强弩之末，尚不能穿鲁缟——空方力量衰竭，大盘蓄势待突破。

古语云：强弩之末，尚不能穿鲁缟。放在当下A股，所指并非多头进攻乏力，而是空头的打压力量已是强弩之末，即便外部扰动、板块分歧轮番出现，向下的动能已经衰竭，连轻薄的鲁缟都难以击穿，市场跌不下去，震荡蓄势之后，向上突破的窗口正在临近。

今日市场延续结构性震荡格局，盘中虽有反复扰动，部分热点题材出现分歧兑现，但指数下探便有承接，抛压释放之后买盘快速回补。板块层面，前期热度较高的算力、折叠屏产业链出现分化，资金获利了结；农业、部分周期以及部分超跌科技方向承接有力，资金并没有大规模离场，更多是内部调仓换股。两市成交虽较前期有所收缩，但并未出现恐慌放量杀跌，说明筹码已经逐步稳住，空头想要进一步打深指数，已经有心无力。

技术形态上，指数在关键支撑位置反复磨底震荡，每一次下探都被托住。外围美债波动、海外议息的外部利空不断传来，但是已经很难驱动指数大幅下挫，这正是空方力量“强弩之末”的真实体现。国内流动性维持宽松，政策底稳固，不少行业估值回归合理区间，市场的底部支撑扎实。虽然目前还没有出现全面放量强攻，但下跌空间已经被封死，震荡不是走弱，而是在消化浮筹、交换筹码，为后续向上突破积蓄力量。

当然，空方力量衰竭不等于立刻大涨。磨盘阶段依旧会反复，板块轮动依旧较快，事件驱动型题材会出现利好兑现的波动，不会一路一帆风顺。外部扰动因素依然存在，增量资金尚未全面进场，指数还需要时间完成换手确认。

后市操作思路上，不必被盘中震荡吓出筹码。指数跌不动，重心逐步抬升，耐心等待放量确认突破信号。对于基本面扎实、订单可兑现的赛道，逢分歧回调可以布局；对于纯情绪炒作的题材保持谨慎，不盲目追高。

空头已是强弩之末，向下空间有限，行情的主要矛盾不再是担心持续大跌，而是等待筹码充分交换之后，多头积蓄力量完成向上突破。震荡磨人的阶段，恰恰是布局的窗口期。

成长板块高估分化消化差不多了，空头势 微，变盘节点临近，仍维持本月中旬前结整磨底行情转强预期不变。