2026年1月12日，A股市场延续强势上行态势，三大指数集体收涨，上证指数以1.09%的涨幅报收4165.29点，创下逾十年新高并录得罕见的17连阳纪录，距离2015年6月12日历史高点5178.19点仍有约1013点差距，慢牛进阶特征显著。深证成指上涨1.75%至14366.91点，创业板指涨1.82%报3388.34点，北证50指数单日大涨5.35%领跑全场，全市场4144只个股上涨，201只个股涨停，赚钱效应全面扩散。

汇率层面传来重磅利好，人民币昨日继续大幅升值，银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价报7.0108，较前一日进一步走强，重回7.0关口附近。这一升值趋势并非短期波动，而是源于中国经济基本面改善、全球流动性格局重构的内生性上涨，不仅吸引跨境资本加速回流，更打开了货币政策宽松空间，为A股长牛行情奠定了坚实的底层逻辑支持。人民币升值通过提升人民币资产吸引力、降低进口企业成本、改善企业资产负债表等多重路径，持续为市场注入增量资金与盈利动能，推动A股进入价值重估的系统性慢牛阶段。

成交端迎来历史性爆发，沪深北三市全天成交额达3.64万亿元，一举刷新历史纪录，较前一交易日放量近4900亿元，实现连续两个交易日突破3万亿元、连续十个交易日超2万亿元的活跃态势。资金面呈现多元化涌入特征，两融余额攀升至2.6万亿元创历史新高，居民存款搬家、北向资金加仓与公募基金增量资金形成合力，叠加人民币升值带来的跨境资本回流，为市场提供了前所未有的流动性支撑。

从量能与汇率双重逻辑来看，当前市场释放强烈积极信号。按照A股“天量天价”的经典规律，持续放大的成交额是资金坚定入场的直接体现；而人民币升值则从底层强化了资金流入趋势，二者形成共振。基于这一逻辑，有充分理由相信，A股未来有望突破2015年创下的5178.19点历史新高，至少将稳稳站上2015年以来的区间高点；即便短期受技术面震荡影响未能直接冲击该目标，当前17连阳的强势格局也预示着大盘上涨趋势未改，有望向A股开市之初的33连阳纪录发起冲击，续写市场强势表现。

美股市场：低开高走收窄幅涨，贵金属与中概股领涨

北京时间1月12日晚，美股三大股指低开后震荡回升，收盘集体小幅上涨，呈现低开高走、窄幅收涨格局。截至收盘，道琼斯工业平均指数涨0.17%至49,590.20点，纳斯达克综指涨0.26%至23,733.90点，标普500指数涨0.16%至6,977.27点，整体维持强势震荡态势。

热点板块与涨幅前列情况：

1. 贵金属板块领涨：现货黄金一度站上4620美元/盎司，COMEX白银日内涨超8%，Hecla矿业涨6.5%，Coeur矿业涨5.8%，成为当日最强主线。

2. 新能源金属板块活跃：锂矿、稀土概念股走强，United States Antimony涨超9%，Lithium Americas涨超8%，受益于新能源产业链需求预期与避险情绪升温。

3. 中概股逆势大涨：纳斯达克中国金龙指数涨幅超3%，成为美股市场亮点之一，下文详述。

4. 商业航天板块延续强势：板块内个股保持上涨趋势，与A股商业航天板块形成共振，成为跨市场联动的核心主线。

5. 科技板块分化：AI应用方向表现较好，谷歌因与苹果Siri合作传闻盘中拉升；芯片股普跌，高通、莱迪思半导体、安森美半导体跌约3%，英特尔、ARM跌近2%。

6. 银行板块普跌：受信用卡利率上限政策传闻影响，花旗银行等跌幅居前，拖累金融板块表现。

中概股：集体大涨，AI与互联网龙头领涨

中概股昨日逆势走强，纳斯达克中国金龙指数收盘涨3.6%，多只个股表现亮眼：

- AI与云计算方向：知乎大涨21.8%，金山云涨20.5%，成为当日涨幅最大的中概股，受益于AI应用商业化加速与云计算需求增长。

- 互联网巨头：阿里巴巴涨8.2%，万国数据涨8.1%，世纪互联涨7.5%，百度涨4.8%，反映出市场对中国互联网企业盈利能力修复的预期提升。

- 新能源汽车：小鹏汽车涨5.2%，蔚来涨4.1%，随行业景气度回暖与技术创新驱动，股价逐步企稳回升。

- 其他：晶科能源、好未来涨超5%，美团ADR、网易涨超3%，中概股整体呈现普涨格局，资金流入明显，与A股市场“弃高就低”的资金流向形成呼应，人民币升值与中国资产吸引力提升是核心驱动因素。

富时A50指数走势：日间震荡+夜盘上涨，全程维持强势

1月12日，富时中国A50指数期货呈现日间震荡、夜盘续涨的全线强势态势。日间时段开盘15,473点，盘中最低15,303点，最高15,535点，收盘15,483点，较前一交易日微涨0.04%，成交量41.93万手，展现出稳健的日内承接力。进入夜盘交易时段，指数延续上行趋势，收盘进一步涨0.28%，报15,519点 ，连续多个交易日保持上涨节奏。这一走势充分反映出国际投资者对中国核心资产的信心持续增强，与A股17连阳、成交额创新高的行情形成深度共振，为A股后续冲高提供了稳定的外部环境支撑。

板块层面结构性行情鲜明，AI应用与商业航天双主线持续领涨。AI应用方向全线爆发，数字营销、AI编程、AIGC等细分领域掀涨停潮，引力传媒走出6天5板，易点天下、蓝色光标等多股收获20cm涨停，背后受益于《“人工智能+制造”专项行动实施意见》政策催化及AI技术商业化落地加速。

商业航天板块无疑是当日最耀眼的明星，万得商业航天主题指数单日上涨10.18%，自2025年11月底以来累计涨幅超100%，中国卫星、星图测控等龙头涨停创新高，板块内18只成份股集体涨停，多只卫星主题ETF同步强势涨停。政策支持、低轨卫星发射推进与产业规模化发展成为核心驱动力，我国近期向国际电信联盟提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，进一步点燃了市场的长期想象空间。

不过，在一片火热之下，板块内部的“冰火两重天”已悄然显现。1月12日晚间，多家前期涨幅极度夸张的公司密集发布风险提示。数据显示，航天发展、顺灏股份、西部材料等个股30日涨幅偏离值均超200%，航天发展更是达到367%的惊人涨幅，飞沃科技、天力复合等个股同期涨幅也突破300%。志特新材因连续6个交易日涨停、涨幅近200%申请停牌核查，雷科防务、航天环宇等明确表示股价短期涨幅显著偏离基本面，提醒投资者警惕短期非理性炒作带来的波动风险。

对于商业航天板块的后市，不要因为短期偏高一味看空，继续认为将从“普涨”进入“分化”阶段。虽然部分龙头股短期涨幅过大，技术面存在回调需求，且面临监管问询压力，但这并不代表整个板块的行情已经结束。相反，在庞大的产业规划和明确的商业化前景下，商业航天依然是贯穿全年的核心主线之一。

结合个人操作来看，本人在上一期留言中给出的商业航天板块个股表中，四创电子已于昨天（1月12日）以38元价格卖出。做出这一操作的主要原因是该公司最新披露的业绩预告显示其业绩表现较差，未能达到预期，因此选择果断止盈离场。除四创电子外，个股表中的其他标的目前走势依然稳健，基本面与技术面配合良好，且板块内仍有不少优质个股处于相对合理估值区间，尚未完全反映未来增长潜力，在行业高景气度背景下，仍然具有较大的上涨潜力和想象空间。

值得注意的是，除商业航天板块外，A股市场多个新增热点板块的个股仍处于低位，具备较高的配置价值，值得重点关注。政策支持与产业需求共振下，高端装备与智能制造板块受益于超长期特别国债投放与“人工智能+制造”专项行动，工业母机、智能生产线等细分领域优质标的估值尚未充分修复；绿色能源与新材料板块契合绿色低碳发展趋势，储能装备、高效节能材料等方向既受益于国内新能源装机扩容，又迎来海外出口增量，当前仍处于估值洼地；AI应用补涨赛道同样值得布局，经过前期算力硬件炒作后，AI+办公、AI+金融科技、AI+教育等应用端标的业绩兑现预期明确，且多数处于相对低位，有望承接资金轮动需求；此外，人民币升值直接利好的航空、造纸、有色金属冶炼等进口依赖型板块，以及银行、保险等金融板块，在汇率红利与市场热度升温的双重加持下，也具备估值修复的补涨潜力。

昨日市场还呈现出一个非常明显的资金流动特征：即“弃高就低”的调仓换股行为。除了热门赛道涨幅可观外，大量位于底部（例如股价在60日均线以下）的个股虽然涨幅不大，多为小幅上涨，但资金承接力明显增强，呈现出稳步抬升的态势。与之形成鲜明对比的是，去年被爆炒过的相对高位个股，资金正在纷纷离场。以易，中，天下等为代表的前期热门股，早已跌破关键支撑位，处于破位下行的趋势中。

这一现象为投资者提供了明确的操作指引：

1. 对于除了热门板块以外、尚处于低位（如60日均线以下）的个股： 只要基本面没有恶化，且有资金开始关注，可以继续持有，耐心等待市场轮动带来的补涨机会。

2. 对于去年爆炒过、目前位于高位的个股： 特别是那些在过去一年中涨幅达到两倍、三倍甚至十倍的股票（例如部分光模块概念股），由于估值严重透支且获利盘丰厚，应坚决回避，切勿抱有侥幸心理去接盘下跌途中的飞刀。

策略上，投资者应摒弃“无脑追高”的思维，转而寻找板块内的“价值洼地”。这些尚未过度炒作的标的，在经过前期蓄势后，有望在后续轮动中承接高位资金与人民币升值带来的增量资金，展现出显著补涨空间。

整体来看，机构维持谨慎乐观态度，认为当前市场处于政策、资金、产业与汇率四重共振的良性循环，叠加美股中概股走强、富时A50夜盘续涨的外部支撑，春季行情逐步深化，且距离2015年高点仍有较大空间，暂无全面估值泡沫化风险。巨丰投顾指出，当前市场杠杆率更趋理性，两融余额虽创新高但场外配资规模受控，叠加人民币升值与跨境资本回流的资金支撑，上涨基础相对扎实，但沪指已出现5个跳空缺口，RSI逼近超买区间，短期震荡整理概率上升。

展望后市，随着年报业绩预告披露窗口期开启，市场将逐步从流动性驱动转向业绩驱动。投资者可重点关注AI应用商业化兑现主线的核心标的，对于商业航天板块，建议“避高就低”，重点挖掘具备核心技术壁垒、明确订单支撑且估值尚未透支的细分领域龙头，把握板块内部高低切换带来的结构性机会；同时可积极布局高端装备、绿色能源、人民币升值受益板块等低位新增热点，在把握慢牛行情与大盘冲击历史新高的趋势中，合理控制仓位，坚守价值投资逻辑。