以绝对股价论，本世纪以来，A股真正的“股王”只有一个——贵州茅台。

贵州茅台2001年以31.39元发行上市，基本就确立了高价股的江湖地位。即便期间被一些公司短暂超越，最终都能重回头把交椅。数据显示，2025年之前的25年里，茅台稳坐股价第一的时间长达22年。那些周期股、炒作股也曾一度直冲云霄，但最终都“从哪里来，回哪里去”。

2021年2月18日，茅台创下2627.88元的历史高点，自此结束了长达8年的长牛旅程，股价逐步下行，但股王地位依然稳固。

转折点发生在近两年。随着新质生产力成为主线，科技龙头展现出高速成长的魔力，股价节节攀高，开始实实在在地挑战茅台。2022年，禾迈股份尝试夺位未果；2025年8月，寒武纪成功登顶——人称“寒王”，可惜年终收盘一看，还是差了22块钱，功亏一篑。

到了今年，争夺更加白热化。而且，令人意外的是，今年斜刺里杀出一个不紧不慢的源杰科技，还有一个刚上市就发起冲刺的联讯仪器。此前源杰科技持续压住贵州茅台股价，位列第一。但5月15日发布公告称，公司副总经理陈文君因涉嫌刑事犯罪被公安机关刑事拘留，无法正常履行公司副总经理职责，股价稍受影响。5月18日公司分红除权，10转4.5股派7元(含税)，股价除权后绝对价跌落到贵州茅台之下。然而，贵州茅台的股王位置尚未捂热，当天（5月18日）联讯仪器义不容辞地接过接力棒，一路狂飙，收市以1344.99元（当天涨幅14.96%）成为A股新股王；贵州茅台则微跌0.75%，以1323元保住第二位置；寒武纪以1216.99元位列第三；除权的源杰科技以1058.08元排位第四；中际旭创近期亦从千元以下升了上来，以1045元位列第五。

老股民可能会想起一个词：“茅台魔咒”。历史上，凡是股价超过茅台的股票，后来大多没落——航天机电、中国船舶、洋河股份、全通教育、安硕信息、爱美客、禾迈股份……名单很长。

但这一次，剧情可能不同。

以往的挑战者，大多缺乏长期业绩的“重量”来支撑高股价，更多是情绪与筹码的博弈。而本轮以寒武纪、源杰科技为代表的硬科技龙头，背后是AI算力浪潮和国产替代的产业大势，且业绩已经实质性兑现——寒武纪扭亏为盈，源杰科技光芯片持续放量。它们正在用“未来生产力”的称重机，试图打破A股长达二十多年的消费防御型定价锚。

股王争霸赛仍在继续，鹿死谁手难以判断。但可以确定的是：真正的股王易主，不仅是价格的轮换，更是资本市场对经济驱动引擎从“品牌壁垒”向“技术壁垒”切换的定价确认。在技术生产力依然被极度重视的今天，科技股此起彼伏的行情，仍将是股王最有力的竞争者。