300990 同飞股份｜股价完整分析（截至 2026.07.14 收盘 120.41 元）

一、公司核心基本面

1. 主营业务

国内工业温控龙头，专精特新企业，主营工业液冷 / 风冷温控设备；两大高景气主线：1）储能温控（第一增长曲线）：深度绑定宁德时代、阳光电源，工商业储能液冷优势突出；2）AIDC 数据中心液冷（第二增长曲线）：布局 CDU 冷板式、浸没式液冷，受益 AI 算力散热需求；同时覆盖激光、数控机床、半导体精密温控、氢能等领域。

2. 财务概况

• 2025 全年：营收 28.67 亿（+32.75%），归母净利润 2.53 亿（+64.84%），业绩大幅增长；

• 2026 一季报：营收 6.99 亿（+21.80%），归母净利润 5977 万（同比 - 3.44%，增收不增利）原因：汇兑损失增加、信用减值计提上升、费用扩张；毛利率 22.79%，相比前几年有所承压；

• 亮点：海外业务爆发，境外毛利率显著高于国内；经营性现金流大幅改善；

• 隐患：应收账款规模偏高，行业价格竞争持续压制毛利率。

3. 近期重要事件

拟定向增发募资不超过 11.4 亿元，投向南方液冷温控产能项目、扩充液冷产能，支撑储能 + 数据中心业务扩张；定增实施存在股本摊薄预期。

二、估值水平

当前股价 120.41 元，总市值 206.16 亿，TTM 市盈率 82.21 倍。

• 优势：市场给予高估值，反映储能 + AI 液冷双赛道成长预期；

• 压力：一季报盈利转弱，估值处于高位，需要二季度、三季度业绩验证消化估值；机构一致预期：2026 年全年净利润有望冲击 4 亿区间，若业绩兑现，动态 PE 将回落；如果盈利持续疲软，估值存在回调压力。

三、技术面（价格、支撑 & 压力）

当前状态

近一年涨幅超 130%，近 3 个月涨幅约 41%，属于强势上升趋势；7 月 14 日大涨 14.69%，成交额 18.19 亿，换手率 18.57%，资金分歧加大、短线波动加剧。

关键价位参考

1. 短线强压力126 元（今日盘中高点）→ 132–135 元前期历史密集成交区；持续放量才能突破，冲高容易出现获利兑现。

2. 第一支撑区间110–114 元（近期筹码密集平台、短期平均成本）；若有效跌破，短期强势格局松动。

3. 中期强支撑103–105 元（前期震荡箱体上沿），本轮上涨核心筹码支撑带；

4. 趋势生命线94–96 元，本轮波段启动平台，一旦跌破意味着中期上涨趋势走弱。

资金与筹码

市场平均持仓成本约 118 元，现价接近市场成本；近期持续高换手，游资参与活跃，机构持仓整体中性，短线博弈氛围浓厚。

四、核心驱动（利好）

1. AI 算力扩张，数据中心液冷渗透率持续上行，打开第二成长曲线；

2. 全球储能装机持续增长，液冷逐步替代风冷，温控设备需求上行；

3. 海外基地（泰国、新加坡）落地，高毛利海外业务持续放量；

4. 产能定增落地后，交付能力提升，承接大型储能与 IDC 订单；

5. 半导体温控国产替代持续推进，开辟第三下游增长点。

五、主要风险（利空）

1. 行业竞争激烈：储能温控价格战持续，毛利率持续下行；

2. 业绩兑现风险：2026Q1 增收不增利，若中报盈利继续疲软，估值承压；

3. 定增带来股权稀释；

4. 下游储能、AI 资本开支不及预期；

5. 应收账款偏高，存在坏账计提风险；汇率波动侵蚀利润；

6. 短期涨幅巨大，高位高换手，情绪退潮时回调空间较大。

六、综合行情推演思路

短线（1–2 周）

股价处于高位分歧阶段，上方 126 元存在抛压。

• 乐观情景：持续放量站稳 126 元，有望挑战 132 元附近；

• 谨慎情景：冲高无力，在 110–125 区间宽幅震荡；若跌破 110 元，开启阶段性调整。

中期（3–6 个月）

行情分水岭看2026 半年报业绩：✅ 半年报净利润回暖、毛利率企稳 → 高位震荡消化估值，趋势有望延续；❌ 盈利持续低迷 → 估值杀跌，大概率回踩 100 元下方区间。

长线逻辑

取决于两大赛道持续性：储能装机景气度 + AIDC 液冷大规模落地进度。液冷长期赛道空间确定，但短期股价已经充分 price in 乐观预期，不宜盲目追高。

七、简要操作参考（仅技术观察，不作为买卖依据）

• 持仓者：125 元上方逐步控制仓位；防守观察位 110 元；

• 观望者：不追高，等待两种机会：①回踩 103–105 支撑企稳；②半年报业绩超预期突破确认；

• 风控建议：创业板高估值成长股，波动极强，严格做好仓位管理与止损。