石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。九三学社上海金融委专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。

1990年进入证券市场，1994年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海第一财经、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。极为准确地预测了中国股市多个历史性的重要顶部和底部。

本周上证大盘是4258点调整以来的第四根周阴线，收盘不仅破位了4050点，并且收在了5周、10周和20周均线的下方，只是勉强收在了30周均线4027点处。显然，市场的重心明确再度下移。

从成交量的情况看，4258点开始下调的这四周，成交量始终维持在相对高位，而从3794点开始上行到4200点的这几个交易周，成交量却是相对逐渐萎缩的。再延伸观察一季度的前面两个高点4190点和4197点附近的成交量，同样也表现为相对高量。可见，大盘每次试探4200点，几乎都伴随着高位放量收阴的态势。毫无疑问，这样的量价关系，显然是不太健康正常的。

上周五的专栏文章，我已经提前预警：

“从周移动平均的趋势看，除非大盘强力拉回到4120甚至4150点之上，否则大盘的5周均线将继续向着10周均线回落，最终形成意味着确认波段调整的死亡叉现象。

日线层面上，4258点以来的调整，已经形成了一个向下倾斜的调整通道。该调整通道的上下轨落差大致为130点。根据这个下跌通道的下跌斜率看，只要不能拉上4120点，就无法排除下周大盘向下击破4050点并继续向着4000点方向调整的可能性。”

本周，上证指数最高仅仅摸到4107点便掉头向下，最低探至4015点。很遗憾，上述引文的最后一句“只要不能拉上4120点，就无法排除下周大盘向下击破4050点并继续向着4000点方向调整的可能性。”的预判又成为了现实。

上周的专栏文章，我其实已经预感到大盘有再下台阶的压力。不仅如此，我还特别提示了一个带有前瞻性意义的重要预判：“虽然我希望大盘能够运行得更为阳光一些，但却无法排除另一种不太理想的走势出现。即：从3794点到4258点，上证已经短促地走完了第五上升浪这样一种可能性。”

“上证指数已经短促地走完了第五上升浪”是个什么含义？这句话隐含的重要预判是：即便上证大盘仍有可能以50点为一个台阶的震荡下跌的方式来向下调整，但其调整的性质已经转化为波段调整而非短期性质的调整。

波段调整的含义又是什么？就是时间上很可能将以若干个月为单位，空间上则大概率将重新考验年内的重要平台3800-3900点的位置。

关于这个预判，实际上，我在上周的专栏文章中也已经给出预警：“如果4258点的调整，只是一个五-2浪的调整，那么，下周大盘无论如何都应该止跌回升并能很快收复4150点。反之，若大盘击破我给出的警示位并且再下台阶而起不来，那么，我们可能就不得不遗憾地面对又一个波段性质的调整过程。上证指数其后也就不得不再去验证我在去年底的展望文章中所预判的那个年内的调整下限支撑带3700-3800点上方的那个位置：3800-3900点。”

由此可见，早在上周之前，我就预感到大盘有明显走弱并且有波段调整的取向。但我不方便直接而公开地给出警示。但为了尽量让更多的投资者能够看到我的观点，我选择了降低阅读门槛的方式。遗憾的是，从实际阅读的人数看，愿意阅读专栏文章的投资者居然还是不足平时阅读公开文章的两成。大多数投资者宁可摆烂却不愿选择一点点的明智，实在是可惜！

接下来，我们来分析另一个比较现实的问题：本次由4258点开始的波段调整，将是继续以震荡调整的方式进行还是以干净利索的方式来进行？

从目前的日线指数走势看，

一是，几个反映调整的快速指标正在或已接近相对低位。

二是，4258点以来的调整轨迹，以50点为一个震荡调整的台阶的方式尚未改变。

三是，无论上证还是国证指数，本周5周与10周均线尚未正式形成死亡交叉。

所以，如果没有消息面的刺激，正常情况下，短期大盘大概率仍将维持目前的震荡调整的基本态势。如果仍然是50点为一个台阶，下周大盘的主要波动区间就将在4000-4050点区间进行。超越区间向上或向下都相对有限。

只是，由于下周大盘的两根短期周均线正在进一步向下靠拢，有关先行指标也已在上周出现高位向下的信号，所以，稍有风吹草动，市场就会惊慌失措。好在，即便如此，快速调整到位反倒是一种快速解脱的调整方式。

总之，若是震荡调整，盘感好的投资者仍可以根据活跃资金的踪迹，对几个较为特殊的代表股在现有仓位下进行适当的低吸高抛的操作。因为现在的A股资金，越来越像国际成熟股市那样向着最有前景的少数公司倾斜。但若是快速调整，那就随时为下一个回升波段做低吸的准备吧。

   【特别申明】：

本只是作者个人研究观点分享，仅供参考。

文中所提板块或个股，只是分析举例，不构成任何建议。

请一定注意：分析预判并不完全等同于未来实际走势。

石建军（石天方/股海慈航），dscj-16888，是我唯一的微*信*公*众*号。谨防假冒！

证券从业执业证书S0010612050001