最近有关老登、大登、小登的话题越来越多。也是在说泛科技处在“牛市”，而登股处于熊市之中，何时熊转牛市不少股民关心的话题。

    炒基金的散户对张坤的基金应该并不陌生，他是公司给增加了新的基金经理。 5月22日晚间，易方达基金发布公告，旗下规模最大的主动权益产品易方达蓝筹精选混合（005827）增聘何一铖、杨思亮为基金经理，与张坤共同管理。值得关注的是，这是张坤自2018年9月独立管理该基金近八年以来，首次增加共管搭档。本来满手的消费股，结果本周一在科技大涨，消费下跌的情况下，他的净值是涨的。说明已经部分调仓了。张坤不投降，但基金公司受不了，向科技投降了。

   喜欢白酒的刘彦春，也增聘了基金经理。您猜怎么着？ 基金净值大幅上升，又活过来了。

   上周三私募大佬王文的演讲，他的基金过去六年都是正收益，那么低迷的熊市都一样地赚钱，但是今年却亏了。 他目前重仓的是金融（证券+保险）。当下是极端的行情，这行情，你不拥抱科技，个人还好，机构的业绩就太惨了。

    上周市场继续半导体猛攻，特别是几个龙头，还在新高。光模块的，PCB的，存储的........怕高的人命苦，这句话再现。上次谈到这个话提，是林园，在20年白马大牛市中，也是新高再新高。但今天看白马股，都是老登了。现在的林园，和满仓消费股有多苦，大家心理都清楚。2019-2020年消费牛市期间，林园投资凭借重仓茅台、片仔癀等标的，年化收益超20%，规模快速突破百亿，跻身头部私募阵营。但2021年之后，其业绩持续滑坡：2021年：跑输消费指数12.3个百分点，规模开始缩水；

    2022年：A股消费板块调整，林园投资全年亏损21.7%，跑输沪深300指数8.5个百分点；

    2023年：AI、科技成长板块大涨，林园投资踏空主线，全年仅微盈1.2%，跑输百亿私募平均18个百分点；

    2024年：消费板块小幅反弹，林园投资收益4.3%，仍不足百亿私募平均收益的 1/5；

    2025年，行业75家百亿私募里，林园投资是唯一出现亏损的机构

    2026年........别提了

    散户，也有自己的优势，可以面对当下这种极端行情。

    1、散户相对灵活。  相比于风格固化的张坤，林园，或者红利投资，买茅台腾讯的价值投资派，散户各种板块都可以做。 消费，新能源，科技、中字头、没有什么限制。

    2、散户没有排名压力。 哪怕现在你认为科技太高了，不做了行吧。 你管我空仓多久，我就等下一个机会。  我只对自己账户负责，爱做不做。

    3、船小好调头。  比如你先做科技， 觉得高了，换换低位的老登，结果发现情况不对，老登继续跌，科技继续嗨。你可以很快的调整仓位配置，减老登，加科技。

    总的来说，上面三种方法，都是可以应对当下市场。你认可当下科技机会，你就做。你不认可，你可以休息。哪怕抄底早了，错了，先认错了，立即出来，等后面右侧企稳再做。任何事物都是相互转化的，俗称——周期。泛科技是目前大热点，还是可以做的。

两种思路：1、龙头，找些调整形态的做做。（个股不做推荐，仅作为形态分享）

    2、找那些涨幅不大的，还没有炒作主升浪的。这类股票预期低，可能没啥强题材，一旦遇上就容易炒作。比如 玻璃基板，之前没这个概念，自从京东方搭上了康宁的玻璃基板需求，就开始炒了。MLCC也是，炒的比较晚。  火炬电子上半年还在跌跌跌，一把就炒起来了。老登板块，现在最大问题是，它们这个熊市会成型多久？  

    当最坚定的张坤，也被迫开始增加科技，必定要减持消费，其他机构也一样。 所以你现在看到老登板块跌跌不休，都是机构被迫继续卖。继续减造成的。但我们还是相信实物的本身——【周期性】。

    东西的好坏，除了业绩，还有估值。 当一样东西足够便宜，他就有吸引力。当一个好东西太贵了，他的性价比就下去。我们的观点不变，短期看科技，中期还是要想着老登熊市带来的机会。不过每周说也没啥花样，毕竟老登还在熊市中。  但确实很多股票越来越有吸引力了。

    这里，我们既要对优质资产保持信心。  但也不能熊市里过早的重仓。 左右逢源，左边建点底仓，等右侧信号出现再加仓。

    底部一般会折腾很久，需要试探性的多次操作【分期分批】。这次极端行情，究竟还要走多久，不知道。周期都有尽头的。迷茫的时候，想想巴菲特的名言： 价值会迟到，但不会缺席。也许一个好球，正在奔向最佳击球点。

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技术看A股：

   周线定了调，小阴，回顾一周中的走势大方向正是一周前所说的【冲高回落】。甚至有过之而不及。这周的5天是典型的“不同步”《科技与传统个股们的不同步》，周一动能是背离向下的，但是走了极小概率的反向路线，拉出大阳；最高指数摸到了4175，，另外周二的动能背离向上，但是也走出了极小概率路线，拉出一根大阴；周三周四都是动能背离向下的走势，走的比较常态化。周五又是动能向下，走势并不意外，是一个中大阴，最低指数下探到了4007。也就是说，上周我们对指数能否稳在4150是有怀疑的疑问是客观与正确的

    通常情况下，分时中的白线和黄线，二者分别代表了权重和题材的活跃度，当白线在黄线的上方，并且二者敞口比较大的时候，这种情况下是不容易赚钱的环境，更多的是赚指数而不赚钱，类似周一和周三、周四，实际上周一当天的大阳，看似很强，其实数据和周二的大阴相比，差不多，也就是说动能背离向下的环境下，即便是走出了类似周一的那种中大阳，赚钱效应其实也不好，所以遇到动能背离向下的环境，当天就要谨慎一些。当然也有例外，那就是中间出现黄线向上逆转白线，这种情况也有，但是少见。

    反过来，所谓的动能背离向上，就是黄线在白线的上方，并且敞口比较大的时候，当天是容易赚钱的，比如周二，周二其实是走了极小概率路线的，走出大阴，即便如此，起涨跌数据和周一的大阳比，也差不多，所以，周二的动能背离向上环境，如果正常发挥，赚钱效应甚至比周一的大阳还要好。当然，也有例外，那就是中途黄线下穿白线，那就没戏了。

    这种不同步的走势已经持续了一个多月，并且还会继续持续一阵。要掌握动能背离的变化，至少可以对当天做出基本的判断。

    日线浪型上除了4258开始的这轮调整已经进入到X-2浪的尾声，预计不出大的意外，下周2-3就将选择新的方向

    这次的调整是针对3794来的，也是拉高至4258后的一次中长期的确认与回踩。具体调整到何处才是那个会波段的底部？那么请你从3794到3927拉出一条支撑线，最终指向的方向就是这轮调整的最终目标，大致在4070附近。

    6月，还剩下周的2个交易日，而6月30日，是各类二季度、半年度报表的统计截止日期。所以上周，市场大幅波动，成交量放大。

    我们再回顾近这一段行情，高位的AI硬件，出现了分化，国产链强势，北美链弱势；科技二线梯队，机器人、商业航天、固态电池等，乏善可陈；低位的品种，轮番活跃，但能走出来的也不多。简单说，就是资金在精挑细选。

    我们此前多次说过，我国经济仍旧是K字型复苏，分化很严重，集成电路非常猛，而大消费等，仍旧是萎靡不振。

    高位高景气的东西，资金打高了，技术也在不断进步，资金需要精挑细选，去伪存真；低位的东西，更要精挑细选，谁先有业绩，谁先起来。当然，大家都在等中报，高位的迎来大考；低位的，是否有错杀？需要中报来验证。大家稍安勿躁，很快就见分晓了。

   不过，整体而言，AI科技浪潮下，科技大概率仍旧是主线，这是时代决定的，也有产业趋势做支撑，当然，业绩整体也是其他行业没法比的。

   最后，进入7月，市场是否不这么极致分化了？同步、涨跌有序才是健康的股市，但愿如此！