最近雅隆藏布江下游1.2万亿水电工程开工，基建方向纷纷掀起涨停潮。

连沉寂已久的钢铁 板块，也出现了多只牛股。

那么，今天就来看看，受益于雅江水电工程的四大钢铁，其优势亮点，以及谁的综合含金量更高。

包钢股份，

优势：公司拥有的白云鄂博西矿，铁矿石累计查明储量 6.6 亿吨；白云鄂博矿尾矿库，是世界上第二大稀土矿。铁与稀土共生的资源优势造就了公司独有的“稀土钢”新材料特色

亮点：凭借其高性能钢材品质与技术实力，成功中标国家重大工程——雅鲁藏布江下游水电工程，将为该项目提供6.2万吨关键用材。

西宁特钢，

优势：公司是中国西部地区最大的特殊钢生产基地，产品广泛应用在汽车、工程机械、铁路、船舶、石油化工、矿山机械、煤炭机械、新能源、国家重要装备等行业。

亮点：公司是西部地区较大规模特殊钢生产企业，对西北、西南地区特钢销售有地域优势。针对雅鲁藏布江水电站工程，公司已积极开展相关业务。

酒钢宏兴，

优势：公司拥有采矿、选矿、烧结、球团、焦化、炼铁、炼钢、热轧、冷轧等一整套完善的现代化长流程钢铁生产工艺系统，是西北地区产品种类最丰富、规格最齐全的钢铁企业

亮点：公司生产的HRB400、HRB500等建材产品，已成功应用于“鸟巢”、三峡工程、青藏铁路等国家级重大项目。针对雅鲁藏布江水电站工程项目，公司非常重视并已开展相关业务。

柳钢股份，

优势：公司为中国 500 强企业、全球50大钢企柳钢集团的核心子公司，是我国特大型钢铁联合企业。

亮点：公司是西南地区最大的钢铁厂，其可凭借钢铁产品供应，受益于雅鲁藏布江下游水电工程大规模建设带来的钢材需求。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家受益雅江水电的钢铁公司，谁的综合经营实力更强，

先看销售净利率，

四大钢铁的净利率在过去五年，均有不同程度下降，行业在过去几年处于下降周期。

一季度，赚钱能力最强的是柳钢股份，每100元收入，有2.71元净利润。其次包钢股份，再次酒钢宏兴，再次西宁特钢。

盈利能力：柳钢股份>包钢股份>酒钢宏兴>西宁特钢

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

包钢股份、柳钢股份两家的周转速度，在过去五年上升。其余两家下降。

一季度，周转速度最快的是柳钢股份，总资产周转了0.26次。其次酒钢宏兴，再次包钢股份，再次西宁特钢。

营运能力：柳钢股份>酒钢宏兴>包钢股份>西宁特钢

第三个拆解财务关键数据，

权益乘数，即财务杠杆大小，

从财务杠杆上来看，仅有西宁特钢一家下降，其余三家在过去五年，均有不同程度的上升。

一季度，财务杠杆最高的是酒钢宏兴7.12倍，其次柳钢股份，再次包钢股份，再次西宁特钢。

财务杠杆：酒钢宏兴>柳钢股份>包钢股份>西宁特钢

最后，结合这四家的财务核心数据净资产收益率，来看看到底哪家公司综合含金量谁更高，

净资产收益率=净利率*周转率*财务杠杆

净资产收益率最高，柳钢股份3.02%，公司盈利能力远高于其他三家，周转速度也是最快的，财务杠杆第二，经营效率很高。

第二，包钢股份0.09%，包钢虽然是稀土和钢铁双主业，但盈利能力却并不突出，仅仅是微利，周转速度也仅排第三，财务杠杆第三，但在低谷能够实现盈利也不错了。

第三，西宁特钢-3.38%，公司财务杠杆最低，盈利能力和周转速度均最低，但财务表现稳健。

第四，酒钢宏兴-6.22%，公司财务杠杆最高，周转速度第二，盈利能力第三，财务激进，但盈利能力却不佳，反而加重了负担。

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）