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行云科技调研：在手5年期算力长期框架订单规模达160.04亿元
股林 / 09月14日 09:24 发布
行云科技9月10日调研内容：
一、公司基本情况介绍 公司总部位于湖南长沙，业务覆盖长沙、深圳、杭州、北京及海外多地。公司前身为天泽信息，2011 年 4 月登陆深交所创业板，2024 年 12 月完成司法重整出清历史风险，2026 年 2 月正式更名"行云科技"。依托控股股东行云集团的全球化产业底盘，公司完成从传统产业互联网企业向"全球跨境数字贸易（AI 应用）+AI 算力基础设施"双主业硬科技企业的战略转型，形成跨境数字贸易、AI 算力基础设施、数智软件运维、液冷算力配套服务四大协同板块，其中跨境数字贸易贡献稳定现金流，AI 算力服务聚焦GPU 租赁等商业模式，为当前核心增长引擎。2026 年上半年，公司经营实现跨越式反转：营业收入同比增长 497.11%；归母净利润同比增长 540.15% ；经营性现金 流净额同比大幅增 长2425.46%，主业造血能力与经营质量开始全面跃升。 二、投资者提出的问题及公司的回复情况 Q1：请问公司当前在手算力订单的整体规模、客户结构如何？核心订单的交付验收与收入确认节奏是怎样的？ 答：公司在手算力订单储备充足、客户资质优质，整体交付按计划稳步推进，收入确定性较强，具体情况如下： 一是订单整体规模与结构稳健。截至 2026 年 9 月 8 日，公司在手5 年期算力长期框架订单规模达 160.04 亿元，客户覆盖头部央企上市公司、一线大模型厂商等优质主体，客户粘性与履约保障度较高，其中 7 月公司三笔核心订单相继完成调价与扩容，充分体现了下游客户对公司交付能力、服务质量与算力价值的高度认可。 二是核心订单交付验收与收入确认进展顺利。公司核心长单均采用“按月交付、按月回款、逐月确认收入”的常态化模式，收入释放节奏平稳可持续。V 客户、VB 客户和 VC 客户的首批交付已经于 8 月份完成起租，并于当月开始确认收入，将在公司三季报中体现；VD 客户的交付应在 60 天内完成。 Q2：这 160 亿长单确认的收入分布情况及公司的收入结构是如何构成的？ 答：公司目前与四个客户签订的算力长期订单总规模约 160 亿元，由于 V 客户的前三年与后两年租金存在差异，公司并非按平均确认收入。若四个 5 年长期订单完整起租，公司预计前三年的每年租金收入约为 32.67 亿元，预计后两年的每年租金收入约为 31.02亿元。 未来 1-2 年内，公司收入结构将持续优化升级，构建形成三层业务支撑体系：以当前 160 亿元量级 5 年期算力长单构筑高确定性租金收入基本盘，夯实业绩稳定根基；以高附加值算力服务分成打造高弹性盈利增长极，持续提升盈利水平与业务价值；以服务器为核心的跨境数字贸易业务形成多元化补充，进一步丰富收入来源。 Q3：破产企业财产处置专用账户剩余偿债股票何时可用于公司的生产运营？ 答：目前有棵树科技股份有限公司破产企业财产处置专用账户持股 5,041.25 万股（9 月 9 日收盘市值约 19 亿元），根据公司《重整计划》，其中 2000 万股股票作为预留偿债资源，用于后续清偿破产费用及未申报债权，其他未申报债权预计在 2027 年 9 月 30日截止申报，该部分剩余的偿债股票将于 2027 年 9 月 30 日之后由管理人依法予以处置变现，处置所得可用于公司生产运营。剩余 3041.25 万股用于清偿已申报且司法确认的债权，目前已申报债权为 2.63 亿元，法院确定（含非长沙中院裁定的债权）的债权为 1.99 亿元，其中公司控股 99.9991%的深圳有棵树及其旗下控股子公司合计确认 1.95 亿元，目前正在清偿过程中。如公司合并报表范围内关联债权人获得转增股票触及交叉持股情形，关联债权人应当通过符合法律法规和监管规则的方式及时处置相关股票（最迟不晚于股票登记至关联债权人名下之日起六个月），且关联债权人不享有该部分股票的表决权。
公安备案号 51010802001128号