昨天圈里两位知名基金大佬吵起来了，一位是走价值投资路线的但斌，另一位是大家常说的大金链子梁宏，两人过往投资业绩都很不错，这次矛盾的核心，是即将上市的两家存储企业。

事情起因很简单，不少投资者都在担心，两家存储企业上市后，会分流市场存量资金，但但斌持完全相反的乐观态度。他表示，一旦这两家存储企业上市，后续市值如果能冲击 3 万亿、5 万亿甚至 7 万亿规模，A 股、港股整体硬科技板块的估值天花板会直接打开，对于整个科技赛道来说属于重大利好。 这两只存储新股下周就要开启打新，市场现在普遍预期上市后会迎来一波大涨行情，大家都在满怀期待等着上市。

可梁宏直接反驳，直言但斌的观点太过理想化，认为企业不可能上市短期就冲到 3、5、7 万亿的市值，还放话新股上市当天，就能看出谁的眼光更长远。资本市场本身就很公平，不管观点看多还是看空，市场都会快速给出验证结果。

新股上市后的走势基本就两种走向：第一种上市先迎来一轮爆炒，区别只在于炒作周期长短，有的像沐曦、摩尔那样只炒一天就快速回落，也有不少近期新股能连续上涨一个月。之所以上市初期容易炒作，核心原因是企业实际流通市值很低，大部分股份处于限售不流通状态。就像海外某企业，总市值 2 万亿美元，但实际流通份额可能只有 10%，短期资金很容易拉动股价，形成阶段性炒作行情，这也是两人观点分歧的关键落脚点。

有意思的是，评论区散户两边都不站，纷纷对线两位大佬。支持但斌的股民觉得他投资有长期信仰，坚守价值投资；反观梁宏操作偏滑头，之前 60 块价位依旧看好小米，高位持有海油还标榜自己做价值投资，散户吐槽他高位持仓不提前提醒大家离场。 客观来说，梁宏持有小米的周期很长，60 元区间也没有看空，一般他都是等个股趋势彻底走坏才会调整看法，不会在行情火热时直接唱空；海油他也是很早布局，高位阶段确实公开分享过自己的持仓逻辑，散户觉得他不提前提示风险，这点其实也没法强求，基金经理不可能提前告知散户买卖点位。

也有不少散户站队但斌，有人测算长鑫今年基础估值 2000 亿，叠加行业 PE 溢价、国家战略加持，估值潜力直接对标美光，甚至有观点认为能把美光估值拉下，支撑国内存储企业冲击 7 万亿市值，短期来看这个目标确实听着比较疯狂。

但存储板块最终能走多远，核心完全取决于 AI 产业长期发展，短期两位大佬的争论分不出胜负，就算新股开盘波动剧烈，也没法立刻印证谁对谁错，这是一场长线博弈。 后续行情分两种极端情况：如果 AI 产业增长周期见顶，存储行业大概率迎来周期大顶；倘若 AI 产业持续高速发展，市场对存储芯片的需求长期旺盛，行业行情还能持续走牛。现在没人能精准预判企业最终市值是 3 万亿、5 万亿还是 7 万亿，但斌更多是站在长期产业视角给出乐观预判。

也有不少网友拿当年茅台反驳但斌，2021 年茅台最高冲到 60 倍市盈率，当时直接打开白酒板块估值天花板。那会儿整体经济环境向好，叠加外资持续进场，市场没人预判消费赛道会后续走弱，当年市场普遍看好国内经济长期上行。 那段时间但斌也持续重仓看好茅台，他的持仓转折点在 2023 年，之后大幅减仓茅台，转向布局英伟达。不少网友对此颇有微词，觉得茅台处于估值高点时，他没有提示泡沫风险，和当初持仓小米逻辑类似，多数投资人在行业行情火热阶段，只会感知行情热度，不会轻易直接转向，只有察觉到宏观、行业出现重大变化，才会调整持仓思路，投资本身就是跟着市场变化不断调整判断。 网上还有更夸张的说法，直接看高 9 万亿市值，这个预期就明显脱离现实了。

综合来看，两位大佬只是站在不同周期维度给出判断，没有绝对对错，后续走势只能边走边看。不少人现在纠结科技股后续行情，是行情到头还是依旧存在机会？我个人周末观点不用过度恐慌，整个 AI 大赛道长期依旧存在机会，短期涨幅过高只会迎来阶段性调整，不用过度悲观。