来咱们今天呢，老规矩跟大家分享呢，国内万亿的公募基金，他们持股的前 20 名先上图。

第一名呢是中际，2,619 亿新易盛，2,000 亿寒武纪 1,300 亿，宁德 1,000 亿，剩下你自己看图。我们跟大家呢，3 分钟左右的时间，跟大家聊一下啊，机构重仓股的变迁。

而且呢每每到这个时候，基金重仓股啊你还要小心，啊为什么呢，当大家都知道这个，基金重仓股的时候，它是截止到 6 月 30 号的数据，按照规定，那么在 30 号之后呢，20 个工作日左右公布，那正好就到了现在，所以说今天呢，公布日呢，这些票反而都都下跌了啊。

那么我们来看一下整个排名变化，以前宁德排第一，现在宁德都已经退到第四了。茅台以前是最大的王者，现在前 10 名都进不去，已经掉到第 15 名了，腾讯呢也已经掉到第 11 名了。

整个前十名我们发现，几乎是清一色的科技股为主，不管是中微、北方、兆易、海光、东山、元捷，基金重仓核心都集中在科技赛道。

那么这里面就有人说了，集体抱团科技，这个观点还算客观一点。还有人担忧，部分个股仓位触及双十上限，一旦增量资金枯竭，再遭遇赎回或者业绩不及预期，极易引发多杀多，大家都害怕这轮机构抱团行情彻底结束。

那我们来看一下历史规律，资金抱团本身是阶段性出现的，对应不同阶段国内经济发展主线。

比如 2005 年到 2010 年，06、07 年牛市以招商、万科这类地产股抱团为主，当年中石化、中国神华也曾冲进前十，对应国内大基建时代，如今这轮行情早已落幕，没有哪一个时代主线能永久持续。

2016 年到 2021 年期间，大消费抱团行情开启，国内中产群体崛起，市场资金扎堆茅台、格力、五粮液、招商银行等消费标的。

21 年之后消费进入极致抱团阶段，国门放开后外资大量买入茅台、宁德、招行、海天、药明、隆基这类核心资产。

当年张磊秉持“时间的朋友” 理念重仓隆基，如今相关持仓基本全部撤出，亏损幅度很大。

2024 至 2025 年，科技主线正式爆发，伴随 Deepseek 等大模型发展，中际、寒武纪、海光等 AI 硬件企业成为公募核心持仓标的，当下市场主线基本围绕 AI 展开。

但是截止 7 月 21 号，本轮科技股回调幅度十分可观，海外强势科技股普遍回撤 35%-40%，国内 AI 个股平均回撤 40%-50%，短短 7 月不到 20 天，跟随全球市场大幅下跌。

咱们团队这一年多持续跟踪 AI 赛道，虽然提前踩中风口，但也要留意一个关键点：越快形成全市场共识的赛道，越容易在某个节点出现集中抛售。

回顾历史，每一轮抱团行情瓦解时，下跌的力度都会远超上涨阶段。消费抱团持续了五年，而本轮科技抱团仅一年多就形成极致共识，后续调整也会更加猛烈。

那是不是意味着 AI 行情彻底结束了？我认为抱团本质反映时代产业特征，只要 AI 产业周期能持续三到五年甚至十年，赛道内还会反复出现脉冲式机会，细分赛道会不断轮动，涵盖硬件、软件、各类应用等多个方向。近期 SOC 板块回暖，就是 AI 终端应用这条细分赛道复苏的信号。

指数调整也能印证产业切换趋势，各大指数新调入样本大多为科技股，机器人、医药相关标的则在持续调出。所以说，每一个时代都会有专属的投资主线。

希望大家多多关注我，紧跟时代产业大机会，同时做好应对市场大幅波动的准备。今天内容就分享到这里，觉得有用可以点赞收藏。