今天是3月15日，星期日

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

为什么美以伊战争对A股的冲击相对最小？

这几年A股经历过几次重大事件的冲击，一次是2022年2月24号的战争,当时从3500点跌到3100点左右。

第二次是2025年四月初，美国发动对全球的对等关税战，尤其是对华关税加到了245%。这次对A股的冲击是从3450点跌到了3040点，但很快就强力反击了。

这一次的中东战争，从2月28号开始，已经历了15天。对A股的冲击从4162开始，现在跌到了4100点左右，跌幅2%左右。与全球股市相比，美欧日股市暴跌，韩国、台湾地区的股市暴跌。但是A股比较韧性抗跌，有时候还走独立走势，3月2号反弹还创出过4197点新高，这个情况令人很受意外。

虽然战争对每一个国家的股市，都有不可避免的重大冲击，但是为什么对A股的冲击相对最小呢？

第一个原因就地缘政治格局的改变，减轻了亚太和中国的压力。

美国本来准备从中东撤出退到西半球，就北美和拉丁美洲，做战略收缩。但这一次对伊朗的打击开始，使得美国的战略又有改变，既有北美拉丁美洲，又有中东战事。那么亚太方面，中国方面的压力就大大的减轻，中国取得了主动地位。

然而从战争的演变看，出乎了美以的想象。原来认为四天结束战争，后来说一周结束战争，后来说两周结束战争。现在变成3-4周，甚至半年，开始变成了持久战和消耗战。

美以原来认为可以单边宣布胜利，打服伊朗，斩首伊朗最高领袖，让他跪地投降，然后结束战争。

但是，没想到伊朗用非对称战争，用弹道导弹、、无人机群，对美国在中东的27个军事基地进行轰炸，对以色列也进行了重创。打的有来有回，互有输赢。

最后美国损失了铺路爪和萨德等雷达和防空系统，消耗了大量拦截弹，不得不把部署在韩国的萨德调往中东。所以亚太方面的压力大大减轻。

第二个原因，三个世界大国中有两个陷入战争，冲突，美伊冲突。只有中国至今仍然保持着和平状态，而且是主张止战促谈。

这一次战争跟以往不一样，就是北约、欧盟，英法德等，包括中东的盟国都不愿意参与美国发起的中东战争。所以美国跟以色列这次是属于孤军作战。

反而造成欧洲各国和中东国家纷纷向中国靠拢，看多中国资产，资金也流向中国。未来进口中国的新能源车、锂电池、风电等，就成了他们的必需品。一旦战争结束，被打光了的伊朗海军、空军和防空武器，必须增加从中国的武器进口。长远来说对中国是有利的。

第三个原因，伊朗对霍尔木兹海峡的封锁，中国的影响是最小。伊朗对中俄的商船是开绿灯的，可以保持畅通。同时伊朗的石油也可以通过中欧铁路，以及巴基斯坦的输油管道通往中国。在加上从俄罗斯进口石油占大部分，而且我们中国本身的石油储备充裕。所以目前受霍尔木兹海峡的封锁的影响比较小。

当然，霍尔木兹海峡的封锁，导致了全球油价的上涨突破了100美元，这个对中国也是有影响的。如果油价失控，不利的影响也会增加。

第四个原因，这次两会的报告，第一次把稳住股市楼市写进了报告，显示了对稳住中国股市的坚定态度和决心。因为股市的稳定，牵涉到护航经济发展、提升消费、增加社会的预期，抓改革、惠民生、强信心、发展新质生产力是重要的一环，可以说是起到了枢纽的作用。

这也关系到国有资产、民有资产，各投资者的资产以及上市公司的资产的钱袋子，也就是财富安全。这是牵一发而动全局的地位，所以股市的稳住，对稳住今年GDP保证4.5%-%的增长有至关重要的作用。这一点也是给投资者信心。

第五个原因，国家队和类平准基金将再次发挥作用。

记得在跨年度的17连阳和元旦后的八连涨当中，A股从年底的3968涨到4190点，快速的上涨了10.6%。

这个时候国家队比较担心快涨会导致的风险，所以大量的在减持。减持他重仓持有的五大银行股，还有四大沪深300ETF。510300ETF从4.96元也跌到了4.56元，国家队持仓大幅减小。

现在当股市进入下跌，又出现震荡，又到政府需要稳住股市的时候，国家队必然会再度出手。比如510300ETF，最多的时候国家队持有4500亿，现在只有2300亿，将近减持了一半，所以有充足的子弹，可以再一次的维稳。

现在的维稳工具，要比以前多很多。不仅有四大沪深300ETF，还有45个中证A500ETF，这些是维稳的一个中流砥柱。另外还有科创板ETF，创业板ETF，也保持了科技股的稳定。

所以当股市再度下跌的时候，我们相信国家队类平准基金会再次发挥它的积极作用。比如《经济日报》在周五就发文称“稳住股市的决心就是信心”的长篇评论，这就是显示了管理层的声音。

第六个原因，A股市场走慢牛的基础稳固。迄今在4000点上面收盘44天，把所有市值换手了一遍。在4100点上方收盘35天，大概也换手了70%-80%。这样整个市场的平均持股成本，对股市的稳定有重要的作用。

另外从估值来看，A股仍然是全球股市的估值洼地，境外投资者越来越多的看好中国资产和中国股市。

从9.24行情以来，大盘一直在走上升通道。现在第一道防线是60日线，就是4050点左右，第二道防线在3974点，就是今年的最低点3983还低一点。估计这两道防线的支撑还是比较牢固的。

另外，这次两会通过的十五五规划，已经把新的支柱产业确定下来。那就是集成电路、航天航空、生物制药、低空经济、新型储能和智能机器人。这六个行业受到了市场的高度关注，如果下跌的话，必然会有大量资金去买这些股票。

同时，在中东战事以后，A股里面一些权重股表现还不错，像石油股至今还保持了一个多涨停板，煤炭、电力、电网设备，还有光纤、光通讯、储能等板块走势强劲，AI应用、人工智能板块总体也是上涨，而且一些个股涨幅还不错。

这次股市下地的过程当中，许多高科技股已经跌了20%-40%，调整了整整两个月。如果再往下跌，那么高科技股的价值就越来越高了。

目前讲了那么多，就是A股市场冲击最小，但是不是说没有冲击。接下来投资者要密切关注的，首先中东战争会否升级。

周五美国股市又小幅下跌，同时，特朗普又调动了隐形轰炸机，轰炸了伊朗的哈尔克岛上的军事设施。哈尔克岛是伊朗最大的石油输出港，伊朗约90%的石油出口通过该岛，出口量约150万桶/日。

那么以后会不会扩展到轰炸哈尔克岛上的石油设施，一旦摧毁，那对伊朗的石油出口，对中东的石油以及整个世界的石油输送和供给将产生极大的负面影响。

因为伊朗方面也是硬碰硬，说你敢轰炸我哈尔克岛上的石油设施，那么我就轰炸中东所有的石油设施，大家都没有好日子过，要死一起死。那么这个战争就变成了全面战争，这个是我们要密切关注的。

因为石油失控油价暴涨，那么将会推高美国通胀，增加美国消费者的负担。那么特朗普11月的中期选举比输。所以他敢不敢承担这个风险，我们要密切的加以关注。

第二个关注，下周先关注60日线4050点位置，再下面就是半年线3974点。当然这不会一蹴而就，会不断的有反弹。刚才讲到有国家队和平锐平整基金的作用，还会不断的发挥它的韧性和抗跌性。

第三个关注，就是特朗普会不会在3月底访华前，宣布对伊战争结束。如果是这样的话，那全球股市包括中国股市的报复性反弹。这个也是要加以关注的。

在密切关注以上三项的时候，我认为如果跌破60日线，向4000点方向去，那是投资者又一次的抄底，当然是分批抄底的极好机会。无论是低吸高抛，还是当天T+0，都是机会。对稳健的投资者来说，紧盯510300ETF也是不错的选择。

在变动不居的不确定性的全球股市和全球政治面前，我想我们一方面要加强防范意识，把仓位控制在70%以内，另外也要抓住低吸高抛的机会。