半导体行业仍然处于景气赛道

韩忠益（风雨)

3月16日路透社引述四名知情人士说，中国华虹集团已开发出可用于生产人工智能（AI）晶片的先进制造技术，这是北京推动科技自给自足努力中的一项重大进展。

知情人士透露，华虹集团旗下晶片代工企业华力微电子正在上海工厂筹备7纳米晶片制造工艺，这将使其成为中国第二家掌握这一先进制程技术的晶片制造商。华虹集团是中国第二大晶片制造商。

三名知情人士称，中国科技巨头华为一直在与华虹集团合作开发7纳米制程技术。此前，路透社2月转述日经新闻报道称，中芯国际和几家与华为有关联的晶片制造商，正在扩大或计划启动采用它们当前最先进技术的晶片生产，包括7纳米甚至5纳米制程。

报道指，此次推进先进晶片产量，是为了满足中国对人工智能计算基础设施不断增长的需求。

彭博社去年12月引述知情者报道，中国决策层正酝酿一项总规模介于2000亿元至5000亿元人民币的资金支持项目，以扶持国产晶片制造，降低对英伟达等外国晶片厂商的依赖。

外媒嘴里的晶片，也就是我们这里的芯片。今年1月，荷兰Techwatch媒体公司CEO瑞尼·雷吉梅克在接受采访中提到，中国企业已经将7纳米芯片作为成熟制程进行规模化生产，通过降低成本和提高制造效率，实现了该技术的稳定落地。国内多家媒体报道也显示，中芯国际等企业在2025年就已突破7纳米芯片的技术瓶颈，并实现了批量供货。虽然在良率和生产效率上与国际顶尖水平仍有差距，但已具备完整的7纳米芯片设计和制造能力。

其实，早在2025年3月，深圳思卡瑞公司宣布成功验证了基于多重曝光技术的5纳米芯片制造工艺，并在中芯国际的产线上通过了测试。这标志着中国在高端芯片制造领域打破了EUV光刻机的技术封锁，具备了5纳米芯片的研发能力。不过，当时的消息说该技术仍处于验证阶段，尚未实现大规模量产。笔者查阅了当时的相关报道，了解到之所以还没有实现大规模量产，主要是存在制约5纳米芯片量产的一些重要因素没有解决，比如设备依赖——虽然通过多重曝光技术可以绕过EUV光刻机，但良品率和生产成本仍远高于国际主流水平；5纳米芯片制造所需的高端材料和零部件仍需部分进口，国产化替代尚需时间；另外与台积电、三星等国际巨头相比，国内企业在5纳米芯片的设计优化和制造工艺稳定性上仍有差距。就是技术成熟度还比较欠缺。

那么本周路透社的这篇报道如果属实的话，说明上述这些不利因素可能已经完全消除或者大部分消除了。

本周一，大A开盘即大挫，一度跌幅超过1%，后在半导体芯片股带动下绝地反弹，最后沪市仅微跌0.26%。当日半导体芯片股的良好表现是不是受到路透社这则报道的影响，笔者不能妄下判断，但半导体产业链从设备到零部件国产化有望加速确是不争之事实。加之近来一些券商报告称全球半导体产业链正迎来新一轮覆盖全环节、多品类的系统性涨价潮，从上游晶圆制造、封装测试的产能报价，到中游存储芯片、MCU、模拟芯片、功率半导体的终端产品定价，再到配套的电阻、电感等被动元件、连接器等核心辅材，全产业链条同步开启价格重塑。成熟制程晶圆代工厂联电、世界先进、力积电等最快4月起调升报价，幅度最高达一成甚至更多，这种种情况表明，半导体行业还处在高景气度之中，并且势头有望延续。

不过，笔者更对半导体国产化的前景钟爱有加，也许中国芯片产业在先进制程领域的全面突破还需要时日，但通过差异化竞争，可以在特定领域赶上国际水平并实现弯道超车，比如在光子芯片、量子芯片等下一代芯片技术领域，中国与国际巨头处于同一起跑线，谁率先脱颖而出还真不好说呢：一些国产替代概念股在这一过程中会不断被挖掘、被抢筹、被推高。像北方华创的刻蚀设备已进入台积电供应链，成都莱普科技的激光退火设备也实现了落地，国内半导体设备的自主化率正在快速提升。在7纳米及以上成熟制程领域，中国企业通过规模化生产提高市场占有率。据预测，到2028年，中国在主流制程芯片市场的份额将达到42%，成为全球领导者。相信在未来的日子里，更高端的芯片技术突破不会只是梦想。

下周行情展望：

本周沪市四阴一阳，重心越来越低，不但击穿了60日均线，甚至跌穿了4000点，周五报收3957点，周K线一根光头大阴。至于盘中热点，持续性明显不佳，个别板块的活跃主要还是体现在护盘作用上的意义。像周一就是依靠拉抬半导体板块使得人气稍有积聚，周三证券、银行、保险等净流入排名靠前，其中证券净流入32.57亿。而周四的大挫，直接让公用事业、煤炭、电力、石油石化等权重板块站上前台，宇宙行、农行都是上涨的，说明某种神秘力量入场护盘了。而真正算是走出独立行情的当属电力板块，其中华电辽能5连板，韶能股份3连板，以及浙江新能连续拉升。总的来看，大A的大跌，明显是受外围因素影响加速了情绪宣泄，而非大A本身出现多大的利空。

技术上，本周场内博弈分歧加大，沪市跌穿60日均线后一度又被拉回，但从资金面看，市场继续上行的阻力较大，以结构性的交易思路应对目前的波动或许较为妥当，同时笔者已经强调多次，不要轻易追涨前期暴涨过的品种，如果后面股指稳定后大盘再度上行，那市场热点不大可能还是原来那些被炒高过的品种，换一批个股上涨是大概率的。接下来大家先控风险后求利，情绪冰点既然已经释放，就老老实实等待修复吧。