不是每个阶段的股市，都可以做的。该休息时就休息，该放手时就放手。但是，这么一个简单的道理，A股市场的许多“小登”们，却总是不明白。

我已经空仓好几天了，最近科技股的下跌对我而言毫发无损，我可能是在本次从2023年开启的“AI科技大浪潮”里，最早就全心全力拥抱AI科技的那一批股民，但是这并没什么了不起，真正了不起的是能够在AI科技的高位保住利润抽身离开，说实话，做到这一点就需要战胜人性了，是有几分了不起的。

人性决定了：当你在一个事物上赚到大钱之后，你往往会在脑海里产生路径依赖，会对你赚大钱的那个路径产生信仰，这就是人性，所以大多数在2017至2020年通过拥抱消费白马价值股赚到大钱的人，往往在2020年白马股的最巅峰并不会离开，这是人性决定的，普通人战胜不了人性。

同理，在2023至2026年这AI科技股大潮中赚到大钱的人，其中绝大多数，也不可能在今年AI科技的巅峰离开，这同样也是人性决定的，这一茬的普通人，同样战胜不了人性。

在本轮AI科技巅峰逃离的人，和在2020年消费白马股巅峰逃离的人一样，必然都是非常稀缺的。

索罗斯的有一句话说得非常精彩：金融市场就是一个关于谎言的连续剧，必须在多数人还不相信那个谎言之前，就提前相信，并且全身心的投入其中，但是，更重要的是，你必须在多数人都相信那个谎言的转折点，提前于多数人，抽身离开。

索罗斯说的这2点，其实都很难，就以本轮“ AI叙事”来说，2023年1月，AI炒作浪潮的第一波开启时，大多数人根本不相信AI科技能在股市里掀起多大的浪花。很少有人去拥抱和参与。在这种情况下，你要领先于大多数人去拥抱AI科技股，确实是需要具有一点超前能力的。

在这个世界上，多数凡俗的普通人，他们必然只能具有普通人的平均智商、平均前瞻能力、平均洞察能力……所以我们回头去看看，其实，如今的“言必看好AI科技”的小登股民们，其实他们大多数在2023年根本就没有参与AI科技股，甚至2024年也没有参与AI科技股，甚至在2025年下半年他们中的大多数都依然迟迟没有参与AI科技……这些小登股民们，真正哭着嚷着买AI科技，其实是在今年2026年4月之后，已经算是盛宴的最后阶段了，可笑的是他们还不自知。

当然，我不看好目前的小登股，并不等于我就看好当前的老登股。

目前，对于“老登股”，我看不清楚，也就是我并不确定：老登股的长线趋势是继续向下，还是会出现反转，这个我看不清，因此，我会选择在当下并不去买老登股。我宁可空仓，也不会在老登股真正出现反转走势之前，提前对老登股做左侧交易。

但对小登股的趋势，我看得比较清楚，那就是华山一条路：长线下跌。

未来一段时间，多数“小登股”总体而言即使出现短线反弹，也往往仅仅只是下跌途中暂时的缓冲。

每一个反弹都会套住一批新的“小登替死鬼”，这一点，那些经验不足的小登，慢慢就会体会到的。这也算是你们人生的一次修炼课，是你们命运中必然的劫数。

如果许多涨幅巨大的“小登股”腰斩再腰斩，可想而知，对于二级市场的多数“小登股民”，将会是多么残酷的事情。然而，人生本来就是残酷的，这就是人生。

没来比较漫长的时间，将是“小登股”可怕的挤泡沫过程，残酷程度超过急跌。因为急跌里，你往往会下决心止损出来，而在阴跌里，往往如温水煮青蛙，等真打算跳出来时，却可能已经跳不动了。

这期间，大约有不超过5%的小登股，可能会在反弹中比较耀眼，甚至创出新高，但是，以多数小登股民的能力，肯定是从庞大的“小登股大范畴里”挑选不出那潜在的5%的。

多数小登股民，其实能力是很低的，他们只能在“顺风局”里赚到钱——当他们恰好碰到了过去两年的“小登股上涨大浪潮”时，只要闭眼买入小登股，都能赚到大钱，所以，这些普通的小登股民，在过去一年半哪怕赚到了大钱，其实靠的也不是选股能力，而是靠着胆量和运气。

遗憾的是，由于人性所限，多数人必然把胆量和运气赚到的钱，当作是自己能力赚到的钱。从而高估自己的能力。

当下的小登股民，就是这样的，其实大多数小登股民在这一两年赚的是胆量和运气的钱，他们的实际能力，是很低微的，这也就这就决定了：绝大都是小登股民，未来一年半载之内，他们的账户资产可能只能无可奈何地腰斩再腰斩。

是的，你没有看错，未来半年到一年，等待多数小登股民的命运，是腰斩再腰斩……

小登股民们，颤抖吧，因为你们的苦难，才刚刚开始。