上周受美黑天鹅的影响，上证大盘跳空低开但随后拉出了一根反弹周阳线：最低指数3927，最高指数4060，收盘卡在重要关口4031。

    上周和前周，我们都明确提示：本次4258点的调整，性质上已经不是中短期性质的调整而是中长期波段性质的调整。“波段调整含义是什么呢？实话说就是时间上很可能将以若干个月为单位，空间上则大概率将重新考验年内的重要平台3800-3900点的位置。或者说由于2024年9月-2026年3月的持续上涨导致涨幅过猛过快且技术上从BOLL底部拉至顶部而引发的参数严重失真的一次大周期的修复，或者用行话来说是一次大中周期的回踩+确认。

    从上周的实际的情况看，最低点3927点已经开始测试3800-3900点这个近期较为重要的支撑带的支撑作用。所以，其后几天的小幅反弹（周3-5），可以认为就是3800-3900点的支撑带在一定程度上起到了相关作用。那么，问题来了：上周的这个3927点是否已经测试完毕？

    这个问题，实际上又可以从两个相关问题来考虑。1、本次3927点的回升只是一个短线反弹还是新一轮波段行情的开始。2、若3927的回升定性为反弹，其后是否还要对3800-3900点的支撑带再度进行测试（确认）？，从个人倾向性观点的角度看，我们更倾向于是反弹的性质。理由主要有三条：

    A、上周的周K线虽然是低开回升的阳，但在周线的K线组合图上，却更像是对于指数跳空下跌后过度远离5周与10周均线的一次乖离度的修复。况且，上周5周与10周这两根均线已经在4080处形成向下的死叉。在没有扭转这两根周均线的空头排列之前，我们还是应该先维持相对谨慎的观点。

    B、既然4258开始的是一个波段性质的调整，其后的调整时间理论上应当以若干个月为单位。目前为止，4258点的调整还仅仅只有五周的时间。所以调整的时间是很不充分的。

    C，从波浪结构的角度分析，上证4258点的调整，到3927点，很可能只是完成了整个波段调整结构中的a支浪的调整。而上周由3927点开始的反弹，更可能只是一个b支浪结构的反弹。

    但有一个问题必须指出：上述关于波浪结构的分析，仅仅只是针对上证指数的结构特征所作出的分析。而反映整个市场状况的国证A指（或者中证全指），到目前为止，根本连下降通道的上轨都还没碰触到。所以，若仅仅从国证A指的角度来分析，本周的最低点是否真的属于已经进入了b浪反弹，还是存有疑问的。

    当然，既然我们主要以投资者更为熟悉的上证指数作为分析大盘的对象，上周的上证指数还是开始挑战4258点以来的上轨压力线了。理论上，只要下周上证指数不重新回到原来的下降通道内而卧倒不起，我们就可以断定：上证指数已经进入了b浪反弹的过程。

    对于上面提到的第二个问题，我们实际上还可以将其转化为以下两个更为具体的问题：其一，上证b浪反弹的理论高度是多少。其二，b浪反弹结束后，其后的c浪调整将会指向哪里。

    我们以上证指数为分析对象，假定大盘已经进入B浪反弹。那么，从4258点的下跌结构看，3927点反弹的阻力主要将体现在4100-4150点区间。若果真如此，其后大盘运行下跌c浪时，理论上，我们是无法排除上证指数再度考验3927点支撑的有效性这样一种可能的。但即便如此，我仍然认为，3800-3900的支撑带会体现足够的支撑力度。但也不排除，瞬间击穿3800的可能性

    当然，如果根据国证A指的结构运行规律进行分析，由于上周的反弹尚未走出7801点以来的下降通道，所以，A股大盘是否真的已经进入b浪反弹还存有变数。也就是说，尚不能完全排除下周大盘继续沿着目前的下降通道直接再去考验一次上周低点的可能性。个人观点：是二次探底或最后一击。

    总之，下周大盘若继续反弹，那就可确认b浪反弹已经开始。反之，如果下周大盘继续向下，那么，像样的反弹就还会延后，但不会缺席，目标也正是4200-4300。

     究竟如何把握，投资者恐怕还要多多关注中东局势以及外围股市的动向。毕竟，无论是油价引起的通胀指数的抬升所引发的对利率变化的预期还是外围股市的涨跌所带来的投射，都会在相当程度上影响或传导到我们的A股。

     再从短线来看上证：上周后半段经过一系列放量下跌后，放量反弹如期而至，但是，资金反而把水搅得更浑了。

    1、成交量，周五一下放大了6000多亿，这就有点猛。而放量主要是早盘第一小时，而放量的背景则是外围AI硬件的大幅反弹，显然，这批资金就是冲着AI硬件来的。结果呢，大多数都被套了。

    2、，再说市场方向，AI硬件高开低走，虽然半导体仍在10日线上方，但短线分歧很大，需要继续观察；而周五盘中冒出来的，商业航天、机器人、金融，红利等，除了银行慢慢走了出来了，其他都差点意思。这也需要观察。

    3、指数，因为银行的走势，四大指数中，也就沪指相比前几天再进一步，一阳穿两线，其他基本原地踏步。

    因此，我们期待着反弹，但是反弹来了，相信大家也是五味杂陈。只能说，咱们的市场博弈太激烈了。

    不过，大家要抓住重点，那就是，反弹出现的背景是，A股调整是很充分的了，而外围扰动也开始边际向好。反弹是有着扎实基础的。即便反弹初期，一波三折，看不清楚，但是，反弹还是比不反弹好。

    缩量调整，要提防的东西太多；放量反弹，容错率慢慢就会大些。不过周五的反弹无论如何，个股还是涨多跌少的。4200家上涨也是近2周以来少见的。

     近2周科技迎来了大幅调整，不是A股，是全球。影响科技的核心，还是美股。股科技下跌，是综合的因素，短期就两个——涨幅大（拥挤度高），美联储加息预期。但真正能影响科技股中长期的因素，是资本开支下降（钱砸不动了）。这决定了明年的行情。

    但从中短期来衡量，年底或明年初，可能加息，对于高资本开支，需要大量流动性的板块，这是偏利空的。加上世界杯来临，交易量可能下降。

    我对于A股科技的看法。你要去猜顶底，是很难的。但大家都在猜。今天半导体大涨了，多头欢呼。今天半导体大跌了，空头得意。

    我认为，投资过于精细，反而容易出错。 还是看模糊的“性价比”。上周科技-老登，还是7:3.  但我在周一把性价比直接调整为 3-7开。可以认为，3分重视科技，7分重视老登。不过现在老登还在下跌的左侧，而且资金高切低还不明显，所以现在处于青黄不接的状态：

    科技强势结束，低位尚在左侧。怎么办？操作上休息，但研究上要更加积极。我们在之前就有过提示，要盯着地上的金子，像找宝贝一样的去翻股票。 哪些大跌的老登，行业依然很好，但价格便宜很多。 为下半年做准备。

    不过，3分科技，不意味着科技结束，只是性价比差了。或者叫——可操作性差了。如果科技在这里再调整几个月，到半年报反而又可以考虑了。 毕竟从上半年经济来看，科技依然是最亮眼的。

    我们不看空科技，只是觉得性价比变差了。  科技优质龙头，高位好好休息休息。  浑水摸鱼的该跌的跌。所有股票这东西，都是周期性的，没有绝对好坏，只有性价比高低。

    后期市场的几种走势：

    A、科技继续涨，老登继续跌。原来节奏不变。 目前这个概率比较小。除非国外继续嗨。

    B、科技休息，老登表演。 这种彻底的高切低，也挺难的。主要是基本面弱。

    C、科技休息，老登局部表演。  也就是个股起来，而不是板块集体性。这是我个人目前最倾向的。

    D、科技，老登一起跌。科技跌的多，老登跌的少。 就是行情阶段性结束。  调整充分后，再跑出某个方向。

    不管如何，低位+低估，永远是对的。  这个观点，我们一直强调。我历史上看到的大波段，主升浪，都是低位起来的。  至于第三，四浪，很凶，很猛，很眼红，你爱做你做。  我最喜欢第一，第二浪。

    上半年行情，确实很割裂，有人新高，有人新低。有个指数挺有意思的，是某达信自己搞的，叫——A股中位数 指数。编制规则很简单 ，把每天所有A股按涨跌幅排序，取中间那只股票的涨跌幅，作为指数涨跌幅，逐日累计。比如今天这指数跌了-1.37%，就是最当中股票跌了-1.37%。  这也算是一个新的思路吧。今天是红的，代表超过一半股票是涨的， 如果天天绿，代表每天都超过一半股票下跌。之所以会跌成这样，说明多数时间都是超过一半股票在下跌。

    全A中位数，并不能代表行情强弱，主要是个股情绪的体现。反映“过半个股”的盈亏。

从指数看，今年的极端抱团特别明显，少数股票拉指数，多数时间超一半股票下跌。

    上周四还有个新闻，比亚迪股东大会上，股民说我满仓比亚迪，亏26%。 王传福安慰了他一下。但要我说，他是活该。 你看看亏26%的成本价是多少？他自己买到了历史高位，怪谁？ 去股东大会哭诉有用吗？我要是王传福，就怼他一下：

    各位股民朋友，比亚迪从最低10元，涨到137元，翻了十几倍。给长期支持比亚迪的投资者创造了巨大的财富。但股价波动不可预期，你120元的高位买入，被套也是难免的。

    请问2024年五六十元的时候，你在做什么？大跌时你不敢买，总担心公司出啥问题了？涨了你不敢买，怀疑真涨还是暂时的？非一定要创历史新高了，开始有勇气的，买买买，满仓，我相信王传福，看好比亚迪，干！

    这种方式要不得啊，你不是相信比亚迪，你是因为股价涨了才相信。这种不是理性的投资者。这也是个教训，好公司，也要好价格。 高处不胜寒，高处预期打满，高处都是获利盘，等着接盘侠。

    最后，我们的观点还是参考之前的，继续寻找低位低价的好公司。跌的时候爱理不理，起来了就高攀不起。

    总之，短线上大家要积极些，瞄准好方向，但是要注意节奏。