隔夜市场

美股三大指数集体收跌，道指跌1.2%，纳指跌1.59%，标普500指数跌1.23%，热门科技股普跌，超微电脑、高通跌超8%，微软跌近5%，亚马逊跌超4%，AMD跌超3%，特斯拉跌超2%，英伟达跌超1%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.9%，中概股多数上涨，蔚来涨超5%，理想汽车涨超2%，哔哩哔哩涨超1%。

美国上周初请失业金人数录得23.1万人，预估21.2万人，前值20.9万人。美国1月挑战者企业裁员人数10.8万，创2009年以来同期最高。

国际油价集体下挫，截至发稿时，美油主力合约跌2.89%，报63.26美元/桶；布伦特原油主力合约跌2.85%，报67.48美元/桶。

国际贵金属大幅走低，截至发稿时，现货黄金跌4.11%，报4766.2美元/盎司；COMEX黄金期货跌3.37%，报4787.3美元/盎司。现货白银失守71美元/盎司，跌幅达20.05%，报70.91美元/盎司；COMEX白银期货跌15.2%，报71.6美元/盎司。

美国芝商所（CME）将其COMEX 100黄金期货的初始保证金从8％上调至9％，将其COMEX 5000白银期货的初始保证金比例从15%上调至18%。

比特币重挫，截至发稿时跌破6.5万美元，报6.37万美元。与去年十月创出历史新高的12.6万美元相比，目前已跌去近半，比特币本轮抛售已持续四个月，重创加密货币。与此同时，以太坊也跌超15%至1846美元，创去年5月以来低点。

欧洲三大股指收盘全线下跌，德国DAX指数跌0.93%报24373.06点，法国CAC40指数跌0.29%报8238.17点，英国富时100指数跌0.9%报10309.22点。

各位老铁，早茶泡起！昨晚美股又是一片“”，尤其是软件股，跌得那叫一个惨。不过，在恐慌的“尸山血海”里，我们也要学会当个“捡尸人”，找找那些被错杀的真金。今天，咱们就先从这两个细节摆起。

一、海外风云：美股惨跌中的“一线生机”

龙门阵摆起：

1. 英伟达跌幅收窄，中概股逆势回稳：昨晚美股大跌，但有俩细节值得品：一是 “老黄”英伟达的跌幅，比前一天小了不少；二是 中概股开始稳起，没有跟着崩盘。这说明啥？

• 恐慌情绪在分化：最猛烈的第一波无差别抛售可能过去了，资金开始分辨真假。英伟达作为全球AI算力的“总龙头”，它的相对抗跌，说明AI的长期硬件根基逻辑，并未被一个应用层面的担忧彻底撼动。

• “中国资产”的韧性：中概股不跟跌，反映出一部分聪明资金认为，中国科技公司的商业模式和监管环境与美股不同，受此次冲击相对间接，甚至可能因“国产替代”逻辑而受益。

2. 给大家打打气：市场恐慌时，最容易丢掉的就是信心。这两个细节告诉我们，天没有完全塌下来。风暴在摧毁一些旧房子的同时，也会让真正坚固的堡垒显露出来。今天A股科技股若再承压，不必盲目跟着恐慌杀跌，反而要睁大眼睛，看看哪些是被“错杀”的硬核标的。

二、国内新政：从“迎客上门”到“中药自强”

1. 十一部门：提升入境数字化服务便利性

• 消息点睛：国家要大力优化外国人来华的数字化服务，打通支付、医疗、旅游等堵点。

• 龙门阵摆起：这是 “对外开放”的升级版，不光要开门，还要把“数字化的红地毯”铺好。目标很明确：吸引更多国际消费和人才。

• 对咱大A有啥影响：直接利好跨境支付、数字身份认证、智慧文旅、国际医疗等板块。这是“服务出海”和“消费回流” 的重要基础设施。

2. 八部门：推动中药工业高质量发展

• 消息点睛：国家发文，要培育中药工业领航企业，建设创新中心，推动新药上市。

• 龙门阵摆起：这不仅仅是发展中药，更是一场 “医药领域的产业升级和自主可控” 。从源头种植到终端创新药，全产业链都要强。

• 对咱大A有啥影响：

• 龙头中药企业（如同仁堂、片仔癀、华润三九等）将受益于行业集中度提升和政策扶持。

• 中药创新药、中药配方颗粒、智能制药装备等细分赛道迎来长期机遇。

3. 海南岛内居民“零关税”购物

• 消息点睛：海南本地居民买部分进口商品，每年有1万元“零关税”额度。

• 龙门阵摆起：这是把自贸港红利惠及本地人，既能刺激内需，又能为全岛封关运作积累经验。利好海南本地零售、免税店运营企业。

三、产业动态：半导体涨价、存储芯片国产替代、北斗商用

1. 英飞凌宣布涨价 & 全球PC厂考虑用中国存储芯片

• 消息点睛：德国半导体大厂英飞凌涨价，同时惠普、戴尔等全球PC巨头首次考虑采购中国大陆的存储芯片。

• 龙门阵摆起：

• 涨价：印证了功率半导体等细分领域供需持续紧张，行业景气度依然在高位。

• 国产替代：这是一个里程碑式信号！意味着在“存储芯片荒”的逼迫下，中国芯片的性价比和供应链可靠性，首次得到了全球顶级客户的实质性认可。这是从0到1的突破。

• 对咱大A有啥影响：双重利好半导体产业链，尤其是功率半导体、存储芯片设计及制造相关公司。

2. 中国联通北斗短信业务试商用

• 消息点睛：中国联通获批，开始试商用北斗短报文业务。

• 龙门阵摆起：“北斗+”应用落地的重要一步。这意味着卫星通信不再是专业领域的专属，开始走向大众消费市场，与手机结合。

• 对咱大A有啥影响：利好北斗导航产业链（芯片、模组、终端）和卫星通信相关公司。这是“太空经济”接地气的一环。

3. 马斯克再谈“太空GPU” & SpaceX酝酿“星链手机”

• 消息点睛：马斯克继续畅想太空AI，SpaceX被曝计划推手机。

• 龙门阵摆起：这为商业航天和卫星互联网的故事注入了新的想象空间。无论最终成不成，都会持续吸引市场眼球和资金关注。

• 对咱大A有啥影响：维持商业航天、卫星互联网、太空算力等主题的热度，是市场情绪的“催化剂”。

四、其他零嘴

• 上期所调整有色金属期货保证金：这是交易所针对价格波动加大的常态化风控措施，旨在抑制过度投机。短期可能影响相关资源股的情绪，但改变不了基本面。

• 加拿大将与中国合作发展电动汽车：这说明在新能源领域，中国的产业链优势是全球争相合作的对象。长期利好新能源汽车产业链。

• 蔚来首次季度盈利（调整后）：对新能源车板块是情绪提振，说明头部企业自我造血能力在改善。

今日备忘

1. 信心比黄金重要：在外部恐慌弥漫时，要看到美股内部的积极分化和中国资产的相对韧性。A股今天的表现，是对国内产业政策和公司质量的一次压力测试。

2. “内需”与“科技”是两大压舱石：今天的政策消息，无论是吸引境外消费（中药、海南免税）还是强链补链（半导体、中药工业），都指向提振内需和科技自立。这将是抵御外部波动的核心力量。

3. 在风暴眼中寻找“错杀”机会：如果科技股因情绪再次下挫，重点关注那些 “行业逻辑未破”（如半导体涨价、国产替代）、且有国内政策强力背书（如中药、数字经济）” 的标的。它们反弹的力度可能最强。

4. 一句总结：外有惊涛骇浪，内有定海神针。 恐慌情绪释放时，往往是检验持仓成色的最好时机。稳住心态，不随波逐流，在别人恐惧时，为那些被泥沙掩盖的真金做好标记。

三只眼操作札记

早起第一件事，脸都没顾上洗，先摸到电脑前看隔夜美股。好家伙，又是一片 “” 。那一刻，我心头最真实的念头就两个：一是默念 “祖国强大，A股强大，给老子扛住！” 二是盘算着，要不要去文殊院烧柱高香，不为别的，就为我，还有我那一帮老铁们，祈个稳当。

昨天那运气，硬是背到家了！ 我手里AI营销那只票，所在的板块昨天涨幅靠前，但偏偏我的票被 “轮空” 了。这还不是简单的高低切换，你看昨天板块里打板那几个，有的业绩不如我，前期涨得比我猛，凭什么？说白了，就是个运气没站到我这边。连前期领涨的“易中天”那批新贵，昨天也都是难兄难弟，齐齐在地板上趴着。我心里头一直给自己打气：走过去，前面是个天。

说来也巧，昨天我还开玩笑，说我手里的重仓票都是 “靠天吃饭” 的。除了AI营销，另一只重仓的商业航天票，也是个 “天”字辈。刚才刷早新闻，看到老马（马斯克）又在为他的星链摇旗呐喊。我心里反倒踏实了些——老马不倒，我这票的逻辑就虚不了。为啥？因为他的卫星要想上天工作，绕不开我这公司的产品。我就是冲着这个硬邦邦的绑定逻辑才进去的。结果呢？运气背时，板块吃肉的时候我没赶上，刚进去就碰上挨刀。

不过，读早间数据时，也发现了一丝亮光：中概股稳住了，没有跟着美股往下跳；“老黄”（英伟达）也在抵抗，跌幅明显收窄了。我们都晓得美股的“板眼”，那是美国人的命根子，更是特朗普的命根子，经常在杀得之后，突然给你来一波暴力反弹，连涨几天，以前是常有的事。这一盘，会不会又故技重施呢？

今天的策略，就八个字：以不变应万变。

1. 不加仓，不割肉：连续大跌几天了，今天很可能是恐慌盘最后杀出的时刻。在这种情绪极端的节点，一动不如一静。

2. 管住手，不抄底：别看跌得多就觉得是“便宜”，下跌趋势中的“飞刀”，接不好就是重伤。宁可错过，不可做错。

3. 稳住心态，盯紧逻辑：我的票，逻辑没变（AI营销需求在、星链离不开），只是被市场和运气错杀。只要逻辑的“锚”还在，船晃得再厉害，也翻不了。

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