亏光了？女演员的教训

昨晚刷到一个热贴，说是某39岁女演员，因为盲目跟风，7月末投入A股，一把allin科技，短短数日，将20年拍戏攒的70万积蓄，悉数套牢。

还有更夸张的说法是说70万积蓄全部亏光，而且又失业了……

她还特地拍了个视频，主动告知亲友，说自己科技股都套牢了，谢绝所有聚餐、喜事邀约，坦言无力承担人情随礼的开销。 

首先我想说，零基础的投资者，不要盲目入市。

其次我有两个疑问：

1、首先这70万积蓄，短期亏光，有点难，深套有可能，除非她用了杠杆，被强平了。

2、39岁女演员整整20年拍戏，仅攒了70万元人民币积蓄？平均每年积蓄3.5万元？这是不是有点少？说实话，我都不知道这位女演员……

两种可能，要不就是她在表演，扮演人设，靠博取同情来起号。

要不就是她开销真的很大，基本属于挣多少花多少，那确实拍戏20年，只攒了70万。

别说演员了，就是普通人，工作20年，如果花钱大手大脚，每个月吃光用光，如果还有70万积蓄，也算不少了。

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霍尔木兹局势继续反复，布油目前回升来到了87美元，

黄金冲高到4495美元，一度逼近4500美元，目前跳水调整，但仍然守住4400美元。

隔夜美股三大股指下跌，目前期货上涨。

亚太市场日本今日休市，韩市今日小涨。

港股今日表现有点弱，高开低走，目前下跌。

南向资金目前净买入仅3亿。

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今日市场分化，大盘先是低开高走，午后又回落，跌至开盘处，目前依然守住3900.

成交额较昨日又缩小2052亿，达2.34万亿元，量能持续萎缩，说明情绪继续下滑，没有增量资金参与了。

科创板、微盘、北证50同步调整，创业板逆势小涨。

今日概念表现如下：

主题表现看，

1、今天午后人形机器人上攻，有卖方认为，主要是宇树Ipo定价出炉，募集60.99亿，超募了40%，是今年Ipo超募幅度最多的公司。

（PS：宇树定价及估值：PreIPO估值420亿+募集42亿，我们预计IPO定价在500亿左右，IPO后市值有望过千亿。）

宇树上市的意义：1.给人形赛道确定估值锚：2.表明JG对人形产业的支持，利好国产供应链（不仅限于宇树供应链）

2、氮化铝今日大涨，有卖方提示，近期产业链反馈日本氮化铝粉体长协涨价10-15%，且交期拉长，新下单、现货散单、国内采购部分代理商报价上浮15‑25%。

3、今天药店大涨，有细分龙头涨停，有卖方速评：24-25年在政策影响下实体药店行业有所承压，26年起随着政策见底、中小玩家出清，头部企业受益于集中度提升，内生表现良好，外延也有望稳步恢复。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

女演员亏70万带来的教训，咋们以前都聊过，这些教训包括仅不限于：

不要allin！不要杠杆！不要盲目追逐热点！

特别是对于没有任何投资经验的零基准小白，在动手之前，一定要先好好读上一百遍以下这句话：

市场有风险，入市需谨慎！

一些精彩的观点

最近有大V朋友跟我说，老揭你该去看看景顺长城“2026 Alpha Insights”投资策略会，很精彩。

昨天出差刚回来，我就去看了下直播回放，

公司投研体系与前瞻视野就不多谈了，主要还是给大家分享下我整理的最新市场观点。

景顺长城这次全程五场主题演讲与圆桌讨论层层递进，兼具前沿洞察与实践思考，专业含量与信息密度兼具，我为大家整理了下我个人认为较为精彩的观点，大家仅供参考。

关于通胀走势，景顺首席全球市场策略师Brian Levitt认为，全球通胀并不具备持续失控的基础。油价波动本质是短期供给冲击，并不会演变为广泛的全面通胀，美联储大幅加息的概率整体偏低，全球流动性最紧张的阶段正在过去。

赛道维度，大家最关注的焦点，AI板块现在是布局时点，还是仍需等待？

景顺长城基金经理们分为两派，有人理性，有人喧嚣，互相碰撞，非常精彩。

景顺长城混合资产投资部总监江山认为，经过这一轮深度回调，AI硬件板块的估值性价比已经凸显，光通信、半导体等高景气赛道，或依然是下半年权益配置的优先选择。他认为AI是贯穿未来数年的产业主线，近期的市场调整并非基本面反转。板块波动更多源于交易拥挤度消化与短期叙事真空，技术迭代与商业化落地的长期逻辑并未动摇。

景顺长城股票投资部基金经理孟棋则持更谨慎的态度。在他看来，AI产业正处于三四年小周期的十字路口，短期缺少新的爆点需求承接叙事，相比继续押注AI，消费品出海的长期成长空间与配置性价比更突出。

算力上游的紧缺会持续多久，直接决定了板块的估值天花板。

那么，算力供给紧缺周期还能延续多久？

算力与半导体方向，景顺长城研究员陆哲皓判断，全球算力与半导体的资本开支上行周期仍在延续。2027年行业增长确定性较强，供给端的技术壁垒与产能约束，是支撑板块景气度的核心底层逻辑。此外，陆哲皓跟踪到的产业信号偏乐观，头部厂商已经给出了2028-2029年的长期需求指引，目前看不到资本开支拐头向下的明确信号。

孟棋则提醒要警惕供给释放的周期风险。他判断明年上游多个环节的新增产能将陆续落地，行业紧缺程度会边际缓解，周期波动的压力不容忽视。

除了AI之外，对于中国企业出海这条主线，景顺长城基金经理周寒颖同样持长期乐观态度，她认为上半年受市场风格极致分化影响，出海板块被资金抽血出现明显回调，不少具备全球竞争力的龙头标的估值回落至相对低位，错杀机会或逐步显现。

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中东局势继续纠缠中，

布油反弹回到80美元上方，目前在83美元上方。

黄金依然保持强势特征，今日又上攻，来到了4350美元。

最近有不少看官问我怎么看黄金，实际上我对黄金的看法一直没变，从黄金1600美元的时候，我就长期看涨，并且也告诉大家，黄金可以作为家庭资产配置的底仓，一般占个5%到10%就可以了。

包括你们看十年成长优选中配置的黄金股仓位，在这波行情没起来前就配置，一般就在5%-10%的仓位波动。

隔夜美股三大股指下跌，前期业绩指引不及预期的美股存储链遭遇重创。目前股指期货涨跌不一。

亚太市场日韩今日也跟着小跌。

港股表现坚挺，低开高走，恒指和恒科目前都保持红盘。

不过南向资金目前净卖出10亿。

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今日市场继续反弹，大盘稳住3900，也重回20日均线，再向上的话目前就是年线位置了，目前大约在3965左右。

成交额较昨日增加1359亿，达2.68万亿元，一爬上20日均线，有企稳迹象，有资金开始介入。

科创板、创业板、北证50、微盘继续反弹，红利指数逆势小跌。

注意，科创板综指和创业板指数已经重回20日均线，北证50和微盘也重回20日均线。

今日概念表现如下：

主题表现看，

1、PCB板块近期反弹强势，有卖方强调PCB两个逻辑：AI 新产品生命周期开启（Rubin及TPU V8）、非AI涨价修复均得到验证，延续PCB 3Q26边际变化大。

2、CXO&上游大涨！既有YMKD等业绩超预期，也有AI制药新逻辑。

有卖方提示，重视AI制药带来的生科上游新需求。

AI制药能够显著加快药物研发进程，研发流程的加速意味着更多管线推进、更多实验验证需求，直接为上游的试剂、耗材、模式动物等领域带来新增量。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

各大宽基指数重回20日均线，有企稳迹象，目前关键是要守住20日均线。

还有注意科技反弹的持续性和量能的持续放大。

风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考。基金有风险，投资需谨慎。

突发预警

中东局势再趋缓，

但市场反应不大，布油目前回升至84美元，黄金回升至4100美元。

隔夜美股三大指数强劲上涨，目前三大股指期货也均上涨。

不过刚看到媒体报道，摩根大通突然发出预警，称：

科技股恐难在今年下半年继续扮演股市主要推升力量。预期“美股七巨头”（Magnificent Seven）的表现将不再占据市场主导地位，投资焦点可能逐渐转向其他产业。

亚太日韩市场小幅反弹，

港股表现震荡，恒指目前还下跌，南向资金目前净买入超18亿。

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今日市场全面反弹，大盘继续稳住3800，这个整数观点对短期对多头有重要意义，但目前离20日均线尚有距离。

我对企稳的定义是，站稳20日均线。

成交额较昨日增加2174亿，达2.23万亿元，有新增资金抄底。

科创板、创业板、微盘、北证50全面上涨，大科技的双创强劲反弹，红利指数逆势下跌。

今天跷跷板效应比较明显。

今日概念表现如下：

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续调研，忙，没有观点，短期看依然是继续守住3800

一万匹那啥奔过

中东局势又趋缓，懂王又是变来变去，

布油开盘闪崩，大跌近5%，回到了83美元。

黄金目前稳在4100美元上方。

隔夜美股低开高走反弹，目前三大股指期货继续反弹。

亚太市场日韩下挫，韩国上周五大反弹18%，今天遭遇回吐下跌5%。

港股表现今日强势，恒指和恒科均逆势上涨，南向资金净买入超过110亿。

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今日8月首个交易日，市场开门爹，大盘稳住3800大关。

成交额缩量5488亿，达2.01万亿元，成交量又大幅萎缩，今天暂无新增资金介入抄底。

科创板、创业板、北证50、红利均调整，微盘逆势大涨。

今日概念表现如下：

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续调研，有点忙，没有观点。

3800要守住呀

昨夜美联储7月议息会议，将基准利率维持在3.50%至3.75%不变。

这是今年连续第5次维持利率不变，符合市场普遍预期。9月加息预期大幅降低。

但为什么美股三大股指还是大跌呢？并且，长端美债利率大幅上行，短端美债利率一度下降，美元指数走弱。

有卖方做了历史统计，本次30年美债利率大幅上行+美元指数走弱的组合是2018年以来69次会议样本中的首次。

核心原因在于：沃什本次发布会的表现较差。

布油目前反弹至88美元，黄金目前重回4100美元。

亚太市场涨跌不一，日股小涨，韩股跌幅在1%左右。

港股也分化，恒指继续逆势翻红，恒科回调1.25%

南向资金继续净卖出，全天净卖出86亿元。

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今日市场调整，又是亏肿的一天。十年成长优选持有的半导体设备和科创板又吃大面了。

大盘上午一路下挫，午后有多头出手，把大盘拉回3800，想到昨天也是跌破3800后下午多头出手的，看来短期看3800是一个严防死守的位置。

成交额较昨日增加467亿，达2.36万亿元。

科创板、创业板、微盘、北证50均调整，唯有红利指数逆势翻红。

今日概念表现如下，饮料、白酒、整车、银行等老登资产涨幅居前，

主题表现看，

1、有卖方提示游戏板块，首先，上半年游戏行业收入（国内市场同增12%、出海同增30%）及多家公司业绩预增，基本面持续稳增长。其次，估值处于历史低，头部公司PE约10+倍，修复空间充足。最后短期有催化剂：7月版号创近年新高，行业会议+CJ开幕在即，催化密集。

2、有卖方关注消费，关注逻辑如下：公司赛道刚需属性强，中长期逻辑扎实，股价低位，大市值优先，非个股经营造成的业绩下降，存在下半年反转趋势、估值合理。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

3800要守住呀。 

要命，胆贼肥，巨亏1.5亿

胆贼肥啊，香港一位26岁的交易员，

今年1月9日至7月20日期间，未经许可挪用公司5000万港元作为保证金，

通过融资买入两倍做多海力士的ETF，导致账面损失高达1.5亿港元。

这家公司（非证监会持牌公司）近期审计时发现，并立即报警，

该交易员当日（7月21日）因涉嫌“盗窃”被捕，目前警方透露相关仓位尚未强平，最终损失仍随股价波动。

又是融资，又是两倍杠杆，杠杆上加杠杆，

我相信这位交易员在上半年是赚得钵满盆满的，也很容易自我膨胀，

但随着最近存储芯片剧烈调整，两倍做多海力士最高193港元，昨天下挫30%，今天截至目前又下挫17%，目前只有31港元了……

杠杆上带杠杆，赚起来很爽，但波动起来调整，也是要命的。

昨天看到一位顶流鉴宝大V，在最近直播中说自己炒股亏光了父母积蓄，被父母拉黑了。

人就是这样的，很多时候，错把运气当实力，

或者说凭运气赚到的，凭实力亏回去了。

所以胖纸我经常时刻提醒自己，我就是一个普通的胖屌丝，赚钱就是运气，亏钱都是自己水平SB。

可以把自己当回事，但千万别太当回事，

50年后，我们一起化成灰，无非是先烧我，还是先烧你的问题。

哈哈哈哈哈，怎么样，我这么按摩一下，是不是就不焦虑了？

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中东局势依然扑朔迷离，布油目前反弹回到了84美元，黄金继续稳住4000美元。

隔夜美股涨跌不一，美股硬件半导体继续下跌，目前三大股指期货下跌。

亚太市场日韩继续下挫，韩国今天又大跌近6%，一度大跌超12%，有点惨。

虽然SK海力士第二季度营业利润同比增长557%，但不及分析师的平均预期，营收也低于预期，加剧了市场对人工智能半导体热潮可能正在减速的担忧。

成也预期，败也预期。

有卖方正在首尔现场跟韩国投资机构交流，最新观点：

认为下跌主要原因还是个股杠杆产品带来的去杠杆负面作用，目前杠杆产品规模，14只，总规模20-25万亿韩元，海力士占到这类产品60%左右，三星相对比较少，海力士的股票价格贵导致投资门槛比较高。

港股表现坚强，还是我昨天说得，日韩出来的资金，有部分大概率是配到低位的港股去了，目前恒指涨超1.7%，恒科涨幅超2.5%。

十年成长优选目前第一重仓就是恒科。

不过南向资金依然净卖出，目前净卖出54亿。

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今日市场先抑后扬，大盘稳住3800大关。

成交额较昨日增加2726亿，达2.3万亿元，有一定程度抄底迹象。

科创板一度大跌，收盘跌幅收窄、创业板、微盘、北证50上涨，红利今日也上涨。

今日概念表现如下：

主题表现看，

1、有卖方认为，消费行业底部特征显现，白酒公募主动权益持仓跌破1%，触及历史底部。

2、有卖方深耕固废赛道，最新提示：固废行业现金流拐点已至，资本开支下行、自由现金流转正、分红率提升的正向循环正在形成；当前板块估值处于近十年低位，兼具高股息防御属性与算电协同、供热改造等成长弹性，是穿越周期的优质配置方向。

3、如何看待乘用车整车股大涨和持续性？有卖方简单直白：内需触底向上+高端出海开启+原材料价格边际利好下游利润，看好26H2整车贝塔性机会。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

午后有资金抄底，稳住3800！

今晚，盯住美联储，会不会有加息的风险呢？

吃大面，第一预警器

布油继续回落，目前在84美元，黄金失守4100美元，继续稳住4000。

隔夜美股三大股指涨跌不一，目前期货下跌。

美股主要是半导体设备和存储杀跌，主要中国CX上市之后，全球存储芯片竞争更加激烈。

另外，全球AI总龙头英伟达也重挫，创6月5日以来最大单日跌幅。

市场开始意识到，英伟达不再是"卖铲子"，而是AI债务链条的隐性担保人。

亚太市场日韩跟着重挫，尤其是韩股大跌10.84%，

韩股现在的问题还是杠杆太高，

有策略首席指出，2015年大A经验表明，股市去杠杆需要经历2个阶段：

1、杠杆资金超额收益出清；2、杠杆资金仓位敞口出清。

目前韩股可能已经完成第1阶段，但尚未完成第2阶段，中期底部仍待确认。

今天我还看到一个观点说是韩国市场永远是危机第一预警器  ，

大家看看说得对不对，也有点刻舟求剑的味道。

1997亚洲金融风暴：韩元率先断崖贬值、KOSPI暴跌76%，外汇储备耗尽，12个交易日后美股正式破位，全球熊市开启；

2000互联网泡沫破裂：韩国半导体板块提前3个月见顶回落，随后纳斯达克暴跌78%，科技泡沫彻底瓦解；

2008次贷危机：韩股7月开启大跌，一个半月后雷曼破产，全球金融体系崩溃。

港股表现强硬，恒指和恒科目前都逆势翻红，大概率是外资从日韩流出的资金，部分配置盘流入了低位的港股。

南向资金目前净卖出15亿。

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今日市场调整，大盘守住3800大关。

成交额较昨日缩量496亿，达2.04万亿元。

科创板和创业板重挫，北证50微跌，红利和微盘逆势飘红

今日概念表现如下：

主题表现看，

1、光模块今天跌幅第一，核心原因是ZJXC港股定价出炉，价格有些抑制。

有卖方分析，

港股发行价（980港元，折合人民币约873元）存在约18%-21%的折价。港股低价上市后，会为其A形成估值天花板，导致机构下调其A估值预期，并引发场内资金提前兑现获利筹码。

港股IPO募资规模巨大（约534亿港元），会分流部分公募、外资及南向资金参与港股打新，导致A存量买盘减弱，短期对A价形成承压。

2、今日食品饮料逆势大涨，近日食品饮料出现明显超额。

有卖方判断，食品饮料行业正处于宏观与微观因素共振的战略转折点。各家细分龙头公司出现明确底部或右侧信号。

过去二十年食饮超额均发生在PPI转正后、且与消费升级共振。目前处于份额提升阶段（2025H2开始），时间上将持续1-2年，逐步过渡到需求逻辑。

实话实说哈，马前炮一回，我在里，6月初就跟大家分享过我持有的开始止盈大科技，布局消费和地产的事。早早提前打量了。今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

午后有多只宽基ETF持续放量，多头在行动了。 

短期关注10日均线的收复情况

上周末美伊局势突然迎来缓和信号，紧张对峙按下临时暂停键。

全球大宗商品市场立刻迎来剧烈反应。

布油今日跳水大跌超5%，目前回落到86美元，黄金反弹重回4100美元大关。

周五美股三大股指涨跌不一，目前股指期货强劲反弹。

亚太市场日韩市场小幅反弹。

港股表现强势，恒指重回25000，恒科涨幅超2%，

不过南向资金今日净卖出，目前净卖出13亿元。

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今日长鑫上市，开盘价49.5元，收盘价49元，成交额1412亿元，总市值突破3.2万亿，昨天我看有一位看官猜开盘价猜45元，是最接近今天价格的。

长鑫的今天这个单股成交额，创出A股单日个股成交额记录。此前单只个股成交额记录是2024年10月9日的东财，当天成交额900亿元。

市场保驾护航，强势上涨，大盘阳包阴，再回5日线，大盘企稳的标志是站稳20日均线，并站上年线。目前20日均线在3943附近。

成交额较昨日增加1442亿，达2.09万亿元，量能重回2万亿。

科创板、创业板、微盘、北证50同步上涨，红利指数今日也上涨。

今日概念表现如下：今日大科技强劲反弹。

主题表现看，

有卖方仔细观察1995-2000年这五年科网泡沫的经验，观察到：

在2000年3月泡沫最终破裂前，至少有四轮规模较大、时间较久的回调，以纳斯达克计，平均跌幅15-30%，持续两到三个季度。

换言之，牛市并非一下子就形成的，泡沫也不是一次就跌出来的。

此轮从2022年底ChatGPT发布以来的AI行情，幅度在10%以上的跌幅已有两次：2025年2月（DeepSeek发布和对等GS冲击，2026年2月（伊局势爆发）。更有意思的，这几轮下跌的触发的宏微观原因也都相似，那修复的条件也可能相似。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

短期关注10日均线的收复情况，还差一点点。

下周一，大事件

隔夜美股三大股指大跌，老美科技七姐妹重挫，创出去年4月以来最差表现。

主要是谷歌现金流为负，特斯拉盈利不及预期，科技巨头财报引发市场对AI投资回报质疑，目前股指期货微跌。

中东局势不断升级，愈发复杂，市场重燃能源通胀担忧，布油目前在93美元，黄金昨晚下挫，但仍稳在4000美元。

亚太市场日韩重挫，尤其韩股又大跌近6%，有外部消息显示，有一份报告流传，称摩根士丹利分析师 Shawn Kim 对储存器持看空态度。

港股今日还算抗跌，南向资金目前净卖出7亿。

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下周一，大事件，长鑫上市！

作为中国存储企业的代表，长鑫的硬实力和稀缺性突出。

此次长鑫在科创板上市，更将成为科创板新材料细分里的龙头。

有看官问，科创板新材料有没有细分的指数，我查了下，有的，而且还是一个比较冷门的指数，叫科创新材料指数（我在通达信软件里输入000689就有这个指数），最近回调力度也比较大。

科创新材料指数是从科创板中选取50只新材料公司作为样本，覆盖半导体材料（权重24.39%）、其他化学制品（16.08%）、电子化学品（10.19%）、军工材料（8.18%）等多个细分行业。前十大成分股合计权重约47%，包括多只细分行业龙头公司。

与传统的300材料、全指材料等指数对比，科创新材料指数前十大成分股均为半导体材料、军工新材料等高端制造企业，而传统材料指数中是资源型公司权重占主导。

这一定位差异决定了科创材料指数的β具有更强的基础材料替代属性和科技驱动力。

我有一个猜想，未来随着长鑫上市，作为半导体材料龙头公司，大概率将被纳入这个指数。

不过很奇怪，我查了下，跟踪这个指数的相关ETF只有三只，场外联接也仅有一只，具体名字我就不点了。

而从长鑫的公告中看到，这三只相关ETF中，南方的那只在这次长鑫IPO中打新打中了。

大家可以猜猜，下周一长鑫上市，开盘会多少钱呢？

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今日市场调整，大盘稳住3800，

成交额较昨日又萎缩2650亿，达1.94万亿元，连续两日成交额大幅萎缩，成交额跌破2亿了，人气下降，量能有点挺不住啊。

科创板，创业板、微盘、北证50同步调整，今天连红利品种都是绿的。

跷跷板效应今天都没了，科创板还算强，毕竟有半导体设备逆势表现支撑。

今日概念表现如下：

主题表现看，

1、有知名卖方指出，AI产业链的悲观主要来源于筹码结构，截止630通信+电子占比58%引发市场的绝望，实际不能刻舟求剑：

一、那是截止630数据，实际上7月以来普跌30-40%，同时也有不少减的。还得考虑58%只统计的是前十大，而非全部。

二、还是尊重产业趋势。

2、有卖方提示，近日多家海外龙头CXO公司发布财报，其中medpace、THERMO超预期，LONZA、三星生物也表现强劲。昨晚MEDP大涨14.71%，TMO涨8.71%。海外CXO公司业绩维持恢复趋势，国际研发需求向好。

你们看，无论是我持有的十年成长优选，还是老揭主动权益，配置的医药都是海外医药，而且目前还没限额，咋们属于悄悄进货。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今天是今年跌破4000的第11个交易日，也是今年以来跌破年线的第七个交易日，

至于今日为何下跌？我也不知道。

算啦，不要多想，好好过周末吧。

四个方向，怎么看

近期，我看了华夏基金“全球视野 智领未来”主动投研5.0发布暨中期投资策略会的直播。

会上，华夏基金正式推出升级后的“主动投研5.0体系”，并邀请知名经济学家及多位投资专家，围绕宏观经济形势、AI产业链投资、半导体国产替代、高端制造、创新药等热门领域，为投资者解读下半年市场机遇与投资策略。

我根据我自己的理解，整理了一些华夏基金的基金经理观点，主要集中在四个方向，大家可以看看，仅供参考，不作为买卖依据：

AI产业链： 华夏基金基金经理李湘杰认为，AI已开启超级资本开支周期，全球云厂商（CSP）的投入将持续增长。投资上可重点关注“硬件层”，包括存储、GPU、半导体设备、光通信、PCB等环节，当前估值虽有所提升但仍在合理区间。华夏基金基金经理张景松提出，短期内AI基础设施和半导体仍将表现优异，同时需关注中国企业帮助海外构建工业基础设施所带来的“资本品出海”机会。

半导体自主创新： 华夏基金基金经理高翔指出，中国半导体产业已从被动替代转向以“芯模协同”为代表的全栈自主创新。国产大模型与国产芯片的深度协同、国内半导体产业链上下游的联动增强，正推动产业进入新起点。短期涨价之外，中长期更应关注产业真实能力的提升。

高端制造： 华夏基金基金经理吕佳玮分享了“AI超级大周期”的观点。他发现，AI需求（如高端存储、特种电子布、高端MLCC）的快速增长正在成倍挤占传统产品的产能，导致传统产品供给快速收缩，从而引发罕见的价量齐升的“超级周期”。这类周期级别大、持续时间长，孕育着巨大投资机会。

创新药： 华夏基金基金经理王泽实表示，中国创新药行业已进入“出海授权”的高景气阶段，全球市场认可度持续提升。在工程师红利与性价比优势下，创新药收入增速亮眼，叠加国内医保谈判支持，行业具备“内外双轮驱动”的长期成长空间。

此外，华夏基金的基金经理们与中信证券、长江证券的专家共同探讨了全球科技投资。

嘉宾们认为，上半年科技板块的强劲表现主要源于AI景气度的持续兑现和资本开支的超预期。

展望下半年，专家提醒投资者需关注宏观流动性（如美元利率）、地缘政治摩擦以及部分产业链环节涨价过快可能带来的需求反噬风险。尽管短期波动可能加剧，但AI产业的大趋势仍在，商业化应用（如AI Agent、AI coding）的落地将打开新空间。

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中东局势持续紧张，

布油和黄金继续双双上涨，布油来到了92，黄金继续在4100美元。

隔夜美股三大股指下跌，目前期指下跌。

亚太市场日韩反弹，

港股小涨，南向资金目前净卖出24亿。

今日A市分化，大盘继续反弹，四连阳了。

成交额较昨日大缩4592亿，达2.21万亿元，缩这么多量，人气和情绪走低。

科创板逆势下跌，创业板、微盘、北证50反弹。

今日概念表现如下

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

当下关注点还是年线何时收复。

继续调研中，很多事还是要实地走访下，就明白怎么回事了。

罕见走势，如何理解

在外调研，简单聊几句哈，

昨晚外盘出现了罕见走势，美股三大股指涨、美债利率涨、美元汇率涨、黄金涨重回4100美元、布油涨至93美元、铜更是大涨2%。

这六大品种齐涨，我觉得挺罕见。

但有卖方统计，实际上2001年以来，这六大品种齐涨的交易日占比为2.26%，每年大约5-6次，并非罕见。

但罕见的是，昨天这个量级的变动占比只有0.15%，大约3年一次。

该卖方指出，理论上，这六者同涨主要出现在“以美国为中心的风险/增长情绪的大幅好转”。但昨天的波动——在该卖方看来——并非源于任何单一宏观逻辑。

原因是昨天没有公布重磅经济数据，也没有重大宏观事件。具体来看:

亚太市场今日分化，日韩均高开低走。

港股走弱，恒科目前下跌超3%，南向资金净买入近50亿。

今日A市分化，大盘逆势微红，稳住3800大关，但离年线尚有一段距离。

成交额较昨日缩量3056亿，达2.67万亿元，今天没有增量资金抄底。

科创板、创业板、微盘、北证50同步调整，微盘已经四连跌，红利品种逆势独涨，跷跷板效应。

之前我跟你们讲过，老登资产五穷六绝七翻身。

今日概念表现如下：

今天主题来不及看了，就不替大家整理了。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

最近有个事挺关注的，因为基金半年报已经披露了，从公开信息看，有好几家基金公司在二季度高位新建仓了一只覆铜板龙头，而且都是重仓布局。

进入7月，短短半个多月，这只覆铜板龙头已经跌去近58%，今天又是大跌超10%……

走了个大倒A字，最高151.8，现在只有50了……

我就不点名了，也不想点评啥。

又见利好，大回血

在外调研，昨天我在收评《万万没想到，今天太意外了》中说，等待多头更多援军。

昨晚又见利好，昨日收盘后，五大头部保险公司集体表态：

坚定支持资本市场发展与提升股东回报。

中国人寿资产公司近日积极配置，净买入规模超 100 亿元。

今日市场继续反弹，尤其是双创，大涨！

对于大家担忧的杠杆问题，有卖方指出，

今天上午，612-715融资买入前100大公司中，周五、周一被摁在跌停板的21家公司，在上午全部开板。

这意味着融资盘的流动性在逐渐恢复， 去杠杆压力最大的时间应该已经过去。更是有效阻断了恐慌情绪的蔓延。

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中东局势继续紧张，不过布油回落到88美元，黄金继续稳住4000美元。

隔夜美股小跌，目前三大股指期货反弹。

亚太市场日韩反弹。

港股继续保持强势，尤其恒生科技，今天表现挺强。

当前恒生科技估值处于近5年低分位，具备估值与盈利双重修复空间，

海外主流资金本来对于港股就是低配，但自进入下半年开始，AI产业链内部开始分化，硬件震荡，资金开始高切低，向着云和应用的方向去配，那港股自然是收益的。

南向资金净买入72亿。

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今日市场低开高走，在早盘融资盘压力释放后，开始强劲走高，目前大盘收复3800大关，昨天和今天的反弹，收复了周五的大阴线。

成交额较昨日大增2561亿，达2.97万亿元，说明今日有场外资金抄底。

科创板、创业板、北证50上涨，微盘继续下挫，昨日逆势大涨的红利今日下跌，跷跷板效应。

今日概念表现，半导体大涨，

主题表现看，

1、近期科技板块整体回调，其中液冷板块公司跌幅普遍在30%-50%区间。但产业发展仍在加速，NV、Google、Meta订单预计均在Q3交付，有卖方看好下半年液冷板块。

另外有卖方指出，国内自主可闭环趋势进一步明确，半导体设备、fab、国产算力自主可控链上行趋势均明确，同时全球AI趋势下的电源相关、PCB、存储也持续强劲，叠加二季报电子公司业绩强劲，同环比趋势明确加速。

2、有卖方提示重视白电龙头配置价值。当前市场风格轮动，家电白马股有望承接避险需求。有一家白电龙头不知不觉马上接近历史新高了。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

多头援军来了，接下来继续关注年线的收复情况。

万万没想到，今天太意外了

罕见动作，周末利好不断，先是一堆公司集体发布预增公告，业绩都不错呀，有的公司甚至中报没有增长50%以上，不用披露的，这次也披露了，

还有类似去年4月7日，中国诚通昨晚发布大额增持中国股票资产，

大额增持，这四个字，也很罕见。

记得去年4月7日一根大阴线后，中国诚通公布增持，4月8日一根大阳线就收复年线了，大盘也开始一波升势，一路从3100到4200。

还有今天的座谈会，大批公司公告回购。

另外，花旗将中国股市评级上调至“高配”，认为是新兴市场中潜在的涨势范围扩大标的。

这么多利好，今日大盘高开，一度收复3800大关。

但万万没想到，今天的走势太意外了，午后盘面急转直下，大盘由涨转跌，甚至还创出今年以来新低，直逼3700，好在尾盘有人出手，把大盘拉红，但未能站上3800.

成交额较昨日增加464亿，达2.72万亿元，

科创板、微盘、北证50也高开低走下挫，创业板尾盘翻红。

红利品种今日大涨。

美伊冲突升级，布油又大涨，目前突破了90美元。

黄金继续守住4000美元，

周五美股下挫，目前期指涨跌不一。摩根士丹利下调韩国综合指数悲观目标位至 6000点 。

亚太市场韩市场继续下挫，跌超4%。

港股表现相当强硬，恒指回到25000大关，恒科涨幅也超2%。

港股有一个利好，上周五晚间，商务部官网确认，美方终止2020年签署的第13936号行政令。

这个行政令要求老美机构将港股中资企业划定为高风险资产，如今终止，老美资金大概率将流入港股。

南向资金目前净卖出12亿。

十年成长优选对港股的坚持，开始要进入回报收获期了。

今日概念表现如下：

主题看：

消费反弹关注什么？有卖方提示了三个方向：

1、食饮超跌标的，白酒、燕京、西麦等。白酒龙头公司历经5-7个季度的调整，库存逐步健康，茅王年内二次提价、批价企稳向上，下半年行业动销同比修复概率较大。

2、消费高股息标的，低利率环境下，白电及乳业高红利标的价值凸显，依托“高股息打底+低位估值修复”，攻守兼备。

3、港股新消费超跌&成长标的，2026年初至今港股新消费板块深度回调，目前已具备超强配置价值。龙头兼具低估值与高成长——毛戈平/古茗年化增速20%+而PE均在15X内，正处中报调整的布局窗口；蜜雪、古茗渠道扩张驱动份额提升，布鲁可海外超预期打开第二增长极，H&H β承压背景下独具超强α，可逢超跌布局盈利确定性高的龙头。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今天走成这样，确实没想到，市场情绪蛮差的，

好在尾盘翻红，等待多头更多援兵。

巨亏，怎么跌这么多？

十年成长优选昨日净值显示了强大的抗跌能力，大幅跑赢基准和指数。

还有，十年成长优选之前提前布局的消费，地产，短期企稳迹象明显。

建议大家再读读我6月30日的那篇收评：

《有点夸张了，下半年注意两个字》

读懂这篇文章，对下半年至今的科技大调整，就不会多几份意外和抱怨了，我在里也早提醒过大家相关的调仓策略。

当然，科技我们还有持仓，消费地产今天下挫，今天巨亏，咋就不抱怨了，只怪自己水平低。

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布油目前还在84美元，黄金暂时守住4000美元，

不过美银发出警告：黄金跌势远未结束 恐跌向3315美元

隔夜美股三大股指调整，芯片品种大跌，目前美股期货继续下挫。

亚太市场也遭重挫，日股大跌超4%，韩股今日休市，下周一恐怕要补跌。

港股也下挫，昨天我还表扬恒科，今天恒科跌幅也超4%。

不过有外资卖方，近期观察到，更多科技类资金从亚洲其他市场回流港股，近两周该趋势尤为明显。市场对于港股互联网、创新药赛道的关注度正在提升，相关资金布局的迹象已经初步显现。

南向资金目前净卖出近30亿。

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昨日年线跌破后，今日市场继续下跌，大盘失守3800，最低3月底的那个地点给打掉了。

今天下跌真是找不到什么理由，我个人认为还是年线跌破后，恐慌盘和技术性止损盘一起涌出的影响。

对了，今年至今大盘已经是负收益，沪深300今年至今也由涨转跌。

今年至今还能保持正收益，真心不容易了。

成交额较昨日增加2527亿，达2.67万亿元，今天有资金抄底。

科创板、创业板、微盘、北证50也跟着下挫，科创板和创业板大跌，都跌破了关键支撑。

今日概念表现如下，电力、银行逆势上涨。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

大盘创了年内新低，午后又有出手迹象了，等待超跌反弹吧。

有蛮多看官问我，今天怎么跌这么多？

我也不知道呀

跌懵了，什么原因，一个伪命题

长鑫今天大家都申购了吗，中到一签需缴4330元，祝君中奖！

今天市场跌懵了，大盘又跌破年线，科创，创业，北证一起跟跌，仅微盘翻红，成交量继续萎缩，增量资金没进场。

什么原因？有一种说法，说是受到长鑫IPO和后续上市体量的影响，甚至把科技下跌也归咎于长鑫上市。

我个人认为，目前流动性还是相当充裕的，更多是情绪上的影响，实际上就是科技涨太多后的再平衡。

胖纸老揭早在上次十年成长优选调仓的时候就跟你们讲过高切低，再平衡，包括具体调仓也是这么做的。

而且我在6月30日的收评还特意提醒过大家。那么，IPO融资对市场真的是唯一影响吗？

我请教了一位资深人士，他告诉我，这其实是一个伪命题。有一些观点认为长鑫类似当年的中石油，这看似有道理，其实是脱离实际的牵强附会。

中石油于2007年11月5日上市，当年二级市场情况看，在中石油上市前的10月16日，沪指创下6124点的历史高点，随后一路调整至2008年11月。

简单看，公司上市和市场下行的时间似乎有所重合，但却完全不能类比。

先看IPO整体环境，中石油并非当时上市的个例。2007年是中国国企改革、股权分置改革完成后的一轮集中上市期。

当年沪深两市共上市了125家公司，IPO募资总额4771亿元，同期上市的还有中国神华（2007年10月9日）、建设银行（2007年9月25日）、中国平安（2007年3月1日）等大型企业。

相比之下，2025年到2026年上半年期间，沪深北三所合计上市公司家数仅为180余家，IPO募资约2000亿元，还有相当充足的安全垫。

再看外部环境。2007年之所以震荡下行，一个突出的背景是，此前央行已多次加息，达到4%以上的利率水平，传递出利率收紧的流动性信号；

同时，美国次贷危机爆发、全球金融危机蔓延，纳斯达克指数、日经225指数等全球主要股指均在2007年见顶后出现“腰斩”。

但看今天的流动性环境仍然以“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”为基调，国际金融市场经过多年的规范和治理，韧性的提升也是不言而喻。

最后来看看其他大型IPO的案例。

2010年农业银行募资685.29亿元上市，创下A股最大IPO纪录，但彼时市场处于金融危机后的弱复苏阶段，市场并未有大幅波动。

还有被广泛讨论的中芯国际，2020年7月在科创板募资532亿元并上市，当时正值全球消费电子需求爆发期，在半导体行业的上升周期下，公司募集资金规模不小但也并未对大盘带来冲击，即便当日对科创板这一板块流动性产生了轻微扰动，也只用了十余个交易日便收复失地、重拾升势。

公司直至2021年2月，因半导体需求周期变化，才进入股价调整周期。随着“9.24”新政，股价大幅修复并实现大幅增长。

美股也是如此。前期有券商研究显示，以美股前15大型IPO样本为观察对象：标普500在上市日胜率为53.3%，平均涨跌幅为0.25%，说明大型IPO落地本身并不必然对应指数承压；后续窗口看，上市后5日标普500胜率为46.7%，上市后10日、20日胜率分别回升至60.0%、71.4%，涨幅均值和中位数也大幅转正。今年6月上市的SpaceX，被喻为“人类历史上最大的IPO”，上市后也并未对纳斯达克指数带来多大影响。

所以，将个股IPO称作是二级市场“魔咒”，确实过于夸大其词，根本站不住脚。还有一个值得注意的观点“295亿元募资全部来自A股存量资金，上市前后一周，打新资金冻结+配置资金腾挪”会直接拖累相关板块。这一说法就更是子虚乌有了。

给大家普及一个常识，当前A股采用市值配售打新模式，投资者无需提前锁定大额资金。

以科创板为例，投资者按照所持账户中所持沪市股票市值获得新股申购额度，只有在中签结果公告后才需要缴纳认购资金，通常交款后3-6个交易日即可上市交易。如此来看，并不存在大量打新资金冻结的问题，只有申购成功的投资者才需要缴纳款项，而该款项的来源完全可以是投资者的增量资金，并非必须来自于账户配置资金的腾挪。

而且大家注意，继长鑫科技之后，智谱华章、MiniMax、昆仑芯、长江存储也有望A股上市，此外，宇树科技、蓝箭航天等机器人和商业航天板块重要IPO动态值得关注。

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美宣布对伊开始新一波打击

布油疲了，你们打你们的吧，布油回到84美元附近。

黄金也不再类似之前的风险资产了，继续稳住4000美元。

资金也继续对中东局势脱敏，隔夜美股三大股指上涨，中概股大爆发。

亚太市场日韩调整，分别跌2.79%和6.37%。

港股表现太硬了，恒生和恒科都逆势上涨，恒科目前涨幅更是超2%。

你们别看今日A股调整，但十年成长优选第一重仓是恒科，起到了一定对冲的作用。

我刚查了下，十年成长优选今年至今涨幅为12.63%，基准涨幅仅4.75%。

有卖方看好恒科，港股嗯互联网板块2Q preview基本结束，短期基本面利空因素相继兑现完毕。Preview过程中，部分高权重标的在利空落地后跑出显著的逼空行情及多头回补趋势。前期互联网板块跌幅已深，若TMT板块内高切低、硬且软的资金流向趋势进一步确认。

南向资金目前净流入45亿。

今日主题表现看，

1、有卖方提示猪板块，当前行业亏损超10月，近期反弹后的猪价约11元出头，仍处于亏现金阶段。库存压力仍不小，26H2预计猪价仍在成本线下震荡。超长的亏损周期+政策限制头部减产+极端天气扰动，26H2去产能持续。预计2027年猪价景气可期。区别于传统消费，生猪不依赖消费复苏，伴随着产能去化持续，价格反转的确定性更加加强。

2、传媒行业近期观点：我们建议短期关注影视院线板块的业务反转，同时重视动漫大电影《八仙》的电影高口碑有望带来超预期票房，同时字节SD等有望带动影视公司进一步转型。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续关注年线的得失。

作孽啊，2个亿，败光了

中东冲突继续升级，

布油继续上涨，来到了85美元，黄金继续在4000美元大关。

虽然金价受局势影响再次扰动，但是最近黄金股比较抗跌，从PE，资源比价看，都有较强支撑。目前十年成长优选还持有5个点的黄金股的底仓，继续耐心持有。

资金对中东局势脱敏，隔夜美股三大股指上涨，目前期指也是上涨的。

亚太市场日韩跟随反弹，韩股大举反攻6.24%，看来杠杆压力减轻了。

港股也强势表现，恒生和恒科均有超1.5%，南向资金目前净买入超百亿，达107亿。

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作孽啊，昨天我师父跟我说，邹市明亏光了2个亿现金。

我说，啊？不敢相信！

晚上到家后仔细看了下新闻，

原来是真的，在一档综艺节目中，邹市明的太太冉莹颖首度披露家庭财务困境，称2017年拳王邹市明退役时，手握2亿现金，到了2024年，就亏完了……

我看了下网友的统计，最大的亏损是开上海高端拳击馆，损失约1.6亿元，

然后是8000万元批图批，暴雷了，血本无归，

其他跟风投的网红奶茶店、私房火锅、虚拟货币、电竞直播，没有一个项目成功的，最后都亏损出局。

现在邹市明租房度日，靠做直播带货来还债。

说实话，没什么好同情的，

正是：命中有时终须有，命中无时莫强求。

巨额财富，也要看一个人命中能不能承接得住。

运气赚来的钱，靠实力给亏掉了。

不过，现在夫妻俩上节目，是有钱赚的，可能是在打造一个博取同情的人设吧。

再说，签约MCN机构接广告，也有钱赚的，做直播，也有钱赚的。

据说人家视频接一条广告就报价12万……

话再说回来，如果不折腾，这2个亿，拿来理财，一半买货币基金，或者纯债基金，当成活钱用，年化有1%-3%，

还有一半买高息股，吃一年5%-7%的股息。

什么都不用做，在家躺着，一年都有近千万的收入了。

哪怕高息股全亏完，还有一半货币基金，每年1个点，都有百万纯现金流了。

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今日市场调整，大盘守住年线。

成交额较昨日缩量1321亿，达2.59万亿元，量能继续萎缩，说明没有增量资金进来。

科创板带头调整，主要是半导体设备调整，有观点预计长鑫上市争夺资金。

创业板、微盘、北证50跟跌，唯有红利品种上涨。

主题表现看，

1、创新药今日大涨，之前我跟大家提示过相关信息，尤其是猴子主题股大涨，一只实验猴子单价突破20万元一只，涨价逻辑咯。

2、有卖方提示，消费行业底部特征显现，并逐步夯实，十五五消费规划出台，社零年复合增速3.7%，提振信心。基本面和筹码悲观预期充分反应，基本面经过4-5月回落后，6月份社零同比1%，开始企稳并于三季度温和好转，618美妆数据表现优异，基本面触底，筹码冲击基本结束，行业头部公司估值跌至15倍左右，显著低估。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续稳住年线。

明天大家不要忘记申购长鑫科技哈，发行价格为8.66元/股，较为合理。

有大动作，出手了

中东局势继续紧张，

布油昨晚再次跳涨，目前来到了85美元，这说明市场对美伊和平路径出现一定担忧。

黄金昨晚下挫，目前守住4000美元大关。

隔夜美股三大股指下挫，目前股指期货涨跌不一。

亚太日韩市场微弱反弹，韩股拉了很长的下引线。

韩股现在的问题是杠杆过高。

有卖方统计了，上周个人投资者保证金快速下滑9.4%，为过去10年最大单周变动幅度，散户快速退潮。

截至 2026 年 7 月 10 日，韩国杠杆 ETF 热度整体仍在高位；个股杠杆 ETF 有所降温，但资金集中度仍高。

韩国散户的杠杆分两种，一种是短期赊账（misu交易），一种是信用贷款（marginloan）。

有海外研究整理了本周去杠杆路径：

7月13日（周一）急跌 → misu交易T+2未结清 → 7月15日（周三）T+3早盘折扣强平；margin loan跌破阈值 → 1至2日宽限 → 7月15日至16日（周三至周四）集中执行。

所以对于韩股来讲，明天和后天，是抛压峰值。

港股表现还算强势，低开高走，目前保持微红，南向资金目前净买入近90亿。

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昨天我讲过短期盯住年线的得失，

今日市场先抑后扬，午后多头发力，大盘午后长阳一举收复年线，和去年4月8日的那根阳线有异曲同工之处。

昨晚看到一则分析，昨天有资金大幅净申购沪深300ETF，创出2025年4月以来的单日最高。

这是一个非常明显的大动作，是谁，大家都懂的。

而在大盘跌破年线后，能及时出手，可见多头对年线支持的认可。

我刚查了下实时的ETF资金动向（只有深市有），今天力度好像稍弱，深市的那只规模最大的沪深300ETF大概今天净申购0.2亿元。

再看深市的最大规模A500ETF也是净买入，净申购1.27亿元，

成交额较昨日缩量1152亿，达2.72万亿元，反弹缩量，说明增量资金没有进来抢反弹，情绪和人气并不高嘛。

科创板、创业板、微盘、北证50全面跟反弹。

今日概念表现如下：

主题表现看，

1、昨日收盘后，国务院批复《扩大消费“十五五”规划》。

有卖方认为，消费板块估值回调至历史底部，增量政策催化对旅游景区等服务消费国企诉求提振有重要意义，综合考量估值，位置，边际变化空间，重点关注国企旅游服务企业和地面连锁服务消费企业。

2、有卖方提示，目前药店估值较低，主要由于市场担心B2C竞争、比价、医保飞检等，该些因素对投资情绪影响多于实际经营影响。目前多家头部药店股息率超过4%，中长期利润CAGR有望维持在10%以上，叠加调改、并购带来估值修复。

3、昨晚多家PCB上下游产业链公司发布业绩，整体表现亮眼，有卖方认为，Q2 PCB环比已实现阶梯式增长，看好Q3 PCB业绩加速释放！

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

年线依然是关注焦点，守住，至关重要。

线性外推，刻舟求剑一下哈：

如果昨天跌破年线是去年的4月7日，那么今天阳线收复年线就是去年的4月8日，明天，会再现去年4月9日类似的走势吗？

你们来说说？

重大进展

布油目前在76美元，黄金重回4100美元，

隔夜美股三大股指上涨，目前股指期货分化。

亚太市场日韩今日全面跟着反弹。

港股也表现不俗，目前还维系小涨。

港股当前位置核心资产的估值极具吸引力，我个人更看好港股创新药和港股AI应用，这点在十年成长优选的持仓中已体现。

南向资金买入力量减弱，目前净买入仅5亿。

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今日市场冲高回落，午后跳水，大盘由红翻绿，尾盘跌破4000大关。

成交额较昨日增加4784亿，达3.41万亿。

科创板、创业板较大调整，微盘逆势翻红。

今日概念表现如下：

主题表现看，

1、重大进展！7月10日午间，中国火箭研制的长征十号乙可回收火箭首飞，一级成功在“领航者”号上实现回收，我国火箭回收实现里程碑式突破，也创下了首飞即回收的世界纪录！

长十乙可回收成功，意味着我国正式成为全球第二个掌握大运力可回收火箭完整工程能力的国家，补齐商业航天最核心底层技术短板。

有卖方提示重视商业航天配置，长十乙在海上回收平台成功回收，带动商业航天从概念落地为可量产的商用资产。

2、CXO今日强势反攻，有卖方认为，CXO已验证是A股科技松动带来的资金再平衡首选方向之一，近期表现强势但核心标的仍具性价比，行业基本面向上趋势明确，看好后续中报数据催化行情持续演绎。

3、锂价及锂电股在过去两天出现崩盘，有卖方总结原因： (1) JXW矿复产； (2) 此前有关磷酸铁锂（LFP）正极产能控制的潜在提案。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

昨天午后拉升，今日午后跳水，一正一反的演绎，说明短期分歧加大。

午后突发猛拉，发生了什么？

昨晚我看某卖方战略小组对最新战况的解读，

就说个结论吧，其他的太敏感，我就发我的唯一了。

结论：最近是伊敏感期，伊大概率不会息事宁人，局势短期内难以降温。近期全球市场较为脆弱，市场也可能难以忽视中东局势变化。

布油昨夜飙升，目前回落至78美元，

黄金昨晚小跌但目前拉升，重回4100美元。

隔夜美股三大股指涨跌不一，目前期货上涨。

亚太市场日韩分别反弹1.51%和0.73%。

港股震荡，恒科目前保持红盘。

为什么恒科这两天强昨天已经讲过，主要是全球AI内部高切低，之前都是硬件，现在有资金往AI应用里涌入。

南向资金继续大买，净买入再超百亿，目前净流入130亿。

刚在看各大机构交流下来的观点，机构们认为，现阶段港股行情属于阶段性补涨反弹，而非彻底反转，当前处于2026年全年Al行情的中后期高切低扩散窗口，具备战术关注价值。

这一次反弹和过去两个月的逼空单日回补“不一样”主要在出现了一定基本面支撑，因此需要关注这种支撑是否有广谱性和持续性。从中期视角看，市场能否走出趋势性反转，仍需等待AI硬件主线切换以及后续财报数据的实质性验证。

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今日市场很精彩，

上午，大盘继续调整，在4000下方运行，一度要触碰年线位置寻求支撑。

早盘创业板、微盘、北证50下跌，

科创板逆势独涨，还是半导体领衔，这波半导体的国产替代，自主可控的逻辑很深入人心，这两天的强势走势，是抱团势力的自我保护。

下午，多头突发发力，科创板涨幅扩大，十年成长优选持仓的科创50大涨超8%，持仓的半导体设备更是直接尾盘涨停。

先恭喜各位持有人！

发生了什么？

我个人认为大概率和“长鑫科技”即将上市有关，市场需要烘托气氛，并且市场有较高期待。

另外，高盛唱多中国AI，认为：中国AI公司市值与市场空间严重错配 估值上行空间充足。

大盘也被拉红，重回4000，创业板也在午后被猛拉，北正50翻红，

微盘指数和红利品种依然下跌。注意这两个方向曾经是非常火爆的杠铃策略。

成交额较昨日增加3497，达2.93万亿元，人气有所修复。

今日概念表现如下：

主题表现看，

1、过去两周，A股市场出现了极致追高后的快速高切低。

有卖方跟踪的高切低指标显示，6月26日当周A股市场单周动量效应为2025年以来最强，随后的7月3日当周迅速出现高切低，强度为今年以来第二强。近期市场的大幅波动与资金面迅速、大幅切换密切相关。当前情绪指标已回落至2024年10月以来最低值，悲观情绪或已集中释放。

2、MLCC板块近期经历了20-30%幅度的回调，技术上进入熊市，有卖方让认为，7月MLCC 产业景气上行，依旧坚定看好AI驱动下的MLCC大周期行情，板块内主要公司已经回到相对合适的估值位置，目前仍是涨价初期、情绪回调只是暂时、长期产业逻辑不改。

3、长鑫更新招股书，财务数据超预期，多数卖方继续看好前道设备受益扩产和国产化率提升，看好存储敞口较大的半导体设备商。

对了，长鑫存储官宣将于 7 月 16 日开启 IPO 申购。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

稳住4000，科技冲锋，迎接长鑫！

报复性回血，港股为何大涨​？

霍尔姆兹再添阴云，布油目前反弹至76.55美元，

黄金目前依然在4100美元上方。

隔夜美股三大股指下挫，纳指昨天下跌超1%，美股存储板块普跌，芯片股遭遇抛售潮，热门科技短期跌幅都不小啊。目前三大股指期货下跌。

亚太市场日韩继续跟跌，日股跌1.59%，韩股继续大跌，下挫5.07%。

港股今日逆袭，表现相当强势，报复性回血，

为何港股今日逆势大涨？

1、首先昨晚美股的中概科技龙头指数是逆势翻红的品种，给了港股一定程度上的信心。

2、其次，也是比较重要的原因，由于近期韩日AI产业链波动加剧，持续调整，全球资金开始在AI主线中高切低，也就是寻找更具性价比的方向进行配置，恒生科技极大概率被选中，成为主要承接方向。

另外，恒科的权重腾讯近期有AI叙事加持，阿里受益于业绩拐点与AI资产重定价预期，两大龙头在AI产业上的态度，令市场增强了对互联网大厂的信心。

最后就是老生常态的估值，恒生科技（包括港股科技）今年以来调整充分，估值已处于历史较低分位。

资金面也很给力，南向资金今日单日净买入又超百亿，目前净流入137亿。

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今日A股市场继续调整，大盘未能收复4000大关，

成交额较昨日减少159亿，达2.58万亿元，市场情绪和人气有所下降。

科创板、创业板、微盘、北证50同步下跌，红利逆势翻红。

今日概念表现如下：

主题表现看，

1、云计算主题今日大涨，有卖方点评，近期国产算力链中报预期持续升温，多家上市公司预告超预期，市场关注点正从“有没有算力需求”，转向“业绩能兑现到什么程度”。从服务器、边缘计算到算力服务，业绩预告开始验证AI基础设施建设的景气度。

2、有卖方预期长鑫上市后时代的“机遇”，聚焦国产核心fab和AI芯片。

1）长鑫上市之后预期市值往7w-10w亿交易，PB估值在15-20倍，国产核心fab板块的估值直接拔升，一个巨无霸龙头能将整个板块的估值全部抬升，因此一定要重视国产fab的投资机会，2）超节点开始批量生产，相关公司业绩逐季开始兑现，带来的整个超节点的供应链都业绩都开始兑现，最终传到至核心fab厂先进封装厂完成闭环。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

昨晚惊闻噩耗，高善文因病去世，享年55岁。

我不认识高善文，当然他也不认识我，但以前经常阅读高博的研报，尤其是他的现场路演或者是纪要，受益匪浅。

什么身体健康最重要，健康是1，其他都是0，类似的话我就不说了，

这些话固然重要，但我更想说，

人到中年，不得不信命，

一命二运三风水，

活着，比什么都强，

活在当下，感受当下，取悦自己，

不求事事如意，但求问心无愧！