管理 2026年8月23日星期日，应健中：

每一个珍贵金股的闪亮登场，犹如一艘大船驶入港湾，都会引起波澜甚至于掀起一场人气沸腾的嘉年华。
本周科创板两个金股登场，宇树科技和频准激光犹如两发火箭升空，股价四位数的开盘让市场兴奋不已，每中一签赚个50万元的财富效应更激发了新股申购的热情，申一签寄托着一个梦，万一中签了呢！

其实这不是普惠式的财富效应，而仅仅是一种博彩效应。
用数据说话，宇树科技申购市值6万元，频准激光只需2万元市值，网上申购中签率分别为：0.018%和0.020%，如此少的申购市值对如此低的中签率，这是一个什么比例的概率？
按现行的发行规则，三成新股为个人网上申购，七成网下申购部分又分A、B、C类。其实一半以上新股筹码分到主力机构手中。“三分天注定、七分靠打拼”。
这市场蛮有趣的，广大个人投资者的梦托起了市场的财富效应，托起了资本玩家的原始积累和财富增值，也许这就是市场的信心！

中国股市的市场重心，已经逐渐转移到了科技股的轨道。市场主力的关注点和仓位的重心也转移到科技股上了，主力逐渐从传统的头部公司退出。
在此次中报潮中，贵州茅台前十大股东的变化就是一个转折的信号。这种变化也带来了对市值的关注。一个最典型的是拿科技股头部公司长鑫科技的市值，与传统股头部公司贵州茅台市值的比较。

在笔者码字之时，贵州茅台的总市值为1.61万亿元，而长鑫科技的总市值为3.83万亿元，这成了科技股取代了传统行业的一项标志性的指标。
其实这个评判不足以说明问题。贵州茅台是全流通股，总市值就是流通市值，而长鑫科技3.83万亿元总市值中，流通市值只有2576亿元，占比只有6.73%。换言之，贵州茅台1200多元的股价是建立在1.61万亿元流通市值之上的，而长鑫科技50多元的股价是建立在2576亿元市值之上的，这两者之间没有比较依据。

同样道理，现在宇树科技的2869亿元总市值、流通市值仅为213亿元，科技股新贵不到10%的流通市值翘起的股价，能否为未来90%多的待上市的筹码成功兑现，当拭目以待。故事和神话兑现一个两个还问题不大，要真正地撑住股价，说到底还得靠业绩和投资回报。

一级市场讲故事完成之后，上市的股价定位毕竟还是要以实实在在的业绩和发展前景来展现的，科技股新贵在IPO阶段被市场追捧，这是市场的包容和大度。
这只是公司万里长征迈出了第一步，接下来的定位带来的震荡也是实实在在的。当下各类指数的震荡就是最真实的反应。

本周大盘上证指数曾尝试收复年线，短期冲破3977点年线位在4000点整数大关前受阻，于是退守3900点，接下来值得关注的是：
一看3900点整数大关能否成为有效支撑位。尽管科技新贵股的价格波动与上证指数没有直接关系，但市场的牵制力最终还是会反射到这个指数上来的；
二是近两周来沪深股市的日成交量维持在2至2.5万亿元，较前期3万亿有所减少，而且科技股板块在成交量上占比越来越大，后续成交量能否持续跟上，这对市场的承接力是一个很大的考验。



謝謝大家！