光里的分化或加剧 传闻加速技术演变 产业链梳理

　　这个周末的方面消息比较多，美联储CPI超越其让加息概率飙升至90%，但市场的反应反而是利空靴子落地是利好的表现，这将让周四的加息即便是真加息了市场也有了提前的消化，因此加息的影响反而是成立期待靴子落地的利好，除非是有超预期力度的加息。同时，黄仁勋在高盛科技大会上又给AI打气，继续重申明年营收增长70%，表示若无供应约束，增速将更高。但在周末AI链也有利空，Anthropic CEO发文，呼吁行业主动放缓AI能力提升速度!随后，奥特曼、马斯克跟进表示赞同。OpenAI甚至宣布今年不IPO了，这意思就是AI发展太快了，得踩踩刹车!

　　而消息面来看，近日有消息传英伟达打算绕过模块厂，直接采购光引擎;对方已经派出代表，与国内几家领先的CPO产品供应商进行洽谈，采购方式就是直接采购，新易盛、中际旭创这些传统模块厂被跳了过去。且直采只留三个名额，10月1日之前必须送样，年底确定最终名单及份额。换句话说，一个多月以后就会见真章，年底名单正式落地。

　　英伟达计划只筛选三家供应商承接订单，目前正在考察的候选有四到五家。已知入围的包括蘅东光、天孚通信、光库科技以及上海雍邑。按照目前的口径，英伟达2027年对光引擎的月度需求峰值预计会达到150万条。

　　英伟达'绕过'传统光模块厂去直接采购光引擎，在技术路径上是成立的。而且英伟达自身的CPO交换机(如Spectrum-X)已于2026年8月进入量产阶段，这表明英伟达正在积极构建自己的光引擎供应体系(其官方供应链中也包含了天孚通信等光引擎供应商)，这背后是AI算力对更高带宽和更低功耗的极致追求，光互联技术正从可插拔光模块向更近芯片的NPO(近封装光学) 和CPO(共封装光学) 演进。而就在上周，有消息显示CPO延期，主要是封装良率、ASIC整合难度、成本效益，以及晶圆级测试设备严重稀缺等工程挑战。

　　NPO被视为更务实的过渡方案，有分析指出，NPO技术可将光纤用量减半，每吉瓦数据中心可节省约16亿美元的网络成本。上市公司中，天孚通信(300394)、太辰光(300570)、华工科技(000988)、光迅科技(002281)、烽火通信(600498)、紫光股份(000938)、长飞光纤(601869)、罗博特科(300757)等。