今天先问大家一个扎心的问题：你炒股是想赚一次快钱，还是想长久稳定地赚钱？我见过太多散户，眼里只盯着收益，天天找涨停股、追热点，却从来没想过风险这回事。结果呢？一顿操作猛如虎，最后亏得只剩裤衩子。

去年有个粉丝跟我说，他2023年跟风买了一只新能源题材股，当时听说能翻倍，重仓冲了进去，结果不到半年就亏了60%，本金直接腰斩。他说自己从来没考虑过这只股票有什么风险，就觉得别人都在买，肯定能赚钱。其实这就是很多人炒股亏损的根源——不懂风险、不识别风险、更不会控制风险。

今天老谭就把风险这回事彻底讲透。记住，投资的核心从来不是赚多少，而是先保证不亏多少。能长久在A股赚钱的人，都不是靠运气，而是靠对风险的深刻理解和精准控制。接下来的内容全是干货，分三次给大家拆解风险，今天先讲第一部分：怎么真正理解风险。

首先要明确一个核心观点：投资就是跟未来打交道，而没人能精准预判未来，所以风险是必然存在的。你不管买什么股票，哪怕是茅台、工行这种龙头股，都有风险。区别只在于，你能不能看懂风险、应对风险。如果应对不好，哪怕你偶尔赚一次大钱，最后也会凭实力亏回去；只有把风险控制住，成功才能长久。

可能有人会说，老谭，我知道有风险，但我就是想赚更多钱，高风险不就对应高收益吗？这其实是A股市场最大的误区之一！很多人觉得“风险越高，收益就越高”，但事实根本不是这样。如果高风险真的能稳定带来高收益，那它就不是真的高风险了。

正确的逻辑是：那些风险高的投资，必须承诺给你更高的收益，才能吸引你把钱投进去。但这只是“预期收益”，不是“必然收益”。说白了就是画个大饼给你看，能不能吃到全看运气。而且风险越高，结果就越不确定，可能赚大钱，更可能亏大钱。比如A股里的ST股、题材股，看着涨得猛，风险极高，很多人抱着赌一把的心态进去，最后大概率是血本无归。

这里给大家举个A股的真实案例：2021年的某只元宇宙题材股，当时概念炒得火热，股价从5块涨到20块，很多人觉得这是高风险高收益的机会，疯狂追进去。但这只股票的基本面极差，连续多年亏损，根本没有实际的元宇宙业务支撑。最后监管严查题材炒作，股价从20块跌回3块，追高的散户亏得倾家荡产。这就是把“高预期收益”当成“必然收益”的惨痛教训。

接下来跟大家理清一个关键问题：到底什么是风险？很多专业书籍里说风险是“股价波动”，但老谭用20年实战经验告诉你，这都是纸上谈兵。咱们普通投资者真正该担心的风险，不是股价短期涨涨跌跌的波动，而是“永久性亏损”的可能——也就是你买的股票，因为各种原因，本金永远收不回来，或者收益低到不如存银行。

A股里的风险主要有这几种，大家可以对号入座：第一种是“不达目标”，比如你本来想一年赚20%，结果最后只赚了5%，甚至亏了；第二种是“业绩不佳”，买的基金或股票，长期跑输大盘，别人都在赚钱你却在亏钱；第三种是“职业风险”，比如有些基金经理为了追求短期业绩，重仓高风险股，一旦亏损，职业生涯就受影响；第四种是“不蹈常规”，就是跟市场主流逻辑反着来，虽然可能赚大钱，但也可能亏大钱；第五种是“流动性低”，比如买了一只小盘股，想卖的时候没人接盘，只能低价甩卖。

而这几种风险里，最致命的就是“永久性亏损”。那到底是什么导致了永久性亏损呢？很多人觉得是公司基本面差，比如公司亏损、破产。但其实不一定，有些基本面弱的公司，只要你买的价格足够低，也可能赚钱；反而有些基本面好的公司，如果你买的价格太高，也会面临永久性亏损的风险。

老谭总结了一下，导致永久性亏损的核心原因，其实是“人心”——就是市场过于乐观的心理，导致股价被炒到远超内在价值的高位。当所有人都觉得这只股票能涨，疯狂买入的时候，风险就已经埋好了。高价往往会因为自身的重量而崩溃，最后买单的都是那些跟风追高的散户。

给大家举个典型的例子：2021年的贵州茅台，股价涨到2600块的时候，市场一片乐观，很多人说茅台能涨到3000块、5000块。但当时测算茅台的内在价值，大概只有1800块左右，2600块的价格已经严重高估。虽然茅台是优质龙头股，基本面极好，但高价买入依然有风险。后来股价跌到1300多块，那些在2600块追高的人，亏了一半还多，这就是高价带来的高风险。

反过来也一样，当市场过于悲观，把一些优质股票的价格压得极低的时候，反而风险低、收益高。那些没人关注、被市场冷落的股票，往往因为表现不好而价格低廉，这正是价值投资者最喜欢的机会。比如2022年4月的伊利股份，因为疫情影响，股价从40块跌到25块，当时市场一片恐慌，觉得消费股不行了。但测算它的内在价值大概在35块左右，25块的价格明显低估，而且伊利的基本面没出任何问题。这时候买入，风险极低，后来股价涨回38块，稳稳赚了50%以上。

所以大家要记住：在A股市场，高收益和低风险是可以同时实现的，关键在于你买的价格；同样，低收益和高风险也经常同时存在，根源就是价格过高。判断一只股票值不值得买，不能只看收益，必须先看风险，看它有没有永久性亏损的可能。

接下来跟大家讲，怎么衡量风险。很多人觉得风险可以用公式算出来，但老谭告诉你，风险是“见仁见智”的。同样一只股票，在不同人眼里风险完全不同。比如一只银行股，在保守的投资者眼里，风险很低；但在追求高收益的年轻人眼里，因为涨得慢，可能就觉得是“低收益风险”。

而且衡量风险没有统一的标准，也没有绝对理性的方法。更关键的是，风险是有欺骗性的。在市场好的时候，所有股票都在涨，你根本看不到风险，觉得买什么都能赚钱；但当市场变差，风险就会集中爆发，让你猝不及防。比如2015年股灾之前，市场一片繁荣，没人觉得有风险，结果股灾一来，千股跌停，很多人瞬间被套。

基于这个特点，老谭给大家三个A股实操的风险衡量小技巧：第一，看市场情绪。当所有人都在谈论某只股票、某类题材，甚至菜市场大妈都在炒股的时候，风险就已经很高了，这时候要果断回避；当市场一片悲观，没人愿意提股票的时候，反而可以关注那些被低估的优质股。第二，看价格与价值的差距。不管什么股票，只要价格远超内在价值，风险就极高；价格低于内在价值，风险就相对较低。第三，看基本面的稳定性。那些业绩波动大、负债高、经营不稳定的公司，风险必然更高；而业绩稳定、现金流充足、负债低的公司，风险相对更低。

讲了这么多，总结一下今天的核心要点：第一，投资必然有风险，长久盈利的关键是应对风险，而非回避风险；第二，“高风险高收益”是误区，高风险只是承诺高预期收益，未必能实现，反而可能亏大钱；第三，真正的风险是“永久性亏损”，核心原因是市场乐观导致的高价；第四，衡量风险没有统一标准，要结合市场情绪、价格价值比和基本面综合判断。