地市（拉萨、日喀则、昌都、山南、那曲、林芝、阿里）设立销售分公司，修建有符合规范的民用爆炸物品库区，并配有相关专业人员。

中国电建，

优势：公司是全球水电、风电建设的引领者，承担了我国 80%以上的河流规划及大中型水电站勘测设计任务、占有全球 50%以上的大中型水利水电建设市场。

亮点：公司是雅鲁藏布江下游水电工程项目的参研参试参建单位代表。

保利联合，

优势：公司是保利集团的民爆业务发展平台，依托央企资源整合优势明显。特别是数码电子雷管在技术、质量、产能、产业配套保障等方面均处于全国领先地位。

亮点：公司在西藏设有子公司西藏保利久联民爆器材发展有限公司，子公司保利新联所属西藏中金新联爆破工程有限公司。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家公司的综合经营实力谁更强，

先看第一个，拆解财务关键数据，

销售净利率，

四家公司中，高争民爆一家的净利率在过去五年上升。其余三家公司均有不同程度的下降。

目前，盈利能力最强的是高争民爆，每100元收入，有3.48元的净利润。其次中国电建，再次保利联合，再次西藏天路。

盈利能力：高争民爆>中国电建>保利联合>西藏天路

第二个拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

四家公司中，中国电建、高争民爆两家的资产周转速度上升，意味着它俩的营收增速能够跑赢资产增速。

目前，周转速度最快的是高争民爆，总资产周转了0.12次。其次中国电建，再次保利联合，再次西藏天路。

营运能力：高争民爆>中国电建>保利联合>西藏天路

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

四家公司的财务杠杆在过去五年均有不同程度的上升。

其中，保利联合财务杠杆最高，达到了5.98倍。其次中国电建，再次高争民爆，再次西藏天路。

财务杠杆：保利联合>中国电建>高争民爆>西藏天路

最后，结合这四家的财务核心数据净资产收益率，来看看到底哪家公司综合含金量谁更高，

净资产收益率=净利率*周转率*财务杠杆

净资产收益率最高，高争民爆1.9%，公司盈利能力第一，周转速度最快，财务杠杆也仅排第三，夺得第一的水分很小。

第二，中国电建1.59%，公司盈利能力和周转速度均比高争略逊一筹，而财务杠杆是高争的两倍以上，通过杠杆缩小了差距。

第三，保利联合-3.19%，公司财务杠杆最高，但盈利能力和周转速度均排第三。

第四，西藏天路-3.34%，公司财务杠杆是最低的，但盈利能力和周转速度均排第四。

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）

AI智能体四小龙：利欧股份、天娱数科、岩山科技、蓝色光标，谁强

最近AI智能体又迎来利好。

蚂蚁集团联合清华大学、中国电信等20余家机构在联合国发布全球首个AI智能体安全测试标准AISTR，填补行业空白。

无规矩不成方圆，而有了这个标准意味着AI智能体的成熟更进一步。

今天就来看看AI智能体中的四家代表公司，其优势亮点，以及综合实力谁更强。

利欧股份，

优势：公司主营数字营销服务，已覆盖营销策略和创意、媒体投放和执行、效果监测和优化、社会化营销、精准营销、流量整合等完整的服务链条，实现全产业链布局。

亮点：公司推出了营销领域大模型「利欧归一」目前，归一智能的AI 技术已充分展现了其强大的应用能力，已与多家知名企业合作，在社交媒体营销方面取得了显著成效。

天娱数科，

优势：公司主营数据流量及电竞游戏。围绕数据生成、采集、存储、加工、分析、服务、安全等关键环节，打造了完整贯通的数据链。

亮点：全资子公司智境云创自研的智者千问大模型，打破传统通用大模型仅快速回答问题的范畴，采用“类人”思考方式，深入挖掘用户需求背后的真实意图，积极探索多元化的解决方案。

岩山科技，

优势：公司围绕“以人工智能为核心，全面深入布局人工智能板块，包括智能驾驶、脑机接口及类脑智能、AIGC 等领域，并已取得显著进展。

亮点：黑芝麻智能与公司旗下RockAI合作推出基于武当C1200家族芯片的AI Agent解决方案。AI Agent是AI应用主流形态之一，已逐步应用于智能手机、智能座舱等领域。

蓝色光标，

优势：公司2024年营业收入607.97亿元，出海业务占总收入的比例超 75%，为 483.33 亿元，是中国领先的出海业务广告代理商。同时，公司也是国内各媒体排名前列的采购商。

亮点：公司与火山引擎达成深度合作，双方将基于火山方舟、豆包·视频生成模型、扣子专业版智能体开发平台，在视频生成、视频服务解决方案以及营销行业智能体应用等领域展开深入合作。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家AI智能体相关公司，谁的综合经营实力更强，

先看销售净利率，

四家公司的净利率除了岩山科技之外，其余三家在过去五年均有不同程度的下降。

目前，盈利能力最强的是岩山科技，每100元收入，就有3.45元的净利润。

其次利欧股份，再次天娱数科，再次蓝色光标。

盈利能力：岩山科技>利欧股份>天娱数科>蓝色光标

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的周转速度，

四家公司中，天娱数科、蓝色光标两家的周转速度在过去五年上升。其余两家下降。

目前，周转速度最快的是蓝色光标总资产周转了0.66次，其次天娱数科，再次利欧股份，再次蓝色光标。

营运能力：蓝色光标>天娱数科>利欧股份>蓝色光标

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆多少，

岩山科技一家的财务杠杆在过去五年下降，其余三家公司均有不同程度上升。

目前财务杠杆最高的是蓝色光标2.75倍，其次利欧股份，再次天娱数科，再次岩山科技。

财务杠杆：蓝色光标>利欧股份>天娱数科>岩山科技

最后，结合这四家的财务核心数据净资产收益率，来看看到底哪家公司综合含金量谁更高，

净资产收益率=净利率*周转率*财务杠杆

净资产收益率最高，蓝色光标1.24%，公司盈利能力虽然是最低的，但周转速度却是最高的，且财务杠杆也最高。在高周转+高杠杆下夺得第一。

第二，利欧股份0.83%，公司盈利能力第二，周转速度第三，财务杠杆第三，虽然盈利能力更强，但对比蓝色光标周转明显更慢，财务杠杆也要低一些。

第三，天娱数科0.43%，公司盈利能力第三，周转速度第二，财务杠杆第三，中规中矩。

第四，岩山科技0.32%，公司虽然盈利能力第一，但周转速度和财务杠杆均排第四，差距太大。

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）

中报预增：哈投股份、国联民生、国盛金控、华西证券，含金量谁高

最近券商板块也是出现了密集业绩预喜。本周末又有5家券商发布半年报业绩预增公告，加上之前公布业绩的3家，一共个就有8家券商，公布了半年报业绩预增。

那么，今天我们就来看看，券商业绩预增中的前四家代表券商，其优势亮点，以及综合含金量谁更高。

哈投股份，公司预计中报净利润3.8亿左右，增长2.33倍左右。

优势：公司控股股东哈尔滨投资集团有限责任公司隶属于哈尔滨市人民政府国有资产监督管理委员会，公司作为国有控股企业，同时得到控股股东哈投集团和地方政府的大力支持。

亮点：公司以热电和证券双主业运行。公司深度应用江海经济圈、点睛平台、江海财富等金融科技工具，加强客户开发和服务工作，强化线上产品的服务销售。

国联民生，预计中报净利润11.29亿左右，增长11.83倍左右。

优势：公司所处无锡、苏南和长三角区域是国内经济总量最大、最具活力、发展质量最高、上市公司和高净值人群最多的区域之一。证券公司客户、市场极为广阔。

亮点：公司通过有序推进民生证券股份有限公司的整合工作，公司证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现显著增长。

国盛金控，公司预计中报1.5亿至2.2亿，增长幅度为2.37倍至3.94倍。

优势：公司控股股东江西交投系江西省大型国有全资企业，是全国一流的综合交通基础设施国有资本投资运营平台，资本实力雄厚，能为公司获取优质的业务资源，形成业务协同效应。

亮点：旗下国盛证券在江西省内设有 93 家分支机构， 覆盖全省所有市级行政区，省内分支机构数排名第一，区域竞争优势明显。

华西证券，预计中报净利润4.45亿至5.75亿，增长幅度为10.25倍至13.54倍。

优势：公司控股股东老窖集团是大型国有企业，实力雄厚。华能资本、四川剑南春等持有公司5%以上股份的其他主要股东均为在其各自行业内拥有较强综合实力和影响力的企业。

亮点：公司的机构网点、客户基础等重要资源主要集中在四川省内。公司在西部地区的综合实力、竞争能力和品牌影响力处于领先优势。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家中报预增券商，谁的综合经营实力更强，

先看销售净利率，

四家公司中，仅有哈投股份一家的净利率在过去五年上升。其余三家均有不同程度的下降。

一季度，赚钱能力最强的是华西证券，每100元收入，就有27.72元的净利润。其次国联民生，再次哈投股份，再次国盛金控。

盈利能力：华西证券>国联民生>哈投股份>国盛金控

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

四家公司的周转速度在过去五年，均有不同程度的下降。

一季度，周转速度最快的是拥有双主业的哈投股份，总资产周转了0.02次。其余三家公司的周转速度接近。

营运能力：哈投股份>国联民生≈华西证券≈国盛金控

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

四家公司的财务杠杆在过去五年均有不同程度的上升。

一季度，杠杆最高的是国盛金控4.23倍，其次华西证券，再次哈投股份，再次国联民生。

财务杠杆：国盛金控>华西证券>哈投股份>国联民生

最后，结合这四家的财务核心数据净资产收益率，来看看到底哪家公司综合含金量谁更高，

净资产收益率=净利率*周转率*财务杠杆

净资产收益率最高，华西证券1.26%，公司盈利能力最强，周转速度并列第二，财务杠杆和第一相差无几，凭借高利润+高杠杆，夺得第一。

第二，哈投股份0.92%，公司盈利能力虽然仅排第三，但周转速度却是最高的，且财务杠杆也仅排第三。

第三，国联民生0.75%，公司目前的财务杠杆是最低的，而盈利能力第二，周转速度并列第二。没有明显短板。

第四，国盛金控0.63%，公司财务杠杆最高，但盈利能力目前是最低的，周转速度并列第二，毕竟公司前两年经历了重整动荡，目前还处于恢复期。

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）

机器人新四小龙：科陆电子、巨轮智能、蔚蓝锂芯、兴森科技，谁强

最近，在经过之前较长时间和较大空间的调整之后，机器人板块，又再度蠢蠢欲动。

这个也很好理解，毕竟机器人上承人工智能、下启智能制造，是软件和硬件的完美结合，应用前景广阔，自然备受市场关注。

不过，长江后浪推前浪，今天就来看看机器人中最新的四家代表公司，其优势亮点，以及最新财报含金量情况如何。

科陆电子，

优势：公司深耕电力行业近三十载，始终坚持自主研发创新，积累了丰富的能源互联网行业经验并掌握行业核心关键技术。

亮点：公司复合机器人主要应用于以料箱为存储单元的自动化搬运、自动化上下料以及自动化分拣，常用于自动化生产线、仓储分拣、自动化上下料等场景。

巨轮智能，

优势：公司是全国首批十五家机器人规范企业之一、广东省首批十五家机器人骨干企业之一、目前已形成轮胎模具、液压硫化机、智能装备等高端业态。

亮点：公司生产的机器人核心部件高精度 RV减速器技术取得了重大突破，打破了国外制造技术的垄断，各项技术指标达到国际先进水平。

蔚蓝锂芯，

优势：全资子公司天鹏电源在圆柱电池领域技术积累深厚，尤其在高倍率小动力锂电池应用领域处于行业领先地位，是进入全球TOP4电动工具国际品牌公司供应链的小型动力电池主要供应商。

亮点：宇树是公司机器人/机器狗锂电池应用领域的客户。

兴森科技，

优势：公司坚持以传统 PCB 业务和半导体业务为发展核心，公司在综合 PCB 百强企业位列第十四名、内资 PCB 百强企业中位列第七名。

亮点：公司的PCB产品有应用于工业控制和机器人领域，IC封装基板业务的目标客户包括芯片设计公司和封装厂，应用于CPU、GPU、FPGA、ASIC、存储芯片、射频芯片等领域。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家机器人相关公司，谁的综合经营实力更强，

先看销售净利率，

四家公司中，仅蔚蓝锂芯一家的净利率在过去五年上升。其余三家公司下降。

一季度，赚钱能力最强的是蔚蓝锂芯，每100元收入，能够赚9.15元。其次科陆电子，再次兴森科技，再次巨轮智能。

盈利能力：蔚蓝锂芯>科陆电子>兴森科技>巨轮智能

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

四家公司中，科陆电子、蔚蓝锂芯两家的周转速度在过去五年上升。其余两家下降。

一季度，周转速度最快的是科陆电子，总资产周转了0.16次。其次，蔚蓝锂芯，再次兴森科技，再次巨轮智能。

营运能力：科陆电子>蔚蓝锂芯>兴森科技>巨轮智能

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

四家公司中，蔚蓝锂芯一家的财务杠杆在过去五年下降，其余三家公司，均有不同程度的上升。

一季度，财务杠杆最高的是科陆电子，负债率高达90%以上，财务杠杆高达13.5倍。其次，兴森科技，再次巨轮智能，再次蔚蓝锂芯。

权益乘数：科陆电子>兴森科技>巨轮智能>蔚蓝锂芯

最后，结合这四家的财务核心数据净资产收益率，来看看到底哪家公司综合含金量谁更高，

净资产收益率=净利率*周转率*财务杠杆

净资产收益率最高的是，科陆电子11.82%，公司盈利能力第二，周转速度第一，但最关键的是其财务杠杆达到了惊人的13.5倍，远远超过其他公司。以负债拉动收益的程度非常高了。

不过，幸亏公司目前投入美的集团旗下，背靠大树好乘凉。

第二，蔚蓝锂芯2%，公司盈利能力第一，周转速度第二，而财务杠杆最低，只有科陆的八分之一不到。

第三，兴森科技0.19%，公司盈利能力第三，周转速度第三，财务杠杆第二，表现中规中矩。

第四，巨轮智能-1.4%，公司盈利能力目前是最低的，而周转速度也是最慢，财务杠杆排第三，和其他三家公司差距比较明显。

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）

券商四小龙：天风证券、中银证券、红塔证券、第一创业，谁是老大

最近大盘表现颇为强势，在突破3400点之后，就走出了一个震荡上行的势头，虽然中间也有回调，但整体方向向上明确。

而大盘的强势表现和大金融的强势是分不开的，银行、保险、证券都走出了轮番上涨行情。

而证券，作为牛市旗手更是重中之重，目前也是大金融中，涨幅相对落后的，接下来若还要冲高，则有望轮到。

那么，今天就来看看，四家代表中小券商，其优势亮点，谁的实力更强。

天风证券，

优势：公司控股股东是湖北省属唯一金融服务类企业宏泰集团，具有股东、资金、专业等方面优势。公司立足湖北，强化省属金融机构担当，坚持打造“城市投行”持续深耕湖北。

亮点：公司海南研究咨询分公司拥有 200 余名研究人员，研究覆盖近 3,000 家A 股上市公司、近700家海外上市公司，实现38个研究领域全覆盖。

中银证券，

优势：公司第一大股东为中银国际控股，直接持股比例为33.42%。中银国际控股为中国银行的全资子公司，中国银行是中国持续经营时间最久的银行，股东实力雄厚。

亮点：公司资产管理板块同时具有公募基金和券商资管业务资格，综合实力稳定在行业领军梯队，资产管理总规模排名行业第 6，非货公募基金规模排名证券行业第2。

红塔证券，

优势：公司控股股东是云南合和集团，实控人中国烟草总公司。

亮点：公司以客户需求为中心，满足客户大类资产配置需求为目标，精心打造个性化、定制化财富管理产品与服务，在产品和服务上构建独特竞争优势

第一创业，

优势：2023年北京国管成为公司第一大股东，进一步增强了公司的股东背景，巩固了健康、稳定 的股权结构，为公司实现高质量发展奠定了稳固的基石。

亮点：公司围绕京津冀、粤港澳大湾区、长三角等重点区域，加大人员、资源投入，提升服务水平；布局金融科技，实现经营管理全面数字化转型；

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家券商，谁的综合含金量更高，

先看第一个，拆解财务关键数据，

销售净利率，即每100元收入，有多少利润，

四家公司中，中银证券、红塔证券两家的净利率在过去五年上升。其余两家下降。

一季度，盈利能力最强的是红塔证券51.98%，相当于每100元收入，就有51.98元的净利润。

其次中银证券，再次第一创业，再次天风证券。

盈利能力：红塔证券>中银证券>第一创业>天风证券

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

四家公司的周转速度，在过去五年，均有不同程度的下降。

由于金融公司的高杠杆，高资产，导致周转速度普遍较低。

因此，四家券商的周转速度，在一季度都差距不大。

第三个，拆解关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

四家公司中，中银证券、红塔证券的财务杠杆在过去五年下降。其余两家公司上升。

一季度， 财务杠杆最高的是天风证券3.81倍。其次中银证券，再次，第一创业，再次红塔证券。

财务杠杆：天风证券>中银证券>第一创业>红塔证券

最后，结合这四家的财务核心数据净资产收益率，来看看到底哪家公司综合含金量谁更高，

净资产收益率=净利率*周转率*财务杠杆

由于四家公司的周转速度都比较接近，因此主要是看其盈利能力和财务杠杆这两项。

净资产收益率最高中银证券1.54%，公司盈利能力第二，财务杠杆也是第二，没有明显短板，排第一。

第二，红塔证券1.19%，公司盈利能力最高，但财务杠杆最低，较低的财务杠杆导致资产利用率较低，排第二。

第三，第一创业，0.71%，公司盈利能力第三，财务杠杆第三，表现中规中矩。

第四，天风证券，0.1%，公司财务杠杆最高，但盈利能力却是最低的，目前处于更换股东之后的业务整合中，观察后续成效如何。

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）

火电四小龙：华银电力、深南电A、永泰能源、华电辽能，谁更强？

近年来，随着煤炭价格的持续下降，电力特别是火电成本降低明显，盈利能力持续提升。而且又叠加火电向新能源电力转型的预期，相关的电力股票表现活跃。

那么，今天就来看看市场上，最近表现活跃的四家火电公司，其优势亮点，以及综合竞争力谁强。

华银电力，

优势：公司背靠中国大唐集团，央企背景为公司提供了良好的企业形象和信誉，有利于外延发展。同时公司作为湖南唯一的发电上市公司，拥有融资平台，为公司发展提供了有力支撑。

亮点：公司发电装机规模 689.03 万千瓦，为湖南省主要发电集团，现公司装机结构已从火电为主 逐步转变为风、光、火、水、储多能互补模式，清洁能源装机规模达到 207.03 万千瓦。

深南电A，

优势：公司南山热电厂有3套9E型燃气－蒸汽联合循环发电机组，总装机容量54万千瓦，位于深圳市前海自贸区的电力负荷中心区，是所在区域的主力调峰电源。

亮点：公司下属深南电环保公司开展综合能源服务业务，包括工商业储能、分布式光伏、充电桩等。2024年，深南电环保公司代理用户购电量3,442万千瓦时，实现从无到有的突破。

永泰能源，

优势：公司拥有电力控股总装机容量为 918 万千瓦、参股总装机容量为 400 万千瓦，所属电力企业主要分布在江苏、河南地区，为区域内主力电厂和保供主力军。

亮点：公司拥有煤炭资源量总计 38.21 亿吨，主要分布在山西、陕西、新疆、内蒙和澳洲地区，公司煤电一体化发展，有利于降低行业周期性风险。

华电辽能，

优势：公司是中国华电集团有限公司实际控制的上市公司、企业的二级单位，同时也是一家集发电、供热、供汽为一体的区域基础能源公司，是辽宁省重要电力和热力生产企业。

亮点：公司正在从传统火电向新能源发电并举转型，公司被推荐为丹东市“十四五”海上风电标段4项目业主，项目装机容量200万千瓦，位于辽宁省丹东市省管海域。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家火电小龙头，谁的综合经营实力更强，

先看第一个，拆解财务关键数据，

销售净利率，即公司每卖100元产品，能够赚多少钱。

四家公司的净利率，深南电A和华电辽能在过去五年有所上升。其余两家公司均呈下降态势。

一季度，盈利能力最强的是华电辽能，每100元收入，能够赚15.7元。其次华银电力，再次永泰能源，再次深南电A。

盈利能力：华电辽能>华银电力>永泰能源>深南电A

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

永泰能源一家的周转速度，在过去五年上升。其余三家公司，均有不同程度的下降。

一季度，周转速度最快的是华电辽能，总资产周转了0.09次。其次华银电力，再次永泰能源，再次深南电A。

营运能力：华电辽能>华银电力>永泰能源>深南电A

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

四家公司中，深南电A、永泰源、华电辽能三家的财务杠杆下降，华银电力一家上升。

一季度财务杠杆最高的是华银电力，负债率93%，财务杠杆高达14.43倍，其次华电辽能，再次永泰能源，再次深南电A。

权益乘数：华银电力>华电辽能>永泰能源>深南电A

最后，结合这四家的财务核心数据净资产收益率，来看看到底哪家公司综合含金量谁更高，

净资产收益率=净利率*周转率*财务杠杆

净资产收益率最高，华电辽能9.81%，公司盈利能力第一，周转速度第一，财务杠杆第二，没有明显短板。属于高杠杆+高周转+高利润。

第二，华银电力4.59%，公司负债率在90%以上，财务杠杆遥遥领先，但盈利能力和周转速度反而要比财务杠杆更低的华电辽能要低。以负债拉动收益的程度很高。

第三，永泰能源0.11%，公司盈利能力、周转速度、财务杠杆均排名第三。表现中规中矩，但是是自有煤炭资源丰富。

第四，深南电A-0.83%，公司一季度主营业务仍然为负，转型成效，仍待检验，但公司所处区位优势明显。

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）

创新药新四小龙：九芝堂、广生堂、海正药业、京新药业，谁强？

江山代有才人出，一代新人换旧人。

创新药也是一样，最近在前一波创新药龙头，纷纷偃旗息鼓之后，新一批创新药领头羊又崭露头角。

今天就来看看，目前市场上，最新具有代表性的四家创新药公司，其优势亮点，以及综合竞争实力谁更强。

九芝堂，

优势：公司前身“劳九芝堂药铺”始创于1650 年，现拥有“九芝堂”、“友搏”中国驰名商标；“九芝堂”被国家商务部认定为“中华老字号”；九芝堂传统中药文化被列入国家级非物质文化遗产保护目录。

亮点：公司开展创新药抗凝一类新药YB209项目和创新型环脂肽类抗生素YB211项目研发，YB209的I期临床试验已于2024年完成所有受试者入组和出组，YB211于2025年2月获批开展II期临床试验；

广生堂，

优势：公司是国内深耕抗病毒及肝脏健康领域领先的创新药研发生产企业，积极、持续推动创新发展战略，在肝癌、非酒精性脂肪肝炎、临床治愈乙肝等领域战略布局。

亮点：公司的乙肝新药GST-HG141是全球进展最快的新型乙肝核衣壳调节剂之一。II期数据亮相国际顶刊、入选CDE突破性疗法，III期方案刚获伦理批件。

海正药业，

优势：公司拥有品种齐全的产品梯度，从新药到仿制药大品种，涵盖微生物药物、化学合成药物、 生物技术药物、植物提取类药物等领域。

亮点：公司收到国家药监局核准签发的HS387片(5mg、25mg、100mg)的《药物临床试验批准通知书》，拟用于高级别浆液性卵巢癌、非小细胞肺癌等晚期实体瘤治疗。

京新药业，

优势：公司的全资子公司绍兴京新是全球喹诺酮类抗感染原料药的主要生产企业之一，主要产品左氧氟沙星和环丙沙星的产量和市场份额位居全球前列。

亮点：JX2201是公司一款小分子降血脂的创新药，目前处在临床I期。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家创新药相关公司，谁的综合经营实力更强，

四家公司中，九芝堂一家的净利率在过去五年中上升。其余三家公司均有不同程度下降。

一季度，盈利能力最强的是京新药业，每100元收入，就有17.3的利润。其次九芝堂，再次海正药业，再次广生堂。

盈利能力：京新药业>九芝堂>海正药业>广生堂

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

四家公司中，仅有海正药业一家的周转速度在过去五年上升。其余三家公司均有不同程度的下降。

一季度，周转速度最快的是海正药业0.16次。其次九芝堂，再次京新药业，再次广生堂。

营运能力：海正药业>九芝堂>京新药业>广生堂

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数。

四家公司中海正药业、京新药业两家的财务杠杆下降，而其余两家财务杠杆上升。

一季度，财务杠杆最高的是广生堂，其次海正药业，再次京新药业，再次九芝堂。

财务杠杆：广生堂>海正药业>京新药业>九芝堂

最后，结合这四家的财务核心数据净资产收益率，来看看到底哪家公司综合含金量谁更高，

净资产收益率=净利率*周转率*财务杠杆

净资产收益率最高的是，九芝堂3.01%，公司在最低的财务杠杆下，创造了第二的盈利能力和第二的周转速度，这个实力含金量还是很高的。

第二，京新药业2.87%，公司的财务杠杆比九芝略高，盈利能力也略高，但周转速度拖了后腿，只能排到第二。

第三，海正药业2.28%，公司财务杠杆第二，周转速度最快，但盈利能力和前两家差距实在有些大，哪怕更高的财务杠杆和周转速度也未弥补劣势。

第四，广生堂-8.59%，公司财务杠杆最高，但周转速度最慢，盈利能力目前还是最低的。虽然公司的乙肝创新药确实很快，但公司的财务却很难支持独立开发。但如果能够找到合作方，依然是有利可图的。

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）