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token需求量激增，Token出海，受益最佳的十家公司
股市侦探 / 02月25日 08:45 发布
我近期梳理公开市场研报发现，国内AI大模型领域迎来技术突破潮，多款产品在性能、成本与生态落地层面实现国际对标，全球开发者市场中，中国模型Token调用量占比超61%，头部模型稳居榜单前列。机构研报显示，国内AI推理Token消耗量预计5年增长约370倍，低电价优势正转化为全球AI服务定价权，Token需求将步入长期高速增长通道。市场波动的表象下，多数投资者依赖走势与主观感觉判断高低点，却往往陷入误判。我认为，价格波动的核心驱动是交易主体的参与意愿，尤其是机构大资金的交易行为对价格走向具有关键影响，而量化大数据技术的迭代，已实现对机构交易行为的客观捕捉，为投资决策提供底层数据支撑。
机构交易意愿的底层识别逻辑
我认为，传统投资决策中，投资者多依赖价格走势与直觉判断市场高低点，这种主观决策模式易受情绪干扰，导致误判概率提升。从底层逻辑看，价格波动的核心驱动是交易主体的参与意愿，机构大资金的交易行为对价格走向具有关键影响。量化大数据通过抓取、处理海量交易数据，提炼出反映机构交易活跃特征的「机构库存」数据——该数据仅代表机构参与交易的积极性，与资金流入流出无关联，也不指向具体买卖方向，其底层逻辑是通过识别有规律的交易行为轨迹，还原机构真实参与状态。
Token出海是中国AI产业从技术输出转向价值输出的标志性事件。中国大模型已占据OpenRouter平台61%的token调用量，MiniMax、Kimi等头部模型海外收入占比超70%。低电价优势转化为全球AI服务定价权，算力租赁、跨境支付、海外游戏发行等领域企业直接受益。
1. 鸿博股份
作为MiniMax核心算力供应商，北京AI创新中心落地4000P算力（H200占60%），总算力储备超7000P。美国自建智算中心布局全球算力网络，英伟达DGX算力租赁独家授权优势明显。随着OpenRouter平台中国大模型token调用量突破3万亿，公司算力租赁业务爆发式增长。 2. 首都在线
为三大中国大模型提供全球边缘节点算力，跨境延迟低至20ms。海外节点1500+，国际算力租赁占比35%。因智谱概念股热度2月多次20%涨停，成为token出海算力基础设施的核心受益者。 3. 二六三
手握跨境算力独家壁垒+CDN涨价+香港数字资产卡位+政策共振。15国32节点+香港海缆枢纽+国际专网，是智谱GLM-5、Claude等顶级模型的核心跨境底座。全资推云科技拥有CDN全资质，Akamai退出中国后迎来本土替代+涨价周期。 4. 电广传媒
通过旗下达晨财智间接持股智谱AI，是A股参股比例最高、最正宗的标的。港股智谱单日暴涨42.72%，其股权价值同步提升，业务协同强，不仅是财务投资，还有生态合作，弹性非常大。 5. 拉卡拉
唯一拥有跨境人民币全牌照的第三方支付机构，跨境支付网络覆盖超100个国家，支持数字人民币结算。2025年Q1跨境交易规模同比增长35%，为Shein、Temu等平台提供"0延迟"人民币结算，市占率43%。 6. 世纪华通
旗下点点互动《Whiteout Survival》连续多月蝉联出海收入冠军，《无尽冬日》流水突破行业纪录，业务覆盖欧美、东南亚等市场，多款游戏进入Sensor Tower收入榜Top10。AI大模型token出海带动游戏海外发行市场持续增长。 7. 蓝色光标
AI营销龙头，已接入多个大模型API，可为品牌提供AI广告投放、AI内容生成服务。2025年前三季度AI驱动营收24.7亿元，BlueAI孵化136个AI Agent，受益于海外AI广告工具落地，营销效率提升显著。 8. 四方精创
深度参与多边央行数字货币桥（mBridge）项目建设，主导智能合约协议层研发工作，实现跨境交易亚秒级结算。2025年公司跨境支付业务收入占比突破40%，与新加坡金管局合作项目顺利落地，叠加香港稳定币条例正式实施，将带来大量新增订单。 9. 昆仑万维
天工大模型全自研，多模态能力突出，同时布局AI短剧、AI音乐、海外社交，形成"模型+应用"闭环。作为中国领先的互联网平台出海企业，业务覆盖社交娱乐、信息分发、元宇宙及游戏等多个领域，受益于token出海带来的AI应用爆发。 10. 小商品城
旗下义支付（yiwupay）业务辐射150余个国家和地区，2025年上半年跨境收款规模超25亿美元，精准匹配义乌小商品出海的高频小额结算需求。中东市场占有率达19.1%，RCEP区域内业务增速高达47%，受益于人民币国际化和跨境电商支付需求增长。
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