管理 【GX军工】航天电器：DeepSeek-V4发布在即，224G再添强催化

1）#国产AI算力爆发，高速连接器需求逻辑强化。据最新消息，DeepSeek-V4系列有望今年4月发布，全系采用国产算力架构，实现从硬件到软件的完整自主可控，并延续开源策略。这意味着国产AI服务器（如华为昇腾）建设将加速放量，而224G高速连接器是AI内部互联的核心器件，需求将随国产算力投资扩张确定性提升。航天电器224G产品有望在国产替代趋势中优先受益，打开第二成长曲线。

2）#空间测算：224G连接器格局重塑，公司份额弹性充足。224G时代，华丰、庆虹率先通过验证并批量供货，航天电器测试进展迅速，已获测试报告并进入小批量阶段，规模化供货预计Q2末启动，有望成为第三家供应商，份额预计可达20%以上。根据我们测算，对应市场规模：2026年预计88亿元；2027年市场规模有望突破160亿元。按净利率20%以上测算，2026年全行业利润空间约17.6亿，2027年超32亿，航天电器按20%份额对应利润空间2026年约3.5亿元、2027年超6亿元。

3）#军贸业务：中东局势升温，防空武器配套核心受益。当前中东地缘冲突持续升级，各国加速扩充防空反导力量，导弹武器系统需求进入景气周期。公司作为国内防务领域电子元器件骨干企业，产品已参与防空导弹等重点型号配套研制。叠加“442”战略（防务：战略新兴产业：国际市场=4：4：2）指引，国际业务占比目标提升至20%，军贸业务将成为公司新的增长极。