全球资本市场动荡不已，大A何去何从

韩忠益（风雨）

本周沪深两市惊心动魄，说好的牛市不见了，取而代之的是暴跌，而且一度击穿3800点，这种恐慌走势当然是缘于地缘政治的风险上升，由于担心油价暴涨导致全球经济崩盘，全球股市进入至暗时刻，大A当然不能“独善其身”。

此刻我们需要思考三个问题：

其一，美以伊战争会不会走向不可控。

当地时间3月21日晚，特朗普向伊朗发出最后通牒，要求伊朗在48小时内（即3月23日晚）重新开放霍尔木兹海峡，否则将摧毁伊朗所有发电厂，可是到了48小时截至前，特朗普换了一个说法：他称美国与伊朗进行了良好且富有成效的对话，并指示暂停对伊朗发电厂和能源基础设施的军事打击，为期五天，但伊朗方面坚决否认与美国进行了谈判，并称其立场未变。到底有没有私下谈判，谁也说不准。特朗普的话，今天说的和昨天的不一样；一个小时前说的和一个小时后说的也不一样。所以当本周二出现暴跌、特朗普发表缓和言论后，全球资本市场似乎松了一口气，但善于玩弄极限施压的特朗普如果后面继续出手打压，都是不能排除的，要知道，美国已向中东增派3艘军舰和约2500名海军员，这些都是为军事行动做准备，战争继续升级的可能性是存在的。若局势失控，局部冲突仍有可能升级为全面战争。

霍尔木兹海峡承担着全球海运石油总量的四分之一以上、液化天然气运输量的约五分之一，一旦海峡持续封锁，全球能源价格必将暴涨。国际能源署的模拟推演显示，霍尔木兹海峡关闭48小时，油价突破150美元/桶；关闭一周，全球经济衰退概率上升至60%。这里的逻辑很简单：能源价格上涨将增加全球经济的运行成本，抑制消费和投资，从而影响全球经济增长。若全球经济衰退概率上升，各国的货币政策和财政政策可能需要进行调整。

其二，景气度和业绩能不能撑住指数

当所有人对2026年的A股市场充满期待时，从地缘政治飞出来的一只蝴蝶煽动翅膀在全球引起惊涛骇浪，此刻我们大A应该如何应对。

笔者看到，周一暴跌后，当晚首批一季报预告新鲜出炉，这很可能是窗口指导的结果，反映的是管理层的良苦用心。但即便如此，周二这些股票除了富祥药业是20CM涨停外，其他个股表现差强人意，富祥药业发布的2026年一季度业绩预告显示，公司一季度实现归母净利润5200万元至7500万元，同比增长2222.67%至3250.01%。富祥药业表示，报告期内，受益于新能源行业景气度持续提升，动力电池市场需求稳步增长，储能电池市场需求快速爆发，带动上游锂电材料需求持续攀升。公司锂电池电解液添加剂业务经营态势良好，VC、FEC等核心产品量价齐升，从而推动公司业绩同比大幅增长。但其他一些个股的业绩预告虽然也不错，像海光信息预计2026年第一季度实现营收39.1亿元至42.2亿元，同比增长62.91%到75.82%；归母净利润6.2亿元至7.2亿元，同比增长22.56%到42.32%；艾力斯预计2026年第一季度实现营收15.5亿元，同比增长41.12%；归母净利润5.9亿元，同比增长43.73%。但这两只个股由于前期涨幅较大，业绩预告后，股价并没有大幅拉升，与全周表现强势的富祥药业有点差距。富祥药业属于逆势上涨，海光信息和艾力斯基本与大盘走势一致。这说明，业绩披露期，既是证伪期也可能是筹码兑现期，不是业绩优良的股票一定会大涨，还是要看其股价所处的位置。所以，光靠窗口指导想稳住指数是很难的，资本这玩意是最不讲情面的，没有景气度和业绩支撑说再多稳股价的话都是白搭。

其三，大A何去何从

整体来说，本周市场在暴跌后可能会有所修复，但是一时半会反弹力度可能不会那么强，尤其是中东局势一日一变，全球避险情绪高涨，目前大A虽然很有潜力，但再好的逻辑也会被拖累。所以投资者在决定“买什么”之前，需要先判断“现在适不适合出手”。笔者的观点是，宁可错过，不要做错。此阶段频繁交易，只会让账户越来越缩水。总体上，易被外界影响的大A每年都有2至3次情绪冰点带来的系统性做多机会，眼下可能正是这一机会的时间窗口，所以结论就是，大A大概率正处在筑底洗盘阶段，类似于去年4月初的走势。

下周行情展望：

本周沪市三阳两阴，一度跌穿3800点。美伊对峙升级导致全球金融市场动荡不已，不但加密货币价格暴跌，比特币、以太坊造成许多人一夜爆仓。同时，全球股市也受到巨大影响，投资者避险情绪明显升温。一周来，大A中兵装、电力、采掘、锂电池、有色、化工原料行业走势还算可以外，大部分板块和个股都已经跌出近期的上升通道。而且成交量明显萎缩，这说明一方面有资金认为沪市连续下跌可能性较低，上述周期板块受益于地缘摩擦，另一方面，也显示出前期主动出击的资金有所顾虑了，能不追就不追了。这个僵持偏弱的局面能维持多久，主要看外部消极因素何时明朗和化解。

技术上，周线的一根探低阳线给多头带来希望，周五的走势又让我们看到涨停家数在逐步增多，而且缩量本身也预示着抛盘在减少，近期大A只要能守住关键点，大概率会逐渐走出目前的困境。所以此刻不追高，只在低位潜伏，保持耐心最重要。