管理 很直观的感受——大佬们二季度的操作方向惊人地一致：都在往资源品和顺周期板块靠拢。



一、冯柳（高毅邻山）：减仓最猛，但依然死磕海康

冯柳这次的操作让我有点意外。

二季度他的持仓总市值从92.6亿直接降到75.5亿，缩水了将近20%。一季度他管理6只票，二季度虽然扩充到8只，但总市值反而少了17个亿。

减仓最狠的是海康威视。 从2亿股砍到1.1亿股，几乎减了一半，持仓市值从60.8亿掉到38.6亿。海康在他整个持仓里的占比明显下来了，但依然是第一大重仓。

重点来了，他加了什么？

增持的（越跌越买）：

安琪酵母：从2850万股加到3150万股，市值11.4亿，占基金总仓位的15.10%。酵母龙头，消费股，防御属性强。

瑞丰新材：从1300万股加到1600万股，市值4.5亿，占5.96%。润滑油添加剂细分龙头。

新进的（全新布局）：

传音控股：1750万股，市值10.3亿，占13.64%——“非洲手机之王”，这个操作很冯柳，买的是一般人不太关注的出海逻辑。

龙佰集团：2750万股，市值4.5亿，占5.96%——钛白粉龙头，周期底部布局。

爱博医疗：350万股，市值1.3亿，占1.72%——眼科医疗器械，仓位不大，可能是试水。

二、邓晓峰（高毅晓峰）：重仓杀入资源股

邓晓峰的操作很有意思——减持老仓面板股，同时另开新灶，重仓押注了两只资源大票。

先看老仓位：TCL科技是“明确减持，但继续持有”。 一季度末，高毅晓峰2号持有 1.85 亿股，鸿远信托持有 1.58 亿股，合计约 3.43 亿股；6月2日公司回购公告披露时，持仓仍是 3.43 亿股，说明季初基本没有大动作。到 6月30日中报，2号减至 1.71 亿股，减少 1400 万股，降幅约 7.57%；鸿远信托减至 1.44 亿股，也减少 1400 万股，降幅约 8.86%。两只产品合计净减持约 2800 万股，期末合计约 3.15 亿股，仍分列前十大流通股东第 7、第 8 位。可以看出，这次减持更像是逢高兑现一部分利润，而不是退出。

京东方A则是大幅兑现，直接退出了前十大。 一季度末，2号持有 3.37 亿股，鸿远信托持有 306,988,907 股，合计约 6.44 亿股；4月中旬的临时披露显示，两只产品还小幅加过仓，2号增至 3.39 亿股，鸿远信托增至 307,988,907 股，合计约 6.47 亿股。但到 6月30日中报，两只产品都从前十大股东名单中消失了。当时第十大股东持股约 147,163,387 股，所以它们如果仍有持仓，单只产品都不应高于这个数。由此推算，相对一季度末合计至少减持约 3.50 亿股，相对 4 月中旬高点合计至少减持约 3.53 亿股；如果最终全部清仓，减持上限约为 6.44 亿至 6.47 亿股。

综合起来：TCL科技是确定性的小比例减仓，减了约 8% 后继续重仓；京东方A是大幅兑现，至少卖掉了原持仓的一半以上并退出前十，但受“只披露前十大股东”的限制，无法确定它是大幅减仓后仍留了底仓，还是已经全部离场。

再看新动作：

新进的（全新重仓）：

紫金矿业：9278万股，市值23.3亿，占他总持仓的45.16%——一只票占了将近一半的仓位。邓晓峰是紫金的老熟人了，2019年就开始布局，中间反复进出，2026年一季度短暂退出前十大，二季度又大举杀了回来。

万华化学：2496万股，市值17.1亿，占33.14%——化工龙头，MDI全球老大。

北新建材：715万股，市值1.3亿，占2.52%——石膏板龙头，仓位不大。

注意：邓晓峰的总持仓从30.3亿增加到51.6亿，规模反而扩大了。但他把新增仓位高度集中到了紫金和万华这两只票上，前十持仓里这两只新票就占了78%。面板股作为底仓继续保留，新资金全部砸向了资源品。

三、盘京投资（庄涛）：火力全开，满仓干顺周期

盘京投资二季度操作非常生猛。

一季度总市值才1.9亿，就一只川恒股份。二季度直接干到7.1亿，新进了7只票，几乎是从零开始重新建仓：

正帆科技：1.8亿（占25.35%）——半导体工艺设备

华菱钢铁：1.3亿（占18.31%）——钢铁

鲁西化工：1.2亿（占16.90%）——化工

宝武镁业：0.96亿（占13.59%）——镁合金

首钢股份：0.47亿（占6.56%）

中南股份：0.10亿（占1.39%）

清一色的周期股——钢铁、化工、有色，进攻性非常强。2025年他们的产品收益已经做到27.67%，在百亿私募里排前列。这次调仓方向非常明确——几乎把全部仓位都押注在了顺周期方向上。

注：川恒股份一季度有479.9万股，二季度只剩409.9万股，属于减持，所以不列入新进名单。

总结一下三位大佬的共同点

都在往周期和资源方向靠。紫金、万华、钢铁、化工——三位大佬二季度的加仓方向惊人地一致。这不是巧合。

持仓集中度都在提高。冯柳前两大重仓占了一半多，邓晓峰前两只占了78%，盘京前四只占了74%。大佬们都在精选个股、重仓押注，而不是撒网式布局。

防守和进攻兼备。冯柳的安琪酵母（消费）、传音控股（出海制造）带有防守和成长属性；邓晓峰和盘京则是直接硬刚资源品和化工。