下午电力设备拉涨，多方面因素，

1）主线题材回调的资金驱动；

2）国网会议预期；

3）消息面上，Trump喊话微软等科技公司为数据中心建设带来电力成本上升问题负责，后续会有相关措施（预计宗旨仍是鼓励自建电源&电网）、北美再次出现变压器爆炸导致停电的事故等。

建议重点关注电力设备板块，其中AI相关的出海预计持续有催化。

重点推荐：思源电气、伊戈尔/金盘、四方股份、特变电工等。

特变电工涨停
【申万煤炭&电新】#特变电工推荐逻辑-国内外电力设备订单持续发力，新疆十五五规划核心受益标的

#国内外订单密集兑现，海外资质认证拓展市场版图。

国家电网公布2025年第八十五批采购和第八十七批采购公示，特变电工合计中标金额约45亿元，占总采购金额的23%，排名所有中标厂商第一位。

未来几年，伴随国网、南网大电网改造及国内特高压走廊建设，国内订单有望保持高增。

海外端，25年8月，公司中标沙特电力公司164亿元采购框架项目，11月再次中标13.6亿元EPC项目，该项目均为沙特“2030愿景”能源转型战略提供赋能。

此外，特变电工电装集团衡变公司自主研发的SFL系列35千伏新能源变压器成功获取欧盟CE认证与北美UL认证，为公司拓展海外市场版图奠定基础。

#新疆十五五规划政策预期强烈，煤炭产能增长和坑口煤价修复助推利润改善，煤化工板块撬动未来成长。

十五五期间疆煤表外产能边际收紧，供需格局重塑驱动煤价进入上行通道，公司煤炭板块利润有望修复。

公司现阶段煤炭核定产能7400万吨，后续有望高增；公司煤化工项目已开工，27年投产后有望贡献增量利润。

#多晶硅收储平台成立，新能源板块26年有望底部反转。

上半年，多晶硅价格承压，公司结合市场现状灵活调整开机率，实现同比减亏，下半年多晶硅开机率有所修复。

12月9日，多晶硅收储平台公司“北京光和谦成科技有限责任公司”注册成立，公司下属企业新特能源为股东方之一。

伴随多晶硅“反内卷”推进，公司新能源板块26年有望底部反转。

#维持”买入“评级。

预计公司25-27年归母净利润65.08亿元、78.16亿元、92.25亿元，对应PE分别为18X/15X/13X。

转

特朗普要求数据中心独立发电，关注燃机版块　 　

叶片：应流股份（燃机核心零部件）　

机组：杰瑞股份（已有在手订单）　

HRSG：博盈特焊（基本面极大变化）　

变压器: 金盘 伊戈尔　

上游：振华股份 （高温合金原料）