石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。九三学社上海金融委专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。

1990年进入证券市场，1994年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海第一财经、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。极为准确地预测了中国股市多个历史性的重要顶部和底部。

受外围影响，本周上证大盘跳空低开但随即拉出反弹周阳线。最低指数3927点，最高指数4060点，收盘4031点。

上周和前周，连续两周的文章，我都明确提示：本次4258点的调整，性质上已经不是短期性质的而是波段性质的调整。“波段调整的含义又是什么？就是时间上很可能将以若干个月为单位，空间上则大概率将重新考验年内的重要平台3800-3900点的位置。”

从本周的实际情况看，最低点3927点已经开始测试3800-3900点这个近期较为重要的支撑带的支撑作用。所以，其后几天的小幅反弹，可以认为就是3800-3900点的支撑带在一定程度上起到了相关作用。

那么，问题来了：本周的这个3927点是否已经测试完毕？

这个问题，实际上又可以派生出后面两个相关问题。其一，本次3927点的回升只是一个短线反弹还是新一轮波段行情的开始。其二，若3927点的回升定性为反弹，其后是否还要对3800-3900点的支撑带再度进行测试。

首先，对于第一个问题，从倾向性观点的角度看，本周自3927点开始的回升，我更倾向于是反弹的性质。理由主要有三条：

一是，本周的周K线虽然是低开回升的阳线，但在周线的K线组合图上，却更像是对于指数跳空下跌后过度远离5周与10周均线的一次乖离度的修复。况且，本周5周与10周这两根均线已经在4078处形成向下的死叉。在没有扭转这两根周均线的空头排列之前，我只能先维持相对谨慎的观点。

二是，既然4258点开始的是一个波段性质的调整，正如我之前所指出的，其后的调整时间理论上应当以若干个月为单位。目前为止，4258点的调整还仅仅只有五周的时间。所以调整的时间是很不充分的。

三是，从波浪结构的角度分析，上证4258点的调整，到3927点，很可能只是完成了整个波段调整结构中的a浪调整。本周由3927点开始的反弹，更可能只是一个b浪结构的反弹。

但有一个问题必须指出：上述关于波浪结构的分析，仅仅只是针对上证指数的结构特征所作出的分析。而反映整个市场状况的国证A指（或者中证全指），到目前为止，根本连下降通道的上轨都还没碰触到。所以，若仅仅从国证A指的角度来分析，本周的最低点是否真的属于已经进入了b浪反弹，是存有疑问的。

当然，既然我们主要以投资者更为熟悉的上证指数作为分析大盘的对象，本周的上证指数还是开始挑战4258点以来的上轨压力线了。理论上，只要下周上证指数不重新回到原来的下降通道内而起不来，我们就可以断定：上证指数已经进入了b浪反弹的过程。

对于上面提到的第二个问题，我们实际上还可以将其转化为以下两个更为具体的问题：其一，上证b浪反弹的理论高度是多少。其二，b浪反弹结束后，其后的c浪调整将会指向哪里。

我们以上证指数为分析对象，假定大盘已经进入b浪反弹。那么，从4258点的下跌结构看，3927点反弹的阻力主要将体现在4100-4150点区间。若果真如此，其后大盘运行下跌c浪时，理论上，我们是无法排除上证指数再度考验3927点支撑的有效性这样一种可能的。但即便如此，我仍然认为，3800-3900点的支撑带会体现足够的支撑力度。

当然，如果根据国证A指的结构运行规律进行分析，由于本周的反弹尚未走出7801点以来的下降通道，所以，A股大盘是否真的已经进入b浪反弹还存有变数。也就是说，尚不能完全排除下周大盘继续沿着目前的下降通道直接再去考验本周低点的可能性。

总之，下周大盘若继续反弹，那就可确认b浪反弹已经开始。反之，如果下周大盘继续向下，那么，像样的反弹就还会延后。

究竟如何把握，投资者恐怕还要多多关注中东局势以及外围股市的动向。毕竟，无论是油价引起的通胀指数的抬升所引发的对利率变化的预期还是外围股市的涨跌所带来的投射，都会在相当程度上影响或传导到我们的A股。

   【特别申明】：

本只是作者个人研究观点分享，仅供参考。

文中所提板块或个股，只是分析举例，不构成任何建议。

请一定注意：分析预判并不完全等同于未来实际走势。

石建军（石天方/股海慈航），dscj-16888，是我唯一的*微*信*公*众*号。谨防假冒！

证券从业执业证书S0010612050001