管理 2026年8月9日，应健中：

本周出现了今年来的地价。
股市中有一句股谚：天量之后必有天价。意思是说股市创出历史上最大成交量，那就是天价，即行情到头。那么反过来理解就是：地量之后必有地价，市场的底部即现。近期市场处于回调筑底阶段，后一句分析市场比较贴切。

本周一沪深股市的日成交量为1.997万亿元，这是今年以来最低的成交量。接下来的几天，周二日成交2.214万亿元、周三2.659万亿元、周四2.529万亿元。
与前阵子市场在上证指数4000点左右闹腾时日成交3.5万亿元相比，那真是缩量缩得厉害。上证指数也就相差200来点，怎么每天的成交量减少了近1万亿元？
再来看两融余额，从3万亿元降到了2.6万亿元，借钱炒股的退出了4000亿元。日成交量减少是事实，但这种减少或许有这样几个原因：

一是市场热点的退潮。前期“站在光里的”板块被不断地追捧，市场炒作让相当一部分人沿着“光柱”往上爬。今年两融余额骤然放大，放杠杆的钱大多数都砸进了这个板块。如今这样的“光柱”还在，只是这种“光柱”时不时地闪烁，每闪烁一次，只要“光柱”稍息，那趴在“光柱”上的筹码顿时坠落。这阵子整个大盘回调不多，上证指数年线依然每天1点上行，这意味着9.24多头行情依然在行进之中。但有的趴在“光柱”上的个股，已经拦腰一刀。要么平仓出局，要么被挂在空中楼阁之上难以动弹，这是成交量减少的直接原因。

二是量化频率的降低。本周开始原本搭载在局域网上的通道取消，所有投资者都要公平地通过广域网进行交易。这也许是一个成交量大减的原因。但这个数量不得而知，就像原来3.5万亿元日成交量成常态之时，两融余额是公开的数据，量化交易数据不得而知。既然当时数据不得而知，那现在跑道改道数据也不得而知，只能通过不同时期比较来进行分析评判。

总而言之，市场缩量是事实。但现在的成交量是不是地量？还是要看市场变化的因素和成交量的结构，从而来观察地量之后是否有地价。
本周一出现的不足2万亿元的成交量可以认为是今年来阶段性的地量，接下来就要看是否还会创下更低的成交量，即便增量也要看能否恢复到3.5万亿元这个过往常态的日成交量。科技股经过了一番深度回调之后再度强劲反弹，长鑫科技的热潮渐渐淡出，宇树科技将接替新的热点，能否再度掀起热潮，当拭目以待。


今年中报的最大看点，集中在那些前期涨幅巨大、估值已处高位的热门股身上。这些“站在聚光灯下”的个股，即便近期经历了深度回调，股价依然不低。
中报就像一束检验光——如果披露的业绩成色不足、分配方案乏善可陈，或对未来的描绘不及预期，这束光就可能减弱甚至熄灭，无法再支撑当前高企的股价。
投资者对此需格外警惕。反之，若财报显示基本面依然强劲，增长逻辑持续验证，甚至推出超预期的股东回报方案，那么这束光不仅不会黯淡，反而会更加耀眼，这也正是本次中报季最值得期待的亮点所在。

当前正值中报披露高峰期，截至八月底，上市公司的业绩、分配方案及未来展望将密集出炉，这将对市场，尤其是个股价格产生关键影响。


謝謝大家！