最近人工智能又再度大火，这次又轮到了算力硬件。而硬件中，算力服务器又是重头。

那么，今天就来看看算力服务器中的四家代表公司其优势亮点以及综合潜力如何。

拓息，

优势：公司是华为昇腾整机的首批合作伙伴、 华为盘古大模型首批生态合作伙伴，深度参与了长沙、重庆、济南人工智能创新中心等国家级智算中心建设工作。

亮点：在AI硬件方面，公司较早布局推理及端侧，依托 AI 工程化与产品化能力，打造了AI推理服务器、 训推一体机、智能边缘设备等一系列硬件产品，形成了较为完善的智能硬件产品体系；

工业富联，

优势：公司在 AI 服务器领域已形成较强的研发与智能制造优势，与客户合作开发的新一代 AI 服务器与液冷机柜等多项技术和解决方案，为全球高性能 AI 数据中心提供强大算力。

亮点：公司上半年AI服务器营业收入较去年同期增长超过60%，云服务商服务器的营业收入较去年同期增长超过1.5倍。

神州数码，

优势：神州鲲泰是华为“鲲鹏”和“昇腾”生态的优选合作伙伴，覆盖计算、网络、终端等多个产品序列，在政企、金 融、运营商、能源、职教等行业取得广泛的落地突破。

亮点：公司自研的AI服务器适配了多种国产GPU 技术路线，满足客户的多元算力需求；

浪潮信息，

优势：公司拥有数据中心核心装备、整体解决方案以及 AI 计算全栈能力的领先优势，2024 年，服务器全球第二，中国第一； 2024 年，液冷服务器中国第一；

亮点：公司在服务器领域的有效专利数量位居中国第一、国际领先。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家算力硬件公司，谁的综合经营实力更强，

先看销售净利率，

四家公司的销售净利率在过去五年，均有不同程度的下降。

一季度，赚钱能力最强的是拓息，每100元就有10元的净利润。其次工业富联，再次浪潮信息，再次神州数码。

盈利能力：拓息>工业富联>浪潮信息>神州数码

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

拓息、工业富联、浪潮信息三家的周转速度，在过去五年上升。神州数码下降。

意味着整个行业的市场规模在过去五年提升明显。

一季度，周转速度最快的是神州数码，总资产周转了0.7次。其次浪潮信息，再次工业富联，再次拓息。

营运能力：神州数码>浪潮信息>工业富联>拓息

第三个拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

四家公司中，工业富联、神州数码两家的财务杠杆在过去五年下降，其余两家上升。

一季度，财务杠杆最高的是浪潮信息4.44倍。其次神州数码，再次工业富联，再次拓息。

财务杠杆：浪潮信息>神州数码>工业富联>拓息

最后，结合这四家的财务核心数据净资产收益率，来看看到底哪家公司综合含金量谁更高，

净资产收益率=净利率*周转率*财务杠杆

净资产收益率最高，工业富联3.33%，公司盈利能力第二，周转速度第三，财务杠杆也仅排第三。无明显短板，凭借高盈利+较高周转夺得第一。

第二，拓息2.58%，公司盈利能力第一，但一季度高盈利主要是非经常性收益导致，水分较大。而周转速度最慢也拖了后腿，财务杠杆还是最低的。

第三，浪潮信息2.28%，公司盈利能力第三，周转速度第二，财务杠杆最高，主要是盈利能力和工业富联差距较大。

第四，神州数码2.03%，公司盈利能力第四，周转速度第一，属于薄利多销型，制约的依然是较低的利润率。

整体来看，目前国产算力仍有一定差距，但发展国产算力势在必行，潜力也不可小觑。

（以上内容来自仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！）