万众瞩目的新年行情在周二姗姗来迟。A股是全球极具特色的市场，全年假期接近110天，仅250个交易日，每一段开盘行情都格外珍贵。
　　春节期间外围股市平稳收涨，为A股铺垫了积极氛围，周二开盘顺势高开高走，迎来新年开门红。但周三、周四明显承压，上行动力不足，核心拖累来自港股持续走弱，尤其是恒生科技指数早已进入技术性熊市，这一趋势在此前文章中已有明确预判。
　　港股走熊，根源在于新股扩容超速：今年以来港股新股发行规模已是去年同期10倍，港交所高管更公开表示，仍有488家企业排队等待上市；叠加大量A股公司赴港二次上市，流动性被持续稀释，最终拖累A股联动板块走弱。
　　本周市场热点基本都在春节前预判之内：有色贵金属、涨价题材成为绝对主线；商业航天超跌反弹，算力板块表现亮眼，结构性行情十分清晰。
一、小金属暴涨核心：全球多国密集限制稀有资源出口
　　本轮有色、小金属走强，最硬核的底层逻辑，是全球资源民族主义抬头，多国密集出台出口管制，供给端被强行收紧：
　　- 津巴布韦：2026年2月宣布无限期暂停锂原矿、锂精矿出口，只允许高附加值深加工产品出口。
　　- 刚果（金）：全球钴供应核心国，实施钴出口配额制，出口量大幅缩减。
　　- 印尼：持续收紧镍、锡原矿出口，2026年镍矿出口配额再度下调。
　　- 越南：2026年起全面禁止稀土原矿出口。
　　- 马来西亚、马拉维：先后禁止未加工稀土、锂、石墨等原矿出口。
　　- 中国：持续对中重稀土、钨、锗、镓、铟等战略小金属实施出口管制。
　　一场全球性的“资源保卫战”已经打响，全球稀有金属供给被系统性收紧。
二、降息周期+供给刚性：资源行情需重新评估
　　在美联储降息周期开启的大背景下，叠加全球严控资源出口的供给冲击，有色与稀有资源的行情逻辑已彻底改变：
　　- 流动性宽松抬升商品估值；
　　- 出口管制造成供给刚性缺口；
　　- 新能源、半导体、军工对小金属需求持续增长。
　　供需格局逆转，意味着小金属不再是简单的周期波动，而是进入战略稀缺、中长期上行的新阶段，行情高度与持续性都需要重新评估。
三、美股科技泡沫与中美科技股估值重估
　　当前美股科技股已处于泡沫破灭前的高危阶段，春节期间我已多次发文分析。美股科技巨头盈利强劲，核心是成熟的收费与订阅模式；而A股科技股盈利偏弱，主要是国内用户习惯免费服务，这是国情差异，并非科技价值差异。从战略重要性看，中国科技股的地位绝不亚于美股，中美科技股估值体系需要重新定义。
　　港股科技股估值本已处于低位，却仍遭外资持续做空，本质是流动性与定价权问题。

    近期我侄女从美国回来交流股票，我明确建议她远离英伟达等美股七大科技巨头——这些标的被过度爆炒，泡沫极大。更关键的是，英伟达已基本丧失中国市场份额，多家机构预测其在华AI芯片占比将骤降至8%以下。中国是全球最大的AI与芯片市场之一，离开中国市场，美股科技股的长期成长性必然大打折扣。
　　近期欧洲多国密集访华，释放明确信号：全球主流经济体都不愿失去中国市场。

    美国部分执意推动“脱钩断链”，违背市场规律与全球共识，长远来看必将严重损害美国科技企业的竞争力。
四、后市展望
　　短期港股扩容压力仍会干扰市场节奏，但资源主线逻辑最硬、确定性最高。操作上继续聚焦：
　　1. 有色小金属：锂、钴、钛、稀土、钨、锗等受益出口管制与涨价；
　　2. 资源涨价题材：供需错配+业绩兑现品种；
　　3. 商业航天、算力以波段思路对待，重点仍在顺周期资源。
　　全球资源供给被“上锁”，资金抱团稀缺资产，这一轮资源行情，远未结束。

　　最后，也跟大家说明一下近期连载的《老周的股市棋局》：文中老周这个人物完全是虚构的，故事、均为剧情创作，不构成任何投资建议。

   写这篇小说的起因，源于今年1月商业航天、贵金属板块的暴涨暴跌，亲眼见到太多人高位追涨、低位割肉，连续踩坑后账户腰斩再腰斩，深感A股追涨杀跌的巨大风险。

   小说里虚构的老周，4年从20万做到105万，却因短短一个多月追高商业航天、追高白银有色，连续割肉，账户大幅回撤近60%，最低只剩37万；之后痛定思痛，坚守有色资源主线、稳健操作，才慢慢从37万回血至接近50万。

   创作这个故事，只为提醒大家：股市真正的风险不是下跌，而是被情绪支配、追涨杀跌、反复被收割。
　　同时统一告知：《老周的股市棋局》暂时停更，不再继续写下去。

  后面我会把更多精力放在真实市场解读、逻辑梳理和风险提示上，故事到此告一段落，感谢大家一路的阅读与支持。